聊聊锦江和华住（锦江酒店系列五） 任何企业能成功，一定赶上该行业的发展红利，中国酒店集团近二十年其实就两波红利，03年

来源：雪球App，作者： 艳阳初，（https://xueqiu.com/4697626678/242291540）

       任何企业能成功，一定赶上该行业的发展红利，中国酒店集团近二十年其实就两波红利，03年-13年的经济型酒店红利，涌现出了汉庭、7天、如家、锦江之星、城市便捷这些千家以上的经济型酒店品牌。另一波红利就是随着消费升级13-23年，涌现出了维也纳、全季、亚朵（900家在营）、丽枫这种千家以上的中端酒店品牌。现在住中端品牌的消费者很大一部分就是前十年住经济型酒店那部分人。经过二十年的酒店集团的撕杀，现在能成为第一梯队的就剩两家了，也就是锦江和华住。

      为什么是锦江和华住能走入第一梯队？锦江的成功主要得益于利用国企的资金实力和成功的并购及孵化，华住的成功主要得益于产品的打造和会员体系的粘合度高。

    锦江的财报显示，锦江现在锦江之星（包括白玉兰，锦江都城）最早的锦江酒店团队打造的几个品牌，现在开业门店数也就1500家左右，但并购的维也纳（开业近3000家），铂涛酒店集团（开业超4000家），俩家并购的酒店集团门店数量超过锦江酒店所有门店的60%，锦江正是通过这两次成功的并购及孵化一跃成为中国酒店集团门店数量及客房最多的酒店集团。

    华住的财报显示，华住现在自己打造的两个主打品牌，汉庭和全季，两者最新数据（2022年底）显示接近5000家，超过了华住所有门店的60%，收购的橘子系列，近700家，橘子被华住收购后的表现远没有锦江收购维也纳走的漂亮。

    再谈谈两者的战略部署？

    锦江包括并购的铂涛系列在经济型酒店发展时期，采用自营门店和加盟门店齐头并进的思维模式，现在锦江国内自营门店绝大部分就是7天和锦江之星，中端自营门店都不过百家。但靠ppt及原有享受到经济型酒店加盟红利这帮客户，锦江就把中端品牌做起来了，而且还做出了两个千家以上的头部品牌，不得不说并购这两家集团及广深团队（铂涛在广州维也纳在深圳）狼性十足。锦江酒店未来也是必将减少自营门店数量，未来3-5年国内下降到300家左右自营门店的数量，大幅减少和改造7天和锦江之星直营店，增加中端直营店，这个从该公司2021年50亿的融资也能反映出来。锦江现有模式可能是朝着万豪模式去的，万豪能成为国际酒店业老大，并购起了很大作用。

   华住的战略模式，跟锦江还是有一定区别，核心位置高房租拿门店做自营，增加广告效应，所以华住同样的门店数量基本房租2倍于锦江，这些自营门店由于高房租可能没什么利润，但通过增加展现便于寻找加盟商。华住自营门店增多，其实未必是好事，轻资产做管理才是发展方向，这点无论是万豪还是希尔顿都是这么做的。不过华住单品牌突出战略跟希尔顿打法确实类似，华住的汉庭类似于希尔顿欢朋，在俩家酒店集团的客房占比都超高。

相对锦江和华住的战略模式，我觉得锦江的模式可能更好一些，无论从万豪和希尔顿，自有门店都是很低的，基本不超过2%，锦江国内再向这个目标靠拢，未来境内打造300家自营门店和15000店加盟门店的方向发展。

      最后谈谈俩家集团的不足！

锦江酒店现在是中国酒店业的老大，胜在门店数量和房间数，但同样级别和位置的门店在revpar上还是没法跟华住相比，用户粘合度低，自有app订房量少，很多加盟商还是靠携程美团带来客户为主。这样加盟商感觉从你集团得到的好处太少，付出的太多就存在解约的可能性。所以锦江的开发团队在掰玉米的同时，后续服务团队在扔玉米，酒店集团管理内功确实还差不少，这一点确实需要增强。

华住的问题就是自营费用过高，广房租一年就40亿，没有做好风险转嫁。还有就是新品牌的孵化能力较弱，橘子酒店华住没有并购前我住过，感觉还不错，那会儿丽枫酒店的品牌影响力应该远不如橘子，但现在丽风的开业门店已经超过1000家了，橘子全系列不到700家，为什么丽风和橘子都是并购过来的品牌，丽风发展比橘子快得多说明锦江品牌孵化度更好些。

总结，中国酒店业的两强客观的说，虽说在大陆做的不错，但跟国际巨头相比还差的太多。当然未来这俩家发展方向都是向上，第一个十年打造经济型酒店品牌，收割经济型酒店，第二个十年打造中端酒店品牌，收割中档酒店，第三个十年打造高端品牌，收割高档酒店。这点俩家都有布局，锦江集团收购了丽笙集团，华住收购了德国德意志酒店集团，目标都是利用俩家高档酒店集团的品牌收割高档酒店，但这就像做奢侈品一样，你以为coach、mk这种公司不想抢占lv、香奈儿包包市场嘛，理想很丰满，现实很骨感。

最后上一组核心数据，中国酒店客房假设保持在1300万间，美国酒店连锁化率已经到达了惊人的72%，中国达到50%还是没啥问题，也就是未来国内有650万间房是连锁酒店，酒店两强未来超连锁酒店总客房的20%都是大概率事件，也就是说两强境内超过130万间房是个大趋势。

附：2021年国内酒店集团管理和加盟收入排行

锦江酒店        524719万元

华住酒店        440400万元

首旅酒店        147314万元

亚朵酒店       122030万元

东呈酒店        102784万元

格林酒店        77436万元

     $锦江酒店(SH600754)$ $华住(HTHT)$