关于债券投资税收问题的总结

信用债，按照票面利率的6%征收；

（3）资管产品税收优惠

资管产品（包括理财、信托、公募基金等）过程中发生的增值税应税行为，暂适用简易计税方法，按照3%的征收率缴纳增值税。 增值税及附加=票面利率/1.03*3%*112%~=3.26%

所以，在公募基金购买信用债、存单资产时，应用信用债票面利率*96.74%后，算出缴纳增值税后的票面利息收入后，再和免税的存单等资产收益率去比较。 以3%票面的信用债为例，和2.9%收益的存单是等价的。

2 ．转让收入（资本利得）

（1）一般规定

金融商品转让，正常税率6%，按照卖出价扣除买入价后的余额为销售额。 转让金融商品出现的正负差，按盈亏相抵后的余额为销售额。 若相抵后出现负差，可结转下一纳税期与下期转让金融商品销售额相抵，但年末时仍出现负差的，不得转入下一个会计年度（16年36号文）。

（2）资管产品税收优惠

① 公募证券 投资基金转让价差-免增值税

（财税〔2016〕36号《附件3：营业税改征增值税试点过渡政策的规定》）

证券投资基金（封闭式证券投资基金，开放式证券投资基金）管理人运用基金买卖股票、债券。

③其余征税减半按3%

（财税〔2017〕56号-关于资管产品增值税有关问题的通知）

资管产品管理人（以下称管理人）运营资管产品过程中发生的增值税应税行为（以下称资管产品运营业务），暂适用简易计税方法，按照3%的征收率缴纳增值税。

注意这里如果有嵌套发生，实际只对最底层的资管买卖ABS和信用债、金融债利息收入或买卖价差征收增值税。 上一层的资管获得下面资管计划的分红不属于利息，所以不征收，不存在重复征收的情况。

（3）境外机构投资者免增值税措施

（财税〔2016〕36号《附件3：营业税改征增值税试点过渡政策的规定》）

（财税〔2016〕70号《关于金融机构同业往来等增值税政策的补充通知》）：

最后一个经人民银行认可的机构范围最广，其实包括了所有境外机构类型。

2010年开始包括境外央行、主权基金、港澳人民币清算行、跨境人民币境外结算代理行、QFII和RQFII；2015年扩展到境外保险机构，2016年3号公告，进一步全面放开境外机构投资者，扩展到所有境外商业银行、保险公司、证券公司、基金管理公司及其他资产管理机构，以及这些机构发行的产品都可以进入银行间市场，且没有额度限制。

三、所得税

1. 利息收入

债券投资利息收入按25%。

国债利息免所得税；

地方债利息免所得税（财税2013年5号文）；

铁道债减半征收。

2. 资本利得

按25%征收。

3.公墓基金优惠

（1）转让价差-免所得税

大家都知道公募基金能免税，这个重大优势，到底有什么政策依据？

最主要看《关于企业所得税若干优惠政策的通知》（财税〔2008〕1号）：

关于鼓励证券投资基金发展的优惠政策：

这里第一款是针对基金产品免所得税（覆盖范围最广），第二款是针对基金分红免所得税，第三款是对基金管理人免所得税（注意仅免价差，不免利息收入），但是仔细思考一个问题，资管产品属于非法人，作为SPV怎么交所得税？

如果是因为第二款免了分红所得税，所以才需要对资管SPV利息收入征收所得，那么也应该是反向表述，而且没必要区分管理人运营基金财产所得税和基金产品自身所得税，本质上二者是一回事，都是对SPV征收所得税（或者说是管理人代扣代缴）。

总之2008年财政部发的这个1号文，第一款和第三款充满矛盾。

（2）利息收入

也正是上面财税〔2008〕1号这样的表述，导致目前公募基金在实际操作中也不会对债券利息收入交所得税；当然公募基金具体做法有两种不同处理方式：

也正是这里的利息收入没有交所得税，以及前面提及的分红收入投资端也免税，那么银行和公募基金合作的空间就大幅度提升。此前2016-2017年银行发行同业存单募资再投资货币基金，然后货币基金投资银行同业存单，这样的循环典型的空转但可避税，而且改善流动性指标（不过2018年实施的LMR会恶化，银监会引入LMR就是专门为了遏制同业空转）。

其他优惠比如《关于铁路债券利息收入所得税政策问题的通知》（财税〔2016〕30号）对个人投资者持有2016-2018年发行的铁路债券取得的利息收入，减按50%计入应纳税所得额计算征收个人所得税。税款由兑付机构在向个人投资者兑付利息时代扣代缴。

实际这个减半对公募基金和境外机构投资人没有意义，不过对其他类型投资人还是很有吸引力。

国债和国家发行的金融债券利息 免税，即政金债免税 （《中华人民共和国个人所得税法》） 。 这个免税对公募基金和境外机构投资人也没有意义。

（3）资本利得免税

公募基金优惠：

还是看 财 税〔2008〕1号表述：

对证券投资基金管理人运用基金买卖股票、债券的差价收入，暂不征收企业所得税。

4、境外投资人免税

免税最彻底的是（财税〔2018〕108号）《关于境外机构投资境内债券市场企业所得税增值税政策的通知》；

为进一步推动债券市场对外开放，现将有关税收政策通知如下：

这个力度就是全方位对所有境外机构投资者免除所有债券相关税收；这也意味着暂时2016年关于增值税的优惠措施基本可以忽略了。但需要注意这里的全方位免税措施有时限，到2021年底如果不续，境外机构仍然需要针对债券交易价差收入和利息收入交税。

2018年开始其实境外投资者因为免税的激励措施，开始加大对政策性金融债的投资力度，因为政金债和国债风险最为接近，但是之前没有免税优势，现在对境外机构投资者而言等同化，票息更高。2020年境外资金对政策性金融债投资的赠送45-70%之间，远高于国债的增速。

四、总结图（灰色部分实际上也没有交）

主要参考文件：

1，2016年36号文《营业税改征增值税试点过渡政策的规定》；

2，2016年70号文《关于金融机构同业往来等增值税政策的补充通知》；

3，2017年《关于资管产品增值税有关问题的通知》；

4，《中华人民共和国企业所得税法实施条例》

5，《关于企业所得税若干优惠政策的通知》，2008年

6，2019年57号文，《关于铁路债券利息收入所得税政策的公告》

7，财税2013年5号文，《关于地方政府债券利息免征所得税问题的通知》

8，财税〔2008〕1号，《关于企业所得税若干优惠政策的通知 》

9，《中华人民共和国个人所得税法》

10，（财税〔2018〕108号《关于境外机构投资境内债券市场企业所得税增值税政策的通知》）返回搜狐，查看更多