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投资模式可以分为两种――配置和交易。股市中，配置模式以价值投资为典型，甄选有“护城河”的个股并长期持有；交易模式的思路最初是通过大势研判做择时，之后切换到景气度投资选赛道。
债券投资中对应着配置和交易两种模式。两者有相同也有不同之处：①两者都关注赔率或者说安全边际，但一个是绝对概念，一个是相对概念。②两者都关注短期和中长期逻辑，但侧重的时间维度不同。③两者操作节奏不同，因为关注的行情持续性不同。
在一个账户里，最好既要有配置又要有交易，主要看怎么分配权重。在对利率波段交易的反思中，我们提示倾听往往好于预测。
很多时候，预测不靠谱，所以不可能把账户里的所有钱都拿做交易。但是全都做配置，一方面赚钱可能又太慢了，无法满足投资人收益要求，二来也缺少了投资的乐趣。所以两者结合着来可能效果更好。具体的权重分配则取决于管理人的能力范围和投资偏好。
配置和交易都能赚钱，关键是操作前明白到底要赚什么钱。账户里既有配置又有交易，就要更重视对两种模式设立“防火墙”。
防止把两者搞混淆，犯下以配置思维做交易，或交易思维做配置的错误。如果不清楚自己赚的什么样的钱，大概率投资业绩很难好。比如，春节后是赚配置的钱，但如果混淆了交易思维，可能会因为认为短期赚不到快钱而提前离场。
10 月下旬以来的反弹，赚的其实就是交易的钱，10 年国债3.0%以下，对于配置户而言比较鸡肋。特别是在2.9%附近还以交易的逻辑去指导配置资金进场操作，就显得有些本末倒置了。
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