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羊群效应是指行为人决策和判断的时候，经常会考虑其他人如何判断和如何行动，从而做出与其他人相同的决策和行动。羊群效应比喻人都有一种从众跟风心理， 从众心理很容易导致盲从，而盲从往往会陷入骗局或遭到失败。

有个幽默故事很好说明了什么是羊群效应。

一位石油大亨到天堂去参加会议，一进会议室发现已经座无虚席，没有地方落座，于是他灵机一动，喊了一声：“地狱里发现石油了！”这一喊不要紧，天堂里的石油大亨们纷纷向地狱跑去，很快天堂里就只剩下他了。但这时他却想，大家都跑了过去，莫非地狱里真的发现石油了？于是，他也急匆匆地向地狱跑去。

从众心理处处可见。有个著名的“破窗理论”，以一幢有少许破窗的建筑为例，如果那些窗不被修理好，可能将会有破坏者破坏更多的窗户。最终他们甚至会闯入建筑内，如果发现无人居住，也许就在那里定居或者纵火。一面墙，如果出现一些涂鸦没有被清洗掉，很快的，墙上就布满了乱七八糟、不堪入目的东西；一条人行道有些许纸屑，不久后就会有更多垃圾，最终人们会视若理所当然地将垃圾顺手丢弃在地上。 这些都是集体盲动式的羊群效应。

金融市场中羊群效应很常见。当股票或基金涨起来的时候，从众心理开始起作用，人们认为买的人那么多还会再涨，不断跟进买入。随着买入人群的增加，推升价格或价格处于相对高位，媒体推波助澜，吸引更多人进入。而股票或基金出现持续下跌的时候，则往往认为跌了还要继续下跌，不断抛售和割肉，此时媒体不断发布悲观报告，原来看好的，现在也转为观望。追涨杀跌可以说是比较典型的羊群效应心理。

比如，20世纪末期，网络经济一路飙升，“.com”公司遍地开花，所有的投资家都在跑马圈地卖概念，IT业的CEO们在比赛烧钱，烧多少，股票就能涨多少，股票大涨，吸引越来越多的投资者拼命往前冲，生怕错过机会。在这个过程中，传媒经常充当羊群效应的煽动者，一条传闻经过报纸或互联网就会成为公认的事实，一个观点借助电视或大V就能变成民意。2001年，互联网泡沫破灭，大家这才发现在狂热的市场气氛下，获利的只是领头羊，后面跟风的羊群都成了牺牲者。

金融市场中普通投资者羊群行为产生的原因：

信息不对称和不完全。投资者模仿别人的行为以节约自己搜寻信息的成本。

减少恐惧的需要。独立操作往往感到孤独和不安，大家一起进退，感觉比较安心。

减轻责任的需要。跟着别人投资，即使结果不好，也能减轻自己投资失败的责任。

缺乏投资知识和经验。很多投资者缺乏投资知识和经验，愿意听从大V或大家意见。

投资者的个性特征。多数投资者个性特征比较容易陷入羊群效应。

不但个人投资者容易产生羊群效应，机构投资者也容易产生羊群效应。大量中外金融市场数据说明，公募基金会同时购买相同的股票或相继购买相同股票的现象，抱团取暖。以国内公募基金为例，因为绝大多数公募基金并不是以绝对收益为目标，而是以相对大盘收益和其他基金收益高低来比较业绩，所以产生了“墨守成规的失败比标新立异的成功更好”的现象。前几年大量公募基金抱团“茅指数”和“宁指数”就是一个例子。

银行理财和公募基金最大的差别之一是，银行理财的绝大部分产品追求的是绝对收益。即更加重视资产控制风险，降低资产的波动性和回撤幅度，让投资者有稳稳的幸福。当然这样做，适当降低超额报酬为代价，毕竟甘蔗没有两头甜。

可能有的投资者说，我可以承受回撤和调整，希望有更高的投资回报。但是大量统计数据表明，虽然股票型公募基金收益长期收益更高，很多基金投资者却还是亏损的，或者获利甚微。这是什么原因？还是和基民们的羊群心理有关，追涨杀跌。

要摆脱羊群效应，并不容易。对于投资者的投资经验和投资心理要求均非常高。成为一头理智的“羊”，聪明的“羊”需要长时间的历练。

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