期权基础

期权的买方就是指买入期权的投资者。我们可以把期权理解成为一个保险，期权的买方相当于投保人。投资者买入期权，相对于投保人买入保险，比如说乘客买个航班延误险。乘客担心航班发生延误，购买航班延误险，支付一定金额的保险费。这相当于期权的买方在购买期权时支付的权利金。如果乘客所坐的航班发生延误，此时乘客可以要求保险公司理赔，这相当于期权的买方申请行权；如果乘客所坐的航班没有延误，此时乘客不会得到赔偿金，这相当于期权的买方放弃行权。

期权分为看涨期权和看跌期权。看涨期权的买方认为未来标的价格会上涨，通过买入看涨期权获得标的价格上涨带来的收益。如果标的价格上涨，且在期权到期时，涨过买入看涨期权的盈亏平衡点，此时看涨期权的买方就会产生收益。如果期权到期时，标的价格没能涨过盈亏平衡点，此时看涨期权的买方就会产生亏损。买入看涨期权的盈亏平衡点=行权价+权利金。

我们以豆粕期权为例进行说明，假设当前豆粕期货价格是4000元/吨，投资者认为未来豆粕价格会上涨，买入行权价是4000元/吨的看涨期权，花费权利金100元/吨。此时，盈亏平衡点是4100元/吨（4000+100）。如果在期权到期时，豆粕期货价格涨到4300元/吨，高于盈亏平衡点，那么投资者将会获得收益，收益=4300-4000-100=200元/吨。

如果在期权到期时，豆粕期货价格小幅上涨，涨到4050元/吨，此时投资者虽然会获得行权收益50元/吨（4050-4000），但考虑到买权时付出的权利金成本100元/吨，此时投资者亏损50元/吨。

如果在期权到期时豆粕期货价格没有发生上涨（=70000），此时投资者放弃行权，损失期初支付的全部权利金成本1000元/吨。

投资者在买入期权后，最大亏损就是支付的全部权利金成本。