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来源:雪球App,作者: 猪队友6月不滑铁卢,(https://xueqiu.com/4546805292/180587315) 一、百度百科定义市盈率(Price Earnings Ratio,简称P/E或PER),也称“本益比”、“股价收益比率”或“市价盈利比率(简称市盈率)”。 市盈率是指股票价格除以每股收益(每股收益,EPS)的比率。 或以公司市值除以年度股东应占溢利。 两种计算方式:按照上面的定义,显然,存在2种计算市盈率的方式。 二、第1种情况:只在大A上市公司C,股数100股,股票价格100元,市值1万元。 假设:1年利润200元。 每股收益 = 200元/100股=2元/股 方式1:市盈率 = 股票价格/ 每股收益 = 100/2=50倍 方式2:市盈率 =公司市值/年度股东应占溢利=10000元/200元=50倍 三、第2种情况:同时在A和H上市公司C,总股数100股,A80股,A股价格100元,H20股,H股80元(转换成人民币定义)。 A市值 = 80股*100元/股 = 8000元 H市值 = 20股*80元/股 = 1600元 总市值=9600元 假设:1年利润200元。 每股收益 = 200元/100股=2元/股 暗含条件:2地市场的股东,每股分配利润的利润权益相同。EPS是相同的。 方式1:市盈率 = 股票价格/ 每股收益 A市盈率=100元/2元/股=50 H市盈率=80元/2元/股=40 方式2:市盈率 =公司市值/年度股东应占溢利 按照字面理解,公司市值 应该为 AH市值之和为 9600元。 1)、市盈率 =9600元/200元=48倍 这个市盈率的含义,应该是:1个股东在A和H 2地的个人总股数/公司总股数,一致的情况下的市盈率。 如果不一致,这个指标就没有意义。 一般来说,这个48倍没啥意义。 争议出现了:既然从定义上,计算方式有两种,方式1可行,凭啥第2种就不可行了。 在上面EPS计算的时候,有1个暗含条件:“暗含条件:2地市场的股东,每股分配利润的利润权益相同” 那同样的,方式2也可以做出一些变通方式的计算。 AH是公司的2家虚拟公司,2家公司分别按照股权比例,分配利润。 2)、A市盈率=A市值/A分配的利润= 8000元/160元(200元的80%)=50 3)、H市盈率=H市值/H分配的利润=1600元/40元(200元的20%)=40 和方式1的计算结果相同。 四、为啥非要去搞这么麻烦,写这么大一堆文字?1、科学问题,客观问题,该咋样,就咋样。实事求是,不可马虎。 这是一种精神。 2、同1个指标定义,不同人的偏好习惯不同。 分析师特别用方式1,特别喜欢计算每股收益EPS。 好处是:每年EPS算好了,是固定的,估值随着市值变动而变动。 缺点是,公司股数可能发生变化。 我喜欢用方式2,“市盈率” 。 望文知义,就是 市值 / 盈利,特别好理解。 人与人的交流,写文章,沟通交流,用的词汇要尽可能简单好理解。 简洁是一种美。 较好的定义:“股息率(Dividend Yield Ratio)”,股息率是股息与股票价格之间的比率 有瑕疵的定义:“资产负债率”=资产负债率=负债总额/资产总额×100% (不是资产除以负债,可能是因为 资产率这个概念,不怎么用) 3、向爱学习永不变同志提了1个问题,计算中远海控的估值。 他应该用的是方式1,但没有明确提到EPS,我看到他算出来的PE只有2.7和4.6。 感觉太小了,以为他用的是方式2,计算2地估值时,但是用的总利润计算的,算错了。 (实际没有算错) 问题链接:网页链接 五、第3种情况:同时在A和H上市如果2地投资者,分配利润,不是“同股同权”咋办? 比如说:A股1股分90%,H股1股只分10%。 那么,方式1和方式2的计算方式,都需要做出调整。 尤其是方式1,每股EPS,需要计算2次,而不是1次。 这种情况,目前没见过。 非上市公司,只有1家公司,同股不同权是可能存在的。 @爱学习永不变 @MiLeo $中远海控(SH601919)$ $英科医疗(SZ300677)$ $牧原股份(SZ002714)$ |
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