云南白药(000538)公司经营评述

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）行业现状与发展趋势　　2023年，伴随行业整体生态的深刻变化和医药卫生体制改革的持续推进，医药健康行业在挑战与机遇交织中发展。从行业需求看，人口老龄化和消费的复苏升级奠定了行业需求增长的确定性，国民健康管理观念的提升和消费需求结构的变化对行业品类结构的重塑提出了新的要求；在医保新机制、集中带量采购、处方外流等行业政策背景下，院外OTC市场份额日益扩大，未来增长潜力明显；线下零售药店连锁化、集中化趋势愈发明显，DTP药房渠道迎来较多利好；线上渠道迎来高速发展期，探索“以患者为中心”的全渠道创新策略成为趋势。从行业供给看，医药健康产业具有供给创造需求的典型特征，创新是医药行业永恒的驱动力，只有真正贴合消费者价值需求的产品，才能帮助企业穿越周期，在市场中持续发展。中医药对国民健康服务的贡献和助力健康中国发展的重要性愈发凸显，国家对中医药发展的期望从“传承精华”走向“守正创新”。国务院办公厅发布《中医药振兴发展重大工程实施方案》，从中医药服务体系、综合服务能力、科技创新能力、人才队伍建设、中药品质及国际影响力等方面部署中医药振兴发展目标，为推动中医药振兴发展提出具体要求。国家药监局颁布《中药注册管理专门规定》，强调要辩证处理好中药传承与创新的关系，加快推进中药审评证据体系，明确中药疗效评价指标的多元性，进一步助力中药创新药发展。“三结合”审评证据体系（即“构建中医药理论、人用经验、临床试验相结合的中药注册审批证据体系”）的提出，使中药创新研发和审批的指导逻辑进一步明确，为中药新药的研发和经典名方的二次挖掘提供了新的机遇，审批、上市流程的改善也将赋予行业新的增长点。中药产品集采全面展开，管理和营销进入新阶段，高品质、规模化、全链化的中药企业将在市场中占据先机。从市场趋势来看，随着“银发经济”的影响力与日俱增，驱动“肌肉骨骼”“调理保健”“慢病管理”等赛道迎来黄金机遇窗口期，同时，伴随着“新中式养生”等观念的兴起，中药产品以及滋补养生类产品的消费群体日益扩大，零售市场持续向好。　　放眼大健康产业，在社会老龄化加剧、健康意识提升、消费趋于理性等背景下，消费需求和消费结构出现较大变化。从消费需求来看，消费者观念逐渐趋于“理性体验主义”，满足多层次个性化需求、拥有更科学的成分配方和细分的功效主张、具有强社交属性等成为消费者决策的关键因素。从产品结构来看，消费者在追求品质的同时也对性价比提出更严苛要求，在成本上涨的大趋势下，多数消费品类都进入了以价补量阶段，消费分级日趋明显。从渠道布局来看，伴随消费品渠道的“近场化”与“数字化”趋势，电商渠道维持增长，内容电商、即时零售迅速增长；而在传统大型渠道持续下滑的背景下，以中小食杂店为代表的传统通路转型升级，加速线下业态的洗牌重塑；得益于满足即时、应急、新兴等多元化消费需求，O2O模式（线上到线下）快速发展，为大多数品类带来销售增量。细分领域来看，口腔护理市场渠道分散加速，竞争格局更加激烈，口腔清洁护理的需求有待进一步挖掘；洗护品牌不断崛起，逐渐切分市场份额，其中国货品牌强势破圈，为中国品牌企业带来新机遇和新挑战。健康产业迎来“精打细算”的消费时代，公司需要通过渠道与终端零售进行更精细化的管理和运营，精准洞察消费者特点与需求，提升供应端的成本竞争力，方能在激烈的竞争中占据领先身位。　　（二）公司行业地位　　党中央、国务院高度重视中医药发展，将传承创新发展中医药定位为新时代中国特色社会主义事业的重要内容。党的二十大报告明确指出“促进中医药传承创新发展”；《中国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》提出推动中医药传承创新，为新时期中医药传承创新发展提供有力支撑，注入强劲动力。　　2023年末，公司迎来上市三十周年。上市三十年来，云南白药营业收入保持连续增长，从1993年的0.58亿元增长至2023年的391.11亿元，增长673倍；归母净利润从1993年的0.13亿元增长至2023年的40.94亿元，增长314倍。在不断提升内在质量的同时，公司始终坚守企业社会责任，持续增强分红能力、提高分红水平，实现连续30年对股东分红，截至2022年度，累计现金分红金额已超过207亿元。通过稳健经营和持续分红，公司与各利益相关方共享企业发展成果，为长期价值投资者创造丰厚的价值回报，进一步推动企业高质量发展。　　云南白药始终致力于推动传统中医药融入现代生活，持续深挖传统医学产品的内生潜力，以产品创新回应现代生活需求，不断为传统品牌及传统中医药产品注入新的生命力。在医药产品领域，以传承百年的云南白药散剂为起点，不断开拓创新，逐渐形成了涵盖气雾剂、膏贴剂、酊剂、创可贴多种产品形态的云南白药核心药品系列产品；在健康产品领域，将传统云南白药产品与口腔护理产品相结合，成功的打造了以云南白药牙膏为主的口腔护理产品族群，成为中医药企业跨界创新，重塑消费的经典案例。基于云南白药在药品和健康产品领域的成功破局，公司目前已经建立了在天然药物、中药材饮片、特色药、医疗器械、健康日化产品、保健食品等多个领域的业务布局，实现了从一家传统中药制造企业向现代化大健康企业的转型。　　公司拥有567个药品批准文号、316个品种，其中含222个中成药品种，包括43个独家品种。公司一方面大力推动中药品种的二次开发，另一方面以研发投入和科技力量推动全新中医药产品的创新。中药产品二次开发方面，公司重点推进宫血宁胶囊止血抗炎以及气血康口服液改善气血血瘀的研究开发。中药新药储备方面，集中研发优势资源孵化三款中药1.1类新药重点研发项目，包括治疗心脉瘀阻证相关症状的全三七片，用于温肾固本的我国首个获批临床的证候类中药新药附杞固本膏，以及用于新冠肺炎恢复期、风寒型感冒相关证候者的香藿喷雾剂，并同步开展两个经典名方（PZ-018、PZ-019）中药制剂的开发。　　2023年，云南白药继续保持了在多个业务领域的市场领先地位。　　医药流通板块，省医药公司在云南省县级以上公立医院市场持续保持区域性领先地位。　　　　二、报告期内公司从事的主要业务　　（一）产品及业务情况　　公司以药品、健康品、中药资源、云南省医药公司四大事业群为生产经营核心底座。　　药品事业群以云南白药系列（如云南白药气雾剂、云南白药膏、云南白药创可贴等）专注于止血镇痛、消肿化瘀的产品为主，涵盖补益气血、伤风感冒、心脑血管、妇科、儿童等领域的天然特色品牌中药，打造三七植物补益类产品，谋求新增长极。　　健康品事业群，以牙膏品类为业务核心，依托人/货/场的品牌基建赋能营销，以用户为中心探索新消费场景，开拓口腔护理、养元青防脱洗护新品类。　　中药资源事业群，围绕云南省特色药用植物资源，在确保集团中药原料优质、高效、低成本供应的同时，打造包括三七系列、品牌药材、原料提取物等B端产品，以及包括中药饮片、保健食品族群的C端产品，持续推进中药资源种植端的数字化建设、平台化运营、一体化管理，探索增长潜力。　　云南省医药有限公司，持续巩固云南省药品流通企业市场份额领先地位，已实现云南省 16个州市全覆盖，渠道全面辐射各大零售连锁药店，帮助政府、医疗机构搭建更好的管理及服务体系，为上下游客户提供优质的现代医药供应链服务解决方案。　　（二）经营模式　　1、从传统制造企业向综合解决方案提供商转型　　在创新生物科技、人工智能和大数据运算能力的推动下，全球医疗行业正在经历从循证医疗向精准医疗的转型过程，由此推动了全球制药行业从大工业生产向个人定制、从化学药品向生物制剂和疗法的转型，市场需求也从单一“产品”转向“综合解决方案”。在此背景下，云南白药正逐步从传统制造企业向“全球领先的综合解决方案提供商”转型，我们正走在平台化、数字化升级的道路上。公司持续聚焦主业，发力拓展药品、健康品、中药资源和商业物流板块的潜力，保持企业的稳定发展；中长期来看，围绕既定战略赛道，通过内生式增长和外延式扩张的“双轮驱动”，通过引入创新产品并为创新型医药产品进入中国市场提供商业化的平台，将云南白药建设为全球领先的医疗健康综合解决方案提供商，具备代表中国健康行业参与国际竞争的能力。　　2、由区域性企业向跨区域布局的国际化企业转变　　云南白药已在昆明、北京、上海等地区进行了区域战略职能中心的布局规划。昆明作为集团总部、生产制造基地及中药研发中心，当前仍是公司向外辐射的原点，昆明研发中心建成后将充分利用本地得天独厚的动植物资源，聚焦中药、天然药物的研究工作，保持公司在天然植物提取方面的传统研发优势，持续提升云南白药自主研发能力。上海定位于以白药引领，构建开放式的创新孵化产业科创园。北京以北京大学-云南白药国际医学研究中心为平台，连通创新产学研链条，紧盯世界前沿技术研究，探索校企合作新机制，加速学术研究成果转化，吸引国际一流的科学家加入，加速科研成果转化，打造一个富有竞争力的医学品牌。　　公司正在通过跨区域布局，在资源和政策的高地构建产业平台，有效整合资源，形成核心竞争优势。　　3、由传统内生式增长向“双轮驱动”模式转变　　全球制药企业的研发创新模式已经从传统的“闭门造车”向全新的专利合作以及兼并收购模式转变。在中国药品集采、医保控费等支付方改革的背景下，中国医药企业在参与国际化的进程中仅仅依赖国内单一市场的商业模式和业务拓展已不能满足企业长远发展的需求。云南白药一方面持续深耕、挖掘现有业务板块的潜力，为公司的跨越迭代储能蓄势，各业务板块努力实现商业协同、技术互通、数据共享，协力打造云南白药的护城河；另一方面将通过兼并收购、专利授权引进、共建合资企业等多种模式并举的商业模式，继续推进海内外创新产品的引入。通过构建具备市场竞争力的产品和服务，云南白药围绕医疗端口打造综合服务能力，为转型为“综合解决方案提供商”奠定基础。　　4、由内部培养人才向“内部培养+外部引进”双通道人才模式转变　　公司秉承人才兴企的理念，以科学系统的培养体系，为员工的发展提供多样渠道，帮助员工提高专业知识和综合能力，实现人才与企业共成长。集中优势资源，大力引进覆盖战略投资、医疗学术、药物研发、用户运营多领域高层次专业人才，构建强大的自主研发能力和全球资源整合能力，探索以生物医药为代表的医药技术革新，融合新兴信息技术实现跨越发展，打造多产品形态集成的医药综合解决方案，进一步强化财经战略对云南白药企业战略的有力支撑，重塑全价值链的营运资金管理体系、企业投资并购价值管理等方面的运营能力。通过内部培养及外部引入双通道，充分运用企业内部成长环境和市场资源，打造契合白药未来发展需求的高质量人才梯队。　　5、由传统制造企业向基于数字化底座的智慧企业转型　　公司致力于打造数字化驱动力，以客户为中心积极谋求数字化转型，为客户带来新的价值主张，提升客户的体验；以云计算、大数据、人工智能、5G、物联网等数字化新技术驱动，促进企业创新发展；从面向功能的流程转变为面向打通客户场景的流程，推动企业管理变革和组织发展；从建立统一的“数据底座”和治理策略，构建以数据为基础，“基于事实”的智能决策系统。人才管理上，构建了ONE-BY数字化人才全生命周期管理平台，制定了人力资源数字化转型战略，通过场景化、自动化、集团化、角色化、数据化逐步实现了人力资源数字化的落地；药品事业群通过IP活动项目联动线上线下，深耕以用户价值为导向的营销场景；健康品事业群的牙膏工厂完成了工业4.0的智能制造和数字孪生；中药资源事业群的数字三七产业平台深度连接用户与三七产业参与者，实现了自动化生产，形成了产业生态圈，产品和服务能以更快的时间抵达用户；云南省医药有限公司药品持续构建覆盖全省的药品智能物流配送体系；医药电子商务有限公司创立人工智能大数据平台支撑智能化发展，推动数字健康从“医＋药＋险”闭环向“服务+产品+支付”全链路升级。　　　　三、核心竞争力分析　　（一）品牌优势　　云南白药是拥有120余年历史的中华老字号民族品牌，公司以云南白药品牌为核心，逐步从药品品牌延伸至个人健康护理产品品牌、原生药材品牌及大健康产品品牌的多（子）品牌格局，形成了丰富的品牌族群，长期、持续扩大品牌触达人群，提升品牌价值。随着品牌市场价值持续提升，品牌成为全球经济竞争的制高点，经历百年风雨，云南白药持续走在企业创新变革的路上，未来将加大科技创新投入，加速产品开发优化与转型迭代，让百年民族品牌屹立世界之林。报告期内，市场对云南白药品牌价值持续认可。2023年7月，英国品牌评估机构“品牌金融”（Brand Finance）发布《Brand Finance 2023年度医疗保健——全球最具价值与最强医药、医疗设备及医疗服务品牌价值排行榜》报告，云南白药第三次入围全球最具价值医药品牌25强。2023年11月，全球性品牌战略管理咨询与设计公司Interbrand英图博略发布《2023中国最佳品牌排行榜》，云南白药排名中国品牌第35位，医药行业第1位。　　（二）人才团队优势　　公司在各业务领域建立了具有较高职业素养和市场意识的经营团队。在长期激烈的行业竞争中，公司上下始终保持着对市场变化的敏锐感知和对行业趋势的深刻洞察，坚持不断深挖百年品牌的内涵和核心价值，保持创新活力孵化高质量产品族群来应对消费需求的迭代升级，推动传统中药融入现代生活，实现企业的长期、持续和稳健发展，公司营业收入、净利润、市值等各项指标长期名列中药行业前列。　　公司利用市场化体制机制的优势，开展了多层次的人才引进，报告期内聘任赵英明先生担任公司首席商务官、高级副总裁。人才团队的搭建为公司的管理提升、新业务孵化、商务拓展、数字化建设等多个领域注入新鲜血液，全面提升新业务拓展能力。北京大学-云南白药国际医学研究中心正式启用后，通过北京大学-云南白药国际医学研究中心这一突破性的校企合作研发平台吸纳国内外知名科学家，在公司原有中医药研发能力持续提升的同时，在多个领域持续构筑领先的现代化医药产品研发能力。　　2024年伊始，公司董事会选举张文学先生担任第十届董事会董事长，公司稳步实施以“精前台-强中台-金后台”为核心的组织变革，推动管控模式从财务管控到战略管控转变，构建更为聚焦、精简、高效的组织架构，强化公司内部的关联性和协同性，为公司聚焦主业、整合优势资源、强化垂直管控和赋能管控提供更有力的组织保障。　　目前，公司上下一心，抢抓新的发展机遇，推动公司稳定、长期、持续发展，推动公司发展迈向新的里程碑。　　（三）创新能力及产品布局优势　　创新是企业高质量发展的根本路径，企业创新的核心要义是创造价值，高质量的产品是企业价值创造和可持续发展的原动力，也是用户感受企业价值的载体。云南白药跨越双甲子依旧焕发勃勃生机的原因，在于以持续的商业和产品创新应对消费需求的迭代升级。公司围绕以消费者为中心的“客户化创新”、以政-产-学-研-医为承载的“社会化创新”、以人工智能、大数据、云计算等先进技术为驱动的“数智化创新”，致力于将传统中药融入现代生活，从单一止血产品发展为庞大的云南白药产业族群，涵盖大健康产业的多个领域，其中云南白药气雾剂、白药膏、胶囊、牙膏、创可贴、豹七三七等多个产品在细分市场占有率排名前列，创造了“云南白药创可贴”“云南白药牙膏”等中药产品创新和生活化的经典案例。　　公司通过不断提升研发水平和推进数智化变革赋能公司创新能力持续提升。公司为研发团队搭建10余个国家级、省级科研平台，与多所科研机构、高校共同搭建研发中心，聚焦于医药领域，加强人才引进、科学研究和合作交流，坚持基础与临床紧密合作，真正实现成果转化、交叉融合和创新发展。公司站在更长远的视角，以人工智能、大数据、云计算等先进技术驱动公司“数智化创新”转型，赋能经营管理及研发创新效率不断。公司作为中医药企业跨界布局的典范，在医药产品和健康产品领域均成功实现了业务布局，且目前在各个细分市场均处于领导地位。　　产品创新能力是公司在新时代焕发生机的关键，而医药类业务和消费类业务的协同发展及相互赋能，能有效地对冲不同经济周期下的市场和政策风险，实现公司总体经营的稳定及持续发展。　　（四）全产业链优势　　云南白药充分依托云南生物资源禀赋，在中药战略大品种的布局中，始终坚持长期主义，打造重楼、三七等战略药材的标准化全产业链建设。重楼作为公司的重要原料药材，公司经过二十年如一日的苦心钻研，成功克服重楼种植野生繁育难题，把重楼从全野生、全国濒危的状态变成了可以推广种植并实现产业化的药材。同时，公司通过建立面向三七产业链条的数字化基础设施和信息化建设，推动贯穿于全供应链的数字化改造进程，用数字化解决方案打造品质稳定且全流程可追溯的三七原料产品，最大限度克服了传统农产品粗放加工所造成的品质波动，逐步形成合理的价格机制和规范的产业运营机制，引领和带动产业发展，助推三七产业升级。同时，公司将“数字三七产业平台”建设经验推广复制到其他中药材产业链打造，逐步构建长期稳定、优质可溯的三七、重楼、红花、茯苓等云南道地原料药材供应链体系。　　公司在战略大品种中药材领域的长期、持续投入，实现了从种苗选育、药材种植到生产加工的全程、全产业链闭环，打造了稳固的公司战略药材的长期供应体系，能够有效确保中药材原料的品质稳定，也能够有效控制战略中药材原料的价格波动风险，为云南白药的长期、可持续发展奠定了坚实的基础。　　（五）渠道优势　　在药品方面，公司营销网络覆盖全国各省、区、县、乡镇的医疗机构和零售药店。在优势的OTC渠道方面，全国锁定服务5千家头部连锁，覆盖超过40万家门店，尤其在华东地区、湖南、湖北、云南等连锁药房发展较好的区域实现了高覆盖率、渗透率以及较强的市场管控能力，实现了“一省一策”甚至“一连锁一策”的专项营销合作。公司还与阿里、京东、抖音等主要电商开展了广泛合作，拓展线上OTC销售渠道，通过定制化数字营销实现对现代消费者的高效触达。　　公司通过不断优化全链路渠道，一方面夯实传统线下渠道优势，另一方面对即时零售、社区团购、兴趣电商等新兴业态保持高度开发，坚持大胆试新、小步试错，进化商业洞察敏捷性。云南白药的渠道优势极大提升了公司的市场竞争能力，同时为持续的新产品商业化开发奠定了基础。　　　　四、主营业务分析　　1、概述　　（1）经营数据概况　　2023年，公司克服了外部环境剧烈变化带来的挑战，全年实现营业收入391.11亿元，较上年同期的364.88亿元净增26.23亿元，增幅7.19%，其中工业收入增速7.58%；实现归母净利润40.94亿元，较上年同期的30.01亿元上升10.93亿元，增幅36.41%；加权平均净资产收益率10.51%，较上年提升2.64个百分点；基本每股收益2.29元/股。报告期末，公司总资产537.84亿元，同比增长0.87%；货币资金余额 142.18亿元；交易性金融资产余额1.49亿元，较年初大幅减少93.82%；归属于上市公司股东的净资产398.79亿元，同比增长3.57%。　　（2）四大事业群（BG）聚焦主业，提质增效，以稳中求进的态势实现高质量增长　　1）药品事业群　　报告期内，药品事业群主营业务收入64.81亿元，同比增长8.16%。白药系列核心产品保持了较好的增长态势，毛利率为70.6%，其中云南白药气雾剂销售收入贡献超过17亿元，同比增长15.27%；云南白药创可贴、云南白药膏、云南白药（散剂）、云南白药胶囊等产品销售收入过亿，其中云南白药膏销售收入过9亿元，云南白药胶囊销售收入过6亿元，云南白药（散剂）及云南白药创可贴销售收入过3亿元；其他品牌中药类产品增长亮眼，蒲地蓝消炎片、藿香正气水销售收入均实现过亿元，分别同比增长近16%、124%；用于妇科消炎的产品宫血宁胶囊销售收入实现同比上涨47%。植物补益类产品亦取得良好增长，其中气血康口服液实现销售收入2.31亿元，同比增长15%。　　药品业务是云南白药的核心业务，也是云南白药迈向“大健康综合解决方案提供商”愿景的基石。随着人口老龄化加剧、健康意识提升、运动需求恢复以及零售药店尤其是连锁OTC业务的快速增长，结合云南白药所拥有的567个药品批准文号、316个品种（其中含222个中成药品种，包括43个中成药独家品种）的品牌资源优势，以及全国范围内锁定服务5千家头部连锁，覆盖超过40万家门店的OTC渠道优势，云南白药品牌中药零售业务迎来破局机遇。　　报告期内，药品事业群在持续守正创新的同时积极推动自身变革，在学术建设方面，联合国家创伤中心、白求恩基金会、北京大学云南白药国际医学研究中心等专业机构，围绕白药核心品种及成长品种开展多项临床，进行产品的特点挖掘、疗效及安全性评估，延长成熟品种生命周期，激发成长品种市场潜力，构建云南白药科研和营销高度结合的生态系统，提升白药核心竞争力；在市场营销方面，通过大规模兵团作战试点大型促销、增进与连锁药店互访等方式，将资源集中投入，达成工业连锁双丰收；在组织建设方面，通过开展“玄甲行动”等人才梯队建设的运营管理手段，有效提升管理效率，产品质量及稳定性持续提高，运营能力取得显著突破。产品举措上，在云南白药核心系列领域，实现从“遍地撒网”到“举目提纲”，集中资源，聚焦全国性重点客户，进行单品爆破；在品牌中药领域，建立专门团队独立运作云南白药品牌中药系列产品，抓住品牌中药行情机遇，实现持续放量。在三七领域，以成本可控、优质可溯、质量均一的三七原料配合药品智能制造中心，迅速抢占三七市场。　　面向未来，药品事业群将围绕“伤科领先、百药千家万户、三七产业龙头”三大战略目标开展业务布局，在继续深耕、巩固现有肌肉骨骼类OTC市场领先地位的同时，推动公司的其他品牌中药产品继续放量增长，积极打造三七体系全产业链运营，在更多治疗领域打造竞争优势。为了实现上述目标，药品事业群一方面将深耕学术研究，与国创中心、加速康复联盟、北京大学云南白药国际研究中心、各级医疗机构加强合作，开展现有产品深度研究及二次开发工作，并挖掘潜力产品，为未来发展提供全新增长点；此外，还将联动上游原料供应及生产制造部门，实现产供销协同发展，做到智能制造、降本增效，为未来发展提供强劲动力。　　2）健康品事业群　　报告期内，健康品事业群通过挖掘存量潜力，主营业务收入保持稳健增长态势，实现营业收入64.22亿元，同比增长6.50%。　　2023年“双11”期间，健康品事业群实现多个榜单第一：其中云南白药天猫牙膏官方旗舰店实现突破性爆发，单店销售业绩首次破亿，成为首个凭借牙膏单品破亿的旗舰店；在抖音也夺得牙膏爆款榜第一、抖音品牌牙刷爆款榜第一等全新战绩。防脱洗护领域，养元青加速成长，全年实现破圈式增长，销售收入突破3亿元，同比增长36%。“双11”期间养元青线上销售交出多项亮眼成绩单：天猫国货防脱品类第一、2023年年度累计抖音销售破亿元；养元青核心大单品控油防脱套装登顶抖音商城防脱洗发乳爆款榜第一、拼多多平台滋养防脱洗发水畅销榜第一。　　报告期内，健康品事业群围绕“稳固基础盘，放大增量盘，拥抱创新盘”的核心指导思想，坚持聚焦口腔健康及洗护产品，不断推动业务高质量发展。通过线上线下“双管齐下”，多维度提升品牌曝光度，夯实存量盘，做大增量盘。线上紧扣“618、双11、双12”等年度网购大促，与综合电商平台天猫、京东、拼多多等强力合作、持续发力，在抖音等内容电商平台开展创意直播，积极拓展线上市场份额；同时通过“李健线上演唱会” “云南白药口腔健康&《花儿与少年-丝路季》旅综游学”IP内容营销、“养元青&《封神训练营》”综艺合作等提升品牌曝光度。线下通过“科学护口季”、CNY“龙腾迎新春，健康幸福年”等系列推广活动统一终端活动形象，报告期内各类线下推广活动已累计超过1.47万场，活动及物料共计覆盖1465个城市（省市县）。同时，不断优化产品结构、迭代技术创新、带动品类升级，报告期内完成全线牙膏共153个产品备案包装改版。　　健康品事业群战略发展目标是成为一体化的口腔健康、头皮护理、身体护理解决方案提供商，通过构建功效护理产品的供应链平台、搭建精细化的商业大数据平台，致力于可持续发展，实现引领行业技术革新的战略目标。健康品事业群持续挖掘新渠道增长潜力，通过拓展新型渠道应对消费分层，以迭代技术创新带动产品升级，以兴趣电商转化为契机为公司未来销售收入及利润增长作出长期贡献。　　3）中药资源事业群　　报告期内，中药资源事业群以用户价值需求为出发点和落脚点，通过升级打造可持续的中药资源产业平台，在优质高效保障公司内部资源需求的前提下，实现对外收入17.1亿元，同比增长约22%，其中三七中药材外销收入同比大幅增长81%。　　中药资源事业群聚焦云南道地药材和白药优势品种，在三七领域保持持续领先。天然植提业务方面，从采购端、生产端到销售端精细化运营，桉叶油市占率进一步提升；辣素销售翻两番，成为新的业务增长点。　　为保障优质高效完成业务订单，中药资源事业群首先实现采购与生产联动，按公司各业务主体年度需求提前布局，战略品种建立经营库存和储备库存，通过重楼种苗工厂精准种植、“同心计划”等举措，实现优质高效、低成本保供；其次通过供应链升级、“敏捷计划”、智能优化策略等措施快速准确保证交期。充分利用在三七领域已构建的数字化产业平台、优质库存、品牌价值等优势，强力支持相关业务主体系统打造三七终端产品新格局。　　中药资源事业群将坚持固本、培元、创新，依托云南省丰富的道地原料药材资源，聚焦区域优势资源，在保证公司供应的前提下，以用户需求为导向，围绕云南中药材产业资源的挖掘、培育、开发和利用，逐步构建长期稳定、优质可溯的云南道地原料药材供应链体系，打造持续领先的中药资源产业平台，为公司及外部客户持续创造长期价值。品牌药材板块将乘势而上，在做好三七产业平台的基础上，发展其他云南优势药材，通过种植模式创新、加工能力提升、研发资源接入、专注用户解决方案等强链补链工作的纵深开展，打造品牌药材生态圈。天然植提板块将精细化运营桉油，引导香精香料行业步入健康可持续发展轨道；食品植提全链路打造辣素产品，在资源端布局，通过生产技术创新、品类扩充、深挖客户需求等，快速抢占市场份额，逐步实现从原料提供商向综合解决方案提供商转型。药事服务板块将围绕饮片产品以互联网医疗、中药代煎、解方还原等延伸服务，形成医疗用中药饮片的业务闭环，为医疗机构提供中医药综合解决方案，持续提升市场占有率，形成显著的饮片规模优势。　　4）省医药公司　　报告期内，在医药流通行业增速有所放缓、市场竞争加剧的背景下，省医药公司实现主营业务收入244.90亿元，同比增长5.63%。省医药公司作为集团医药商业分销板块，全年整体运营效率有效提升，订单综合满足率提高7.4%，订单响应速度大幅提升22%，商品交付速度提升19%。　　省医药公司深耕云南医药分销市场，依托端到端的流程建设，为上下游客户提供精细化服务。在客户服务体系建设方面，进一步加强多仓协同能力，推出“当日达、次日达、隔日达、约定达”实效产品，有效提升服务质效。医药分销供应链运营一体化建设方面，通过项目共建，探索挖掘医药分销供应链的价值点，强化上下游协同效应，逐步推动全供应链运营质效的提升。为妥善应对应收账款风险，省医药公司将采取多种形式，主动调整策略，全面加大回款力度。　　省医药公司深耕云南医药分销市场，不断提升核心竞争力，做优区域新流通，确保区域分销市场龙头地位。坚持稳规模、强服务、提质量、控风险，打造现代医药供应链分销服务平台，为上下游客户提供最具价值的分销服务解决方案。整合渠道资源、提升渠道价值、优化业务结构，探索增值服务，推动业务模式创新。强化预算管理、风险管控、成本意识，提升组织活力和运营质效，切实支撑云南白药高质量可持续稳健发展。　　公司围绕既定的发展战略，根据实际业务需求，升级组织能力、提升管理效能，搭建敏捷、高效的组织结构，报告期内重组新兴业务板块，包括滋补保健品事业部、美肤事业部、医疗器械事业部以及天颐茶品事业部。滋补保健品事业部致力于抢占膏滋消费者心智，整合深耕三七等优势中药大产品，发力滋补保健品大赛道；美肤事业部致力于突破功能护肤产品，以天然草本植物为基础，以温和、无刺激以及滋润养护为产品特点，推出独具云南白药特色的美妆品牌；医疗器械事业部致力于聚焦骨科、伤科护理为主的专业功能赛道；天颐茶品事业部秉承“用制药的理念做健康的好茶”、“让健康的好茶悦养身心”两大破局和深耕理念，致力于深耕茶产业升级、茶衍生品探索和创新。新事业部的探索和孵化致力于探索基于大数据服务后台的精准定制化的“综合解决方案”这一全新商业模式，为公司打造全新业绩增长点。　　（4）持续加大研发创新投入，以科学高效的研发管理体系夯实研发战略目标　　1）持续加大研发投入，不断优化研发管理体系　　公司持续加大研发投入，继续保持研发投入的强度。公司不断加强研发能力构建，成立研发管理委员会统筹管理整体研发体系，以传承云南中药精华、赋能健康产品升级、精心布局创新药物、AI辅助的药物设计为研发思路，全面推进研发项目管理科学化、一体化，持续强化研发项目评估和监督管理，努力构建一套科学、高效、务实的研发管理体系。　　2）以中央研究院为核心，构建跨区域研发中心　　研发布局方面，充分发挥中央研究院的中枢协调功能，整合、协调跨区域研发资源，依托下设的四大研发中心，保障研发工作的顺利推进。其中，昆明中心以云南省药物研究所为科研平台，坚持中药研发优势，聚焦中药、民族药等天然药物的资源、药理、毒理等方面的研究工作；北京中心以北京大学－云南白药国际医学研究中心作为公司探索校企合作研发创新模式的平台，承接学术成果及商业转化开发研究；上海中心以创新药物中心、云核医药（天津） 有限公司、云白药征武科技（上海）有限公司为科研平台，积极建设公司的创新产品开发能力、培育新兴业务，重点研发创新型核药（放射性药物）；无锡中心以云南白药集团无锡药业有限公司作为器械研发平台，孵化切合市场需求、技术领先、专业验证的医疗器械产品，深耕慢病疼痛中医诊疗设备、膏贴系列、眼部健康系列、家居个护消杀以及运动护理领域的特色个性定制系列等五大品类的产品。　　3）以集团战略为引领，科学规划短、中、长期研发项目　　公司紧跟国家政策和经济形势，紧密依托云南白药特色，以市场驱动为导向，通过全面提升科技赋能、强化循证医学和临床试验赋能药物开发，科学规划短、中、长期研发项目。　　短期全力布局上市品种二次创新开发及快速药械开发，为公司业务增长提供有力支撑。报告期内，“中药大品种宫血宁胶囊的二次开发研究”项目取得阶段性进展，成功入选云南省重大科技专项项目；宫血宁胶囊治疗子宫出血的临床观察研究项目完成1791例入组，预计2024年底获得临床试验报告；与国内三甲医院合作开展云南白药胶囊促骨愈合临床研究、云南白药治疗伤口愈合临床研究、云南白药促进骨愈合机制研究三个子项目正在全面推进；气血康口服液用于改善患者气血血瘀等各项不适症状的研究已完成，同时用于改善心脏和血管健康的临床研究项目完成70%患者入组，对已出组的部分试验结果进行统计，初步显示具有改善血管健康的作用，预计2024年底获得临床试验报告。经典药品云南白药气雾剂的环保抛射剂替换研究项目已完成第一阶段抛射剂筛选研究，初步确定拟选抛射剂，将对拟选抛射剂开展深入研究；同时，舒列安胶囊二次开发项目积极推进，以治疗III型慢性前列腺炎患者的多中心、开放性、随机、安慰剂对照的临床预试验积极开展，各类药效学研究正在稳步推进。　　中期积极推进创新中药开发，同时深耕云南白药透皮制剂领域，持续打造云南白药透皮制剂明星产品，并围绕国家在创伤领域的重要需求进行全面布局。报告期内，用于中老年人由于心脉瘀阻证所致的胸闷心痛等症状治疗的中药1.1类创新药全三七片正在开展临床II期研究，累计入组237例，出组211例，预计2025年获临床总结报告，该项目是云南白药拥有自主知识产权并获批的第二个中医证候类新药；用于温肾固本的中药新药附杞固本膏已完成临床II期，获临床总结报告，II期临床项目通过验收，正在开展临床III期临床设计及筹备；2个经典名方中药制剂的开发（PZ-018、PZ-019）已完成中试工艺及中间产品、成品质量标准研究，并完成3批中试样品制备及检测、生产过渡批相关GMP文件的转移、3批生产过渡批制备及检测，计划2024年提交3.1类中药新药上市注册申请。用于新冠肺炎恢复期、风寒型感冒相关证候者的香藿喷雾剂云南省医疗机构制剂批件转正项目已完成新冠恢复期临床研究的启动会，正在入组中。在透皮制剂在研项目方面，3款贴膏剂产品开发取得重要进展，中药改良型新药云南白药凝胶贴膏正在开展小试研究，2款仿制药贴膏已完成中试研究及样品检测，确定成品质量标准，同时开展了稳定性研究，包材相容性研究及安全性评价工作，其中1款已获临床试验申请受理通知书。　　长期聚焦创新药研发成果转化，一方面聚焦优势独家中药品种、聚焦社会需求、科技赋能，打造高需求中药产品；另一方面以核药发展为中心，布局多个创新药物开发，为云南白药提供持续发展动力。报告期内核药管线全面布局，并取得阶段性成果：用于前列腺癌诊断的创新核药INR101项目已完成前体中试研究及GMP生产、标记工艺确认、质量研究、分析方法验证及稳定性研究等，并于2024年2月收到国家药监局下发的INR01注射液境内生产药品注册临床试验受理通知书；用于前列腺癌治疗的创新核药INR102项目已完成模型动物的药效评价和组织分布研究、前体 non-GMP生产及放射性制剂的工艺小试研究，并启动药学研究；INR202和INR203项目已启动纳米抗体候选分子筛选研究。另外，云核医药（天津）有限公司于2024年1月初取得核药研发中心天津项目（新建使用、销售放射性药物）环境影响报告表批复，并正式启动工程建设，未来将有效支撑公司创新核药管线的开发。公司在引进北京大学核医学科专家研究成果的基础上，与核药产业聚集地相关部门、企业、医院等深入沟通或形成战略合作关系，进一步完善了在核药产业链上中下游的布局。　　（5）全面实施数智化发展，以数智驱动全流程管理及创新研发，助力企业提质增效　　1）从顶层设计启动数字化变革，数智中心助力公司数字化转型　　报告期内，公司发布《云南白药数字化建设白皮书》，明确了云南白药未来开展数字化的建设方向，即以三大战略工程、两大保障工程以及依靠统一的文化体系建设来推进数字化建设，其中包括积极开展主营战略业务的数字化创新，强化基座以及数字化能力的建设，包括业财一体、数据治理以及公司安全体系建设，持续关注未来行业数字化底座平台，持续打造云南白药的数字员工以及人工智能能力。　　同时，公司于2023年8月正式启动运作数智中心（原智慧科技业务单元），该中心围绕公司战略发展方向，聚焦于进一步提升公司数字化及智能化水平，抓住数字经济内外部机遇，通过智慧数字运营及数字化深度应用，构建技术应用场景和产业生态，打造数字化综合解决方案，提升企业效率及业务创新。　　2）促进数字科技与实体业务相融合，助力企业提质增效　　报告期内，公司不断加速推进数智化转型，围绕企业效率提升为目标，已从顶层设计迅速延伸至各产业板块、研发模块、职能部门的日常工作中，将数字技术与实体业务深度融合，赋能产业不断转型升级，提升企业竞争力。　　公司已通过整合公司职能部门和业务部门的数据，先后在数据治理领域建立了主数据系统，数据湖平台系统实现了全公司重要数据入湖以及启动各领域的应用建设，为提升公司业财一体化、数据决策实效性和准确性打下良好基础。同时，在公司财务经营分析系统方面，统一了100余项考核指标口径，进一步落实了公司预算闭环，同时2023年上线账务核算RPA机器人，完成多个标准业务流程自动化，大幅提高了工作效率，1.5小时完成原2人天核算工作，自动化率93.7%；公司财税开票RPA机器人大幅提高了零售电商业务中的开票效率和客户满意度，每天可开票3500张，自动化率达到95.3%。人才管理数字化方面，公司构建了ONE-BY数字化人才全生命周期管理平台，制定了人力资源数字化转型战略，通过场景化、自动化、集团化、角色化、数据化逐步实现了人力资源数字化的落地。　　生产链路全数字化构建方面，公司将数字三七产业平台的成功经验迭代运用于数字中药材产业平台。2023年11月，由云南白药与丽江市玉龙县人民政府共建的丽江数字中药材产业平台正式运行，该平台将构建长期稳定且优质可溯的三七、重楼、红花、茯苓、当归、木香等云南中药材供应体系，更新中药材生态资源体系，推动云南白药品牌中药材工程迈入全新阶段。　　3）积极探索人工智能在中医药行业的应用场景　　报告期内，公司积极进行人工智能的探索和尝试，报告期内在公司内部积极利用人工智能打造员工数智化服务体验。2023年10月，公司基于人工智能模型打造的第一位数字员工——“白小柒”上线，提升企业员工办公和获取内部信息的效率。公司未来也将积极拓展人工智能数字员工面向消费者的能力，让云南白药产品的用户感受到数字化、智能化带来的科技服务体验，实现“以用户为中心”的理念。2024年2月 27日，公司与华为云计算技术有限公司签署战略合作协议，双方将共同致力于中医药行业及人工智能技术的研发与创新应用，打造中医药行业大模型并展开生态合作。基于公司在中医药领域积累的丰富行业数据和产业链资源，双方将联合探索对中医药产业链各个环节的数据进行深度挖掘与重构，为中药材产业赋予可持续发展的强大动能与创新活力源泉。　　（6）积极推进全面质量管理，开展质量技术专项工作，加强质量文化建设　　报告期内，公司积极推进全面质量管理，不断丰富质量管理的内涵并扩展外延，以“品质的管控、专业的服务、客户的认同”的质量定义，把质量贯穿到企业生产经营全过程。通过始终坚持创新引领、全员参与，进一步完善质量管理体系、推动质量文化建设、进行多方面的质量管理实践等举措，提升质量效益水平，实现质量价值创造。　　报告期内，公司通过在四大事业群开展质量技术专项工作，进一步支撑、赋能公司生产经营活动，夯实专业技术能力。药品事群在国家药品标准提高研究专项中，拟定两个中成药品种作为提升质量标准的项目，为药品的质量提升提供技术支持；同时在橡胶膏剂质量提升专项中，通过推进全过程控制技术的深度开发与应用，进行精细化控制，系统实现橡胶膏剂质量提升，更好的生产出贴敷适宜、疗效稳定、绿色低敏的产品。健康品事业群积极推动日化产品整体质量提升的过程质量管控，在牙膏行业首家运用PAT（Process Analytical Technologies）过程分析技术，通过在线、在位、近线测量和中间过程控制等手段实现缩短质量控制周期、快速预防不合格和返工产品的发生。中药资源事业群在品牌药材工程之产品全方位画像专项中，通过产品画像串联储存产品全生命周期涉及的物料来源、产品生产、仓储情况、销售流向等信息，规范验收流程，产出验收手册，前瞻性保证质量可控，提升了质量效率并实现产品的全线追溯；省医药公司通过开发召回/追回数字化管理平台，实现了快捷、准确传递每一个召回/追回信息，高效协助上市许可持有人和客户完成药品召回工作。　　为进一步提升全员质量风险意识与质量管理能力，公司不断加强质量文化建设。报告期内，公司首次发布《云南白药质量文化大纲》，将质量文化贯通于三个维度——品质的管控、专业的服务、客户的认同，并由此一直遵循“质量第一、客户至上”的质量方针，用高品质的产品、高品质的服务为生命与健康护航。同时，公司在报告期内组织开展质量文化培训及宣传工作，夯实质量管理基础。四大事业群通过积极开展质量文化落地宣贯培训项目，涵盖药品质量、中药材重点品种质量等级、仓储物流全过程质量风险管控等内容，实现全产业链上下游质量文化的共建、共享、共融、共通。　　　　五、公司未来发展的展望　　（一）未来发展战略　　1、战略定位　　（1）中国医药产业领航者　　致力于稳居中国医药工业第一梯队，保持伤科领域领先地位。以创新手段，依托全产业链竞争优势，积极开展相关多元化探索，加速业务、品牌国际化进程，不断拓宽医药行业边界。深化医药企业体制机制改革实践，打造传统医药企业转型升级的样板。　　（2）中药传承创新推动者　　守护、传承好云南白药这一民族医药的瑰宝，讲好传统中药品牌走进现代生活的中国故事。深耕中药资源的创新与开发，通过研发和产品创新，推动传统中药走进千家万户、走进各类生活场景。做好道地中药资源的保护、开发、利用，加速推进中药产业化、现代化、科学化进程。　　（3）人民健康生活守护者　　推动健康领域的供给侧改革，聚焦人民群众健康需求，提供更好的健康产品与服务。切实承担起守护生命与健康的社会责任，通过优化区域流通，以及持续的制造研发投入，提升医疗公平性、可及性、有效性。持续关注社会关切的重大健康问题，如肿瘤、心脑血管、疼痛、妇幼健康等领域，争取实现突破性成果。　　2、“十四五”收官目标　　到2025 年，云南白药业务结构持续优化、企业活力显著增强、经营业绩有效提升，具体重点任务而言：围绕中药的全产业链业务，做大做强品质大中药；围绕个人健康的功效性产品服务，做新做精健康好生活；围绕特定市场的商业流通，做稳做优区域新流通。　　（二）2024年经营计划　　2024年，公司将深入学习和全面贯彻中央经济工作会议、云南省经济工作会议精神，围绕云南省3815战略，贯彻新发展理念，构建新发展格局。继续坚持长期主义为核心的发展理念，发展新质生产力，并以企业家精神和工匠精神为支撑，强化战略管理，聚焦核心主业；围绕价值创造、价值使能、价值支撑、价值监管、价值分配的全过程，构建精益运营的价值管理体系，加速推进战略转型与组织变革；以研发筑基、数智驱动、运营提效，进一步推动公司改革转型，切实提高发展质量和效益，着力推动公司高质量发展。　　2024年，公司将以战略为引领，进一步聚焦主业，守好药品、健康、中药资源、省医药经营基本盘，工作主要基调为“增长”和“增效”协同推进，聚焦有效益、有质量的健康、可持续增长目标。规模上通过聚焦主业相关、有竞争优势的产品，推动核心产业实现增长。结构上围绕核心产品，推动核心重要品种的二次开发工作，整合集团全体资源，推动产业结构、产品结构持续优化，形成新的增长点。质量上通过全产业链竞争力提升，推动内部精益运营，实现降本增效，持续夯实发展的基本盘，实现规模、结构和质量的协同发展新格局。　　上述经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺，敬请广大投资者注意投资风险。　　（三）重点措施　　1、强化党建引领，汇聚发展动能　　高质量党建引领始终是云南白药应对外部复杂局面和风险挑战，实现引领公司高质量发展的重要基础保障。要持续深入学习贯彻习近平总书记关于党的建设系列重要论述，以构建“高质量党建引领保障云南白药高质量发展”为目标，通过强党建、聚合力、增动力、提效力，不断推动公司发展事业迈上新台阶。持续深化中国特色现代企业制度建设，推动党的领导融入公司治理全过程、各方面，聚焦“融合嵌入”，找准党建工作的切入点和着力点，以高质量党建引领改革发展再提质。　　2、强化战略管理，聚焦核心主业　　公司始终以“守护生命与健康”为使命，始终致力于传承开拓创新，把“传统中药融入现代生活”作为驱动发展的本质，不断为传统品牌及传统中医药发展注入新的生命力，与国家“重视中医药传承创新发展”的战略定位保持高度一致。　　未来，公司将紧紧围绕“大健康综合解决方案提供商”的战略定位，坚定地持续深耕“药”这个产业根基，推动各项业务聚焦于云南白药在大健康产业的优势领域，不断强化行业领先地位，在不断提升核心竞争力的同时科学、审慎、有效的推进新业务增长点的打造。公司将聚焦药品、健康和医药流通三大核心业务，进一步强化中药的核心地位，做大做强品质大中药，确保行业市场领军地位，进一步提高中药全产业链竞争能力，延展优势、打造云药领军品牌；做新做精健康好生活，确保领域市场先锋地位；做稳做优区域新流通，确保区域市场龙头地位。在持续聚焦主业的同时，公司将根据总体战略部署，结合自身业务特点和能力禀赋，围绕相关领域科学、审慎的开展业务拓展，坚持“有所为有所不为”，持续、有效打造全新业务增长点。为了保障核心业务和创新业务的健康、高效发展，公司着力构建面向投资全流程的战略投资能力体系和风险管控体系，推动公司产业布局和产业投资管理迈上新台阶，切实推动公司健康发展。　　3、提升精益效能，激发高质量发展　　公司将进一步强化预算管理、风险管控和成本意识，通过全链提质增效，推动改革转型，实现公司高质量发展及多方共赢。全面预算管理是企业战略落地、管理提升的重要抓手，公司将通过打造战略导向下的全面预算管理体系，推动战略管理和全面预算串联贯通，实现战略的有机生长和业绩的有序增长。树立牢固的成本意识是实现降本增效的重要手段，实现降本增效是一项长期系统性工程，公司将通过全流程视角，打造基于端到端流程的全价值链降本增效能力，有效协同、全盘考量、逐一解决，最终实现全链成本最优、竞争力最强。公司将要不断强化各级管理过程中对自身职业行为的规范，防范化解各类经营风险，不断强化员工的底线意识、风险意识，确保公司发展行稳致远。　　2024年，公司将稳步实施以“精前台-强中台-金后台”为核心的组织变革，推动管控模式从财务管控到战略管控转变，构建更为聚焦、精简、高效的组织架构，强化公司内部的关联性和协同性，为公司聚焦主业、整合优势资源、强化垂直管控和赋能管控提供更有力的组织保障。未来，公司将继续强化队伍建设，着力打造专业化、职业化、市场化的干部人才队伍，通过深化市场化机制持续提升分配的精准性、全局的统筹性，进一步释放“闯”和“拼”的劲头，激励广大干部员工创新干事的激情和动力。　　4、科技创新赋能，驱动企业发展　　云南白药穿越120余年历史依旧焕发勃勃生机的根本，便在于公司始终坚守底蕴传承，不断创新变革，紧跟时代潮流推进数智化转型，通过原材料创新、产品创新、技术创新，持续追求卓越的自我革新。公司建机制、搭平台、树文化，进一步构建一套科学、高效、务实的研发管理体系，严格论证、高效管理，不断加强研发项目的全过程管理。　　未来，云南白药将继续坚持以消费者为中心的“客户化创新”、以政-产-学-研-医为承载的“社会化创新”、以人工智能、大数据、云计算等先进技术为驱动的“数智化创新”三大科技创新特色，构建符合国家战略、市场需求、企业实际的创新，实现公司内在价值的进一步提升。一方面，公司将打好中药与创新药“两张牌”。中药研发方面，要以创新、安全、有效为准绳，合理配置资源，促进中医药理论传承创新，推进中药创新药、中药二次开发等工作。创新药研发方面，要以技术前沿、临床需求、自身资源禀赋为标准，构建远期增长势能。另一方面，公司处理好近期和中长期研发的关系。近期积极挖掘云南白药的品种资源，加速推动具有市场竞争力的产品转化；中期形成一批可扩展、可复用的通用技术；长期储备一批学科领域的领军人才，使公司依靠科技研发和科技创新力量真正实现高质量发展。　　5、关注投资者回报，实现多方共赢　　云南白药始终注重持续合理回报投资者，与投资者共享企业发展成果，上市以来实现连续三十年分红，累计现金分红金额超过207亿元。公司将认真践行中央政治局会议提出的“要活跃资本市场、提振投资者信心”及国务院常务会议提出的“要大力提升上市公司质量和投资价值，要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心”的指导思想，继续积极响应监管机构对提升企业价值、注重投资者回报的要求，进一步聚焦主业、开拓创新，不断为股东创造价值，助力增加社会财富和增加居民消费；同时，公司将始终严格按照法律法规及公司相关规定的要求，真实、准确、完整、及时、公平地披露公司信息，通过对环境、社会、治理信息的披露，深化可持续发展理念，贯彻落实新发展理念，加快绿色转型，更全面地向投资者呈现公司价值，构筑优良的企业价值传播体系，为实现各利益相关方的长期高质量共赢不懈努力。 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　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）概述　　1、行业现状与发展趋势　　党的二十大报告对深化医药卫生体制改革，促进医保、医疗、医药协同发展和治理提出了明确要求，显现出带量采购、深化医保支付方式改革的趋势没有改变。医疗健康行业在中国老龄化加深叠加人民健康意识觉醒、社会健康需求激增、技术创新和深化医疗改革等背景下，行业潜力加速释放，医药板块在全新时期经济边际改善和部分政策预期向好的刺激下呈现良好的反弹势头。　　国家高度重视中医药产业发展，中药板块迎来政策持续利好，《“十四五”中医药发展规划》《中药注册管理专门规定》等一系列政策扶持下中医药产业迎来新的发展机遇。在非处方中药领域（OTC），随着主销渠道的竞争加剧，品牌成为零售终端竞争的“壁垒”，在行业集中度进一步提升的背景下，品牌价值日益突显，非处方中药头部品牌有望步入高质量发展的轨道。在处方中药领域，国家大力支持中医药传承创新，目前的中成药集采制度和基药目录调整等措施均有益于中药品种入院推广，进一步提升市占率，除此之外，随着我国中药评审审批制度的不断健全和完善，中药创新药迎来发展良机。　　2023年上半年，消费品行业增速放缓，消费者购物行为缓慢恢复，消费者更加趋于理性。伴随消费品渠道的“近场化”与“数字化”趋势，电商渠道连续三年成为比重最大渠道并维持持续增长，然而传统大型渠道持续下滑。在整体消费品领域线下市场恢复不及预期的情况下，需要企业对渠道与终端零售进行更精细化的管理和赋能、精准洞察消费者、提升供应端的成本竞争力，方能在激烈的竞争中领先身位。　　2、公司行业地位　　云南白药始终致力于推动传统中医药融入现代生活，不断为传统品牌及传统中医药产品注入新的生命力。在医药产品领域，以传承百年的云南白药散剂为起点，不断开拓创新，逐渐形成了涵盖气雾剂、膏贴剂、酊剂、创可贴多种产品形态的云南白药核心药品系列产品；在健康产品领域，将传统云南白药产品与口腔护理产品相结合，成功地打造了以云南白药牙膏为主的口腔护理产品族群，成为中医药企业跨界创新，重塑消费的经典案例。基于云南白药在药品和健康产品领域的成功破局，公司目前已经建立了在天然药物、中药材饮片、特色药、医疗器械、健康日化产品、保健食品等多个领域的业务布局，实现了从一家传统中药制造企业向现代化大健康企业的转型。在医药商业领域，公司深耕云南市场，与上下游客户建立了良好的合作伙伴关系。通过多年的发展，公司已经搭建起云南省全区域、多层次的销售网络，打造了药品/医疗器械及相关产品配送供应链服务平台，在云南省医药流通企业中排名领先。　　7月，国际权威品牌价值公司BrandFinance发布《BrandFinance2023年度医疗保健—全球最具价值与最强医药、医疗设备及医疗服务品牌价值排行榜》报告，云南白药入围全球最具价值医药品牌25强，这也是自2021年以来第三次入围该榜单；同月，公司入选2023年《财富》中国上市公司500强排行榜，已连续14年上榜。　　3、产品及业务情况　　公司以药品、健康品、中药资源、省医药四大事业部为生产经营核心底座。　　药品事业部以云南白药主系列止血镇痛、消肿化瘀的核心产品为主（云南白药气雾剂、云南白药膏、云南白药创可贴等），同时涵盖补益气血、伤风感冒、心脑血管、妇科、儿童等领域的其他品牌中药。公司发力植物补益产品，探索医疗器械家庭化使用场景，谋求新增长极。　　健康品事业部，以牙膏品类为业务核心，依托人/货/场的品牌基建赋能营销，以用户为中心探索新消费场景，开拓口腔护理、养元青防脱洗护新品类。云南白药牙膏内含云南白药活性成分，具有帮助减轻牙龈问题、修复粘膜损伤、营养牙龈和改善牙周健康的作用；养元青防脱育发液含有侧柏叶、苦参根提取物、蛇床子、三七根提取物等，拥有防脱育发发明专利和药监局特妆证书，有效防脱。　　中药资源事业部，围绕云南省特色药用植物资源，在确保集团中药原料优质、高效、低成本供应的同时，打造包括三七系列、品牌药材、天然植物提取物等B端产品，以及包括中药饮片、保健食品族的C端产品，持续推进中药资源种植端的数字化建设、平台化运营、一体化管理，为客户提供具有成本优势、优质可溯、质量均一的中药原料，针对客户需求，一企一策提供个性化的服务和解决方案，打造品牌药材。　　省医药，持续巩固云南省药品流通企业市场份额领先地位，已实现云南省16个州市全覆盖，渠道全面辐射各大零售连锁药店，帮助政府、医疗机构搭建更好的管理及服务体系，为上下游客户提供优质的现代医药供应链服务解决方案。　　4、经营数据概况　　2023年上半年，公司积极应对外部环境变化，坚持稳中求进工作总基调，继续做精做细、做深做透现有业务板块，积极布局新的业务增长点，全面提升企业价值。报告期内，公司实现营业收入203.09亿元，较上年同期增长12.73%；归属于上市公司股东的净利润28.28亿元，较上年同期增长88.47%；实现利税45.09亿元，较上年同期增长63.95%；经营活动产生的现金流量净额22.52亿元，较上年同期增长91.18%；加权平均净资产收益率7.17%，较上年同期提升3.28个百分点；基本每股收益1.58元/股，较上年同期增长43.64%；公司存货周转天数92天，比去年同期缩短27天。报告期末，公司归属于上市公司股东的净资产385.98亿元，较年初增长0.24%；交易性金融资产余额15.41亿元，较年初下降36.21%；公司持有货币资金余额125.46亿元。　　（二）上半年主要工作回顾　　1、四大事业部（BG）稳中有增，细分赛道龙头地位不断夯实　　（1）药品事业部　　2023年上半年，药品事业部继续强化业务聚焦，提升运营效率，推动业绩增长，实现主营业务收入38.52亿元，同比增长14.63%，其中白药核心系列产品保持稳健增长，其他品牌中药产品实现亮眼放量。白药核心系列产品方面，云南白药气雾剂贡献营业收入超9亿元，同比增长18.20%；云南白药膏、云南白药胶囊收入保持持续增长。其他品牌中药产品方面，抓住市场放量机遇，商务和OTC板块通过中台输出、产品驱动的方式，多产品扩面增量。感冒类产品蒲地兰消炎片单品营业收入过亿，同比增长80%，伤风停胶囊营业收入同比增长27%；祛暑祛湿类中成药藿香正气水同比大幅增长超260%，跻身公司上半年产品销售排名前十；同时，植物补益类产品气血康口服液市场认可度不断提升，收入同比增长近18%。　　报告期内，药品事业部共计开展3万场以上“一省一策”促销活动带动药品销售增长；围绕“健康操”“植物补益”两大IP深耕执行，激活潜在客户群体；通过渠道溯源管控、以及核心产品同战略分战术的产品策略，实现品牌中药产品的持续放量。同时，学术推广重点项目取得进一步进展，重点品种宫血宁胶囊正积极开发合作医院，并已完成在相关合作医院484例病例的收集、稽查、数据清理等工作；国家创伤医学中心项目云南白药胶囊完成144例病例收集和统计并形成结题报告；气血康口服液用于改善患者气血血瘀等各项不适症状的研究已完成。　　（2）健康品事业部　　2023年上半年，健康品事业部实现主营业务收入32.45亿元，同比增长0.81%，在口腔护理板块及防脱洗护板块均实现多项突破。在口腔护理板块，云南白药牙膏依旧保持超过牙膏行业平均增长的态势，实现市场份额25%　　，继续保持行业市场份额第一。在防脱洗护板块，报告期内养元青洗护产品实现营业收入同比大幅增长达90%，“618”期间防脱洗护市场增长率持续走高，养元青全网销售额突破新高，其中兴趣电商板块增长贡献高达80%，天猫平台国货防脱洗发水排名第一　　。　　报告期内，口腔护理板块通过线上线下“双管齐下”，抓住机遇多维度提升品牌曝光度，驱动用户增长。线下渠道方面，口腔护理领域开展“蔚蓝行动—刷新养护力、健康好口腔”等系列推广活动，执行场次达到10,887场，覆盖129个城市；4月金口健羽感彩虹牙刷全新上市，截至报告期末已入驻超过4万家门店，并占据抖音品牌牙刷榜单首位。同时，云南白药健康产品线上渠道收入占比进一步提升至16%，“618”期间，云南白药继续领跑全网口腔赛道，与第二名拉开更大差距，实现双位数逆势增长　　。防脱洗护板块，公司聚焦夯实品牌终端建设及联合促销上量两个重点展开，2万家核心动销门店广泛使用各类助销物料实现终端品宣露出，着力凸显“一洗一育，专利防脱”的品牌主张。　　（3）中药资源事业部　　2023年上半年，中药资源事业部持续降本增效克服了部分原材料涨价等不利因素，在保障公司内部中药原料优质、高效、低成本供应的同时，实现对外营业收入8.79亿元，同比增长约21%，其中重点战略品种三七中药材对外营业收入同比增长30%。　　报告期内，公司持续推进品牌中药材工程，推进趁鲜加工品种扩面，不断深化三七产业平台，在三七领域继续保持市场领先；天然植提业务方面，在天然香料两端价格与需求齐跌的情况下，香精香料团队逆势而上，桉叶油市占率进一步提升；在药事服务业务方面，公司成立云南白药集团兴中数智中医药服务有限公司作为药事服务业务开展的主体，致力于打造传统中医药服务模式与现代化信息技术相结合的一体化、数字化运营的完整药事服务体系；保健食品发展再上新台阶，报告期内获得保健食品养之素多种B族维生素片、健康娃娃牌多种B族维生素片的备案凭证。　　（4）云南省医药有限公司　　2023年上半年，省医药实现主营业务收入123.64亿元，同比增长13.60%，公司通过克服外部环境带来不确定性的同时争取供应商新品配送授权，积极进行渠道资源整合，并与子公司协同推进、持续发力，加强区域平台建设，最终实现营收显著增长。省医药医药物流业务持续保持区域性优势，在云南省县级以上公立医院市场份额持续领跑。　　报告期内，省医药持续强化客户服务体系建设，通过持续提升配送时效、持续完善多仓运营体系推进客户服务升级，云南省内物流接单至调度完成时长较上年同期下降35.2%。在应收帐款管理方面，省医药严格实施控制赊销额度、紧密跟踪客户动态等资信管控措施，并使用电子对账等工具提升对账效率，加强回款月度预算，保障应收账款风险可控。省医药6月存货期末余额较年初减少约12%，得益于不断加强供应链整体管理协同、不断提高库存管理水平，同时结合品种精细化管理，实现动态的数字化库存管理。为推进业务发展，报告期内自主研发“滇医宝”医用耗材精细化管理平台，以国家医保编码和耗材UDI码为核心要素，构建了医用耗材采供和流转的信息化管理平台。同时，省医药不断推进具有电子化、网络化、可视化、敏捷化、智慧化特征的现代医药配送供应链体系，将数字技术与经营场景深度融合。　　2、全面推动新兴业务单元（BU）布局深化　　公司围绕既定的发展战略，重点培育口腔智护、精准医美及智云健康新业务单元（BU），致力于探索基于大数据服务后台的精准定制化的“综合解决方案”全新商业模式，为公司打造全新业绩增长点；同时，正式启动运作智慧科技业务单元，为公司提供数字化及智能化战略支撑。　　口腔智护业务单元（BU）聚焦专业护理赛道，前端以“齿说”（ToothTalk）口腔科学专研品牌实现口腔养护产品全覆盖，包括智能电动牙刷、冲牙器、个性化刷头、漱口水、凝胶、口喷等。后台以齿说品牌通过口腔咨询服务平台“i看呀”小程序连接C端用户，精准进行私域运营。　　精准医美业务单元（BU）立足医美线下旗舰店，拓展医美全产业链布局。上海云臻妮医疗美容门诊部、昆明云臻医疗科技有限公司呈贡综合门诊部已正式运营，以线上内源性与现代医学完美结合，致力于为客户提供高效便捷的全生命周期皮肤综合解决方案。同时，积极探索产业链生态“上游中心”，布局上游新材料、新产品的开发，致力于成为医美领域具有研发能力的全方案供应商。　　智云健康业务单元（BU）致力于打造功能食品及科学营养产品的商业化运营平台。在滋补产品板块，围绕有大众消费认知基础的药食同源中药材，以现有产品为基础进行创新迭代，打造“本草药植的新中式滋补”产品品类，推出“孜补”补益类和“白小养”滋养类两个系列产品矩阵。上半年，滋补和功能食品都有了明显的增长，滋养品类中膏滋品类表现突出，呈现良好态势；渠道运营上，在“白药生活+”自营门店等传统渠道布局的基础上，优化全渠道营销布局，重点聚焦电商运营，在货架电商和内容电商搭建了完善的店铺矩阵，目前线上店铺23家。　　2023年8月，公司智慧科技业务单元（BU）正式启动运作，致力于为云南白药打造全球数字化平台。该业务单元围绕公司战略发展方向，聚焦于进一步提升公司数字化及智能化水平，抓住数字经济内外部机遇，通过智慧数字运营及数字化深度应用，构建技术应用场景和产业生态，打造数字化综合解决方案，提升企业效率及业务创新。智慧科技业务单元(BU)下设B2C、B2B、基座支持、系统建设、数智应用5个解决方案中心(SU)，结合多个支持部门和专业委员会共同推动公司数字化信息技术建设需求，实现公司数字化战略目标。　　3、校企深层次合作，共谋医药创新发展新思路　　党的二十大报告明确提出，要加强企业主导的“产学研”深度融合，强化目标导向，提高科技成果转化和产业化水平。云南白药与北京大学医学部近年来在医药卫生健康领域不断推陈出新，深层次开展多领域合作。双方以北京大学—云南白药国际医学研究中心为重要桥梁，探索校企合作研发创新模式平台，实现学术创新链和产业创新链的打通。2023年8月8日-9日，“2023医药创新和科技前沿论坛”在昆明市白药集团总部成功举办，六位院士莅临参会，汇聚高校、科研院所和企业的七百余位专家学者，研讨交流先进医学理念、技术创新与服务经验，展示国内外医学科技发展最新成果，共谋医药创新发展。　　4、以股权合作推动战略合作，协同发展　　报告期内，公司基于与上海医药股权合作，积极推进与上海医药在多领域方面的战略合作，参与上海医药的公司治理与运营。战略合作方面，一是中药材的联合采购，与天津医药共同成立的“云天上”中医药产业联盟已经完成了第一批8个品种的联合采购，未来将继续推进更多品种的规模化采购；二是OTC品种业务合作，已经在紧锣密鼓地推进中；三是创新、研发服务合作；四是商业业务合作，双方在产品、资源和渠道上进一步深化合作，共同推进供应链价值的提升。与此同时，6月29日上海医药股东大会正式选举公司董事陈发树先生为上海医药第八届董事会非执行董事，公司董事、首席执行官董明先生为上海医药第八届董事会执行董事，公司首席财务官马加为上海医药第八届监事会监事，通过参与上海医药的公司治理，推动双方优势资源整合，协同发展。　　5、陆续引入多领域高层次人才，搭建创新人才体系　　现代生物医药科技企业的竞争，实质是人才的竞争和创新能力的竞争。以优秀的人才团队为基础，以持续的创新投入为动力，构建强大的自主研发能力和全球资源整合能力，是云南白药在新时期持续发展的关键。管理人才方面，3月，公司聘任赵英明先生为集团首席商务官、高级副总裁，领导口腔智护、精准医美、智云健康业务单元（BU）的发展。赵英明先生深耕线上线下消费者业务超过30年，对传统零售及新零售均具备丰富的经验和较强的业务布局能力，将为公司新型业务的拓展实现有效赋能。8月，公司聘任李少春先生担任公司数字战略科学家、智慧科技业务单元（BU）总经理，李少春先生历任IBM大中华区医疗和生命科学行业总经理，在医疗数字化及大健康领域拥有丰富的行业实践经验，将助力云南白药创新与数字化发展。研发人才方面，以北大-白药医学中心为平台多维度挖掘、吸纳和引进多层次人才，截至目前已经聘请了8位资深研究员，引进2名新体制科研人员，同时入驻了一批中青年专家团队。同时，公司创新研发体系顶层设计中央研究院进一步完善组织体系建设、平台建设、制度制定、项目实施等，充分发挥中枢协调功能，整合、协调云南白药的跨区域研发资源，科学、高效推动企业研发进程。　　6、持续加大研发投入，构建科学高效研发平台　　公司持续加大研发投入，报告期内，公司研发投入金额1.45亿元，较上年同期增长12.59%。同时，在研发能力构建方面，公司成立研发管理委员会统筹管理整体研发体系，以传承云南中药精华、赋能健康产品升级、精心布局创新药物、AI辅助的药物设计为研发思路，进行资源统一、高效的管理。与此同时，研发立项和授权体系科学明确，多元化和优势聚焦并行，进一步加强对公司科技研发的监督管理。研发重点项目方面，7月24日，公司全资子公司云核医药（天津）有限公司在天津自贸试验区（空港经济区）注册成立，云核医药（天津）有限公司作为云南白药的核药研发平台，将在天津建设6000平米的核药研发中心，其中规划2000平米放射性工作场所，包括核药研发的放化实验室、质检室、影像室等。公司将通过搭建专有的研发平台，建立系统的研发体系，有效提高核药的研发效率，为公司创新药布局打下良好的基础。　　7、持续提升自身风险管控能力，科学规划、积极推进海外业务运营　　兼并收购及国际化进程对云南白药的投资能力、人才体系建设、风险管控能力和内控体系建设等提出了新的要求，云南白药将持续提升、完善上述能力建设，稳健推进公司的兼并收购及国际化进程。　　公司控股子公司万隆控股，致力于构建立足香港、面向全球的云南白药国际化产业平台。2023年上半年，万隆控股在积极提升现有海外市场的订单量的同时有效拓展海外新市场布局，推动云南白药海外营业收入大幅增长。品牌建设方面，万隆控股在海外积极开展云南白药的立体品牌宣传行动，通过重大展会、线上平台、城市巴士广告等渠道向海外市场展示白药形象。　　（三）经营模式　　1、基本经营模式　　（1）采购模式　　实行采购需求、执行、决策三权分离的制度，强化采购分析，提升采购专业度，不断探索采购新模式，与互联网企业开发整合平台资源，实现员工福利及差旅服务一站式解决方案。通过供应链价值创新，尝试“贸易代量采购模式”，优化供应链服务，降低供应链总成本，提升产品竞争力，实现供需共赢。　　（2）生产模式　　工业产品（自制）以“客户为导向”，采用“订单制”的生产模式，强调生产与销售的匹配性，优化工作流程和制度，建立了从上到下、逐层逐级的安全生产管理机构体系，使生产的各环节和程序进一步规范化和标准化，保证了产品生产和质量的可控性和稳定性。　　（3）销售模式　　工业产品（自制）方面，主要采用的是“先款后货”的原则，与经销商签订年度协议，约定付款期限等事项。公司对重要终端进行专业维护，终端把控能力较强。商业以批发为主，兼有零售业务。批发业务主要面向医疗机构、商业公司等采购量较大、长期稳定的客户，采用“先货后款”的原则；零售业务板块，采用“现款现货”的原则。　　（4）研发模式　　在充分考虑自有技术能力和研判战略领域的基础上，云南白药坚持以市场趋势性洞察为导向的研发，通过有效的机制建设提高营销与研发之间的协同，技术人员必须具有营销思维，营销人员必须了解主流技术趋势，以实现技术与用户需求的有效结合。公司将聚合多方智慧，加快全球研发与技术资源的获取，持续加大研发投入比例，以整合式健康解决方案构建差异化竞争优势。　　2、新业务模式转型　　(1)从传统制造企业向综合解决方案提供商转型　　在创新生物科技、人工智能和大数据运算能力的推动下，全球医疗行业正在经历从循证医疗向精准医疗的转型过程，由此推动了全球制药行业从大工业生产向个体化的制剂和疗法的转型，市场需求也从单一“产品”转向“综合解决方案”。在此背景下，云南白药的商业模式正逐步从提供产品的传统制造企业向综合解决方案提供商转型。云南白药基于既定的“1+4+1”战略布局，致力于围绕客户需求提供服务，基于用户大数据底座与柔性生产能力，有机整合精准定制化产品和个性化服务，最终输出具有差异化的“综合解决方案”。同时，基于数字化和平台化的构建，公司正在构建以用户为中心的新型服务模式，从一家toB企业向toC企业迈进，通过持续与用户对话，在全生命周期管理用户，为客户提供综合解决方案，成为用户拥有健康美好生活的优质伙伴。　　(2)从区域性企业向跨区域布局的国际化企业转变　　云南白药已在昆明、北京、上海、香港等地区进行了区域战略职能中心的布局规划。昆明作为集团总部、生产制造基地及中药研发中心所在地，是公司向外辐射的原点，昆明创新研发中心建成后将充分利用本地得天独厚的动植物资源，聚焦中药、天然药物的研究工作，保持公司在天然植物提取方面的传统研发优势，持续提升云南白药自主研发能力。公司在上海布局云南白药国际运营中心、研发中心等职能，建设创新研发体系，培育新兴业务板块，建立多学科研发中心，在全球范围内快速引进国际一流人才及项目资源，聚集配置全球资源，推动公司科技化、国际化进程。坐落于北京的北京大学-云南白药国际医学研究中心作为研发及科研转化平台，连通创新产学研链条，紧盯世界前沿技术研究，探索校企合作新机制，吸引国际一流的科学家加入，加速学术研究和科研成果转化，打造一个富有竞争力的医学品牌。公司正在通过跨区域布局，在资源和政策的高地构建产业平台，有效整合资源，形成核心竞争优势。　　(3)从传统内生式增长向“双轮驱动”增长模式转变　　全球制药企业的研发创新模式已经从传统的“闭门造车”向全新的专利合作、兼并收购模式外延式发展模式转变。在中国药品集采、医保控费等支付改革的背景下，中国医药企业依靠单一产品和简单仿制的商业模式已不能满足企业长远发展的需求。云南白药一方面持续深耕、挖掘现有业务板块的潜力，为公司的跨越迭代储能蓄势，各业务板块努力实现商业协同、技术互通、数据共享，协力打造云南白药的护城河；另一方面将通过兼并收购、专利授权引进、共建合资企业等多种模式并举的商业模式，继续推进海内外创新产品的引入。　　(4)从内部培养人才向“内部培养+外部引进”双通道人才模式转变　　公司秉承人才兴企的理念，以科学系统的培养体系，为员工的发展提供多样渠道，帮助员工提高专业知识和综合能力，实现人才与企业共成长。通过构建内部专业化、常态化培训平台，定位“聚菁英、切痛点、荟真知、传文化、破边界”，致力于赋能关键业务，提升人才专业能力。同时，集中优势资源，大力引进覆盖战略投资、医疗学术、药物研发、用户运营多领域高层次专业人才，构建强大的自主研发能力和全球资源整合能力，探索以生物医药为代表的医药技术革新，融合新兴信息技术，实现跨越发展，打造多产品形态集成的医药综合解决方案。通过内部培养及外部引入双通道，充分运用企业内部成长环境和市场资源，打造契合白药未来发展需求的高质量人才梯队。　　(5)从传统制造企业向数字化运营的智慧企业转型　　云南白药致力于打造数字化驱动力，以客户为中心积极谋求数字化业务模式转型，为客户带来新的价值主张，提升客户的体验；以云计算、大数据、人工智能、5G、物联网等数字化新技术驱动，促进企业创新发展；从面向功能的流程转变为面向打通客户场景的流程，推动企业管理变革和组织发展；建立统一的“数据底座”和治理策略，构建以数据为基础，“基于事实”的智能决策系统。公司正在建立混合云支撑体系及主数据、数据湖的试点应用，开展端到端的全流程梳理和人工智能产品开发，协力实现各业务板块商业协同、技术互通、数据共享，打造集团数据护城河，同时启动了集团私域会员体系建设和多个产业平台建设。

　　二、核心竞争力分析　　（一）品牌优势　　云南白药是拥有120年历史的中华老字号民族品牌，公司以云南白药品牌为核心，逐步从药品品牌延伸至个人健康护理产品品牌、原生药材品牌及大健康产品品牌的多（子）品牌格局，形成了丰富的品牌族群，长期、持续扩大品牌触达人群，提升品牌价值。随着品牌市场价值持续提升，品牌成为全球经济竞争的制高点，经历百年风雨，云南白药持续走在企业创新变革的路上，未来将加大科技创新投入，加速产品开发优化与转型迭代，让百年民族品牌屹立世界之林。7月，英国品牌评估机构“品牌金融”（BrandFinance）发布《BrandFinance2023年度医疗保健——全球最具价值与最强医药、医疗设备及医疗服务品牌价值排行榜》报告，云南白药第三次入围全球最具价值医药品牌25强。报告期内，市场对云南白药品牌价值持续认可。　　（二）人才团队优势　　自1999年以来，公司在各个业务领域都建立了具有较高职业素养和市场意识的经营团队。在过去二十余年激烈的行业竞争中，公司上下始终保持着对市场变化的敏锐感知和对行业趋势的深刻洞察，坚持以产品创新应对消费需求的迭代升级，以现代科技推动传统中药融入现代生活，推动企业实现了长期、持续和稳健的发展，公司营业收入、净利润、市值等各项指标长期名列中药行业前列。　　混合所有制改革以来，公司利用市场化的体制机制优势，开展了多层次的人才引进，引进了以董明首席执行官为代表的各领域优秀人才，报告期内聘任赵英明先生担任公司首席商务官、高级副总裁。人才团队的搭建为公司的管理提升、新业务孵化、商务拓展、数字化建设等多个领域注入新鲜血液，全面提升新业务拓展能力。北京大学-云南白药国际医学研究中心正式启用后，通过北京大学-云南白药国际医学研究中心这一突破性的校企合作研发平台吸纳国内外知名科学家，在公司原有中医药研发能力持续提升的同时，在多个领域持续构筑领先的现代化医药产品研发能力。　　目前，公司通过推动新引进人才团队和原有人才团队的加速融合，上下一心，抢抓新的发展机遇，推动公司稳定、长期、持续发展，推动公司发展迈向新的里程碑。　　（三）创新能力及产品布局优势　　产品是企业发展的生命力和原动力，是用户感受企业所带来价值的载体。云南白药跨越双甲子依旧焕发勃勃生机的原因在于不断以产品的创新升级应对消费需求的迭代升级。公司围绕“稳中央、突两翼”、“新白药、大健康”等产品创新战略，致力于以传统中药融入现代生活，从单一止血产品发展为庞大的云南白药产业族群，涵盖大健康产业的多个领域，其中云南白药气雾剂、白药膏、胶囊、牙膏、创可贴、豹七三七等多个产品在细分市场占有率排名前列，创造了“云南白药创可贴”、“云南白药牙膏”等中药产品创新和生活化的经典案例。　　公司作为中医药企业跨界布局的典范，在医药产品和健康产品领域均成功实现了业务布局，且目前在各个细分市场均处于领导地位。产品创新能力是公司在新时代焕发生机的关键，而医药类业务和消费类业务的协同发展及相互赋能，能有效地对冲不同经济周期下的市场和政策风险，实现公司总体经营的稳定及持续发展。　　（四）资源基础优势　　云南白药充分依托云南的资源基础，在中药战略大品种的布局中，始终坚持长期主义，打造重楼、三七等战略药材的标准化全产业链建设。重楼作为公司的重要原料药材，公司经过二十年如一日的苦心钻研，成功克服重楼种植野生繁育难题，把重楼从全野生、全国濒危的状态变成了可以推广种植的并实现产业化的药材。同时，公司通过建立面向三七产业链条的数字化基础设施和信息化建设，推动贯穿于全供应链的数字化改造进程，用数字化解决方案打造品质稳定且全流程可追溯的三七原料产品，最大限度克服了传统农产品粗放加工所造成的品质波动，逐步形成合理的价格机制和规范的产业运营机制，引领和带动产业发展，助推三七产业升级。　　公司在战略大品种中药材领域的长期、持续投入，实现了从种苗选育、药材种植到生产加工的全程、全产业链闭环，打造了稳固的公司战略药材的长期供应体系，能够有效确保中药材原料的品质稳定，也能够有效控制战略中药材原料的价格波动风险，为云南白药的长期、可持续发展奠定了坚实的基础。　　（五）渠道优势　　在药品方面，公司营销网络覆盖全国各省区、县、乡镇。在OTC渠道方面，锁定服务5千家优质连锁，覆盖超过40万家门店及基层诊疗单位，尤其在华东地区、湖南、湖北、云南等连锁药房发展较好的区域实现了高覆盖率、渗透率以及较强的市场管控能力，实现了“一省一策”甚至“一连锁一策”。公司还与阿里、京东、拼多多等主要电商开展了广泛合作，拓展线上OTC销售渠道，通过定制化数字营销实现对消费者的高效触达。　　在健康品方面，公司具有覆盖到终端的、布局完善的全国性大健康产品销售团队，截止2022年度，云南白药牙膏保持在大卖场、大超市、小超市、便利店以及食杂店全渠道销售份额第一　　，在口腔品类拥有较高品牌渗透力。公司通过不断优化全链路渠道，一方面夯实传统线下渠道优势，另一方面对即时零售、社区团购、兴趣电商等新兴业态，保持高度开发，大胆试新、小步试错，进化商业洞察敏捷性。云南白药的渠道优势极大提升了公司的市场竞争能力，同时为持续的新产品商业化开发奠定了基础。

　　三、公司面临的风险和应对措施　　（1）政策变化风险　　近年来，国家不断出台对于医药行业的支持政策，使医药企业获得了良好的发展机遇。与此同时，医保改革将进一步深化，常态化的集中带量采购将覆盖更多药品，药品监管法律法规将全面制修订，也对医药行业带来了较大的冲击。公司将密切关注国家医药政策方向，加强对行业重大信息的分析及学习，及时把握行业发展变化趋势，制定应对措施，减少政策变化对生产经营带来的压力及不确定性，实现稳定增长。　　（2）新药研发风险　　为实现技术优势，提高核心竞争力，公司近年不断增加药物研发投入。研发新药不仅需要大量资金投入，且通常周期较长，若相关政策、市场发生变化，将导致在研新产品价值缩水；研发完成后，是否能够将新药有效商业化也是影响研发回报的重要因素。公司将根据自身战略，审慎评估新药研发项目，将资源聚焦于重点项目，完善研发过程中的风险管控能力，加强产学研结合能力，提高成果转化能力，减少研发投入的不确定性。　　（3）新市场开拓风险　　目前，公司积极打造第二增长曲线，努力为持续发展注入新动能。在不断开发新产品的同时，如何在竞争激烈、变化迅速的市场中立足，如何在新时代消费者中塑造品牌形象，建立品牌粘性，是公司面临的重要挑战。公司将坚持以用户为中心，不断加强市场洞察，打造具有市场前景的新产品，同时探索新的消费场景，进一步加强营销能力，实现业绩突破。　　（4）管理效率风险　　公司坚持以外延式并购与内生式增长相结合，管理半径将随对外投资的推进而不断扩大。已投资的标的公司在企业文化、外部环境等方面与公司存在差异，如何强化经营管理，实现资源整合以及战略协同，是公司将探究的重要课题。公司将不断完善投后管理制度，加强投后跟踪评估，完善已收购标的的治理结构，通过内部培养及外部引进的方式储备管理型人才，提升标的企业管理能力，实现协同发展的目标。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）行业现状与发展趋势　　2022年，医药行业处于行业生态发生深远变化的进程中，市场出现短期波动，带量采购、医保控费的趋势没有改变，人民对于医疗健康的底层需求持续增长，不确定性带来的挑战与确定性的增长机遇始终并存。从需求端看，人口基数上涨与老龄化趋势，将驱动医药行业持续增长，部分被搁置的诊疗需求正在逐步恢复。从渠道端看，药品院内销售表现紧跟政策变化，线下零售药店的运营正在迅速恢复，线上电商渠道的增长态势迅猛。从供给端看，受益于国家“腾笼换鸟”的策略，中国医药行业的增长将以创新药为主导，价格压力仍是各大药企需要面临的关键因素。对于药企而言，把握行业趋势，通过研发创新解决尚未被满足的诊疗需求，通过迭代新的商业模式应对渠道变化，将成为保持增长并在竞争中取胜的关键。　　在国家《全国中成药联盟采购公告》《中药注册管理专门规定》以及《“十四五”中医药发展规划》等中医药利好政策的推动下，中医药改革创新已经成为新时期中医药行业发展的主要方向。随着符合中药特点的审评审批体系的不断健全，以临床价值为导向，中医药理论、人用经验、临床试验相结合的中药特色审评证据体系的逐步建立，将为中药新药研发带来新的历史发展机遇。此外，中成药集采常态化将进一步倒逼中药企业创新发展，逐步构建以临床价值为导向，重视真正具有临床价值的中药创新药的开发。　　在大健康行业，随着健康管理意识增强以及消费能力提升，大健康产业正在向个性化、定制化方向发展，在消费升级的需求下，消费理念更新迭代日益加快，对产品的创新迭代提出了更高的要求；同时，健康市场国货崛起，助力品牌破圈增长，为中国品牌企业带来新机遇和新挑战。　　医药创新的价值愈加凸显，以临床为导向的研发和做有差异化临床价值的产品已然成为药企的持续发展之道。与此同时，创新药研发依赖于全球医药生态圈，“外部引进与内部研发”双轮驱动向创新药领域转型已经成为药企的基本共识，中国药企在国际化的进程中，打造自身参与全球化资源配置的能力、积极布局海外市场是参与全球化竞争的关键。　　（二）公司行业地位　　党中央、国务院高度重视中医药发展，将传承创新发展中医药定位为新时代中国特色社会主义事业的重要内容。党的二十大报告明确指出“促进中医药传承创新发展”,《“十四五”中医药发展规划》提出建设高水平中医药传承保护与科技创新体系、推动中药产业高质量发展等促进中医药事业产业发展重点任务。　　2022年，创制于1902年的云南白药迎来了120周年的历史性里程碑。云南白药始终致力于推动传统中医药融入现代生活，持续深挖传统医学产品的内生潜力，以产品创新回应现代生活需求，不断为传统品牌及传统中医药产品注入新的生命力。在医药产品领域，以传承百年的云南白药散剂为起点，不断开拓创新，逐渐形成了涵盖气雾剂、膏贴剂、酊剂、创可贴多种产品形态的云南白药核心药品系列产品；在健康产品领域，将传统云南白药产品与口腔护理产品相结合，成功地打造了以云南白药牙膏为主的口腔护理产品族群，成为中医药企业跨界创新，重塑消费的经典案例。基于云南白药在药品和健康产品领域的成功破局，公司目前已经建立了在天然药物、中药材饮片、特色药、医疗器械、健康日化产品、保健食品等多个领域的业务布局，实现了从一家传统中药制造企业向现代化大健康企业的转型。　　公司目前拥有247个中成药品种，共涉及354个批文，其中，独家中成药品种43个，独家批文53个。公司一方面大力推动中药品种的二次开发，另一方面以研发投入和科技力量推动中医药产品的创新。中药产品二次开发方面，公司推进了宫血宁胶囊止血抗炎研究，并支持了研究者发起的千金藤素片抑制新冠病毒疗效的研究。中药新药储备方面，集中研发优势资源孵化三款中药 1.1类新药重点研发项目，包括治疗心脉瘀阻证相关症状的全三七片，用于温肾固本的我国首个获批临床的证候类中药新药附杞固本膏，以及用于新冠肺炎恢复期、风寒型感冒相关证候者的香藿喷雾剂，并同步开展两个经典名方（PZ-018、PZ-019）中药制剂的开发。　　2022年，云南白药继续保持了在多个业务领域的市场领先地位。　　医药流通板块，省医药公司在云南省县级以上公立医院市场持续保持区域性领先地位。　　2022年，公司在Interbrand公布的《2022中国最佳品牌排行榜》中排名34名，“2022年BrandZ最具价值中国品牌100强”中排名66名，公司多年连续入选工信部中国医药工业百强榜、《财富》中国500强排行榜。　　　　二、报告期内公司从事的主要业务　　（一）产品及业务情况　　公司以药品、健康品、中药资源、云南省医药有限公司四大事业部为生产经营核心底座。　　药品事业部以云南白药主系列止血镇痛、消肿化瘀的核心产品为主（云南白药气雾剂、云南白药膏、云南白药创可贴等），同时涵盖补益气血、伤风感冒、心脑血管、妇科、儿童等领域的普药和天然特色药物。公司发力植物补益产品，探索医疗器械家庭化使用场景，谋求新增长极。　　健康品事业部，以牙膏品类为业务核心，依托人/货/场的品牌基建赋能营销，以用户为中心探索新消费场景，开拓口腔护理、养元青防脱洗护新品类。云南白药牙膏内含云南白药活性成分，具有帮助减轻牙龈问题、修复粘膜损伤、营养牙龈和改善牙周健康的作用；养元青防脱育发液含有侧柏叶、苦参根提取物、蛇床子、三七根提取物等，拥有防脱育发发明专利和药监局特妆证书，有效防脱。　　中药资源事业部，围绕云南省特色药用植物资源，在确保集团中药原料优质、高效、低成本供应的同时，打造包括三七系列、品牌药材、天然植物提取物等B端产品，以及包括中药饮片、保健食品族群的C端产品，持续推进中药资源种植端的数字化建设、平台化运营、一体化管理，为客户提供具有成本优势、优质可溯、质量均一的中药原料，针对客户需求，一企一策提供个性化的服务和解决方案，打造品牌药材。　　云南省医药有限公司，持续巩固云南省药品流通企业市场份额领先地位，已实现云南省16个州市全覆盖，渠道全面辐射各大零售连锁药店，帮助政府、医疗机构搭建更好的管理及服务体系，为上下游客户提供优质的现代医药供应链服务解决方案。　　（二）经营模式　　1、基本经营模式　　（1）采购模式　　实行采购需求、执行、决策三权分离的制度，强化采购分析，提升采购专业度，不断探索采购新模式，与互联网企业开发整合平台资源，实现员工福利及差旅服务一站式解决方案。通过供应链价值创新，尝试“贸易代量采购模式”，优化供应链服务，降低供应链总成本，提升产品竞争力，实现供需共赢。　　（2）生产模式　　工业产品（自制）以“客户为导向”，采用“订单制”的生产模式，强调生产与销售的匹配性，优化工作流程和制度，建立了从上到下、逐层逐级的安全生产管理机构体系，使生产的各环节和程序进一步规范化和标准化，保证了产品生产和质量的可控性和稳定性。　　（3）销售模式　　工业产品（自制）方面，主要采用的是“先款后货”的原则，与经销商签订年度协议，约定付款期限等事项。公司对重要终端进行专业维护，终端把控能力较强。商业以批发为主，兼有零售业务。批发业务主要面向医疗机构、商业公司等采购量较大、长期稳定的客户，采用“先货后款”的原则；零售业务板块，采用“现款现货”的原则。　　（4）研发模式　　在充分考虑自有技术能力和研判战略领域的基础上，云南白药坚持以市场趋势性洞察为导向的研发，通过有效的机制建设提高营销与研发之间的协同，技术人员必须具有营销思维，营销人员必须了解主流技术趋势，以实现技术与用户需求的有效结合。公司将聚合多方智慧，加快全球研发与技术资源的获取，持续加大研发投入比例，以整合式健康解决方案构建差异化竞争优势。　　2、新业务模式转型　　（1）从传统制造企业向综合解决方案提供商转型　　在创新生物科技、人工智能和大数据运算能力的推动下，全球医疗行业正在经历从循证医疗向精准医疗的转型过程，由此推动了全球制药行业从大工业生产向个体化的制剂和疗法的转型，市场需求也从单一“产品”转向“综合解决方案”。在此背景下，云南白药的商业模式正逐步从提供产品的传统制造企业向综合解决方案提供商转型。基于既定的“1+4+1”（深耕中医药领域，重点发展口腔、皮肤、骨伤以及女性关怀4个领域，引入数字化技术）战略布局，公司致力于围绕客户需求提供服务，基于用户大数据底座与柔性生产能力，有机整合精准定制化产品和个性化服务，最终输出具有差异化的“综合解决方案”。同时，基于数字化和平台化的构建，公司正在构建以用户为中心的新型服务模式，从一家 to B企业向to C企业迈进，通过持续与用户对话，在全生命周期管理用户，为客户提供综合解决方案，成为用户拥有健康美好生活的优质伙伴。　　（2）从区域性企业向跨区域布局的国际化企业转变　　云南白药已在昆明、北京、上海、香港等地区进行了区域战略职能中心的布局规划。昆明作为集团总部、生产制造基地及中药研发中心所在地，是公司向外辐射的原点，昆明创新研发中心建成后将充分利用本地得天独厚的动植物资源，聚焦中药、天然药物的研究工作，保持公司在天然植物提取方面的传统研发优势，持续提升云南白药自主研发能力。公司在上海布局云南白药国际运营中心、研发中心等职能，建设创新研发体系，培育新兴业务板块，建立多学科研发中心，在全球范围内快速引进国际一流人才及项目资源，聚集配置全球资源，推动公司科技化、国际化进程。坐落于北京的北京大学-云南白药国际医学研究中心作为研发及科研转化平台，连通创新产学研链条，紧盯世界前沿技术研究，探索校企合作新机制，吸引国际一流的科学家加入，加速学术研究和科研成果转化，打造一个富有竞争力的医学品牌。　　公司正在通过跨区域布局，在资源和政策的高地构建产业平台，有效整合资源，形成核心竞争优势。　　（3）从传统内生式增长向“双轮驱动”增长模式转变　　全球制药企业的研发创新模式已经从传统的“闭门造车”向全新的专利合作、兼并收购模式外延式发展模式转变。在中国药品集采、医保控费等支付改革的背景下，中国医药企业依靠单一产品和简单仿制的商业模式已不能满足企业长远发展的需求。云南白药一方面持续深耕、挖掘现有业务板块的潜力，为公司的跨越迭代储能蓄势，各业务板块努力实现商业协同、技术互通、数据共享，协力打造云南白药的护城河；另一方面将通过兼并收购、专利授权引进、共建合资企业等多种模式并举的商业模式，继续推进海内外创新产品的引入。报告期内，公司积极布局全新的核药研发管线，已启动INR101核药项目。通过构建具备市场竞争力的产品和服务，云南白药围绕医疗端口打造综合服务能力，为转型为“综合解决方案提供商”奠定基础。　　（4）从内部培养人才向“内部培养+外部引进”双通道人才模式转变　　公司秉承人才兴企的理念，以科学系统的培养体系，为员工的发展提供多样渠道，帮助员工提高专业知识和综合能力，实现人才与企业共成长。通过构建内部专业化、常态化培训平台，定位“聚菁英、切痛点、荟真知、传文化、破边界”，致力于赋能关键业务，提升人才专业能力。同时，集中优势资源，大力引进覆盖战略投资、医疗学术、药物研发、用户运营多领域高层次专业人才，构建强大的自主研发能力和全球资源整合能力，探索以生物医药为代表的医药技术革新，融合新兴信息技术，实现跨越发展，打造多产品形态集成的医药综合解决方案。通过内部培养及外部引入双通道，充分运用企业内部成长环境和市场资源，打造契合白药未来发展需求的高质量人才梯队。　　（5）从传统制造企业向数字化运营的智慧企业转型　　公司致力于打造数字化驱动力，以客户为中心积极谋求数字化业务模式转型，为客户带来新的价值主张，提升客户的体验；以云计算、大数据、人工智能、5G、物联网等数字化新技术驱动，促进企业创新发展；从面向功能的流程转变为面向打通客户场景的流程，推动企业管理变革和组织发展；建立统一的“数据底座”和治理策略，构建以数据为基础，“基于事实”的智能决策系统。公司正在建立混合云支撑体系及主数据、数据湖的试点应用，开展端到端的全流程梳理和人工智能产品开发，协力实现各业务板块商业协同、技术互通、数据共享，打造集团数据护城河，同时启动了集团私域会员体系建设和多个产业平台建设。　　　　三、核心竞争力分析　　（一）品牌优势　　云南白药是拥有120年历史的中华老字号民族品牌，公司以云南白药品牌为核心，逐步从药品品牌延伸至个人健康护理产品品牌、原生药材品牌及大健康产品品牌的多（子）品牌格局，形成了丰富的品牌族群，长期、持续扩大品牌触达人群，提升品牌价值。　　报告期内，市场对白药品牌价值持续认可。2022年5月，英国品牌评估机构“品牌金融”(Brand Finance)发布 2022“全球医疗保健品牌”价值榜(Healthcare 2022)，云南白药以 8.13亿美元的品牌价值，入选“全球制药品牌价值25强”(Pharma 25）榜单。6月，科特勒-新营销大奖公布了2021～2022年度获奖名单，云南白药凭借独特的营销创意、明确的品牌定位以及超高的品牌信任度，获“科特勒新营销奖-卓越顾客价值大奖”。11月，MSCI发布公司最新ESG评级结果，云南白药2022年MSCI ESG评级继续保持A，是深市医药上市公司唯一连续两年获评A级的上市公司，且继续保持云南省最高评级、唯一获评A级的上市公司。　　在历史和市场的锤炼中形成的品牌影响力是云南白药的宝贵财富。　　（二）团队优势　　自 1999年以来，公司在各个业务领域都建立了具有较高职业素养和市场意识的经营团队。在过去二十余年激烈的行业竞争中，公司上下始终保持着对市场变化的敏锐感知和对行业趋势的深刻洞察，坚持以产品创新应对消费需求的迭代升级，以现代科技推动传统中药融入现代生活，推动企业实现了长期、持续和稳健的发展，公司营业收入、净利润、市值等各项指标长期名列中药行业前列。　　混合所有制改革以来，公司利用市场化的体制机制优势，开展了多层次的人才引进，引进了以董明首席执行官为代表的各领域优秀人才，为公司的管理提升、新业务孵化、商务拓展、数字化建设等多个领域注入新鲜血液和全新业务能力；公司在大力引进具有国际竞争力的研发人才的同时，通过北京大学-云南白药国际医学研究中心这一突破性的校企合作研发平台吸纳国内外知名科学家，在公司原有中医药研发能力持续提升的同时，在多个领域持续构筑领先的现代化医药产品研发能力。　　目前，公司通过推动新引进人才团队和原有人才团队的加速融合、协同合作，形成了高度稳定、高效、专业的人才团队，推动公司发展迈向新的里程碑。　　（三）创新能力及产品布局优势　　产品是企业发展的生命力和原动力，是用户感受企业所带来价值的载体。云南白药跨越双甲子依旧焕发勃勃生机的原因，便在于不断以产品的创新升级应对消费需求的迭代升级。公司围绕“稳中央、凸两翼”、“新白药、大健康”等产品创新战略，致力于以传统中药融入现代生活，从单一止血产品发展为庞大的云南白药产业族群，涵盖大健康产业的多个领域，其中云南白药气雾剂、白药膏、胶囊、牙膏、创可贴、豹七三七等多个产品在细分市场占有率排名前列，创造了“云南白药创可贴”、“云南白药止血牙膏”等中药产品创新和生活化的经典案例。　　基于优秀的产品创新能力，公司成功实现了在医药产品与健康产品领域的并行布局。医药产品的定价和支付受到较强监管，受行业政策影响较大，但竞争壁垒较高，市场格局相对稳固；健康品作为消费产品，其定价及营销策略市场化程度更高，产品放量及实现盈利较快，但相对于医药产品而言，其竞争壁垒较低，市场竞争烈度更高。公司作为中医药企业跨界布局的典范，在医药产品和健康产品领域均成功实现了业务布局，且目前在各个细分市场均处于领导地位。　　产品创新能力是公司在新时代焕发生机的关键，而医药类业务和消费类业务的协同发展及相互赋能，能有效地对冲不同经济周期下的市场和政策风险，实现公司总体经营的稳定及持续发展。　　（四）资源基础优势　　云南白药充分依托云南的资源基础，在中药战略大品种的布局中，始终坚持长期主义，打造重楼、三七等战略药材的标准化全产业链建设。重楼作为公司的重要原料药材，公司经过20年如一日的苦心钻研，成功克服重楼种植野生繁育难题，把重楼从全野生、全国濒危的状态变成了可以推广种植的并实现产业化的药材。同时，公司通过建立面向三七产业链条的数字化基础设施和信息化建设，推动贯穿于全供应链的数字化改造进程，用数字化解决方案打造品质稳定且全流程可追溯的三七原料产品，最大限度克服了传统农产品粗放加工所造成的品质波动，逐步形成合理的价格机制和规范的产业运营机制，引领和带动产业发展，助推三七产业升级。　　公司在战略大品种中药材领域的长期、持续投入，实现了从种苗选育、药材种植到生产加工的全程、全产业链闭环，打造了稳固的公司战略药材的长期供应体系，能够有效确保中药材原料的品质稳定，也能够有效控制战略中药材原料的价格波动风险，为云南白药的长期、可持续发展奠定了坚实的基础。　　（五）渠道优势　　在药品方面，公司营销网络覆盖全国 32 个省、2,800 多个县、40,000 多个乡镇。在OTC渠道方面，覆盖 64,000 家单体优质药店以及 400,000 家诊疗机构和药店，尤其在华东地区、湖南、湖北、云南等连锁药房发展较好的区域实现了高覆盖率和渗透率，较强的市场管控能力实现了“一省一策”甚至 “一连锁一策”。公司还与阿里、京东、拼多多等主要电商开展了广泛合作，拓展线上 OTC 销售渠道，通过定制化数字营销实现对消费者的高效触达。在院线渠道方面，公司与超过3万家等级医院、超过5万家医疗机构建立合作关系。　　在健康品方面，公司具有覆盖到终端的、布局完善的全国性大健康产品销售团队，云南白药牙膏保持在大卖场、大超市、小超市、便利店以及食杂店全渠道销售份额第一，在口腔品类拥有较高品牌渗透力。公司通过不断优化全链路渠道，一方面夯实传统线下渠道优势，另一方面对即时零售、社区团购、兴趣电商等新兴业态，保持高度开发，大胆试新、小步试错，进化商业洞察敏捷性。　　云南白药的渠道优势极大提升了公司的市场竞争能力，同时为持续的新产品商业化开发奠定了基础。　　　　四、主营业务分析　　1、概述　　（一）经营数据概况　　2022年，公司克服了外部环境剧烈变化带来的挑战，全年实现营业收入 364.88亿元，较上年同期的 363.74亿元净增1.14亿元，增幅0.31%；公司期间费用49.93亿元，较上年减少1.10%；实现利税53.03亿元，较上年同期的52.94亿元上升0.18%；归属于上市公司股东的净利润30.01亿元，较上年同期的28.05亿元上升1.96亿元，增幅为7.00%；加权平均净资产收益率是7.87%，较上年提升0.29个百分点；基本每股收益1.90元/股。报告期末，公司总资产533.21亿元，同比增长1.88%；货币资金余额130.56亿元；交易性金融资产余额 24.16亿元，较年初减少48.82%；归属于上市公司股东的净资产385.04亿元，同比增长0.72%。报告期内，公司存货周转天数110天，比去年同期缩短22天，存货周转速度明显提升。　　1、四大事业部（BG）主营业务持续领跑，全力拓展增量发展空间　　（1）药品事业部　　2022年，药品事业部主营业务收入59.83亿元，销售过亿产品 10个。白药系列核心产品取得高速增长，云南白药气雾剂收入贡献超过15亿元，较上年增长超过20%，云南白药膏、云南白药胶囊收入均保持良好增长。　　此外，云南白药的 20个中成药品种符合第九版《新冠肺炎诊疗方案》适应症范围，四季度在提前判断和合理规划安排下，充分保障了连锁终端的普药需求。同时，围绕三七等云南地道药材，公司打造系列植物补益类特色产品，三七参蜂口服液增长超过100%，产品特色明显，市场认可度不断提升。2022年与2300家优选医院、药店的配送商业深度合作，剔除不规范商业，降低商业库存至3个月左右。　　传统产品继续放量增长，来自于终端推广突破、学术推广逆势增长，并抓住四季度普药放量机遇。公司药品板块锁定超过30万家连锁门店，与超过3万家等级医院、超过5万家医疗机构建立合作关系；植物补益大直播、爱跑538线上线下联动，不断激活转化销售平台，形成线上线下融通的新营销解决方案；公司以气雾剂、成品镜、白药膏等产品组合推广模式，产生了良好的经济效益；公司实现从产品推广到学术项目推广的实践突破，医学部日趋成熟，在重大项目层面，国家创伤医学中心项目—白药胶囊大样本多中心研究顺利推进，中药上市大品种宫血宁胶囊项目拟启动 20家医院的多中心临床研究及二次开发研究，“白求恩骨科加速康复项目”成立骨科加速康复省级联盟，开展骨科加速康复学术研讨会及加速康复公益行活动。　　针对新产品市场空间的拓展，药品事业部一方面着力构建医疗器械业务完整的研发、供应链、销售组织保障体系，紧抓技术创新与成果转化，选择慢病疼痛、眼健康两大细分领域拓展发力，寻求新增长点；另一方面把握医药电商、互联网医疗、短视频平台等新机遇，塑造新场景，教育新人群，不断提升产品线上收入增长速度。　　（2）健康品事业部　　云南白药口腔健康围绕“修护+” 核心功效，牢牢把握“治愈感、功效强、专业化”的品牌超级符号，实现年度总曝光23.28亿次，总触达5.99亿人。公司瞄准不同目标人群，与多位知名国民艺人合作，结合“夏日毕业歌会”“脱口秀大会”等IP、漱口水复古露营新品发布会等事件，持续提升品牌影响力；结合渠道需求，对儿童牙膏、国粹及CC牙膏套装包装进行了升级，推出敦煌IP设计款。　　养元青致力于打造控油防脱第一品牌，做强品牌影响力，实现总曝光34.5亿次，总触达 2.13亿人。公司优选 “一洗一育”产品组合，提炼控油防脱核心功能卖点；建立“养元青防脱管理局”自主知识 IP，树立专业背书；官宣产品代言人，拉动品牌认知，选定敦煌 IP联合造势，打造集品牌塑造、产品发布、商业维护、用户沉淀、品效转化为一体的线上线下整合营销事件。　　同时，公司启动“养元青社区绽放计划”，跳出原有零售场景，采用“品牌找人”的思路，进驻社区，并补充商圈、露营营地、办公等场景，以“养发小站”和“防脱燃脂操”两大主题与潜在用户完成深度互动。　　（3）中药资源事业部　　报告期内，中药资源事业部优质、高效、低成本做好集团供应，同比2021年对集团供应的战略品种（三七、重楼）成本下降过亿元。除保障集团内部中药材供应外，实现对外营业收入约 14亿元，整体外销增长超过30%，其中中药材收入较上年增长36%，植物提取物、香精香料、进出口业务等收入也实现了高速增长。　　作为巩固、提升战略大品种业务的重要举措，公司以品牌、技术、平台、趁鲜加工优势整合云南特色药材资源，持续推进品牌中药材工程，深化三七产业平台建设，在三七领域保持持续领先，为客户提供具有成本优势、优质可溯、质量均一的中药原料，提供服务和解决方案，打造品牌药材。　　在新业务的开拓方面，公司以桉叶油业务为基础，布局香精香料业务，构建从资源控制、提取加工、产品开发、国内外贸易到终端应用的全产业链业务基础，并延伸至20多个品种，初步形成优势品种矩阵，同时，充分挖掘和寻源内外部技术优势资源，逐步搭建天然植物提取技术平台，为天然植物提取业务发展赋能。充分挖掘资源优势，拓展保健食品赛道，报告期内完成7款功能性保健食品备案，进一步丰富产品梯队。重新构架进出口业务体系，对核心客户的需求进行分析挖掘，积极争取白药系列产品及已出口品种的订单恢复；在蜂蜡、跨境电商、益生菌等业务基础上，围绕天然植物提取物领域拓展了多个品种进出口业务。　　（4）省医药公司　　报告期内，省医药公司主营业务收入231.71亿元，较上年下降约3.9%。省医药公司作为公司医药物流业务主体，全年物流入库商品数量同比增长5.45%；出库商品数量同比增长2.99%，实现云南省16个州市全覆盖，在云南省县级以上公立医院市场份额持续领跑。　　在药品集中带量采购、医保支付改革，以及国家医保谈判药品“双通道”等政策的推进实施背景下，省医药公司持续跟进国采、国谈品种配送及授权保障，全面配送授权品规654个，占总品规比例83.6%，带量采购中选品种配送授权获取率及全省配送品种数为全省第一。重点加强应收账款管理，建立集采品种回款专项考核机制，跟进医院回款，降低资金占用成本；推进银行承兑汇票方案，有效解决医院欠款金额大、回款难等问题，从而缩短账期。　　为推动业务的持续成长，省医药公司通过整合供应链上下游的资源，探索创新项目，帮助政府、医疗机构搭建更好的管理及服务体系，不断探索新的盈利模式，为上下游客户提供优质的现代医药供应链服务解决方案。经过自主研发和持续建设，省医药公司目前已构建了面向上下游客户、三方合作伙伴的数字化供应链协同平台，实现了供应链各环节数据的高效协同和实时同步；通过流程体系建设和数字化运营平台搭建，实现了运营管理全过程的数字化、智能化提升。　　2、重点培育三个新业务单元（BU），业务发展快速推进　　（1）口腔智护业务单元　　近年来，随着人们口腔健康意识的不断提升、购买力提高以及消费升级，我国口腔护理市场规模持续增长。根据弗若斯特沙利文数据，未来随着多元化口腔护理产品渗透率的提高及消费升级，预计中国口腔护理市场的零售额2025年将达到1522亿元，2020-2025年年复合增长率预计11.5%，其中，伴随口腔护理心智的进阶和需求细分化，新兴口腔护理品类如漱口水、水牙线逐渐崛起，增速领涨市场。云南白药作为口腔护理领域牙膏细分赛道的市场领先者，在品牌、渠道、客户教育以及资源等方面有突出优势，同时，在科技的推动下，基于大数据平台、5G移动网络等应用场景的变化，公司确定了“口腔智护方案提供商”的战略定位，目前已经具备打造个性化口腔综合护理端口的基础。　　口腔智护业务单元致力于成为口腔智护方案提供商，报告期内公司上线“齿说”（ToothTalk）口腔科学专研品牌，产品包括：智能电动牙刷、冲牙器、个性化刷头、漱口水、凝胶、口喷等。齿说品牌通过消费者洞察、产品开发、产品上市、产品推广四位一体快速迭代打造爆品，齿说红白口喷增速迅猛，短期内该单品销售收入突破千万，问鼎抖音平台多项榜单第一。齿说品牌通过“i看呀”小程序连接C端用户，精准进行私域运营。“i看呀”定位为口腔咨询服务平台，为用户提供更便利的线上口腔科普、咨询及预约治疗服务。　　（2）医美业务单元　　随着人们对整形接受度的提高、人均可支配收入的增加、购买力的提升，中国医疗美容市场规模增长迅速。　　基于云南白药的专业研发能力以及在天然药物资源方面的开发优势，同时依托云南白药与北京大学围绕护肤及医美产品在研发成果转化和临床应用等方面展开的深入合作，公司已经具备为消费者提供医学科研级专业肌肤检测、专业级产品功能开发团队和柔性化生产能力体系相结合的定制化个性肌肤整体解决方案的基础能力。　　医美业务单元，公司稳步推进上游医美产品研发、合理布局中游医美机构建设及运营。上游产品层面，涵盖具有创新原料及特色透皮吸收技术的功效型护肤品、功效型敷料、中胚层产品、再生类产品和线雕等品类，后期叠加更多在研与引入的产品。中游医美机构建设运营方面，上海云臻妮医疗美容门诊部、昆明云臻医疗科技有限公司呈贡综合门诊部进入营业阶段；北京、上海机构建设正在稳步推进中。　　（3）新零售健康服务业务单元　　随着互联网技术和供应链的快速发展，近年来线下零售数智化转型升级的需求逐渐强烈，传统零售业面临“设施数字化、业务在线化、运营数据化、决策智能化等”诸多数智化转型挑战。云南白药在传统线下零售渠道拥有较为成熟的布局，但随着各大生产企业、药商的营销模式、推广和促销方法趋于相同，建设多元化渠道，形成用户的直接触达，已是拓展云南白药销售渠道拉动业绩新增长的举措。　　新零售健康服务业务单元，报告期内完成营业收入超 3亿元。该业务单元围绕“白药生活+” 品牌定位及内涵，完善“白药生活+” 产品矩阵，在滋补产品板块，构建形成以三七、品牌中药材、中药饮片、灵芝孢子系列及新滋补为核心的滋补产品矩阵；在功能食品板块，围绕功能调节和体重管理，构建了白小养和轻喵2个子品牌及产品矩阵。同时，围绕业务场景实行精细化分层运营，对用户进行分层分类，完善用户画像标签，更加精准、有效触达用户，2022年“白药生活+”门店会员销售占门店总销售达73%。本业务单元加大中药饮片业务在全省各级终端医疗机构的推广和销售，先后与大理、永善等达成药事服务中心合作，输出了云南白药药事服务标准，饮片业务年度收入首次突破亿元。云南白药城市健康中心正式运营，年内共组织开展40余场义诊活动，有效的树立了云南白药药事服务品牌。　　3、校企深层次合作，共谋医药创新发展新思路　　作为两大跨越百年周期的“医药品牌”，云南白药与北京大学医学部近年来在医药卫生健康领域不断推陈出新，深层次开展多领域合作，共谋医药创新发展新思路，推动科学研究、人才培养和成果转化的创新模式探索。双方在肿瘤学、生殖医学、创伤骨科、药学、口腔医学、医学美容等多种领域开展合作，方向明确重点聚焦，给予科研团队充分尊重，为产业转化提供了更多可能。2022年 8月 11日-12日，作为北大医学部办学110周年系列学术活动之一，也是云南白药创制 120周年系列学术活动之一，“2022医药创新和科技前沿论坛”在白药集团总部举行；2023年2月17日，位于北京大学内的北京大学-云南白药国际医学中心已正式启用。　　4、以股权合作推动战略合作，协同发展，提升核心竞争力　　报告期内，公司认购上海医药非公开发行股份完成，公司将深度参与上海医药公司治理与运营，并推动与上海医药在多领域的战略合作。2022年 4月，云南白药作为战略投资者，通过以现金方式认购上海医药非公开发行新增A股股份已登记到账，公司本次重大资产购买顺利完成。双方将按计划在研发、大健康及中药OTC、中药资源产业链、医药流通等领域展开合作，通过协同以形成发展合力。7月12日，云南白药与上海医药在昆明召开战略协同交流会，专题研究讨论有关上海医药定向增发后双方战略合作重大事项，期间，还邀请天津医药作为“云天上”产业联盟成员在线参与讨论。合作沟通会议重点讨论了“云天上”产业联盟合作进展、中药材联合采购以及共建GAP基地等合作、药品OTC渠道领域的深度合作、医药商业、保健品业务、研发合作、公司治理、人力资源及供应链等课题。双方确定进一步加强协同，积极寻找合作项目和具体业务，统筹优化资源配置，共同促进产业发展。2022年 8月末，上海医药提名公司董事陈发树先生为上海医药第八届董事会非执行董事候选人、公司首席执行官董明先生为上海医药第八届董事会执行董事候选人，通过向上海医药提名董事，云南白药将深度参与上海医药公司治理与运营，充分整合双方优势，在合作领域深入开展战略合作，进一步增强双方的核心竞争力和内在价值。　　5、陆续引入多领域高层次人才，全面搭建创新人才体系　　现代生物医药科技企业的竞争，实质是人才的竞争和创新能力的竞争。以优秀的人才团队为基础，以持续的创新投入为动力，构建强大的自主研发能力和全球资源整合能力，是云南白药在新时期持续发展的关键。2022年 1月，公司聘任张宁先生担任公司首席科学家，推动公司在原有中医药研发能力持续提升的同时构筑先进的医药产品研发能力，实现整合多种产品形态打造医药综合解决方案。2022年6月，公司聘任马加先生担任公司首席财务官，进一步强化财经战略对云南白药企业战略的有力支撑，提升资本运作能力，有效评估各业务创造价值的能力，重塑全面预算管理体系、全价值链的营运资金管理体系、企业投资并购价值管理等方面的运营能力。研发人才方面，一方面充分发挥北大-白药医学中心平台优势，多维度挖掘、吸纳和引进多层次人才，目前已经聘请了8位资深研究员，引进1名新体制科研人员，入驻了一批杰出的中青年专家团队。另一方面，2022年 6月，公司创新研发体系顶层设计中央研究院正式启动运作，任命首席科学家张宁教授兼任中央研究院院长，聘任万五洲博士担任中央研究院副院长。中央研究院致力于打造全球化研发平台，提高自主创新能力，探索以生物医药为代表的医药技术革新，融合新兴信息技术实现跨越发展。公司将充分发挥中央研究院的中枢协调功能，整合、协调云南白药的跨区域研发资源，科学、高效推动企业研发进程。　　6、持续加大研发投入，自研与产品引进双管齐下，推动打造全新增长极　　公司持续加大研发投入，自研与产品引进双管齐下，研发取得多项重要进展。报告期内，公司研发人员数量超过1200人，研发投入金额3.43亿元，占公司工业收入的比例为2.68%，研发费用由2019年1.74亿元上升至2022年3.37亿元，复合增长率17.97%。　　（1）全三七片　　公司中药 1.1 类创新药全三七片获得《药物临床试验通知书》，开展用于心脉瘀阻所致的胸闷心痛等的临床试验，该项目是中药注册分类改革后云南白药首个获批临床的中药1类新药，也是云南白药拥有自主知识产权并获批的第二个中医证候类新药，是公司开展的首个针对心血管系统疾病，有利于心脉瘀阻证相关症状治疗的创新药研发项目，预期未来能为公司增加一款符合中医药整体疗愈特点的证候类中药新药，丰富公司中药创新药产品矩阵。报告期内已获得临床批件，正在筹备 II期临床试验，预计2023年4月开始入组，力争2024年完成Щ期临床研究，同步完成药学相关研究，形成商业化生产工艺和质控体系，预计2025年向NMPA进行生产注册申报。　　（2）核药INR101项目　　公司与北京大学第一医院、北京市肿瘤防治研究所签订《技术转让与合作开发协议》，北大医院、北肿研究所将其合作研发的前列腺特异性膜抗原（PSMA）靶向核药相关专利转让给公司，公司将在全球范围内对合作标的进行研究开发、生产和商业化活动，报告期公司已启动核药INR101创新药项目，开发用于前列腺癌诊断的创新核药，该合作标的具有高特异性、低非靶器官蓄积等特点，更有利于原位和局限期前列腺癌的诊断和治疗，通过布局以核药为中心的创新疗法，打造高壁垒、高潜力的精准诊疗创新方案，带动公司创新药板块的发展。　　（3）千金藤素片　　由上海交通大学李海主任牵头，北京大学第一医院教授姚晨设计，并由云南白药集团支持上海仁济医院、新华医院开展了千金藤素片治疗新冠病毒患者的临床实验，这是一项研究者发起的临床试验，也是全球首个千金藤素片对抑制新冠病毒疗效和安全性评价的RCT研究，研究总计纳入了386例新冠感染者。研究结果显示，千金藤素片（60mg/天）能够在患者中抑制新冠病毒，有效缩短无症状首次感染患者的病程，即从入组到核酸转阴的天数低于安慰剂组，且安全性好。公司支持推动千金藤素片的临床研究及产品上市，能够丰富公司中药产品梯队，助力公司探索新增长点。　　（4）香藿喷雾剂　　由云南省中医医院作为申请人、云南白药作为制剂配置单位的香藿喷雾剂获得云南省药品监督管理局下发的《医疗机构制剂注册批件》，经审查，本品符合医疗机构制剂缓报临床研究资料注册的有关要求，附条件批准本品注册，该产品可用于新冠肺炎恢复期、风寒型感冒相关证候者，践行公司深耕中医药领域的战略，有助于中医药领域的守正创新，为公司提供呼吸科领域备选中药创新药。　　（5）学术成果及影响力　　7、数字化平台迭代升级，赋能商业模式、流程管理及创新研发　　2022年，公司制订《云南白药集团数字化发展2022-2026规划》和《云南白药集团数字化建设管理办法》，将在规划期间全面推进业务数字化和经营管理数字化，实现对商业模式、流程管理以及创新研发的全面赋能。　　目前，云南白药实现产业化和智能化的众多应用场景已成为行业发展标杆，主要包括：人才管理上，构建了ONE-BY数字化人才全生命周期管理平台，制定了人力资源数字化转型战略，通过场景化、自动化、集团化、角色化、数据化逐步实现了人力资源数字化的落地；药品事业部通过 IP活动项目联动线上线下，打造会员营销平台、构建眼视光门店体系、拓展互联网医院等，深耕以用户价值为导向的营销场景；健康品事业部打造了AI智能美肤和口腔智能整体解决方案，牙膏工厂完成了工业 4.0的智能制造和数字孪生；中药资源事业部的数字三七产业平台深度连接用户与三七产业参与者，实现了自动化生产，形成了产业生态圈，今年已升级到了 2.0版，应用大数据、人工智能等科技，以全新的数字技术做好用户与三七产业参与者的深度连接，从而缩短产品和服务抵达用户的时间，实现从关注“内部能力”到关注“用户体验”的转变，使合作商、农户、消费者及产业兴趣者都能参与三七产业的重构焕新；云南省医药有限公司药品持续构建覆盖全省的药品智能物流配送体系；医药电子商务有限公司创立人工智能大数据平台支撑智能化发展，推动数字健康从“医＋药＋险”闭环向“服务+产品+支付”全链路升级；以北大－白药医学中心为枢纽，依托人工智能技术，充分将研发新范式运用于药物研发领域；公司与华为技术有限公司签订《全面合作协议》，双方将在人工智能药物研发领域，开展广泛的交流和合作，探索联合科研创新的机制，扩大双方合作的广度和深度，包括但不限于大小分子设计、相关病症研究、数据库开发等。　　8、加强自身能力建设，积极、谨慎应对投资并购及国际化进程所带来的挑战　　兼并收购及国际化进程对云南白药的投资能力、人才体系建设、风险管控能力和内控体系建设等提出了新的要求，云南白药将持续提升、完善上述能力建设，稳健推进公司的兼并收购及国际化进程。公司引入第三方咨询机构协助开展全面风险管理体系的建设，通过开展风险识别、进行风险评估、明确风险预警指标、形成风险报告和应对机制，并以此逐步构建公司责任及考核体系，促进风险管理融入各个业务管理环节。公司将推动企业战略决策、公司治理、内部控制与风险管理的有机整合，落实各项风险管理措施，促进公司经营目标的达成。　　公司在报告期内完成了对港股上市公司万隆控股的全面要约收购。本年度公司以高度谨慎严谨的态度开展了对万隆控股的财务并表，完成了对该公司治理架构及管理团队的改组，公司正积极协同各方优势资源，基于该公司快速构建云南白药面向全球的产业平台。　　报告期内，公司以参股形式完成对美国Immune Sensor公司投资，通过合作加速全球化进程。该公司主要创始人陈志坚博士是cGAS-STING研究的开拓者，拥有强大的通路基础知识，以及顶级的研究设施和资源，近几年在高影响力期刊上发表多篇学术论文。该公司目前正在研发三个针对肿瘤和自身免疫疾病的产品（IMSA101、IMSA201、IMSA301），由于肿瘤和自身免疫疾病是两个全球最大的药物销售市场且仍在高速增长，Immune Sensor公司产品预计将具有良好的市场潜力。　　9、履行社会责任，建设共益型企业　　云南白药始终坚持在保持公司业务稳健发展的同时，持续完善社会责任管理体系，统筹指导公司在可持续发展方面的实践工作，肩负民族使命，彰显责任担当。公司的社会责任表现得到资本市场的持续认可，2022年11月，MSCI发布公司最新ESG评级结果，云南白药2022年MSCI ESG评级继续保持A，是深市医药上市公司唯一连续两年获评A级的上市公司，且继续保持云南省最高评级、唯一获评A级的上市公司。　　（三）2022年度公司荣誉　　3月17日，昆明市农业农村局发布《2021年昆明市“10大名品”和绿色食品“10强企业”“10佳创新企业”评选结果》：云南白药“豹七”三七列昆明市“10大名药材”榜单第一名，云南白药集团中药资源有限公司入选昆明市绿色食品“10强企业”。　　4月22日，“稳中求进-笃定前行”证券时报第十三届中国上市公司投资者关系天马奖评选榜单揭晓，云南白药荣获中国上市公司最佳投资者关系奖。　　4月25日，国家中药材标准化与质量评估创新联盟根据新版《中药材生产质量管理规范》，选定第一批重点培育单位，云南白药集团中药资源有限公司入选。　　5月，英国品牌评估机构“品牌金融”(Brand Finance)发布2022“全球医疗保健品牌”价值榜(Healthcare 2022)，云南白药以8.13亿美元的品牌价值，入选“全球制药品牌价值25强”(Pharma 25)榜单。　　6月，科特勒-新营销大奖公布了2021～2022年度获奖名单。云南白药凭借独特的营销创意、明确的品牌定位以及超高的品牌信任度，获“科特勒新营销奖-卓越顾客价值大奖”。　　6月1日，中国上市公司协会发布2021年度A股上市公司现金分红榜单，云南白药同时入选2021年度A股上市公司“丰厚回报榜”和“真诚回报榜”。　　6月28日，中国上市公司协会召开中国上市公司协会信息与数字化专委会成立大会，并发布《中国上市公司数字化转型典型案例》，评选出上市公司数字化转型案例101个，其中优秀案例26个，云南白药《数字三七产业平台—赋能百年中药启航工业 4.0时代》入选产品与服务类数字化转型优秀案例。　　7月 4日，深圳证券交易所发布了《关于深市主板上市公司2021年度信息披露考核结果的通报》，云南白药连续十六年获深交所A类评价。　　10月 10日，云南白药集团文山七花有限责任公司以“全生命周期管理”示范模式入选云南省工业和信息化厅发布的第四批省级服务型制造示范企业（项目、平台）名单。　　10月26、27日，由IDC（国际数据公司）主办的2022第七届IDC中国数字化转型年度盛典在北京举行。颁奖仪式上，云南白药集团数字化转型发展项目荣获 2022IDC中国“年度未来企业大奖”；ONE-BY数字化人才全生命周期管理平台荣获“未来工作领军者”奖项。　　11月，MSCI发布公司最新ESG评级结果，云南白药2022年MSCI ESG评级继续保持A，是深市医药上市公司唯一连续两年获评A级的上市公司，且继续保持云南省最高评级、唯一获评A级的上市公司。　　12月10日，2022CBCSD（中国可持续发展工商理事会）可持续发展CEO论坛发布《2022中国企业可持续发展指数报告》，云南白药入围“中国企业可持续发展100佳”，位列并列第四位。　　12月，由北京大学社会调查研究中心和智联招聘联合主办的“中国年度最佳雇主”评选揭晓，云南白药集团荣膺“2022 中国最佳雇主”殊荣。

　　五、公司未来发展的展望　　（一）医药行业发展趋势和挑战　　1、医药创新回归理性，专注差异化和高质量创新是破局之道　　自2015年以来，在政策和资本等因素的共同推动下，中国新药研发蓬勃发展，但也迎来了新的挑战，在资本寒冬之下，制约中国创新药发展的多方面因素开始显现。市场端来看，投资者对创新药的热情逐渐回归理性，对创新的真实价值和创新成果的转化提出了更高的要求，创新药市场的投资热度开始降温。同时，监管部门出台各类政策，重点鼓励具备核心研发能力和自主创新能力的企业上市融资。支付端来看，近几年医保谈判的降价幅度依然维持在50%以上，上市创新药销售的增长速度缓慢，此外，创新药还面临入院难度高、市场准入困难、患者难以真正触达等一系列挑战，大大挤压了创新制药企业的利润空间。　　面对市场准入压力、资本降温、同质化竞争严重的背景，制药企业必须转变创新思维，专注差异化和高质量创新，真正实现资本投入和回报与药物开发双向驱动的良性循环。　　2、中药红利政策频出，中医药产业创新发展是应时之需　　近年来，中医药在政策层面上利好不断，2019年发布《关于促进中医药传承创新发展的意见》，2020年国家药监局发布《国家药监局关于促进中药传承创新发展的实施意见》，2021年国家医保局、国家中医药管理局联合下发《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》以及2022年《全国中成药联盟采购公告》《健康中国行动中医药健康促进专项活动实施方案》等政策利好，尤其是中医药“十四五”规划在奠定未来5年行业高质量发展的基调时，更是充分显示出中医药政策红利将持续释放。未来，随着符合中药特点的审评审批体系的不断健全，以临床价值为导向，中医药理论、人用经验、临床试验相结合的中药特色审评证据体系的逐步建立，将为中药新药研发带来新的历史发展机遇。此外，中成药集采常态化将进一步倒逼中药企业创新发展，逐步构建以临床价值为导向，重视真正具有临床价值的中药创新药的开发。　　云南白药将坚持以中药创新研发为核心，聚焦精准中药，找准中药的有效成分，标定中药的适用人群，界定每个品种应用的内涵和外延，持续提升中药应用的临床价值和信誉度，以传统中药融入现代生活，打造当代中医药产业发展的全新路径。　　3、中国医药产业国际化进程提速，打造商务拓展能力与全球运营能力是制胜之举　　纵观中国医药产业，国际化进程正在不断提速，叠加中国药品集采、医保控费等支付方改革的影响，依赖国内单一市场的商业模式和业务拓展已不能满足医药企业长远发展的需求。国内药企也在寻求多种方式锻造自身参与全球竞争的能力，积极布局和拓展海外市场，充分利用全球化产业链资源配置优势推动盈利能力的提升，助力中国制药企业在新的产业竞争格局下形成新的发展动能。　　为有效应对中国医药产业逐渐提速的国际化进程，云南白药打造商务拓展能力与全球化运营能力是制胜之举。一方面，公司可以通过兼并收购、专利授权引进、共建合资企业等多种合作模式，引入创新产品并为创新型医药产品进入中国市场提供商业化的平台。另一方面，公司打造全球化运营能力，需要构建国际化的人力资源管理体系，以企业文化和灵活的激励机制为基石和吸引，汇聚全球高端人才，并形成共同的价值取向；需要以核心技术和自主知识产权为后盾立足国际市场，在市场中锤炼品牌、产品品质和商业能力，还需要在内部制度与管理流程层面与国际接轨，做好多区域多中心管理协调。　　4、拥抱数智化浪潮，推进共筑多维新业态是应势之为　　随着大数据和人工智能等新兴技术的发展以及与生物医药产业融合的不断深入，新一代信息技术在生物医药企业的应用不断深化，并渗透到生物医药企业的研发、生产、流通、企业管理等各环节。面对如今行业信息化、智能化的大趋势，医药企业纷纷谋求在更短时间、以更低的成本，实现从药物研发到注册申请、药物警戒、医药市场营销全产业链流程的数字化转型。　　云南白药需要立足于产业视角、用户视角探索“医+药+养”的闭环来构造逻辑，从前沿医学进展、应用场景、客户及患者需求等多角度进行布局，建立开放的产业生态圈平台；同时，以数字化赋能各个业务板块，坚持开放共享，推进数字化、智能化转型实现产品的科技赋能，在实现优化成本、提升效率的基础上，深层次挖掘数字价值，拓展数据应用场景，为企业创造出更多的商业拓展空间，用数字化解决方案为产业生态圈提供支持。　　（二）未来工作展望　　未来，公司将继续坚持长期主义为核心的发展理念，以企业家精神和工匠精神为支撑，围绕产品驱动、创新驱动以及研发驱动三个驱动力，推进内外部资源及价值融合，持续推动“1+4+1”战略布局的实现，逐步实现向“医药综合解决方案提供商”转型。　　1、产品驱动　　“做产品、出精品”的发展思路，驱动云南白药从一个产品单一的传统制药作坊，成长为如今拥有丰富产品族群的医药大健康领军企业之一，百年品牌历久弥新的关键便是以产品的创新升级应对消费需求的迭代升级。公司将基于“以用户为中心”的底层逻辑，持续巩固、深耕现有主营业务板块，在保持现有竞争优势的基础上，以现代科技推动产品价值和客户体验的持续提升，同时大力推动新渠道的拓展工作，推动主营业务的持续、稳健成长。药品板块力求以精细化运营，以“专业”链接“产品”与“服务”，寻找高市场份额下的药品增长，着重推进白药胶囊大样本多中心研究、宫血宁胶囊项目的二次开发研究、白求恩骨科加速康复等重点项目工作；健康品板块将以客户需求为基础，研发和品牌建设双线护航全域运营，在口腔护理方面，加速突破抛光膏攻坚牙体修复技术及抗敏感技术，尽快推动2类医疗器械报批；洗护方面，联合BASF共建洗护骨架配方创新平台；美肤方面，推动对特色重楼抗炎功效评价以及机理研究；中药资源板块，品牌药材业务方面聚焦公司战略核心品种，深化三七产业平台建设，打造“一企一策”服务客户，开拓市场；天然植提业务方面以桉叶油业务为基础，布局香精香料业务，构建从资源控制、提取加工、产品开发、国内外贸易到终端应用的全产业链业务基础，丰富产品矩阵，搭建产业平台；进出口业务方面重新构架进出口业务体系，协同万隆开展国际化业务。医药商业板块，业务及市场开发方面坚持以客户为中心，以政策为导向，推进资源整合，挖掘创造利润的新项目、新品种；同时依托公司平台优势，持续提升器械供应链配送专业服务质量，加快向智慧型医药供应链服务商转型。　　2、创新驱动　　云南白药穿越120年历史依旧焕发勃勃生机的根本，在于公司始终坚守底蕴传承，不断创新变革，紧跟时代潮流推进数智化转型，通过原材料创新、产品创新、技术创新，持续追求卓越的自我革新。原材料创新将继续坚持自身供应链、技术、经验等优势，持续优化升级云药资源交易平台、植物提取物、三七产品产业平台及原料药产业平台，以全流程标准化和模式创新，重构从上游种植到下游终端产品开发与销售的价值链，打造中药材全产业链布局和健康持续的中药资源产业生态圈。产品创新坚持以“临床价值为导向，患者需求为核心”的研发理念，通过科技研发创新，推出具有差异化临床价值的重磅新品，为公司长远发展打造核心竞争力。口腔护理领域围绕云南白药专业的口腔护理品牌形象以及庞大的消费群体，以个性化口腔护理智能后台为支撑，拓展前端多元化口腔护理硬件市场，开启智能口腔护理新生态，推动口腔健康管理迈向科学、专业、精准的4.0时代；医学美容领域通过探索并形成干细胞医疗以及精准医美专业机构在保税区内运作模式方案，同时延伸医美上游原材料的布局，以此切入并引进国内外上游原材料产品及项目，提升医美业务条线盈利能力；新零售健康服务领域以“白药生活+新零售+中药药事服务”为核心业务，数字化运营为手段，继续做好以药食同源为基准的滋补食养产品研发储备，优化功能食品性产品矩阵，稳固三七大盘，将灵芝孢子系列打造成第二大单品。技术创新积极拥抱数字化技术，将包括人工智能在内的前沿数字化科技引入到经营与研发的各个环节中：一方面，持续完善数字化运营服务能力，扩大试点范围，覆盖医美，智云，健康，口腔，电子商务，工程发展，全面采购，品牌对外，财税，人资，法务等关键业务领域，深化集团流程基座体系落地，实现流程管理信息化、例行化；同时依托国际标准和行业最佳实践，提升IT对业务和用户管理支撑力，提高用户满意度。另一方面，持续推进药物AI研发工作，以数字化提高药物研发效率；进一步加深与华为在人工智能药物研发领域的交流与合作，共拓合作广度与深度，落地试点药物研发项目。　　3、研发驱动　　研发是药企打造核心竞争力的灵魂、保持差异化竞争优势的核心。基于医药科技的发展趋势，公司正在构建以研发为支撑、市场为导向、产品为核心、产学研相结合、模式领先、机制灵活、具有白药特点的医药研发体系。研发思路上坚持三个方向及一个技术：“三个方向”指传承云南中药精华、赋能健康产品升级、精心布局创新药物，“一个技术”即AI辅助的药物设计。研发布局上，发挥中央研究院统筹配置作用，纵向推进聚焦中药、口腔、医美、肿瘤、免疫调节和骨伤科，从基础理论、前沿技术、功效验证、功能优化等环节切入，持续开展研发资源调度和项目孵化，通过科学布局和研发层级梳理，搭建起以中央研究院为集团研发作战指挥中心，创新药物中心、韩国研发中心和征武科技公司为研发前沿阵地，云南省药物研究所为研发大后方的研发组织梯队；同时，横向着力搭建区域研发平台，结合北京、上海、韩国、昆明研发中心人才、政策、技术、区位优势，撬动以北大－云南白药国际医学中心为主、以科研院所和医疗机构为两翼的外部研发资源，明确纵向横向功能定位，重塑研发体系。研发成果转化上，管线阵列次第排布，研发转化形成梯队：短期贴地项目，紧密联系市场端需求，加强与各BG、BU合作，为前线持续输送弹药；中期接力项目，紧盯行业前沿和政策变化，在加速推进研发开展的同时注意防范研发与技术演变风险；长期导航项目，重点搭建项目研发生态和体制机制建设，以AI创研为研发动力源，瞄准国际国内行业龙头企业研发管线动态，建立学习合作机制。同时，坚持“引进+自主研发”双轮驱动的研发模式，一方面继续推进海内外创新产品和前沿技术的引进；另一方面，持续提升云南白药自主研发能力，发挥在天然植物提取方面的传统研发优势。　　产品驱动、创新驱动、研发驱动是云南白药发展的三个重要驱动力，如今公司正处于产品驱动发展的顶端，正逐步围绕公司自身的资源和DNA向创新驱动迈进，并开始发力布局医疗通用技术领域的核心技术研发。而实现跨越式转型的基础便是人才团队的搭建。因此，公司将持续引进专业化的人才团队，与现有团队相结合，充分发挥“市场引进+内部培养”的双通道模式，为公司的发展保驾护航。　　（三）公司可能面临的风险和应对措施　　1、政策变动风险　　医药行业是关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业，是建设健康中国的重要基础。近年来，国家大力支持中医药发展，鼓励守正创新，中药行业正在迎来快速发展的黄金时期。随着政策对于中药传承创新的力度不断加强，各项监管政策也在不断完善，对企业提出了更高的要求。　　公司将以政策为导向，密切关注国家及行业政策发布，深入学习政策，关注市场变化，并立足自身品牌及资源优势，制定相应发展规划，不断提高公司竞争力，实现公司可持续、高质量发展。　　2、投资并购风险　　外延式的投资并购是医药企业的重要发展途径之一。公司在加大自身研发力度的同时，将通过并购的方式，巩固现有的竞争优势，丰富产品管线、提升产业链整合能力、拓展全球市场。在投资并购的过程中，在投资并购标的的选取、投资方式的选择方面可能存在一定的政策、法律，以及因信息不对称造成的决策风险；投资完成后对标的公司的整合也对公司的管理能力及效率提出了挑战。　　公司将不断完善并严格执行对外投资及投后管理制度，统筹管控投资风险，严格筛选符合公司发展战略的投资标的，充分调研，科学研判；加强投后管理，对投资项目运作情况进行跟踪监管，完善已收购标的的治理结构，提升标的企业经营管理能力，实现协同发展的目标。　　3、新药研发风险　　新药研发投入高、风险高、周期长，从临床前研究、临床研究到产品注册，各个阶段不确定性较高。产品获批后，新药研发企业仍需要解决商业化落地问题，才能实现新药研发对企业创造的经济效益。中国新药研发竞争激烈，对公司提出了进一步的挑战。　　公司将加大新药研发的力度，建设稳定的、高素质的研发团队，并加强自主研发与合作

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）概述　　1、行业背景　　2022年3月3日国务院办公厅印发《“十四五”中医药发展规划》，明确了“十四五”时期中医药发展的目标任务和重点措施。国家药监局5月公开征求《中华人民共和国药品管理法实施条例（修订草案征求意见稿）》意见，征求意见稿对中药管理部分进行了重点条款补充，以适应当前中医药发展大势，落实中药产业高标准、高质量发展要求。国家战略层面对中医药发展的支持引领，为我国中医药产业复兴提供了强有力政策法律保障，加之新冠疫情期间，中医药全面参与疫情防控救治，发挥了前所未有的积极作用，成为抗疫“中国方法”的重要组成部分。上半年上海疫情零新增，国内散点疫情得到控制，疫后被压制的医疗端产业需求有望复苏；随着第七批集采启动，集采趋于常态化，倒逼药企进行创新转型，首仿药、难仿药、创新药将成为药企未来的利润点。　　2、公司行业地位　　1902年曲焕章创制云南白药，作为中国驰名商标，云南白药名列首批国家创新型企业，是享誉中外的中华老字号品牌。1971年根据周恩来总理指示建厂，1993年作为云南首家上市公司在深交所上市，1996年实现品牌的完整统一，1999年成功实施企业再造，2005年推出“稳中央、突两翼”产品战略，2010年开始实施“新白药、大健康”产业战略，从中成药企业逐步发展成为我国大健康产业领军企业之一。　　自1993年上市以来，连续29年实现对股东分红。2016年至2019年期间，公司分两步走完成了混合所有制改革，以体制创新进一步激发了企业发展动能。2021年云南白药提出“守护生命与健康”的企业愿景，将深度聚焦中医药、口腔护理、皮肤科学、女性关怀和骨伤科等5个方向持续发力。2022年上半年新业务初露锋芒，推动第二增长曲线的引擎全速前进。　　云南白药坚守长期主义，顺应医疗创新、数字化转型和可持续发展的大势，深度积蓄品牌势能、稳健推进战略布局，立足于竞争优势向新的可能性出发，立足于擅长领域向用户需求的领域出发，行稳致远，厚积薄发。　　3、财务情况　　2022年上半年公司实现营业收入180.17亿元，较上年同期降低5.59%，主要是商业板块受医药集采降价的政策性因素影响收入下滑9.82%，工业板块实现了1.96%的增长，特别是药品和中药材领域持续保持稳定、健康的增长态势，口腔、医美、健康新零售等新业务布局渐次展开，夯实公司发展后劲；持续降本增效克服了部分原材料涨价等不利因素，国内主营业务的销售毛利率与去年同期相比，提升0.07%；报告期内，公司持续加大研发投入，上半年累计投入研发费用1.29亿元，较上年同期上升21.54%。报告期内，实现归属于上市公司股东的净利润15.00亿元，较上年同期降低16.72%，扣除非经常性损益的净利润16.55亿元，较上年同期降低12.25%；本期经营活动产生的现金流量净额11.78亿元，较上年同期降低63.37%，主要是本期销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期减少28.11亿元，公司持续关注内部运营资产和外部渠道库存的总量与账龄，聚焦加快资金周转和防范经营风险。　　（二）上半年主要工作回顾　　1、各大主营板块健康稳健，细分赛道龙头地位不断夯实　　（1）2022年，药品事业部以“稳药品-育器械”为核心战略，持续通过“专业化+产品+服务”的营销理念，建立白药各领域的头部专家资源库（专业形象），结合专家、临床应用需求，设计具有专家共识的专业化IP推广方案，通过指南共识编写等基层推广方式进行全线打通，形成支持市场推广的落地路径。事业部在精细化运营寻找高市场份额下的药品增长极的同时，进行医疗器械板块的基础建设+产品储备+营销模式探索，将医疗器械作为新业务发力的重要突破口，深耕数字中医研究院和眼健康研究中心两大核心板块，专注于研发适应现代临床医疗需求的慢病、疼痛诊疗和眼健康医疗器械系列产品，开展好研发、检测检验和生产经营等业务，致力于推动智能化、数字化、家庭化和小型化发展。　　（2）健康品事业部持续以用户为中心，构建全域数智化营销生态。持续树立品牌专业标杆，突破圈层用户，下沉市场资源配置，联通“Z世代”人群深度运营私域裂变。口腔健康方面，面对疫情给全国多地经济运行带来的不确定性，公司牙膏产品行业龙头地位依旧保持强势和稳固。截至2022年上半年末，公司牙膏产品市场份额攀升至24.8%，较2021年末的23.9%增长0.9%，继续高居行业榜首。报告期内，两款新香型牙膏“高地留兰”、“劲爽薄荷”重磅上市，进一步丰富牙膏产品族群。养元青洗发水系列，持续以“头皮健康管理专家”作为品牌定位，顺应脱发人群年轻化加剧的形势，以历经5年悉心研制，荟萃天然药用植物活性成分的控油防脱洗发水+防脱育发液为核心产品，在线上、线下渠道展开全面铺排，打通全域营销链路。采之汲探索精准定制护肤，基于东亚肌肤健康中心研究，连接百万皮肤科数据库，针对性诊断肌肤问题，生成专属护肤报告，一肌一方，为东亚女性提供适合的定制护肤方案。基于研发和肌肤数据动态收集工作的积累，采之汲已拥有超过13个AI皮肤科医学诊断模型，可以实现超过86个多元皮肤科问题的精准识别。　　（3）中药资源事业部聚焦现有业务，坚持围绕“以客户为中心”进行业务重塑，打造品牌药材；通过自身供应链优势着力构建云药资源交易平台、植物提取物、三七产品产业平台及原料药产业平台，通过全流程标准化和模式创新，全面重构从上游种植到下游终端产品开发与销售的价值链，打造中药材全产业链布局和健康持续的中药资源产业生态圈。　　（4）药品和医疗器械集中采购等宏观政策持续深入实施，全国各地疫情散点突发对实体经济正常运转构成影响等各种因素的叠加，客观上对医药流通行业形成一定冲击。面对外部环境的不确定性，云南省医药有限公司积极采取应对措施，相应调整营销策略。持续以客户为中心，重塑价值体系，加快流程化、数字化、智能化建设，完善总平台、分平台、点平台有机融合的立体网络，不断提升供应链服务能力，打造专业、敏捷、高效的组织，不断探索新项目、新产品的利润空间。　　（5）茶品业务方面，2022年，云南白药天颐茶品重磅出击，用国家级平台打造国家级品牌，“醉春秋”强势登陆央视频道，深度诠释醉春秋的时间情谊文化，同时以央视的高度，再一次加强品牌高端、优质的形象，是为品牌升级注入强大能量的极佳体现。　　2、新兴业务全速迈进，数字赋能第二曲线　　（1）新业务加速落地　　公司第二增长曲线的主要发力点——医学美容、口腔护理、新零售健康服务赛道，报告期内均取得阶段性成果。　　医学美容赛道，致力于选取行业前沿、头部合规设备及耗材，辅以数字化诊疗手段，打造规范化、定制化解决方案。报告期内，基于与北大医学部搭建的战略合作伙伴关系，围绕护肤及医美产品的研发、转化、临床应用等方面的合作展开深入研讨。上半年，面对上海疫情带来的不确定性，医美板块克服重重困难，全力保障各项筹备工作扎实推进。截至报告期末，公司医美板块的医疗护理制度与安全质量控制规范完成确立，IT系统建设全力推进，北京、上海、昆明拟开设门店的装修工作正稳步开展。　　口腔护理赛道，公司重磅上线“齿说”（ToothTalk）口腔科学专研品牌。该品牌秉持为用户提升健康口腔和美好生活品质的愿景，健康从齿开始，说出生活美好。齿说通过创新的口腔科学解决方案，帮助用户预防口腔未病，开创中国口腔科学新标准。齿说专研产品系列包括牙龈护理套装、正畸护理套装、敏感护理套装等。产品包括：智能电动牙刷、冲牙器、个性化刷头及冲牙器水头、漱口水、凝胶、口喷等。与此同时，该品牌通过“i看呀”小程序连接C端用户，精准进行私域运营。“i看呀”定位口腔咨询服务平台，为用户提供更便利的线上口腔科普、咨询及预约治疗服务。通过对用户口腔需求更精准地把握，提供专业的早期预防及口腔问题解决方案。　　新零售健康服务赛道，以传统中医药理论为基础，依托现代科技赋能，以用户为中心构建全时全域用户运营体系，通过大数据驱动，打造“白药生活+”成为一个向用户提供“食、养、调”多场景、全渠道的“健康产品、健康内容、健康服务、健康定制”的生活方式品牌，成为用户身边值得信赖的健康管家。报告期内，“云南白药城市健康中心”盛大开业，该中心定位为中医药文化倡导和践行者，引领现代中医药健康生活。城市健康中心涵盖中医会诊、中医视力防护、中医推拿、鱼板热烫推背、砭刀筋膜松解、中医正骨等中医服务项目，同时配有处方调剂、智能煎药、汤药条码追踪、送药上门等中药药事智慧服务项目，以实际行动为中医药的守正创新提供白药方案。公益方面，云南白药城市健康中心与当地医院、社区、产业园密切合作，积极开展义诊活动30余场，以“悬壶济世”的企业初心，为亚健康人群提供全面的中医药解决方案。　　（2）数字化转型扎实迈进　　云南白药致力于打造数字化驱动力，以客户为中心积极谋求数字化转型，为客户带来新的价值主张，提升客户的体验；以云计算、大数据、人工智能、5G、物联网等数字化新技术驱动，促进企业创新发展；从面向功能的流程转变为面向打通客户场景的流程，推动企业管理变革和组织发展；从建立统一的“数据底座”和治理策略，构建以数据为基础，“基于事实”的智能决策系统。报告期内，云南白药《数字三七产业平台—赋能百年中药启航工业4.0时代》入选中国上市公司协会数字化转型优秀案例。　　2022年7月23日至24日，由国家互联网信息办公室、国家发展和改革委员会、科技部、工业和信息化部、国务院国有资产监督管理委员会、福建省人民政府共同主办的以“创新驱动新变革数字引领新格局”为主题的第五届数字中国建设峰会在福州举办，云南白药与华为在峰会上签署了《人工智能药物研发全面合作协议》，公司将与华为技术在人工智能药物研发领域，开展广泛的交流和合作，探索联合科研创新的机制，扩大双方合作的广度和深度，包括但不限于大小分子设计、相关病症、数据库开发等。　　3、高端人才持续引进，创新研发体系持续升级　　现代生物医药科技企业的竞争，实质是人才的竞争和创新能力的竞争。以优秀的人才团队为基础，以持续的创新投入为动力，构建强大的自主研发能力和全球资源整合能力，是云南白药在新时期持续发展的关键。报告期内，公司中央研究院正式启用，任命首席科学家张宁教授兼任中央研究院院长，聘任万五洲博士担任中央研究院副院长。中央研究院将以“1+4+1”战略部署为研究方向指引，致力于打造全球化研发平台，提高自主创新能力，探索以生物医药为代表的医药技术革新，融合新兴信息技术实现跨越发展，并坚持将前沿数字化科技引入到研发的各个环节，提升云南白药的产品创新能力。　　4、以资本运作推动产业合作及资源整合　　根据中国证券登记结算有限责任公司上海分公司2022年4月8日出具的《证券变更登记证明》，上海医药已办理完毕本次发行新增股份登记，云南白药作为战略投资者、以现金方式参与认购上海医药2021年度非公开发行的665,626,796股A股股票，正式列入上海医药的股东名册，本期实现投资收益4.27亿元。　　7月12日云南白药与上海医药在昆明召开战略协同交流会，专题研究讨论有关上海医药定向增发后双方战略合作重大事项。期间，邀请天津医药在线参加了“云天上”产业联盟会议。合作沟通会议重点讨论了“云天上”产业联盟合作进展、中药材联合采购以及共建GAP基地等合作、药品OTC渠道领域的深度合作、医药商业、保健品业务、研发合作、公司治理、人力资源及供应链等课题。　　5、构建“以用户为中心”的商业体系　　公司通过品牌用户战略规划做好战略与定位的顶层设计，以用户数据中台为核心，通过四个维度搭建“以用户为中心”的商业体系。1）搭建客户洞察及营销分析平台；2）精细化运营会员管理。通过运营流程及配套保障、团队搭建及格调、业务模型及流程咨询、试点及推广等四个方向的切入，做好会员忠诚度计划管理。3）通过线下数字化体系集成，组建后端数字化营销管理平台，涵盖移动CPM-POS终端（千人成本-销售终端）、员工端人客合一APP（应用程序）；4）通过线上数字化体系集成，做好前端营销互动，囊括三方商城、定制小程序商城、400呼叫中心、企业微平台（微信/抖音/小红书）。　　6、加强自身能力建设，积极、谨慎应对投资并购及国际化进程所带来的挑战　　内生式增长与投资并购并举的“双轮驱动”增长模式和国际化资源整合是现代化医药企业发展的必由之路。云南白药围绕“1+4+1”战略打造面向未来的持续增长能力，既有赖于继续稳步推进和提升自身的研发、生产、销售体系建设，同时也需要快速构建企业的投资并购能力和国际化资源整合能力，以“双轮驱动”打造云南白药发展的全新动力，以全球化的布局及资源整合构建云南白药面向新时代的核心竞争力。　　兼并收购及国际化进程对云南白药的投资能力、人才体系建设、风险管控能力和内控体系建设等提出了新的要求，云南白药将持续提升、完善上述能力建设，稳健推进公司的兼并收购及国际化进程。　　公司在报告期内完成了对港股上市公司万隆控股的全面要约收购。目前公司以高度谨慎严谨的态度开展了对万隆控股的财务并表，完成了对该公司治理架构及管理团队的改组，我们正积极协同各方优势资源，基于该公司快速构建云南白药面向全球的产业平台。　　（三）经营模式　　1、研发模式　　在充分考虑自有技术能力和研判战略领域的基础上，云南白药坚持以市场趋势性洞察为导向的研发，通过有效的机制建设提高营销与研发之间的协同，技术人员必须具有营销思维，营销人员必须了解主流技术趋势，以实现技术与用户需求的有效结合。公司将聚合多方智慧，加快全球研发与技术资源的获取，持续加大研发投入比例，以整合式健康解决方案构建差异化竞争优势。　　2、采购模式　　实行采购需求、执行、决策三权分离的制度，强化采购分析，提升采购专业度，不断探索采购新模式，与互联网企业开发整合平台资源，实现员工福利及差旅服务一站式解决方案。通过供应链价值创新，尝试“贸易代量采购模式”，优化供应链服务，降低供应链总成本，提升产品竞争力，实现供需共赢。　　3、生产模式　　工业产品（自制）以“客户为导向”，采用“订单制”的生产模式，强调生产与销售的匹配性，优化工作流程和制度，建立了从上到下、逐层逐级的安全生产管理机构体系，使生产的各环节和程序进一步规范化和标准化，保证了产品生产和质量的可控性和稳定性。　　4、销售模式　　工业产品（自制）方面，主要采用的是“先款后货”的原则，与经销商签订年度协议，约定付款期限等事项。公司对重要终端进行专业维护，终端把控能力较强。商业以批发为主，兼有零售业务。批发业务主要面向医疗机构、商业公司等采购量较大、长期稳定的客户，采用“先货后款”的原则；零售业务板块，采用“现款现货”的原则。　　（四）业绩驱动因素　　云南白药围绕“1+4+1”战略来做好企业转型和发展。第一个“1+4+1”战略中的“1”，是指深耕中医药领域，用现代科学推动公司中医药产品的开发，助推中医药产业的发展。第二个“4”就是公司重点发展的4个领域，具体包括口腔领域、皮肤领域、骨伤领域以及女性关怀领域。公司的定位是不仅要成为这些领域的综合解决方案提供商，更要成为这些赛道的领先者和领航者。在这四个既定的领域里，公司的产品布局以多种形态的药品为主，涵盖相关器械及功能性食品，建立从预防、检测、治疗到康复的全产品矩阵。“1+4+1”战略中最后一个“1”是指数字化技术。公司将包括人工智能在内的前沿数字化科技引入到研发与经营的各个环节里，云南白药的产品创新与业务运营能力未来提升到一个全新的高度。　　1、中药+：聚焦高价值细分赛道，把握两大增量机会，创造百亿价值　　构建中药现代化研发体系，通过战略布局赛道、拓宽创新来源、组织科学临床试验等打造创新能力。建立在核心市场具备竞争力的医院渠道覆盖能力，并拓展广阔市场能力；持续拓展零售渠道覆盖。精准市场定位及产品信息，通过学术会议等有效提升医生端产品认可，以患者教育等方式拉升患者端认知。公司拟把握两大增量机会——（1）新药研发突破：聚焦心脑血管、呼吸系统、消化系统等体量较大且集中度低赛道，依托完善的研发体系，打造具备临床价值及独特定位的中成药新药。（2）中药膳食保健：充分挖掘三七等中药品类优势，打造三高慢病、肠胃养护等高需求领域的价值旗舰保健/功能食品；同时联动四大生态，布局美容纤体膳食品牌。　　2、口腔+：围绕多样消费者需求，推出以日常护理为核心的口腔解决方案　　夯实日常口腔健康护理业务管线：围绕牙膏、漱口水、口腔喷雾、洁牙器等日常口腔清洁用品持续发力；聚焦功能性牙膏、功能性漱口水，缓解口腔轻度问题；拓展美白牙膏品类，打造满足全方位日常口腔护理的口腔产品矩阵。推进数字化方案探索：以家用设备为数据入口，数字化赋能机构输出解决方案，包括深层次口腔清洁、全方位口腔检测（家用检测设备）。　　3、皮肤+：贯穿产品、服务、器械，满足端到端需求，打造全面皮肤管理生态　　深度聚焦功能护肤升级，乘消费之风，打造口服美容功能食品：立足科学定位，建设功能性护肤品牌，从功能性护肤品、定制化护肤品、口服美容膳食、生活美容服务等四个方向拓展，做好日常保养业务。通过专业检测设备、数字化分析软件、面诊等渠道，对消费者肌肤状态进行定期跟踪检测，精准把握皮肤指标。进行医美服务拓展，建立轻医美连锁，以数字化赋能，并探索向医美产业链上游延伸的机会。　　4、骨伤+：从白药品牌内核延展，打造兼具上游技术与消费创新的运动大健康生态　　“向上游”-骨伤创新升级：收购具备产品创新和技术特色的骨科上游器械及材料企业（如运动医学器械及内植物等）。伤口护理升级：依托伤口护理领域传承积淀，向先进伤口护理药械等领域积极拓展。“向消费”-运动营养补充：基于消费者需求洞见，开发运动营养及骨骼健康功能性食品，敏捷迭代优化产品组合。　　5、女性+：横跨中药与消费健康，建设内在调理、外在护理的女性关怀平台　　公司在已布局妇科中药、免疫功能调节、代餐、体重管理膳食补充、私处清洁外用品、私处护理卫生用品、私处健康膳食补充的基础上，将在以下三方面持续深耕——　　（1）发力妇科中药研发，为患者提供温和调理病症的解决方案：延伸现有妇科药品业务，在妇科炎症、经期调理等领域持续布局创新管线。（2）呵护女性膳食补充，针对体重管理、补气补血、经期调理等需求，研发功能性食品，持续迭代创新。（3）关注女性私处护理关怀，提升现有产品功能、体验和设计，拓展产品线，更好契合女性需求。　　6、数字化+：紧跟医药行业创新趋势，用数智化技术推动公司发展　　考虑公司自身资源禀赋与行业前沿技术，我们将进行中长期布局：　　数字化：完成集团层级数字化互通和流程体系固化，穿透各业务信息壁垒，实现业务数字化和运营体系化。实现面向内外部客户的数字化转型；客户场景下打通流程转换，建立流程化组织；实现集团体系化运营；打破壁垒，建立集团统一的数据底座。　　人工智能：探索以AI、大数据为首的创新技术，助力企业敏捷革命，为研发、生产、营销、客服等关键业务赋能。通过大数据和AI运用，洞察客户需求、提升客户满意度；运用AI技术实现医药研发快速突破；通过工具创新深挖现有业务增长潜力，实现快速增长；进一步提升企业运营效率。

　　二、核心竞争力分析 一百二十年的峥嵘岁月，白药人筚路蓝缕，砥砺前行，见证并推动了中国近代医药的发展。进入21世纪，在“稳中央-突两翼”和“新白药-大健康”战略的指引下，云南白药不仅是传统中医药制造的领先企业，更成为了大健康产业的领导者。云南白药秉持着“守护生命与健康”的企业愿景，坚定的向“医药健康综合方案提供商”的宏伟目标迈进，塑造核心优势，扎实迈进，行稳致远。 （一）工匠精神，百年传承 云南白药自创立以来，坚持工匠精神，汲取民族医药精华，济世为民，关怀人类健康。一百多年来，云南白药坚持深耕于中医药领域，让品牌不断传承、焕新。如今，面对新的时代浪潮，云南白药不断自省，不断革新，以敏锐的市场触觉和先进的商业思维，捕捉消费者个性化需求，积极推动传统产品的革新和新型产品的研发，为云南白药赋予新的时代内涵。 （二）创新战略，引领转型 在百余年的发展征程中，云南白药始终坚持“传承不泥古，创新不离宗”的创新发展思路，抓住混合所有制改革为云南白药发展带来的机遇，将“以用户为中心”作为底层逻辑，围绕“1+4+1”的战略布局，聚焦中医药、口腔智护、皮肤科学、骨伤科、女性关怀等赛道的解决方案，产品梯队不断更新迭代。2022年，公司DtoC平台也在全国各大城市群加快开店布局，让更多区域的消费者深度体验到云南白药所提供的大健康综合解决方案。如今，云南白药已经构建了涵盖中药天然药物、中药饮片、医疗器械、日化及个护产品、保健食品、食品等立体化产品族群构成的商业版图，不断创造丰硕成果，引领企业转型升级。 （三）资源丰富，基业长青 地史古老、地形地貌复杂、气候多样的地理特征赋予了云南“植物王国”的美誉。云南白药起源于云南，根植于云南，依托地理优势，积极建设战略药材种植繁育基地并在全省范围内公开招募战略合作伙伴以构建核心中药材资源互利共赢生态圈并携手实施中药材生产全过程标准化管理，共建长期、稳定、优质、可追溯的原料药材保障基地，实现从种苗到药材回收全程追溯的闭环生产模式，保障公司战略药材的长期供应体系，保证云南白药在大健康战略下稳步迈进。丰富的中医药资源，成为了云南白药新时期战略储备的“稳定器”。 （四）人才引进，聚识汇智 从1999年的企业再造，到2019年混合所有制改革的完成，云南白药核心团队带领全体员工砥砺前行，实现了主营业务业绩的稳步上升，谱写了云南白药的辉煌；混合所有制改革完成后，公司致力于与顶级研发机构进行战略合作，迎来了跨区域产业资源战略布局和在全球范围内建立优质资源整合平台的新机遇。2021年3月，董明先生正式加入白药，成为新任CEO；11月，集团中药研发总监朱兆云当选为中国工程院院士；2022年1月，公司聘任张宁教授为云南白药集团首席科学家；报告期内，中央研究院正式启用，聘任张宁教授为院长，万五洲博士为副院长；6月，聘任马加先生为CFO。在董事会和经营层的领导下，公司通过外部引入和内部培养的机制，组建了高素质的人才队伍。如今，全体员工团结一心，通力合作，人才活力迸发，工作流程高效顺畅，高质量动能不断汇集，显著提升了公司的经营效率，为新战略推进奠定了坚实的人才基础。 （五）数字赋能，焕发活力 2021年公司从顶层设计出发，启动了数字化变革，并且迅速延伸至各个产业板块、研发模块和职能部门的日常工作中。从关注“内部流程运作”向关注“用户体验”转变，从面向功能的流程向面向客户场景打通流程，2022年数字化正重塑着云南白药的战略思维，“数字三七产业平台”的持续运营，坚定了数字化转型的步伐；云南白药与华为签订了AI药物研发合作协议，充分将研发新范式和创新技术运用于各种研发场景，并围绕“1+4+1”战略，在特定领域或管线达到行业领先水平。云南白药坚持开放共享，推进数字化、智能化转型，深层次挖掘数字价值，拓展数据应用场景，为企业创造更多商业拓展空间，持续为云南白药的存量、增量、变量业务提供强大动力。

　　三、公司面临的风险和应对措施 （1）政策变动风险 医药行业受国家政策影响较大。近年来国家引导和鼓励医药行业整体创新发展，且大力推动中医药振兴发展，出台了多项针对中药行业的扶持政策，公司面临难得的发展机遇。在医疗体制改革深入进行的过程中，中成药集采、医保谈判、一致性评价等政策的推进，对产业竞争格局、产业整合进程、企业商业模式等产生重要影响。 云南白药的主要产品为中成药、辅助药，公司的经营发展与政策变动紧密关联。公司将持续关注并分析行业政策走势，把握行业发展变化趋势，积极探索顺应中国医药行业的经营、管理模式，提高公司核心竞争力，将政策挑战转变为发展的机遇及动能。 （2）研发竞争加剧风险 叠加资本市场的助推和政策利好因素，药物研发人才快速增加，国内新药开发管线数量、获批数量达到了前所未有的高度，但中国的新药研发存在靶点过于集中、同质化较为严重的问题，不仅考验企业的研发速度，更考验企业在新产品获批上市后的商业化能力，若新药与市场需求不符或因竞争加剧因素导致销售补偿，可能影响到公司经济效益的实现。 公司审慎选择新药研发项目，在实施充分的可行性研究、经济评估后进行立项，减少不确定风险。公司也将完善研发管理体系，加强研发团队建设，提高研发效率与转化率。 （3）医药营销模式变化风险 医药营销必须紧跟政策、患者消费行为习惯，顺应时代变化，多方面、多角度切入，多渠道覆盖，才能在市场上找到立锥之地。在近年来医药政策紧密发布、医疗资源持续向基层下沉、新冠疫情反复等多重因素的推动下，医药营销环境发生了翻天覆地的变化，对公司的营销能力提出了更高的要求。 公司顺应外部环境变化，保持现有的市场能力优势，推进数字化营销；公司成立品牌及用户运营中心，将不断加深对消费者的了解认知、加强与消费者的沟通，满足消费者个性化、多样化的消费需求。 （4）人才不足风险 医药是人才密集型产业，不但需要专业的新药研发人才，同时也需要商业化等方面的高级人才。公司需要高素质、具有稳定性的人才团队支持，在实施战略转型的过程中，公司可能缺乏高素质并能够匹配公司发展需求的人才。 公司根据自身发展需要，持续引进国内外高素质人才，加强公司内部的人才培养力度，通过外部招聘、内部培养双重渠道保证公司发展的用人需求，建立实施有效的薪酬体系、激励机制，打造稳定的、有积极性与战斗力的团队。 收起▲

　　一、报告期内公司所处的行业情况　　（一）行业现状和发展趋势　　2021年，习近平总书记先后多次对中医药工作发表重要指示，要求做好中医药守正创新、传承发展工作，积极推进中医药科研和创新，注重用现代科学解读中医药学原理，推动传统中医药和现代科学相结合、相促进，为人民群众提供更加优质的健康服务。围绕中共中央对中医药工作的总体部署，过去一年，国家各部委、行业组织密集发布各类政策，大力支持中医药的传承创新发展，创新成效硕果累累——国务院印发《关于加快中医药特色发展的若干政策措施的通知》；中医药传承创新发展蓝皮书重磅发布；《“十四五”优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》指出，到2025年建设30个左右国家中医药传承创新中心；中医抗疫的显著成效获得极高肯定和大力支持；中医四诊仪进入中国空间站，全面保障航天员在轨生活，将中国传统医学与航天医学完美结合。　　在政策浪潮席卷医药行业的大环境下，中医药产业可谓是红利政策接踵而至，为行业带来了机遇与挑战。用工匠精神将传承千年的汉方融入现代科技，开发出更加普惠老百姓的优质良药和健康产品，是每一家中药企业的使命所在。科学、合理的自主创新是永恒的主题，加强新产品的科研、学术和循证医学方面的投入，更加重视真正具有临床价值的中药新药开发，是中医药产业的大势所趋。　　（二）公司行业地位　　1902年，曲焕章创制云南白药，作为中国驰名商标，云南白药名列首批国家创新型企业，是享誉中外的中华老字号品牌。1971年根据周恩来总理指示建厂，1993年作为云南首家上市公司在深交所上市，1996年实现品牌的完整统一，1999年成功实施企业再造，2005年推出“稳中央、突两翼”产品战略，2010年开始实施“新白药、大健康”产业战略，从中成药企业逐步发展成为我国大健康产业领军企业之一。自1993年上市以来，连续29年实现对股东分红。2016年至2019年期间，公司分两步走完成了混合所有制改革，以体制创新进一步激发了企业发展动能。2021年，云南白药提出“守护生命与健康”的企业愿景，将深度聚焦中医药、口腔护理、皮肤科学、女性关怀和骨伤科等5个方向持续发力，解决用户骨骼、牙齿、眼睛和综合循环系统的问题，让云南白药成为每一位用户的终生健康伴侣。　　　　二、报告期内公司从事的主要业务　　（一）产品及业务情况　　2021年，在公司董事会领导与授权下，云南白药新CEO董明先生带领高管团队，遵循“守护生命与健康”的企业愿景，启动了由营销扛旗向数字化、研发、资本、营销等四轮驱动的迭代升级与创新变革。2021年11月，公司中药研发总监朱兆云女士当选为中国工程院院士（医药卫生学部），未来将持续引领云南白药的中医药业务赛道拥抱更高质量的腾飞。年内，新一轮员工持股计划的推出进一步夯实激励措施，认购上海医药非公开发行A股股份事项全力推进，上海国际中心项目奠基仪式隆重举行，重要里程碑的先后达成，推动着云南白药在未来的发展征程中行稳致远。　　报告期内，公司继续以事业部建制为生产经营的核心底座，产品层面在稳住云南白药中央产品（云南白药系列核心产品）、普药、牙膏等传统优势存量业务的基础上，积极探索三七系列口服液、家用医疗器械、个性化护肤产品群、头皮健康管理产品群、养生保健食品、新资源食品等增量业务。渠道端，顺应新消费大势，各模块积极探索“O2O”模式，把握医药电商，互联网医疗，短视频平台等新赛道机遇，塑造新场景，教育新人群，打造品牌独有互联网营销IP与快速增长模式，成功触达抖音、快手、小红书、微信、校园、分众传媒覆盖的公众人群，积极拥抱“Z时代”等新消费客体，线上业务增量迅猛。商业方面，紧紧抓住处方药流向零售市场的契机，在零售药店市场形成集成效应，拓展下游渠道，强化下游垂直终端建设，积极拓展DTP药房的建设。各版块主营业务扎实推进，助力“1+4”的第二增长曲线战略稳步落地。　　（二）经营模式　　1、研发模式　　在充分考虑自有技术能力和研判战略领域的基础上，云南白药坚持以市场趋势性洞察为导向的研发。同时，通过有效的机制建设提高营销与研发之间的协同，技术人员必须具有营销思维，营销人员必须了解主流技术趋势，以实现技术与用户需求的有效结合。公司未来将聚合多方智慧，加快全球研发与技术资源的获取，持续加大研发投入比例，以整合式健康解决方案构建差异化竞争优势。　　2、采购模式　　实行采购需求、执行、决策三权分离的制度，强化采购分析，提升采购专业度，不断探索采购新模式，与互联网企业开发整合平台资源，实现员工福利及差旅服务一站式解决方案。通过供应链价值创新，尝试“贸易代量采购模式”，优化供应链服务，降低供应链总成本，提升产品竞争力，实现供需共赢。　　3、生产模式　　工业产品（自制）以“客户为导向”，采用“订单制”的生产模式，强调生产与销售的匹配性，优化工作流程和制度，建立了从上到下、逐层逐级的安全生产管理机构体系，使生产的各环节和程序更加规范化和标准化，保证了产品生产和质量的可控性和稳定性。　　4、销售模式　　工业产品（自制）方面，主要采用的是“先款后货”的原则，与经销商签订年度协议，约定付款期限等事项。针对重要终端，公司有专业员工进行维护，对终端把控能力较强。商业以批发为主，兼有零售业务。批发业务主要面向医疗机构、商业公司等采购量较大、长期稳定的客户，采用“先货后款”的原则；零售业务板块，采用“现款现货”的原则。　　（三）公司业绩驱动因素　　为实现未来更高质量的跃迁，云南白药需在更广范围、更高层次上整合市场及产品资源，因此科技创新和组织变革将成为白药战略发展的关键驱动力量，我们将持续加大科技创新与组织变革方面的投入，把关键的人力资本与财务资本投入到这两个领域中，不断夯实我们的事业基础。云南白药未来的持续成长一定是科技先行，我们将通过构建自主研发能力及获取外界合作等方式，整合内外部科技力量，不断开发新一代的“白药秘方”，使白药未来能够保有持续的内生动力。与此同时，公司也将不断推进组织变革，优化运营结构，时刻准备着迎接未来的不确定性，勇于打破甚至颠覆固有的意识与认知，不被过往的成功经验禁锢，通过“变革”与“再造”驱动白药持续不断的成长与精进，使云南白药能够紧随时代步伐踏准节拍，顺势而为。　　报告期内公司所从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式、主要的业绩驱动因素等未发生重大变化。　　　　三、核心竞争力分析　　云南白药，已走过119年的岁月，见证并经历了中国近代医药史的演进发展。进入21世纪，在“稳中央-突两翼”和“新白药-大健康”的战略牵引下，云南白药这一实现了从传统中医药制造企业到领先的大健康产业领导者的飞跃，如今，在“守护生命与健康”的企业愿景领航下，云南白药正朝着以成为领先的医药健康综合解决方案提供商的宏伟目标，以优势核心竞争力为推进器，一切归零，扎实迈进。　　1、百年品牌传承焕新　　云南白药汲取民族医药智慧，书写中华民族医药史的历史丰碑。百余年来，我们传承白药济世为民、关怀人类健康的理想，不拘泥于常规，勇于挑战与超越自我，坚持创新的同时不离白药安全有效的根本之道。面对新的历史机遇，面对消费者个性化需求日益凸显的趋势，云南白药始终保持与时俱进的商业思维和市场触觉，积极推动传统品牌的焕新定位，我们将致力于建成现代化的认知和价值信仰，真正与用户建立对话，将“传承白药，创新白药，普惠白药”作为白药的品牌宗旨，让人民享受到“健康平权”。　　2、解决方案创新赋能　　百余年的发展征程，“传承不泥古，创新不离宗”的创新发展思路是云南白药始终坚守的初心。如今，云南白药能够拥有涵盖中药天然药物、中药饮片、医疗器械、日化及个护产品、保健食品、食品等立体化产品族群构成的商业版图，正是我们在传承中持续创新的丰硕成果。顺应混合所有制改革为云南白药注入的体制机制活力，公司在“以用户为中心”的底层逻辑驱动下，围绕“1+4”战略赛道的产品创新步伐再次按下加速键，聚焦中医药、口腔智护、皮肤科学、骨伤科、女性关怀等赛道的解决方案，产品梯队不断更新迭代。2022年，公司D to C平台将在全国各大城市群加快开店布局，让更多区域的消费者深度体验到云南白药所提供的大健康综合解决方案。　　3、资源优势基业长青　　全球独有的低纬高原地区地貌特征，成就了云南白药“植物王国”的美誉。云南白药充分依托区位优势，积极布局战略药材种植繁育基地建设，在全省范围内公开招募实力雄厚的战略合作伙伴构建核心中药材资源互利共赢生态圈，携手实施中药材生产全过程标准化管理，共建长期、稳定、优质、可追溯的原料药材保障基地，实现从种苗到药材回收全程追溯的闭环生产模式，保障公司战略药材的长期供应体系，进而为公司大健康战略步伐的迈进。“数字三七产业平台”的建成运营，为云南白药未来更加科学、合理地盘活区域自然资源优势奠定坚实基础，公司也将乘势而为，努力成为三七产业领导者。丰富的道地药材资源优势，也铸就了云南白药基业长青、可持续发展的战略储备。　　4、管理团队业精于勤　　1999年，公司启动企业再造，组建了核心经营团队，核心团队22年如一日，带领全体员工共同奋斗，实现了主营业务经营业绩的稳健攀升，谱写了一个又一个重大里程碑式的突破。2019年，混合所有制改革完成，为公司带来与顶级研发机构战略合作，对跨区域产业资源战略布局，以及在全球范围内建立优质资源整合平台的新机遇。在公司董事会和经营层的领导下，全体员工自上而下充分发挥主观能动性，各部门之间通力合作，公司各业务环节工作高效、运行顺畅，运营效率持续提升，为公司不断聚集高质量发展动能。2021年3月，新CEO董明先生正式加入白药，在董事会领导下，引入“D to C”变革，为公司的数字化转型升级以及打造综合解决方案提供商的战略定位提供助力。　　5、数字赋能战略推进　　2021年，公司从顶层设计层面，启动了数字化变革，并且已迅速延伸至各产业板块、研发模块、职能部门的日常工作中，从关注“内部流程运作”向关注“用户体验”转变，从面向功能的流程转换变为面向客户场景打通的流程。这一年，数字推动产业进程的步伐正在加速迈进。云南白药坚持开放共享，推进数字化、智能化转型实现科技赋能，在实现优化成本、提升效率的基础上，深层次挖掘数字价值，拓展数据应用场景，为企业创造出更多的商业拓展空间，用数字化解决方案为产业生态圈提供支持。数字化手段，将作为重要的“工具创新”途径，在当下和未来，持续为云南白药的存量、增量、变量业务装配上强大增长引擎。　　　　四、主营业务分析　　1、概述　　2021年，医药产业政策、创新、资本交错叠加，产业生态系统性重构。短期来看，支付端，医保制度日趋精细成熟；供给侧，新药审评提速，获批数量攀升。长期来看，全民健康消费刚需将持续拉动国内医药产业渗透率，合力推动产业链深度蜕变向高端迈进。公司坚守长期主义，顺应医疗创新、数字化转型和可持续发展的大势，深度积蓄品牌势能、稳健推进战略布局、多通道构建激励机制、整体优化数字化能力、全面提升ESG绩效，立足于竞争优势向新的可能性出发，立足于擅长领域向用户需求的领域出发，行稳致远，进而有为。　　全年，公司实现营业收入363.74亿元，较上年同期的327.43亿元净增36.31亿元，增幅11.09%；实现利润总额34.82亿元，较上年同期的68.01亿元下降33.19亿元，降幅48.80%；归属于上市公司股东的净利润28.04亿元，较上年同期的55.16亿元下降27.12亿元，降幅为49.17%；实现利税52.94亿元，较上年同期的81.02亿元下降34.66%；加权平均净资产收益率是7.58%；扣除非经常性损益的净利润33.39亿元，较上年同期的28.99亿元增长4.40亿元，增幅为15.17%；本期公司经营活动产生的现金流量净额52.23亿元，较上年同期的38.29亿元增长13.94亿元，增幅为36.42%。　　公司主营业务继续保持稳定健康增长，新业务围绕公司短、中、长期战略要点渐近式层层布局，夯实公司发展后劲。　　（一）全年主要工作回顾　　（1）主营基本盘亮点突显，不断巩固既有优势　　1）药品事业部坚持“以服务链接专业与用户”的发展理念，以药品运营中心板块为核心，以器械运营中心、新渠道运营中心为两翼。通过板块协同效应，形成各具特色的竞争优势与行业影响力。　　药品运营中心建立专业学术IP（价值内容化）项目、竞争性IP项目，持续赋能云南白药系列产品、经典普药系列产品、三七家族系列产品，通过深挖市场，全域营销，全方位发力，赢得口碑与市场。器械运营中心选择慢病疼痛、眼健康两大细分领域，聚焦“专业、产品、服务”生态链进行定位推进，输出功能型、智能型、数字化的家庭可穿戴设备、中医诊疗设备等医疗属性产品。新渠道运营中心把握医药电商，互联网医疗，短视频平台等新赛道机遇，塑造新场景，教育新人群 ，打造品牌独有互联网营销IP与快速增长模式。　　2）健康品事业部聚焦功能性个人护理产品新消费领域，在保持口腔护理产品群的优势同时，扩展头皮护理和美肤产品族群，推动产品形态从功能性产品提供到个性化、数智化综合个人护理解决方案的转变。　　报告期内，公司充分利用现有的品牌和资源优势，全面扩充产品族群，形成立体的产品矩阵：口腔护理产品群从单一的白药止血牙膏扩展至针对不同人群的定制型牙膏，以及漱口水、冲牙器等其他类别的口腔护理产品，其中牙膏品类在行业增速趋缓的情况下，2021年依然斩获超过23%的市场份额，保持行业市场份额第一的位置；头皮护理产品群包括养元青品牌的洗发水、育发液等产品，以控油防脱的科学观念快速占领年轻一代消费者的心智，通过线上整合布局，线下增加消费者体验，探索多种运营模式；美肤产品群以采之汲品牌为核心，开发了面膜、日常护肤产品以及私人订制型护肤产品等。同时2021年正式推出采之汲线上APP（应用程序），通过APP的触达，输出个性定制化的肌肤问题解决及护理方案，持续强化品牌渗透率，聚焦对肌肤管理有个性化诉求的人群，让顾客体验到采之汲“皮肤科学级别”的AI（人工智能）肌肤检测、护理等私享体验服务。　　3）中药资源事业部以客户需求为导向，围绕区域中药材产业资源的挖掘、培育、开发和利用，通过数字化、专业化、品牌化打造持续领先的中药资源产业平台，为用户提供系统解决方案、创造长期价值。　　为保障集团药材原料供应，打造了包括重楼、三七、工业大麻在内的战略大品种。以云南道地天然药用资源大品种为基础，培育可持续发展，有技术含量的资源体系，打造品牌天然药用资源族群，构建从种植到回收全过程追溯的闭环生态圈。　　4）云南省医药有限公司（以下简称“省医药公司”）发挥精细化管理和专业化服务长处，面对当前行业形势的变化和医改政策环境的收紧，从策略、业务模式等各个维度重新设计营销运营体系，在行业整合浪潮中持续区域内领跑。　　省医药公司通过争取配送主渠道，保证销售维稳增长，抓住医院发展和品种引进的机会，扩充配送份额，最大程度获得增量。加强应收账款管理，通过数据分析和优化，实现精细化和专业化，提升回款质量；抓住国采回款政策的契机，紧盯回款和成本管理；针对客户的不同特点，实施一院一策。加强渠道建设，充分发挥子公司基层医疗市场网络优势，推进合作厂商品种在基层的覆盖。统筹协助各分子公司在区域进行单体药店和诊所等第三终端客户的市场开发，完善非医疗机构的全渠道客户结构。紧抓“双通道”的政策红利，提升药房专业化水平，做好产品引入，继续深化PBM（药品福利管理）和慢病管理，围绕患者就医路径提供全流程服务。拓展新品类、新市场，引入家用医疗器械，通过防疫物资进院采购、新品配送争取、检验试剂项目及部分高值耗材项目中标、转配送等，弥补因带量采购造成的销售压力。　　5）茶品业务方面，云南白药天颐茶品有限公司（以下简称“天颐茶品”）深耕市场，优化商业布局，市场良性拓展。2021年度，新设多家专营店，培育战略客户，不断优化合作伙伴，执行淘汰机制。目前主推品牌醉春秋经销商已覆盖全国25个省市，醉春秋经销商从传统专业市场玩家到覆盖各城市知名企业人士，商业模式逐步发展为传统市场与专业圈层相结合的市场模式。　　稳定大客户群体，探索私域客户。经过多年的运作，大客户团队积累了重要的终端客户资源，成为天颐茶品优质的客户池，同时为建立优质的私域打下良好的客户基础，积攒了丰富的客户维护经验。　　（2）跨区域战略布局厚积薄发，联动协作形成合力　　1）云南白药集团上海有限公司（以下简称“上海国际中心”）作为公司国际化拓展的项目策源地、发展动力源，助推公司参与全球医药行业竞争。2021年1月，云南白药集团上海有限公司古北办公区正式启用，公司立足上海构建的研发、投资、运营机构已经开始运作。2021年下半年，总投资约15.5亿元的上海国际中心项目全面开工建设，建成后将承担云南白药国际运营中心、研发中心等职能。通过在上海打造一体化平台，布局创新研发体系，培育新兴业务板块，建立多学科研发中心，在全球范围内快速引进国际一流人才及项目资源，聚集配置全球资源，推动公司科技化、国际化进程。　　同时，报告期内，公司通过参与认购上海医药集团股份有限公司（以下简称“上海医药”）非公开发行A股股份的方式达成双方的股权合作和战略合作，通过借助上海医药优质平台和产业资源协同，进一步放大云南白药既有资源优势，把握产业整合的重要机遇，拓展主营业务规模、既有产业布局，提升整体运营效率，通过在区域互补和物流仓储、采购议价、品种代理、品牌推广、新药研制等方面的整合协同，有利于扩大主营业务规模、提升运营效率，提升企业核心竞争力和盈利水平。　　2）北京大学-云南白药国际医学研究中心作为公司探索校企合作研发创新模式的平台，顺利完成战略研发组织体系的搭建。2021年5月，北京大学-云南白药国际医学研究中心第一届理事会第一次会议（扩大会）在北京大学医学部顺利召开，会议完成中心建章立制工作，研究中心正式揭牌。下半年，项目软硬件建设和科研场地装修逐步推进，同时充分发挥医研中心学术交流职能，成功举办多场国内大型学术论坛。该中心基于国家区域医疗中心发展定位，围绕公司确定战略赛道开展项目合作，在肿瘤学、创伤骨科、药学、口腔医学、医学美容5个领域开展合作，充分发挥和共享双方的市场优势、人才优势和技术优势，实现成果转化、交叉融合和创新发展，逐步发挥其医研中心的研发职能。　　3）云南白药集团（海南）有限公司（以下简称“海南国际中心”）作为公司面向全球高效整合优质资源的理想窗口，有效桥接公司国内外产业布局，通过发展国际贸易、金融业务、工业大麻业务等，搭建国际运营平台。2021年，海南国际中心顺利完成云帆私募基金公司、云丰进出口贸易公司、海南进出口贸易公司、云南云药公司及雲白藥香港有限公司（以下简称“雲白藥香港”）等主体的注册、股权划转等工作，管理、业务关系逐渐理顺，核心团队基本搭建完成，滇、琼两地经营办公场所落地，业财税控等基本制度建立，各子公司的新、老业务均按计划平稳有序推进。同时，大麻全产业链规划初步搭建，进出口业务在云南海南两地做实，为云南白药国际业务的顺利开展迈出了坚实的第一步。　　4）香港作为国内、国外两个循环的衔接点，是国内企业走出去的理想平台。　　报告期内公司通过设立雲白藥香港有限公司，已发起全面要约收购万隆控股集团有限公司（以下简称万隆控股）。通过控股香港联交所主板上市企业万隆控股，一是有利于充分利用香港的区位优势和投融资便利条件服务公司的全球化战略，以万隆控股为平台开展全球范围内的产业资源整合和人才团队搭建；二是有利于进一步强化云南白药的境内外产业资源整合，打造面向海外的工业大麻产业平台；三是有利于基于海外资源特色开展保健品及功能性食品的引进，与云南白药现有保健品业务协同发展，打造全新生态，抢占高速增长的保健品和功能性食品市场；四是利用香港全面开放的自由贸易市场地位以及税收优惠等多方面优势，打造大健康相关产品及原材料的国际贸易业务。　　（3）人才团队搭建聚识汇智，科学化激励共享成长　　1）人力资本一直是驱动白药发展的关键要素，管理团队对资源进行高效、科学、合理的配置，技术团队赋予产品更多的附加价值，劳动群体将云南白药的有形及无形资源转变为有价值的产品与服务。2021年11月18日，公司中药研发总监朱兆云女士当选中国工程院院士（医药卫生学部），朱兆云院士长期专注于低纬高原地区中药、民族药和天然药物的研发，“低纬高原地区天然药物资源野外调查与研究开发”项目荣获国家科学技术进步一等奖，填补了中国中药行业近20年无国家科技进步一等奖的空白。以朱兆云院士为代表的云南白药人才团队，合力保证了白药产品与服务的独特性与竞争优势，铸就了白药的百年辉煌。2021年公司进行了岗位职树优化及双通道建设，构建集团统一的职树及职级体系，结合公司实际情况，基于岗位价值评估设计了管理和专业的Y型发展通道，在职级体系设计上构建了管理通道、专业通道及技能通道，激发内部活力实现绩效改进。　　现代生物医药科技企业的竞争，实质是人才的竞争和创新能力的竞争。以优秀的人才团队为基础，以持续的创新投入为动力，构建强大的自主研发能力和全球资源整合能力，是云南白药在新时期持续发展的关键。2021全年，公司自上而下引进多名重磅人才，聚识汇智，搭建了从经营管理、研发，到新业务孵化、商务拓展、客户运营、数字化等专业团队，在创新孵化平台打造新的增长点，为客户提供领先的医药健康综合解决方案，在投资及商务拓展、科技研发、数字化及AI智能方面加大投入，在职能及共享平台建设方面提升管理要求，在专业支持及风险管控上提供有力保障，为战略目标的达成提供有效支撑。2021年3月，聘任董明先生担任公司首席执行官，董明先生在华为有超过20年的工作经验，拥有较强的数字化业务能力、丰富的解决方案整合经验和多年海外事业运营经验，可极大的助力云南白药的国际化进程，构建公司更强有力、更多元、更具国际视野的组织能力，全面提升公司核心竞争力。研发人才方面，在与北大合作的平台下，已吸纳包括詹启敏院士在内的涵盖心血管学、肿瘤学、药学等专业领域的多名国内外顶尖医学科学家；2022年1月，公司聘任张宁先生担任公司首席科学家，从而进一步丰富云南白药的研发管线，在公司原有中医药研发能力持续提升的同时构筑先进的生物及化学医药产品研发能力，实现以用户需求为中心，整合多种产品形态打造医药综合解决方案。　　2）报告期内，公司设计并实施了科学的激励机制，深度绑定公司、股东和员工利益，实现从组织绩效到个人绩效的闭环管理，有效促动战略的落地及个人成长，是云南白药自吸收合并以来推动公司稳定、健康、长远发展的破局之匙。公司秉持创造价值、分享价值之理念，激励与约束相结合，设计了一套以现金激励、股权激励为载体，融合了公司短期和中长期考核目标的激励机制。　　公司2021年9月起执行全新薪酬方案，通过岗位梳理、岗位价值评估、职树建立及双通道职级、优化薪酬项目、建立外部对标行业市场薪酬库，完成薪酬优化工作。长期激励方面，公司报告期内陆续推出了包括员工持股计划与股票期权激励计划等长期激励机制，充分激发员工创造力和工作积极性。　　（4）新业务发力第二曲线，数字化平台焕新赋能　　1）新业务板块，发展增量发力第二曲线，公司2021年在医学美容、口腔护理和新零售健康服务、皮肤科学的布局初见成效。　　医学美容赛道，公司集中优势资源，积极推进医美产业链的生态布局。2021年，医美行业持续向健康、规范方向发展，伴随行业整顿，具有拿证实力的企业与拥有医生资源的医美机构有望乘势而起，抢占市场份额；同时轻医美发展使得消费场景日常化，产品可及性快速增加。顺应医美行业发展趋势，公司在医学美容战略赛道持续发力，精准定制皮肤管理业与皮肤医疗门诊机构在集团内部协同的发展逻辑之下，针对不同需求的用户提供差异化的解决方案。上海云臻医疗科技有限公司（以下简称“云臻公司”）作为云南白药皮肤综合解决方案医学中心的设置单位，以先开设门诊部为切入口。学术支持方面，2021年，项目组与北大医学部成为战略合作伙伴，就皮肤病治疗及医美领域产学研医合作达成在研发、转化、临床应用等方面的初步合作意向。　　口腔护理赛道，公司在报告期内推出多款全新产品。“云南白药口腔含漱液”于2021年6月在北京盒马X会员店全新上市，云南白药希望能够通过打造专业口腔护理品牌，借助线上线下渠道的无缝隙结合，教育和引导消费者建立对漱口水的正确认知，走出一条适合国人的口腔护理之路。另一方面云南白药结合以往开发口腔护理产品的成功经验，于2021年9月推出了首款实时混液冲牙器——云南白药智护冲牙器。新零售健康服务赛道，白药生活+业务板块贯彻“以用户为中心”运营思路，调整实体店铺结构，布局潜力商圈，提升运营效率，初步完成线上线下用户运营体系和内容体系搭建。2021年用户数接近400万，线上、线下复购率同步提升；6月份启动内容电商公号运营，公众号、视频号、小红书、抖音、微博均注册账号；启动异业联盟资源共享合作，目前与招行、银联、建行等机构都建立了合作关系。城市健康中心项目启动并如期完工，取得医疗机构许可证，将成为云南白药第一个涉及中医诊疗的实体运营板块，打造优质的中药药事服务样板，展示集团在中药产业链布局的优势。　　2）报告期内，云南白药致力于打造数字化驱动力，以客户为中心积极谋求数字化转型，为客户带来新的价值主张，提升客户的体验；以云计算、大数据、人工智能、5G、物联网等数字化新技术驱动，促进企业创新发展；从面向功能的流程转变为面向打通客户场景的流程，推动企业管理变革和组织发展；从建立统一的“数据底座”和治理策略，构建以数据为基础，“基于事实”的智能决策系统。　　2021年，公司已开始通过整合集团职能部门和业务部门的数据，搭建涵盖整个生命周期的全方位大健康综合服务，实现精准化服务和精准化营销的闭环。公司先后启动主数据系统建设、“数据湖”建设、会员系统建设以及围绕白药生活+业务的主数据系统建设。具体包含用户、客商、供应商、员工、组织及商品6个数据域的规划；“数据湖”围绕C端可触达用户信息入湖并支持白药生活+经营决策分析开展试点应用；会员系统承载丰富多样的C端运营场景，增强客户粘性。通过集团数据系统的打造，贯穿集团各部门运作，未来将提供统一的用户管理和门户系统，打造属于白药的大数据护城河。　　公司在数字化平台构建上也取得了一定的进展。报告期内，公司自主创新研发云南白药慢病管理平台，从预防、诊断、治疗、康复护理、随访五个全流程的角度进行系统研发，为客户提供慢病精细化管理服务；通过骨伤科大数据人工智能应用平台、医疗影像系统部署实施，完成了集合医疗技术与人工智能、信息技术深度融合的“骨伤科大数据人工智能应用平台”的建设，该项目成功入选国家工业和信息化部组织开展的《2021年大数据产业发展试点示范项目》名单；建设“5G智慧中医云平台”，开展智慧医疗健康设备和应用创新，培育可复制、可推广的5G智慧医疗健康新产品、新业态、新模式，已列入国家工信部5G试点名单；自主搭建的“云药质量追溯平台”，建立从源头种植到终端消费的中药材可追溯体系，并以“豹七”三七种植生产流程为标准，实现了公司内外部三七种植销售各环节进行全过程闭环溯源；搭建“数字三七产业平台”，以大数据的采集、整理、分析和应用为手段，优化升级打造三七全产业链平台；口腔项目研发团队经过一年的探索研发，完成了“口腔护理综合解决方案平台”的初步搭建，上线了口腔系统1.0版本，实现了从0到1的突破。　　（5）ESG绩效全面提升，共益发展良性循环　　云南白药致力商业向善、健康平权，着力建设共益型企业，以共益为核心理念进行商业设计，统筹好企业应有的经济和社会价值，努力实现政府、行业、投资人、合作伙伴、员工等攸关方的多赢。我们进一步将ESG（环境、社会和公司治理）当成企业生存发展的商业设计底座，把核心理念植入长期的战略规划以及具体的业务策划之中，发挥好领跑企业的担当和职责。我们的社会责任表现得到资本市场的高度认可，2021年8月，云南白药的明晟（MSCI）指数ESG评级首次从BBB级跃升至A级，成为云南省被纳入评级的上市公司中最高评级、唯一获评A级的公司，也是该时点在深交所上市的医药企业（申万医药生物）中的最高评级、唯一获评A级的公司。　　（二）2021年度公司荣誉　　1月2日，东方财富研究中心发布了2020年中国上市公司500强名单，云南白药以市值1451亿元排名第130位，比上年市值增加309亿元。　　1月16日，由中国企业改革与发展研究会、中国合作贸易企业协会主办的“2021中国企业信用发展论坛暨第十二届诚信公益盛典”在京召开，公司获评“2020年度中国制造业企业信用100强”“2020年度中国企业信用500强”“2020年度中国上市公司信用500强”。　　4月13日，由全景网主办的“中国上市公司全国性年度评选——全景投资者关系金奖”评选结果正式揭晓。云南白药获得“杰出IR企业、优秀IR团队、中小投资者关系互动奖”3项大奖。　　5月1日，云南白药牙膏连续第3年蝉联天猫金妆奖“年度口腔护理奖”，是唯一获奖的牙膏品牌。同时，云南白药牙膏以唯一口腔品牌身份，获“京东口腔年度最佳品牌”奖项。　　5月14日，由证券时报社主办、e公司和中国资本市场研究院承办的“第十二届中国上市公司投资者关系天马奖”评选结果正式公布，云南白药获得“最佳董事会”、“最佳投资者关系奖”两项大奖。　　5月26日，“2021中国白茶大会暨政和白茶交易大会”在福建召开，云南白药天颐茶品有限公司获“2020年度中国白茶产业创新十强企业”，成为云南省唯一上榜茶企。　　6月11日，Pharm Exec（美国制药经理人杂志）公布2021年全球制药企业TOP50榜单，5家中国药企上榜，云南白药排名第34。　　7月1日，品牌金融(Brand Finance)发布“全球医疗保健品牌”价值榜(Healthcare2021)，云南白药入选“全球制药品牌价值25强”“中国最强的医药品牌”榜单。　　7月12日，深圳证券交易所发布《关于深市上市公司2020年度信息披露考核结果的通报》，共有2,350家深市上市公司参与考核，考核结果为A的公司417家，云南白药成为A股市场仅有的2家连续15年考核结果为A的公司。　　7月22日，《财富》中国发布“2021年中国公司500强排行榜”，按营收云南白药排名320位，较上年提升7位。　　8月末，MSCI上调对云南白药的ESG（环境、社会及管治）评级，这是公司自2018年4月被纳入该评级以来，首次从BBB级跃升至A级。　　9月1日，工业和信息化部公示了《2021年大数据产业发展试点示范项目》名单，云南白药集团申报的“骨伤科大数据应用平台建设项目”成功进入试点及示范项目名单。　　9月23日，云南白药集团太安生物科技产业有限公司的千草堂牌滇重楼获2021年云南省“10大名药材”称号，云南白药集团文山七花有限责任公司获“20佳创新企业”称号。　　9月26日，由上海报业集团、界面新闻发起的2021“好公司50”评选活动发布入围企业名单，云南白药进入围医药健康企业名单。　　10月11日，2020年联合国生物多样性大会（COP15）在昆明开幕，云南白药洗漱、消毒及茶品被选用为会务保障用品，“醉春秋-领航100普洱茶”成为伴手礼。　　10月18日，胡润研究院发布《2021胡润中国最具历史文化底蕴品牌榜》，云南白药连续2年入选榜单并成为“价值最高品牌TOP10”。　　10月18日，凯度发布2021年BrandZ最具价值中国品牌百强榜单，云南白药以48.92亿美元排名第54位，品牌价值较上年29.46亿美元提升66%，排名提升2位。　　10月18日，云南白药气雾剂/膏/创可贴/酊获2021年度中国非处方药黄金大单品、2021年度中国非处方药产品综合统计排名中成药-骨伤科类第一名，云南白药集团获2021年度中国非处方药生产企业综合统计排名第六名。　　11月18日，中国工程院公布2021年院士增选结果，共选出中国工程院院士84位、外籍院士20位，其中医药卫生学部共11位，云南白药集团中药研发总监朱兆云当选。　　11月中旬，工业和信息化部公布第三批服务型制造示范名单，云南白药集团中药资源有限公司入选。　　11月23日，云南白药集团入选云南省智能制造标杆企业名单。　　11月26日，云南白药集团获2021中国人力资源管理最佳实践奖。　　12月初，Torreya公司公布《世界千强药企报告》，按估值对全球前1000家药企进行了排名。报告显示，云南白药排名世界药企第71位。　　12月11—13日，中国大学生广告艺术节学院奖青春盛典在厦门举行，养元青“凝聚青春力量，成就品牌榜样”，获“2021大学生喜爱的活力品牌”。　　12月18日，中国中药协会召开中药产业信息发布会，云南白药入选2021“中成药企业TOP100”“中药上市公司TOP20”，云南白药气雾剂、云南白药胶囊入选“临床价值中成药品牌榜”（骨科）。

　　五、公司未来发展的展望　　（一）2022年医药行业发展趋势和挑战　　1、医药创新回归临床价值，长期主义才是创新布局的应有之义　　自2015年开始，中国创新药物的发展步入了快车道。从供给侧来看，随着新药评审制度改革的逐步落地，创新药物在中国市场的价值得到了充分的发掘和认可；从资本市场来看，随着融资新规的不断出台，科技创新企业的一、二级市场融资逐渐便利化，大量资本涌入创新药产业，推动大量Biotech（生物科技）和Biopharm（生物制药）企业的崛起；从支付方来看，部分辅助用药和无法通过一致性评价的低水平仿制药品逐步被排除在医保支付的覆盖范围之外，提升了医保对高品质创新产品的支付支持。　　在多种因素的推动下，中药、化学药和生物制品的新药临床注册申请数量逐年再创新高，生物医药行业融资规模也在持续显著攀升。在鼓励创新的大环境下，相当数量的国内创新药企寄望于以“metoo（模仿药物）”或是“fast-follow（快速追随创新）”为创新转型着眼点，争相布局已有临床验证和风险不大的靶点，意在依靠自身资源和商业化体系快速推进热门靶点申报上市，形成了靶点扎堆和低水平重复的趋势。　　进入2021年，药品集中带量采购（以下简称“集采”）已先后开展了五轮，每轮的药品中标价格平均降幅均达到50%以上，带量采购已进入“常态化”、“制度化”阶段，未来随着集采目录和地区的进一步扩大，制药企业利润空间面临进一步压缩。与此同时，2021年，国家药品管理局药品评审中心发布《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》，预示着重复低水平的创新药将逐渐退出历史舞台，“以患者需求为核心，以临床价值为导向”成为新药开发的核心价值导向。　　受上述多项政策影响，自2021年开始，我国创新药发展已经逐渐进入到了创新概念去伪存真的优胜劣汰阶段，在医药行业市场经历高热度、高估值过后，医药市场回归理性，政策的压力同时也加速了高估值泡沫的破碎。从2021年开始，中国医药产业的发展逻辑将回归临床价值，以“尚未满足的需求”为导向，一方面瞄准目前还未满足的临床适应症需求，构建具有差异化的新药研发优势，另一方面，以me-better（超越原研创新）甚至first-in-class（同类最优）药物打入国际市场，从仿制到创制，实现真正意义上的研发创新转型，参与国际化竞争。　　2、中药产业政策红利持续释放，借势破除路径依赖　　（1）销售拉动依旧占据主导，药材涨价加速行业洗牌　　长期以来，中医药基础性科学研究滞后，阻碍了中医药创新研究发展；并且，目前缺乏符合中药特点的中药创新药临床评价体系，中药审批速度和通过率较低，企业和科研机构对中药研发积极性不高，也助推了中药企业重销售、轻研发的积弊。虽然，当下以销售拉动为主的增长模式依旧占据主导地位，但随着医保支付改革的推进，临床价值成为药品纳入医保、基药和进院的重要指标，将逐步打破中药依赖销售和品牌驱动的固有模式。　　近年，医保控费、医院调整药占比、规范临床路径和临床价值、药品安全性管理等监管政策不断推动着中药行业的净化和洗牌。中药材“涨价”周期的到来，更是加剧了中药企业的优胜劣汰，有种植基地、能掌控上游的药企将从中受益，行业集中度将进一步提升。　　（2）中药振兴政策频出，行业发展迎来历史性变局。　　2021年，中药行业迎来了一系列利好政策的加持。国家推出的“将符合条件的中医医药机构纳入医保定点；中医医疗服务项目可继续按项目付费，中医药机构可暂不实行DRGs（疾病诊断相关分组）付费；中药饮片售价继续可以加成25%销售；将中药饮片/中成药/中药制剂纳入医保目录，医保渠道拓展到零售药店”等一系列政策措施，以及中药跨省联盟带量采购中对中药集采的温和降价均彰显出国家层面对中医药行业的大力扶持，中医药行业发展迎来新的契机。　　（3）政策催化促转型，高质量发展有赖“练内功、强本领”　　在国家及各地利好政策的推动下，中医药市场在迎来扩容的同时不确定性亦在增加。随着中成药集采常态化，过去依靠传统大单品、高盈利、高费用的经营方式将成为历史；集采亦倒逼中药企业将更多精力转移到创新研发上，加强新产品的科学、学术和循证医学投入，重视真正具有临床价值的中药创新药的开发。在中药新药研发过程中，立项既要符合国家药品研发的政策导向，还要把控安全性、有效性和稳定性，确保产品更加多元的同时亦具有专利技术价值和商业价值。　　3、国际化探索势在必行，全球化运营成为制胜关键　　（1）医药产业加速国际接轨，全球化运营是必经之路。　　“十四五”期间，我国医药产业政策明确了支持医药企业立足本土资源和优势，面向全球市场，紧盯新靶点、新机制药物研发布局，形成一批研发生产全球化布局、国际销售比重高的大型制药公司的国际化发展目标。　　从全球范围来看，疫情推动下各国愈发重视医药工业战略地位，人才、技术等方面的国际竞争日趋激烈，产业链供应链加快重塑，创新和开放的国际合作成为医药企业在新趋势下谋求长远发展的内在要求。随着中国临床数据统计及分析方式逐渐与国际接轨，研发与国际化同步和商业化能力突出的创新药企，更是加速开展跨国兼并收购，推动授权“引进来”或“走出去”，在海外设立研发中心，搭建海外商业化团队等形式不断推动全球化产业链部署。此外，疫情冲击带来的全球经济衰退、外汇贬值和资产价格缩水挤出资产泡沫，海外资产价值洼地凸显，国内药企收购海外优质资产标的迎来千载难逢的机遇。　　（2）“小步快跑，试错迭代”，深耕全球化运营能力　　在全球化浪潮的推动下，云南白药的全球化管理和商业运营能力的构建，也需“久久为功”，不仅要积累区域政治政策、文化风俗、商业运作规则和市场需求差异等跨界知识和经验。还要构建国际化的人力资源管理体系，以企业文化和灵活的激励机制为基石和吸引，汇聚全球高端人才，并形成共同的价值取向；要以核心技术和自主知识产权为后盾立足国际市场，在市场中锤炼品牌、产品品质和商业能力。更要在内部制度与管理流程层面与国际接轨，做好多区域多中心管理协调，实现立足云南、根植中国、辐射全球的集团军无缝配合作战。　　因此，在国际化的进程中，云南白药在涉足未知领域探索时，也需要通过建立科学高效的小成本试错容错机制，“以战代练，以练促学”，从前序结果中不断总结精进并逐步逼近“真相”，以提升自身的全球运营能力和全球商业化渠道的驾驭能力。　　4、拥抱数智互联变革，提升业务精度和适配性　　（1）把握细分消费圈层需求，数字化助力运营管理变革　　数智互联时代，数字经济高速发展重塑经济格局，终端数据运营、线上传播、销售常态化；品牌和产品宣传去中心化，Kol（关键意见领袖）、Koc（关键意见消费者）引领新消费理念；用户心智模式不再局限于产品、服务的实用性和功效性，产品、服务的文化属性、情绪价值以及代表社交属性的生活方式等因素让消费需求更为细化和个性化，并加剧着公域、私域流量竞争；推动渠道拓展、精准获客、产品运营闭环打造等加速寻求数字化解决思路。同时，营销端的数字化变革也进一步加强了对流程管理的数字化转型诉求，将数字化管理传导到中、后台部门，延伸到产品质量和原材料溯源管理，拓展到借力数字化和智能化的数据流细化角色分工，优化组织资源配置并提升内部协同效率，激发企业形成价值创造共同体。　　（2）厘清数字化转型定位，实现精益和创新并重　　数字化转型不是低垂的果实，其核心是企业商业模式、运营模式的转变，宏观层面，需要时间、人力、物力、财力的持续投入，以及政策支持、产业协同；微观层面，需要自上而下设定明确的数字化转型战略和路线，打造全链路连接、全场景触达的数字化渠道能力，组建经验丰富的团队，储备转型数据和产品资源，这将极大地考验企业的智慧、禀赋和魄力。　　云南白药需要立足于产业视角、用户视角探索“医+药+养”的闭环来构造逻辑，从前沿医学进展、应用场景、客户及患者需求等多角度进行布局，建立开放的产业生态圈平台；同时，将数字化与各业务板块精准嫁接，提升业务战斗力，实现四大业务板块和新业务板块的数字化统筹运营发展，不断优化云南白药的智能化服务体系。　　（二）2022年董事会工作展望　　当前，全球生物医药行业在新技术的推动下正在发生深刻的变革，生物技术、基因疗法、细胞治疗等跨时代的产品形态大量涌现，而全球制药企业的研发创新模式已经从传统的“闭门造车”向全新的专利合作以及兼并收购模式转变。面对全球医药行业的不确定性以及一系列全新的挑战，在资本纷纷跻身医药创新领域，以及国家为主导创新政策的支持和引导下，中国创新医药产业已逐步从“跟踪仿制”发展到“模仿创新”和“自主创新”阶段。与此同时，在中国医药产业国际化进程提速，及中国药品集采、医保控费等支付方改革的背景下，依赖国内单一市场的商业模式和业务拓展已不能满足企业长远发展的需求。国内药企也在寻求多种方式锻造自身参与全球竞争的能力，积极布局和拓展海外市场，充分利用全球化产业链资源配置优势推动盈利能力的提升，助力中国制药企业在新的产业竞争格局下形成新的发展动能。　　另一方面，随着战“疫”的持续进行，中医药独特的临床价值进一步凸显，在国家各项支持中医药的红利政策频出、以及中成药集采常态下，中医药行业新格局拉开序幕，中医药企业的创新变革迎来发展窗口期。　　回顾2021年，公司一方面做厚存量，持续深耕、挖掘集团现有药品事业部、健康品事业部、中药资源事业部、医药物流业务板块的潜力，以扩大销售品种、提升产能、优化渠道运营平台、加强自主创新为手段，落实多个重点项目建设工作，实现公司稳步发展；另一方面开拓增量，聚焦骨伤科、医学美容、口腔护理、新零售健康服务、中医药、天然药用资源等赛道，初步构建了骨伤科大数据人工智能平台、专业级个人医美服务平台、口腔护理综合服务平台、数字化三七平台等数字化平台，持续推进了在北京、上海、海南、香港、韩国的跨区域战略布局。同时，公司根据战略需求持续引进了一批具有全球视野的高质量专业化人才团队，为公司业务蓄势赋能。　　未来，公司将继续围绕公司既定的发展战略，以内生式增长与外延式扩张“双轮驱动”，一方面继续以现有业务延伸和挖潜为公司的跨越迭代储能蓄势，顺应新的产业生态和商业数智互联浪潮，持续提升精细化管理运营能力、优化全链路渠道和产品梯队布局，各业务板块努力实现商业协同、技术互通、数据共享，协力打造云南白药的护城河；另一方面将通过兼并收购、专利授权引进、共建合资企业等多种模式并举的商业模式，继续推进海内外创新产品的导入，构建具备市场竞争力的产品、服务、业态矩阵，通过大数据服务平台围绕医疗端口打造综合服务能力，为云南白药转型为“综合解决方案提供商”奠定基础：　　1、向内求，挖掘内生潜力　　“向内求”，实现卓越经营变革。公司将继续专注、聚焦自身业务及战略路径，从整体系统观的维度出发，在互联网医疗赋予的新型医疗健康服务动能及医疗的数字化、移动化、数据化释放的巨大商业能量下，完成新产品、新商业模式、新销售渠道、新业务领域的迭代创新，突破经营瓶颈；同时提升整个核心团队的商业思维，优化组织运营模式，升维管理运营架构，以组织能力变革推动云南白药的可持续发展。　　短期来看，云南白药将继续做精做细、做深做透集团现有业务板块，发力短周期产品的二次开发和上市，奠定公司立足于稳步增长，实现到第二增长曲线的非连续性跨越的基石。药品板块以中台建设支撑一线业务敏捷、快速适应市场，以个性化战术统筹输出、策略高度执行，辅以流程化、信息化系统支持，形成事业部内部共享与协同，实现稳定药品核心板块持续健康发展，构建医疗器械业务完整的研发、供应链、销售组织保障体系，紧抓技术创新与成果转化，整合运营，降本增效，力求新突破。健康品板块，以“稳中求进”为策略核心，内部重组渠道中心、市场中心、产品中心三大板块，板块相互嵌入，以推动市场端数据的共享联动，充分实现资源的合理配置；重点紧抓研发布局，在功效评价、机理研究、临床研究、人体功效方向发力，提高未来新产品技术壁垒。中药资源板块，继续围绕区域特色优势资源，全产业链平台化、数字化运营；调整整合、优化升级内外部资源和结构，乘势而上，在发展速度、规模和质量上再上新台阶。医药商业板块，以政策为导向，持续优化市场结构和项目形式，挖掘新项目、新产品的利润空间；持续探索营销模式创新，推动供应商新业务模式的实现；基于信息化技术手段和智能设施设备，加快向智慧型医药供应链服务商转型发展。茶叶板块，树立茶品行业商业标杆，扶优商、立大商；品牌引领下构建多层次消费场景需求下的产品新矩阵，开辟茶叶营销创新模式。　　同时，短、中期聚焦于医学美容、口腔护理、新零售健康服务三个业务板块。针对医学美容赛道，公司已开始探索基于大数据后台和柔性化生产的医学级个人皮肤管理系统，通过业务前端的高级服务体验中心，为客户提供高端且先进的美肤服务；业务中台的顶级医生团队和柔性定制化产品作为医学理论知识支撑和服务支撑；同时通过底端的以病理大数据和智能算法为核心的服务后台，从而输出医学级精准化的个人皮肤护理综合服务方案；在医疗端，通过许可引进或投资并购的方式合作，联合开发云南白药独家产品，包括但不限于再生医美材料、填充塑形类创新产品、专业医美护理线或居家护肤品，储备医疗技术、人才和产品资源，厚植医美临床诊疗技术资源。　　口腔护理赛道方面，公司基于口腔护理市场向“生态建立”的进阶升级趋势，围绕云南白药专业的口腔护理品牌形象、庞大的牙膏消费社群为转化来源，以及全国布局的先进口腔护理研发体系，公司将致力于以口腔护理硬件为平台，以大数据和AI为后台支撑，以专业化功能性产品为触手，通过引进人才、创新商业模式、联动行业领先口腔医疗团队，搭建行业内首个具备完整个性化服务系统的口腔护理智能系统，为云南白药在口腔护理领域的业务构筑技术壁垒和客户粘性，向客户输出有价值的口腔综合护理解决方案。　　新零售健康服务方面，公司将重点围绕数字化运营建设新零售健康服务平台，通过食养健康持续丰富产品品类，向品牌目标用户传递“白药生活+”清晰的“食养健康便利店”品牌定位和“成为更好的自己”品牌价值主张，初步建立用户心智中“药食同源，专业，时尚”的品牌印象。同时，构建以用户为中心的全域营销，深度挖掘内容与业务之间，用户之间的互动关系，逐步建立品牌内容团队，基于品牌理念与用户需求，建立用户品牌内容矩阵规划；并进一步丰富城市健康中心内涵，构建中医馆+白药生活++互联网医疗+药事服务+社区医养的新零售健康服务产业链闭环。　　无论是医学美容、口腔护理还是新零售健康服务，公司均致力于探索基于大数据后台整合服务和产品打造精准化的个人定制护肤/口腔护理/健康管理的全新商业模式。　　长期战略以为公司打造全新核心竞争力，实现现代化、全球化转型，打造综合解决方案为目标。持续投入骨伤科、中医药、天然药用资源等既定赛道。针对骨伤科赛道，一方面依托“北京大学-云南白药国际医学研究中心”以及国家创伤医学中心科技转化平台，聚焦骨伤科医学，共同开展科研合作、项目孵化以及成果转化；另一方面以国内顶级医疗资源、国际权威知识库为基础，引入IBM公司一流的人工智能及信息技术，建造集合医疗技术与人工智能技术、信息技术深度融合的骨伤科AI平台。而中医药作为云南白药产业根基，公司致力于科学化探索中医药，把中医中药按照自身研究路径深入进行探索和研究。在天然药用资源方面，利用在中药材种植、药品研发以及中药联用方面的特有优势，结合线上线下的运营能力及中药资源全产业链科技布局，打造中药资源产业生态圈；同时将抓住大麻政策放开的历史性机遇，围绕工业大麻资源特性构建覆盖种植、产品研发、生产、贸易、零售、品牌服务等的全产业链垂直一体化产业生态运营体系，建设全球领先工大麻企业。　　2、向外修，探索外延契机　　打造公司国际竞争力和长期发展优势的关键在于“向外修”。公司将瞄准真正具有国际竞争力的创新主体，以及具有差异化的创新品种，实现从“跨国企业抢占市场”到“中国企业走出去”的转变。　　研发层面，公司将在专注赛道布局的同时，尝试探索创新研发主体模式升级，打造跨国界、跨学科、跨领域交叉融合的国际研发新模式；同时紧抓国际研发前沿，采用国际国内广泛认可的评判标准，分阶段实施创新项目，择优支持。产品层面，公司将在全球范围内搜索构架多种价值取向的产品组合，形成具有核心竞争力的差异化产品矩阵。资本层面，公司可以通过兼收并购、专利授权引进、共建合资企业等多种合作模式，引入创新产品并为创新型医药产品进入中国市场提供商业化的平台。　　与此同时，医药产业的竞争已经从规模之争、资本之争升级为人才之争，公司做大、做强、做优的关键在于优秀的人才团队，实现国际化转型的关键，也取决于在全球范围内参与人力资源配置的能力。因此，公司将持续引进具有全球视野的专业化人才为业务蓄势赋能，同时通过搭建学术界、医学界、产业界之间的人才交流渠道，促进人才合理双向流通。并且，在市场化原则的基础上，通过市场化的激励机制和科学的后台体系建设为人才的成长创造良好的体制环境，保证“引得进，留得住”。　　回顾过往，有着120年历史的云南白药依然是中国制药企业的一面旗帜，本身就是一次长期主义的胜利。混改完成以来，白药所为不是应时之需、而是厚积蓄势；不是跟风之举、而是发展之要；不是短期之为、而是长远之谋。　　2022年，公司将始终坚持“守护生命与健康”的使命，秉承“传承创新、求真务实、社会责任、尽职担当、诚信协作、追求极致”的价值观，紧紧围绕“一切归零、直面危机、未来已来”三大生存理念和“人力资本、财务资本、公共资源”三大价值创造要素，以“科技创新、组织变革”为战略驱动力，持续推动白药不断变革与发展，走向“成为领先的医药健康综合解决方案提供商”的愿景。　　“世上无难事，只要肯登攀”，我们始终坚信，属于白药的下一个辉煌百年，就在前方。 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　　一、报告期内公司从事的主要业务　　2021年是“十四五”规划开局之年，“三医”联动改革持续深化。医药方面，完善药品注册审批，常态化、精细化推进带量采购，加强行业规范和合规管理，大力促进中医药产业发展；医疗方面，持续推动落实分级诊疗、提升医疗服务水平；医保方面，动态调整医保目录，深化支付方式改革，推进DRG和DIP试点，降价控费。公司密切关注政策变化，加强政策解读与分析，通过洞察产业政策趋势、领悟产业未来，有针对性地部署，积极适应国家医药、医疗、医保改革的相关政策，保持企业持续发展动力。　　报告期内，公司实现营业收入190.83亿元，实现利润总额22.22亿元，归属于上市公司股东的净利润18.02亿元，经营活动产生的现金流量净额32.15亿元，公司坚持立足长远、创新突破、夯实基础、稳步发展。　　（一）主营业务及产品　　云南白药以“守护生命与健康”为使命，矢志不渝地坚持通过专业的医药技术、科学的医药健康综合解决方案，守护人类健康生活，引领健康生活方式，释放生命潜能，提升生命品质。公司愿景是“成为领先的医药健康综合解决方案提供商”，聚焦公司战略领域和赛道，整合行业核心及周边技术，构建大健康产业平台，打造医药健康生态圈，深度渗透预防、保健、诊断、治疗、康复等各个环节，持续为客户提供领先的医药健康综合解决方案。　　公司目前的主营业务主要包括自制工业品的研发、生产和销售，以及药品批发零售业务，业务范围涵盖药品、健康品、中药资源、医药流通领域，主要产品如云南白药膏、云南白药气雾剂、云南白药创可贴、云南白药牙膏均已成为国内细分市场头名。公司自制工业产品和药品批发零售业务的主要情况如下：　　1、自制工业产品　　公司自制工业品由云南白药系列药品、透皮系列产品、普药系列产品及健康产品、中药养生产品组成。其中，云南白药系列药品形成了以云南白药胶囊、云南白药散剂、云南白药酊、云南白药气雾剂、宫血宁胶囊等为主的系列化、多剂型、多品种的产品结构；透皮系列核心产品是云南白药膏、云南白药创可贴、应急包系列产品；普药系列药品主要包括风热感冒冲剂、风寒感冒冲剂、天紫红女金胶囊等；同时，公司近年来不断向相关产业渗透，已成功推出和拓展了云南白药牙膏系列产品、采之汲美肤系列产品、养元青洗发护发等健康品板块业务，2021年上半年，云南白药牙膏市场累计份额稳居行业第一位置；品牌中药产品——豹七三七，皂苷总量高于标准20%、含水量低于标准60%，获得欧美日等国家和地区的208项SGS国际权威检测认证，连续两年荣获云南省“10大名品”称号，已成为国内高质量三七产品的代表品牌。　　2、药品批发零售　　公司主要通过全资子公司云南省医药有限公司从事医药批发零售业务，云南省医药有限公司是云南省最早、最大的医药商业公司，以品牌品种和医疗器械为主导，掌握新药品、特殊药品、专科药等品种优势。云南省医药有限公司已实现全省三级医院市场100%覆盖、各大零售连锁药店100%覆盖、二级医院市场90%以上覆盖，基层医疗市场也覆盖至全省129个县（市）区。　　云南白药自1902年创制以来，历经119年的发展，从一瓶散剂开枝散叶，发展成为涵盖中成药、化药、医疗器械、健康个护产品、中药养生类产品等多个品类的产品族群，再到近年来陆续推出的三七口服液、泰邦动态干扰电治疗仪、“双菇蘑力”精华水、治愈之茶炫彩CC牙膏、口腔修护含漱液，在不断满足用户需求之中，品牌也在不断得以传承和焕新，更加贴合现代生活。公司实施大品牌下的多品牌发展战略，“云南白药”于2002年被认定为中国驰名商标，公司创立集药品名称、企业名称、商标名称为一体的云南白药大品牌体系，旗下子品牌还有“日-子”、“养元青”等“中国驰名商标”以及“云丰”、“云健”、“昆莲”、“七花”等多件“云南省著名商标”。　　（二）经营模式　　1、研发模式　　在充分考虑自有技术能力和研判战略领域的基础上，云南白药坚持以市场趋势性洞察为导向的研发，通过有效的机制建设提高营销与研发之间的协同，技术人员必须具有营销思维，营销人员必须了解主流技术趋势，以实现技术与用户需求的有效结合。公司未来将聚合多方智慧，前瞻性地把握洞察技术及市场发展趋势，在强化内部研发能力升级重构的同时，加快全球研发与技术资源的获取，有效融合内外部已知已有技术，持续加大研发投入，以整合式健康解决方案构建差异化竞争优势。　　2、采购模式　　实行采购需求、执行、决策三权分离的制度，强化采购分析，提升采购专业度，不断探索采购新模式，与互联网企业开发整合平台资源，实现员工福利及差旅服务一站式解决方案。通过供应链价值创新，尝试“贸易代量采购模式”，优化供应链服务，降低供应链总成本，提升产品竞争力，实现供需共赢。　　3、生产模式　　工业产品（自制）以“客户为导向”，采用“订单制”的生产模式，强调生产与销售的匹配性，优化工作流程和制度，建立了从上到下、逐层逐级的安全生产管理机构体系，使生产的各环节和程序更加规范化和标准化，保证了产品生产和质量的可控性和稳定性。　　4、销售模式　　工业产品（自制）方面，主要采用的是“先款后货”的原则，与经销商签订年度协议，约定付款期限等事项。针对重要终端，公司有专业员工进行维护，对终端把控能力较强。商业以批发为主，兼有零售业务。　　批发业务主要面向医疗机构、商业公司等采购量较大、长期稳定的客户，采用“先货后款”的原则；零售业务板块，采用“现款现货”的原则，概不赊销。　　（三）业绩驱动因素　　要实现未来的持续生存和发展，云南白药需在更广范围、更高层次上整合市场及产品资源，因此科技创新和组织变革将成为白药战略发展的关键驱动力量，公司将持续加大科技创新与组织变革方面的投入，把关键的人力资本与财务资本投入到这两个领域中，不断夯实事业基础。云南白药未来的持续成长一定是科技先行，我们将通过构建自主研发能力及外界合作等方式，整合内外部科技力量，不断开发新一代的“白药秘方”，使白药未来能够保有持续的内生动力。与此同时，公司也将不断推进组织变革，优化运营结构，时刻准备着迎接未来的不确定性，勇于打破甚至颠覆固有的意识与认知，不被过往的成功经验禁锢，通过“变革”与“再造”驱动白药持续不断的成长与精进，使云南白药白药能够紧随时代步伐踏准节拍，顺势而为。　　（四）行业趋势及行业地位　　1、行业趋势　　随着医保政策改革的不断深化以及药品集中带量采购品种的不断扩容，中国医药行业传统格局正在被打破，国内制药企业竞争加剧，行业集中度提升，促使医药工业的发展主线将从以仿制药为主，逐渐向创新药转化。尽管医药行业依然面临集采降价等行业政策的影响，但仍不改行业整体持续向好的逻辑——在人口老龄化趋势不改、医疗技术进步不断带来革命性新产品和商业模式、刚性和高端医疗需求不断增长的情况下，未来医药行业市场前景依然广阔。　　2、行业地位　　云南白药创制于1902年，中国驰名商标，名列首批国家创新型企业，是享誉中外的中华老字号品牌。1971年根据周恩来总理指示建厂，1993年作为云南首家上市公司在深交所上市，1996年实现品牌的完整统一，1999年成功实施企业再造，2005年推出“稳中央、突两翼”产品战略，2010年开始实施“新白药、大健康”产业战略，从中成药企业逐步发展成为我国大健康产业领军企业之一。自1993年上市以来，连续28年实现对股东分红。2016年至2019年期间，公司分两步走完成了混合所有制改革，以体制创新进一步激发了企业发展动能。经过多年耕耘，云南白药品牌价值连年攀升，在Interbrand、胡润、BrandZ发布的中国品牌排行榜中，持续稳居行业首位。云南白药矢志不渝地坚持通过专业的医药技术、科学的医药健康综合解决方案，守护人类健康生活，引领健康生活方式，释放生命潜能，提升生命品质。　　（五）2021年上半年重点工作　　1、深耕存量业务，拓展增量业务，主营业务延续稳健发展态势　　药品事业部，新产品、新渠道、新业态齐头并进，上半年完成发货情况良好，净利润增速稳健。三七口服液从立项到产品运作正式成形，丰富了三七品类的后续成长空间；新渠道运营中心已实现新渠道业务与外部优势资源的全线对接，“6-18”战况方面，阿里药品同比增长50%，品牌排名风湿骨伤第二；京东药品同比增长120%，入选京东消费药品TOP品牌榜；居家日用旗舰店同比增长100%；眼罩类目店铺排名第三；非药非自营客户同比增长40%；疤痕膏排名天猫第四。器械运营中心已将全部工作重心转移至集团医疗科技合肥有限公司，以合肥公司为运营平台，逐步构建器械供应链的生态圈，通过整合供应链，在器械、工业品方面为事业部发展寻求新的增长点。　　健康品事业部，产品不断拓展市场空间，营收利润均以高确定性实现稳步增长。云南白药牙膏2021年上半年累计份额稳居行业第一位置，在去年同期明显增长的基础上，市场份额同比增长1.4%，在前5品牌（占市场份额65%）中增速领跑，与其他主要竞品差距持续拉开，第一地位进一步稳固；渠道纬度看，从大卖场到食杂店，渠道把控力度与管控精度在业内继续领跑。云南白药牙膏连续3年蝉联荣获天猫金妆奖年度口腔护理大奖，是牙膏品牌中唯一获京东口腔2020年度最佳品牌（唯一口腔品牌获奖）的公司。6月18日，云南白药口腔修护含漱液在盒马全线上市，口腔护理领域的领先品牌与新零售领域的代表品牌强强联手。采之汲板块，锁定“MIS-UNIQ”航标，聚焦IT、大数据、社交等三大关键词，蓄势待发；同时，汇集万种植物标本，开展功能研发测试，编撰全国首部《植物功能汇编百科全书》。养元青产品线营销队伍完成组织架构搭建，确定年度策略并开始分解及推行。　　中药资源事业部，打造品牌三七，饱和式攻击三七市场，健之佳——高品质三七“示范供应链”挂牌云南白药数字三七产业平台，云南白药与健之佳达成战略合作，以“强强联合、健康有品”为出发点，共同打造高品质三七。工业投料三七皂苷板块核心产品“白药植提牌三七总皂苷”销售额今年有望实现重大突破；用户运营方面，自2021年5月12日开始，陆续在“白药生活+”自营线下门店，电商，合作渠道云南白药大药房全面落地，开启了“白药生活+”从出售“产品”向提供“产品+服务”转变，从关注用户“即时转化”向为用户提供“长期价值”方向的进化之路。正在筹划建设中的“云南白药城市健康中心”，将作为“白药生活+”的服务中台，打造以传统中医药理论为基础，依托现代科技赋能，基于用户关系经营，通过大数据、实体医疗、网络诊疗平台、药事服务平台、新零售平台提供防、养、调全渠道多场景的健康产品、健康内容、健康定制和健康管理，一站式解决目标用户健康问题的创新型健康服务中台。　　云南省医药有限公司抓住处方药流向零售市场的契机，在零售药店市场形成集成效应；拓展下游渠道，强化下游垂直终端建设，增加在非医疗机构市场的网络覆盖。销售平台的母公司总平台、子公司分平台、零售药店点平台协同推进、持续发力。物流中心冷库扩建后容积进一步提升，储存温度覆盖2-8℃、0-5℃、0-4℃、-15至-25℃等多个温区。收、发货区配有与冷藏车辆无缝对接的充气式门封、升降平台等设施，有效支持公司冷链药品销售增长。　　茶品业务板块，坚持特色发展道路，倾斜资源扶持重点经销商，培育（千万级）战略经销商。抓住春节旺季，超预期达成春节定制茶业务，借力白药海南业务，首次开展海南高端茶会，现场销售超百万，完成茶衍生品（乐干）全渠道销售，首发销售一空。　　2、携手优质药企，拟建中医药产业联盟，通过战略合作形成发展合力　　云南白药拟作为战略投资者以自有资金认购上海医药非公开发行A股股票665,626,796股，认购资金总额不超过112.29亿元（具体认购金额和数量以证监会最终批准金额和数量为准）。上海医药此次非公开发行完成后，云南白药将作为战略投资者持有上海医药18.02%的股份，成为上海医药第二大股东。云南白药拟与上海医药组建“云上”组合，在产品、资源和渠道上协同互补，意在中药及大健康领域形成战略协同，共同传承和振兴产业。　　公司通过参与认购上海医药非公开发行A股股份的方式达成双方的股权合作和战略合作，能够借助上海医药优质平台和产业资源，进一步放大云南白药既有资源优势，通过在医药商业区域互补，物流仓储、采购议价、品种代理、品牌推广、新药研制等方面的整合协同，有利于扩大主营业务规模、提升运营效率，提升企业核心竞争力和盈利水平。在中国医药行业转型升级、资源整合不断加速、行业集中度持续提升的大背景下，本次战略合作能够帮助公司有效把握产业整合的重要机遇，借助上海医药作为行业领军企业所拥有规模、渠道和品牌优势，进一步扩大公司既有产业布局，加快走出去步伐，有利于积极应对行业竞争格局分化，强化公司在国际和国内医药产业整合升级中的竞争力及话语权。公司本次作为战略投资人认购上海医药增发股份，在为上海医药长远发展注入增量资金的同时，有助于进一步优化上海医药股权结构，建立更加灵活高效的体制机制，充分激发上海医药既有的资源和产业优势。在此基础上，本次交易预计能够为上市公司带来良好的投资收益，有利于进一步提升上市公司现金利用效率，持续为上市公司股东实现良好的回报。　　2021年5月，云南白药与上海医药、天津医药共同签署战略合作框架协议，拟建“云天上-复兴中华优秀传统中医药产业联盟”，携手发展中医药产业。三方将发挥各自在科研、技术、市场、资本、管理、品牌等方面的优势，聚焦中医药领域开展合作，响应国家中医药发展战略，共同推动中医药产业的传承精华与守正创新，推进中医药现代化与产业化，使传统中医药发扬光大。　　3、“产学研用”，直面市场，多元化创新探索研发模式　　公司与北大医学部充分发挥双方的优势，积极探索高校与大型企业的合作方式、运行机制，设立北京大学—云南白药国际医学研究中心，以此实体性的科研机构开展“产学研用”一体化模式的创新探索，结合国家目标、云南白药的药物特性以及北大的学术优势，在肿瘤学、创伤骨科、药学、口腔医学、医学美容5个领域开展合作。　　2021年6月，云南白药上海国际中心项目建设全面展开，标志着云南白药面向市场的研发体系构建启动，发挥沪滇两地资源强互补优势，努力把中心建成具有国际一流水准的研发运营平台，建成中国医药健康产业新的增长极和创新引擎，云南白药将依托上海国际中心加大产业和研发投入，引进全球领先的项目和人才，进一步构筑产业生态，奉献出更多更好的产品、服务和解决方案。　　同时公司设立了中央研究院，在整合集团现有的国内外研发资源力量的基础上，布局全国乃至全球范围内的研发战略，已经顺利完成战略研发组织体系的搭建。公司不断推进新品开发，针对三七等药材进行深度研发，明确骨伤、医美、口腔等研发赛道，在国内外展开对科技创新公司和研发团队的并购。各事业部在各自的领域内开展与各医院、高校科研单位共同创新研发新的产品。公司注重吸收研发人才，在与北大合作的平台上，已经吸引一批国内外顶尖的医学科学家，开展在战略赛道的产品和解决方案的开发，较好地解决了研发人才的瓶颈问题。　　公司利用混改后形成的体制机制优势，坚持长期主义和对股东高度负责的态度，采取了审慎稳健的研发投资策略。结合中国医药行业研发的现实状况，注重在持续赢利、研发、激励中寻求最佳平衡点，以确保研发持续、稳健、实效。　　4、更新思维，升级基础设施，用数字化解决方案为产业生态圈提供支持　　报告期内，公司对全集团各类信息系统、数据中心、APP、小程序、公众号进行了全面梳理。推动云南白药依托数字化转型，从关注“内部流程运作”向关注“用户体验”转变，从面向功能的流程转换变为面向客户场景打通的流程，并建立响应的流程化组织从“封闭的、烟囱式的IT架构”走向“云化、服务化的IT架构”，从建立统一的“数据底座”和治理策略，培养以数据为基础“基于事实”决策的文化。近期，云南白药“采之汲”APP重磅上线，线上线下一体化的“白药模式”AI肌肤管理精准服务解决方案的时代来临。同时，公司还在积极着手升级数字化基础设施和信息化建设，以支撑基于产业链突破发展的创新业务，支撑基于供应链的、结合新技术的创新发展业务；支撑规划发展的各类系统建设，大数据、人工智能建设。云南白药始终坚持开放共享，推进数字化、智能化转型实现科技赋能，在实现优化成本、提升效率的基础上，深层次挖掘数字价值，拓展数据应用场景，为企业创造出更多的商业拓展空间，用数字化解决方案为产业生态圈提供支持。　　5、发布企业文化，实施员工激励，凝聚企业发展的内源动力　　2021年3月，公司举办的2021年行稳致远主题年会暨企业文化发布会，发布企业文化大纲，云南白药的使命、愿景、价值观，以及生存理念、价值创造要素、战略驱动力等正式出炉，云南白药将以“守护生命与健康”为使命，以“成为领先的医药健康综合解决方案提供商”为愿景，坚持“传承创新、求真务实、社会责任、尽职担当、诚信协作、追求极致”的价值观，面对充满不确定性的环境，始终坚持将“一切归零、直面危机、未来已来”三大生存理念作为思考云南白药未来发展及持续成功的前提和基础。　　在营造企业文化氛围，凝聚发展共识的同时，公司还陆续推出了包括员工持股计划与股票期权激励计划等能充分调动员工干事热情的长期激励机制。报告期内，公司第一期员工持股计划所持有的330万股股票已全部出售完毕，该期员工持股计划提前终止；公司于2021年6月30日完成2021年度员工持股计划认购及非交易过户事项，实际认购资金总额为1,107,042,801.13元，对应认购份额为16,699,997份，参与对象包括公司董事（不含独立董事）、监事、高级管理人员以及公司及控股子公司员工，共计1312人。股票期权激励计划方面，公司2020年股票期权激励计划中预留部分期权授予完成，激励对象为公司首席执行官，授予的期权数量为120万份，授予价格为123.32元/股；同时，公司2020年股票期权激励计划首次授予部分第一个行权期行权条件成就，670名激励对象在第一期行权期合计可行权股票期权674.64万份采用自主行权模式，截至2021年6月30日，部分激励对象已行权173.35万份。　　报告期内，公司企业文化的发布、员工激励计划的实施，激励与约束并行，导向与协调并重，凝聚了企业发展的内源动力，有利于公司经营业绩、价值创造能力的持续提升。　　（六）报告期公司荣誉　　1月2日，东方财富研究中心发布了2020年中国上市公司500强名单，云南白药以市值1451亿元排名第130位，比上年市值增加309亿元。　　1月16日，由中国企业改革与发展研究会、中国合作贸易企业协会主办的“2021中国企业信用发展论坛暨第十二届诚信公益盛典”在京召开，公司获评“2020年度中国制造业企业信用100强”“2020年度中国企业信用500强”“2020年度中国上市公司信用500强”。　　4月13日，由全景网主办的“中国上市公司全国性年度评选——全景投资者关系金奖”评选结果正式揭晓。云南白药获得“杰出IR企业、优秀IR团队、中小投资者关系互动奖”3项大奖。　　5月1日，云南白药牙膏连续第3年蝉联天猫金妆奖“年度口腔护理奖”，是唯一获奖的牙膏品牌。同时，云南白药牙膏以唯一口腔品牌身份，获“京东口腔年度最佳品牌”奖项。　　5月14日，由证券时报社主办、e公司和中国资本市场研究院承办的“第十二届中国上市公司投资者关系天马奖”评选结果正式公布，云南白药获得“最佳董事会”、“最佳投资者关系奖”两项大奖。　　5月26日，“2021中国白茶大会暨政和白茶交易大会”在福建召开，云南白药天颐茶品有限公司获“2020年度中国白茶产业创新十强企业”，成为云南省唯一上榜茶企。　　6月11日，PharmExec（美国制药经理人杂志）公布2021年全球制药企业TOP50榜单，5家中国药企上榜，云南白药排名第34。

　　二、核心竞争力分析 一瓶白药粉，从创制之初地处西南一隅，到今天服务于遍布全球的14亿华人，云南白药的根深植于中华的土壤，魂承载于国人祛病疗伤的记忆中。如今，“新白药-大健康”正在引领这一积淀了民族忠魂的老字号品牌全新蜕变，涅槃重生。积跬步以至千里，历经几代白药人锲而不舍的执着追求，铸就了专属云南白药的核心竞争优势。 1、百年品牌民族荣耀 云南白药诞生于战火纷飞，发扬于民族复兴，百年芳华汲取华夏智慧，锻造出民族医药内涵与精髓。白药人继续传承白药济世为民、关怀人类健康的理想；不拘泥于陈规，勇于挑战与超越自我，坚持创新的同时不离安全有效、呵护健康的根本之道。云南白药始终坚持以最终用户价值为中心，坚持长期主义，聚焦医药健康领域，充分利用现代手段建立与产业链各环节要素的密切链接。近年来，云南白药这一百年民族金字招牌的品牌影响力持续提升，2021年7月22日，《财富》中国发布“2021年中国公司500强排行榜”，按营收云南白药排名320位，较上年提升7位。 2、服务至上创新驱动 云南白药，从创制之初一瓶小小的白药散剂，发展成为涵盖中成药、化药、医疗器械、健康个护产品、中药养生类产品等多个品类的产品族群，再到近年来陆续推出的三七口服液、泰邦动态干扰电治疗仪、“双菇蘑力”精华水、治愈之茶炫彩CC牙膏、口腔修护含漱液。如今，云南白药已经实现了产品立体化、产业跨界化、消费多元化的全新布局，坚守传统，以制药为发展基石；产品延伸，以健康为新的增长。混改以来，云南白药更是通过产品赋能服务，把“以用户为中心”的产品开发、营销思路融入到经营管理的每个细节。通过“白药生活+”、“云南白药泰邦健康生活体验馆”、“采之汲AI私定肌肤管理中心”等平台，致力于在各细分领域为消费者全生命周期健康提供解决方案，搭建平台让消费者零距离感受公司的产品和服务。 3、植物资源得天独厚 云南独特的喀斯特地形，低纬高原的地貌特征，让其成为6000余种药用植物生长的天然沃土。云南白药充分依托区位优势，积极布局战略药材种植繁育基地建设，在全省范围内公开招募实力雄厚的战略合作伙伴构建核心中药材资源互利共赢生态圈，携手实施中药材生产溯源化、全过程标准化管理，共建长期、稳定、优质、可追溯的原料药材保障基地，实现从种苗到药材回收全程追溯的闭环生产模式，保障公司战略药材的长期供应体系，进而为公司大健康战略步伐的迈进持续助力。 4、管理团队业精于勤 从1999年至今，公司核心管理团队始终专注于求真务实、追求卓越的经营理念，心怀与企业同呼吸、共命运、共成长的初心和情怀，创造了一个个重大里程碑。在公司核心管理团队带领下，全体员工自上而下充分发挥主观能动性，各部门之间通力合作，公司各业务环节工作高效、运行顺畅，运营效率持续提升。2021年3月，经董事会审议通过，新任CEO董明先生正式加入白药，为公司注入新的发展动能，将推动公司生物医药大健康产业的数字化转型升级，为加速迈上产业发展快车道插上双翼。 5、激励机制全力推进 混改给云南白药带来了全新激励机制，随着执行进度的推动，已充分赋能到业务。激励措施的逐项落地，是云南白药市场化机制转变的重要标志，公司与股东的利益更加深度融合，未来将助力云南白药实现更高质量的发展。 6、战略布局提质增速 2021年5月，公司启动认购上海医药665,626,796股非公开发行股份事项，6月，云南白药上海国际中心奠基仪式隆重举行，建设工作全面展开，与此同时，云南白药集团北京有限公司成立，未来将作为“北京大学—云南白药国际医学研究中心”投资建设主体，快速高效推动项目落地，配置相关资源，为项目建设持续投入资金。混改后，云南白药正以昂首阔步之雄姿，围绕骨伤科、口腔护理、肌肤管理等赛道，切实推动战略布局逐项稳步落地。

　　三、公司面临的风险和应对措施 1、常态化的医药、医疗、医保改革趋势 医药、医疗、医保改革是主导国内生物医药产业发展方向的“牛鼻子”，今年以来，国家对医药行业的政策改革持续深化，在国家医保目录动态调整、医保控费大背景下，优先审评审批、带量采购、DIP/DRG支付改革，已成为优化用药结构，提升医保效率的常态化手段，药企进入微利时代，市场准入与政府事务迎来全新挑战。 公司将密切关注政策变化，加强政策解读与分析，通过洞察产业政策趋势、领悟产业未来，有针对性地部署，积极适应国家医药、医疗、医保改革的相关政策，保持企业持续发展动力，努力做到“看得懂、跟得上、做得对”。 2、研发投入回报风险加剧 在全球药品研发创新热情高涨的大势主导下，本土医药企业创新管线持续扩张，中国医药创新能力和国际影响力日益提升。云南白药也正在积极通过引入国际创新研发团队、与顶尖科研院所合作共建研发中心、以及在人才聚集区域构建分中心以吸引高端研发人才的方式，构建和提升在创新研发领域的能力。但创新研发领域“门槛”高，研发不仅投资大，耗时长，而且风险高，新品的成功上市，也会加速其他市场参与者的跟随，导致创新产品生命周期缩短和商业价值缩水，加剧研发风险。 公司将以临床为导向稳步推进研发项目，紧密围绕骨科、医美、口腔、肿瘤、药理等战略主线开展研发以及探索性研究，不盲从、不扎堆拥挤赛道，增强项目研发过程中的动态管控能力，谨慎选择和立项研发项目，优化研发格局和层次，完善考核机制和人才建设，打通产学研脉络，提高临床成果转化，打造具有自身特色的研发优势。 3、数字化转型迭代升级 数字化成为推动经济增长的主要源泉，生物医药产业作为最重要的应用落地场景之一，正在发生结构性的变化，数字技术渗透到药物研发、生产、流通的各个环节，大幅提高了行业的整体效率。然而，药企的数字化转型不是“低垂的果实”，需要大量的人才、经费和资源，以及政策支持、产业协同。这将极大地考验药企的智慧、禀赋和魄力。 公司将立足于产业视角、用户视角探索“医+药+养”的闭环来构造逻辑，从前沿医学进展、应用场景、客户及患者需求等多角度进行布局，建立开放的产业生态圈平台，不断优化云南白药的智能化服务体系。 4、产品盈利贡献仍旧较为集中 公司产品云南白药牙膏、云南白药气雾剂、云南白药膏贴剂依旧是公司工业产品收入和利润的主要贡献者，稳定增长的市场份额和盈利能力保障了公司持续的造血能力，为公司布局新的业务领域输送了不竭的动能。但快速变化的政策、技术、需求，加之越来越多竞争者的加入，不断对公司固有市场地位发起新的挑战，云南白药第二曲线的打造已成为白药人的共识。 公司将着力于新产品开发、产品质量、研发能力、销售与服务网络等方面的持续提升，短期内积极加大优势品种培育及产品梯队建设，努力改善产品结构，提高市场竞争力；长期围绕既定的战略赛道，聚合国际前沿生化技术与民族医药经典传承，主动嵌入全球医药产业高地，获取新的竞争优势，构造新的盈利模式。 收起▲

　　一、概述　　2020年，新冠疫情作为最大的“黑天鹅”事件，对全球经济造成了历史性的巨大负面冲击，各国疫情防控的成效差异，在一定程度上加速了全球经济结构的重构。通过相对有效的疫情防控，中国成为主要经济体中唯一在2020年录得正增长的国家。　　此次抗击疫情，突显出中国医药产业对国民经济正常运营的保障作用、对中国支援全球抗疫的关键作用，疫情后医药产业在国民经济中的重要地位将继续稳步提升，医药产业的重大重构亦进一步提速。从政策面看，注射剂一致性评价正式落地、药品集采进入新阶段、医疗器械全国集采拉开序幕、医保点数法DRGS的试点启动揭示了医药产业步入了新政策环境；从商业逻辑看，随着基因检测、人工智能、生物工程以及大数据技术的日益成熟及交叉融合，加之来自医疗端口和客户需求的改变，倒逼药企挖掘产品更多的增值服务和价值服务，在专业赛道上抢占先机成为解决方案专家。　　疫情之下，公司牢记作为医药企业的使命，有坚守、有担当，在确保企业疫情防控的同时，全力调拨防疫物资、紧急组织生产急需药品、快速建成云南首批高标准口罩生产线，切实做好医疗防控物资的保障，优化云南省医药物资产业布局、产能和战略储备。同时，公司基于重组改革和顶层设计的重塑，以新的产业基础和发展平台，充分发挥改革带来的人员、资质、技术、品牌、渠道等方面的资源聚合优势，以充分市场化的体制机制激活企业发展动力，主动拥抱变化，持续创造价值，巩固提升现有业务板块的业务规模，精选赛道及时切入全球健康产业前沿，全力打造全球领先的健康服务供应商。　　报告期内，公司实现营业收入327.43亿元，较上年同期的296.65亿元净增30.78亿元，增幅10.38%；实现利润总额68.01亿元，较上年同期的47.26亿元净增20.75亿元，增幅43.90%；归属于上市公司股东的净利润55.16亿元，较上年同期的41.84亿元增长13.32亿元，增幅为31.85%；实现利税81.02亿元，较上年同期的58.44亿元增长38.63%；加权平均净资产收益率是14.46%，年度各项经营管理指标健康稳定、持续增长，公司业务基础稳固、发展动力充沛、升级进程提速。　　1.1主要工作　　2020年，公司坚持医药产业政策引领，紧扣行业发展逻辑，紧跟市场变化趋势，以改革创新驱动发展动力、以开放合作拓展发展空间、以提质增效提升发展水平，主要开展了以下几个方面的工作：　　（一）战略聚焦，赛道切入　　围绕公司中长期重点布局骨伤科、医美等领域的战略规划，公司聚焦战略要点，以自主创新、整合重组为支撑，以项目为抓手，以新产品引进和医学研究中心构建为突破，精选赛道及时切入。　　北京大学-云南白药国际医学研究中心、上海国际中心、海南国际中心相继落地，各中心建设取得实质性进展。北京大学-云南白药国际医学研究中心于2020年5月正式揭牌，软硬件建设顺利推进，科研场地装修在即，该中心基于国家区域医疗中心发展定位，围绕公司确定的战略赛道开展项目合作，充分发挥和共享双方的市场优势、人才优势和技术优势，实现成果转化、交叉融合、创新发展；上海国际中心是公司融入产业领域前沿、迈向国际化的大事，具有标志性的里程碑意义，公司将在上海古北办公区打造运营中心、研发中心和精准定制肌肤管理平台，结合骨科产业投资及内外资源的整合，培育新兴业务板块，逐步构建涵盖研发、生产、市场推广等业务发展的平台，聚集配置全球资源，参与全球竞争；海南国际中心主体云南白药集团（海南）有限公司于2020年12月完成工商注册登记，后续相关工作正在稳步推进，海南国际中心围绕三亚大健康产业集群布局，定位于引进高端人才，建设云南白药健康养生医疗服务平台，发展国际贸易、金融业务、工业大麻业务等，搭建国际运营平台。三个中心的先后布局、联动发展将有效推进公司生物医药大健康产业向科技化、数字化、国际化发展。　　2020年，公司投资并购逐步加快实施，通过收购具有竞争力、协同效应和市场发展前景的标的，衍生发展产业链，孵化培育新业务。公司通过委托上海信托认购万隆控股可换股债券，实现公司与万隆控股在个人护理产品贸易，以及植物提取和配套监测、物流、进出口及相关服务方面的深入合作；公司通过增资并受让部分股权，取得金健桥公司70%股权，短期内继续放大金健桥现有业务量，同时与公司器械业务板块整合以承接器械项目的研发、生产及销售业务，为云南白药医疗器械产业平台的长远、持续、健康发展提供动力。公司将继续加大力度进行优选并购标的，储备一批国内外项目，并继续加强与专业产业基金的合作，推动公司发展为创新技术驱动的医药企业。　　（二）业务精耕，品牌跃升　　1、疫情应对　　公司快速完成疫情下医疗物资保障和新产品、新业务的布局，最短时间内取得云南省首张医用防护口罩注册批件，建成4条高标准口罩生产线，产能达40万只/日。后续推出云南白药泰邦系列品牌口罩，产品类型包括“N95口罩”、“医用外科口罩”和“医用一次性口罩”。公司下属全资子公司云南省医药有限公司和白药大药房根据防疫物资需求，科学调整储备品类、规模和结构，在确保应急防疫物资储备的同时，全力推动产业扩能，优化物资布局和战略储备。　　2、药品板块　　在专注中医药治疗养护、充分挖掘现有产品增长潜力的同时，积极拓展医药材料科学、医疗器械、慢病管理等新兴领域，利用好市场策划、销售执行两个核心优势平台，内向融合IP项目支持团队，外向整合国内一流策划团队搭建共赢分享平台，有效整合符合产业链要求的市场资源。　　云南白药健康操以“爱陪你跳”为主题，用全新方式，为参赛人群带来科学、欢乐的健身体验；云南白药联合白求恩公益基金会，设立“白求恩-老年脊柱关节关爱援助”项目专家组；云南白药联合斗鱼平台，拍摄了以2020年英雄联盟S10全球总决赛为背景的电竞纪录片《竞燃》，精准传达了云南白药“玩者守护，健康竞技”的理念，在年轻电竞人群中获得了广泛品牌关注及认知。　　3、健康品板块　　在夯实牙膏产品品牌根基的同时，拓展以漱口水为代表的口腔护理产品，逐步完成从牙膏强势品牌向口腔护理强势品牌的发展里程；洗护产品在完成品牌梳理和调整的基础上，积小为大实现全面破冰；美肤产品在夯实采之汲品牌定位“提供消费者定制化的肌肤问题解决及护理方案”稳步增长的同时，开展产品和营销模式的双重创新和探索，支撑起未来新的增长。　　美肤BU方面,云南白药与日本POLA化成工业株式会社线上签约，双方就天然药用植物护肤化妆品新成分研发进行深度合作，共同探索全球肌肤健康管理以及植物护肤的新走向。口腔BU完善大口腔产品线矩阵，焕新品牌形象，通过云南白药含漱液、电动牙刷、智能水牙线等新品规划和布局夯实品牌功能感，云南白药牙膏国内市场份额超过20%，目前位于国内牙膏市占率第一位。洗护产品继续深化控油防脱信号点，加大专业线防脱商品的曝光人群，进一步提升专业防脱在线上的份额权重。　　联动北京大口腔、上海九院、华西口腔等国内权威口腔专家，开展多形式、多合作模式的学术研讨及产学研项目落地，成立云南白药口腔医学研究中心，实现医学技术与市场推广的良性结合；联动国家木偶剧院打造大型国潮推广IP，深化品牌亲民度；洗护产品大量利用新媒体、新媒介进行交叉宣传；采之汲通过贯彻执行“一个体验中心、两个重点系统、多个渠道及模式同步开拓”核心策略开展品牌宣传。　　4、中药资源板块　　围绕“以客户为中心”进行业务重塑，聚焦、打造品牌产品，着力构建云药资源交易平台、健康养生平台、植物提取物及原料药产业平台，通过全流程的标准化和模式创新，全面重构从上游种植到下游终端产品开发与销售的价值链，打造中药资源产业生态圈。　　建立中药材可追溯体系，并以“豹七”三七种植生产流程为标准，自主搭建了“来源可查、去向可追、责任可究”的“云药质量追溯平台”，实现了公司内外部三七种植销售各环节进行全过程闭环溯源，有效促进公司基地建设迈向标准化、信息化和数字化。搭建“数字三七产业平台”，以大数据的采集、整理、分析和应用为手段，打造线上线下相结合，集合从科研、种植、初加工，到成品加工、第三方检测，再到现代仓储、物流配送、电子交易的三七全产业链4.0平台。作为销售终端，白药生活+已在全国开店18家，其中云南省内开店15家，以“品牌C端用户为中心”、“产品+服务”为导向，整合了公司产业链和价值链优势资源，通过为C端用户提供品牌专业领域的健康解决方案，打造品牌用户体验、互动、聚合的新零售健康管理平台。　　5、医药商业板块　　立足区域市场、深耕医药流通业务，基于信息化技术手段和智能设施设备，加快向智慧型医药供应链服务商转型发展，高效提速医院供应链管理营运，提升配送效率，提高供应链协同能力；同时，加大新零售市场的开发，为处方流转和分级诊疗做好准备，有效承接医院外流处方份额。　　医药商业业务方面，为顺应医疗资源向基层下沉趋势，以现有配送格局为基础，拓宽基层市场，实现了在全省各地州市场的全面覆盖；紧密结合医改政策，整体布局零售市场，一方面在潜力医院周边多点布局，抢占市场，另一方面不断升级药房管理，着力DTP药房建设、慢特病药店项目，打造专业化零售药店；商业分销在彻底消化两票制影响的基础上实现恢复性增长，延展品类，提升专业化服务，完善全渠道网络覆盖建设；顺应国家带量采购、国谈品种的政策变化，加强对潜力品种、潜力厂商的挖掘和关注，保障配送权。　　2020年“滇医宝”平台在原有基础上，进行了功能的细化和迭代，在“两票”、采购、收货等基础功能的基础上，扩展和细化业务支持功能，开发并完善了资质管理、自动对账、收款管理、发货管理、退货管理、数据报表、“4+7”管理、项目收费管理、缺货管理等功能。　　6、茶品板块　　建立多方销售渠道，探索线上、线下结合的模式，为动销造势；满足市场及高端会员客户定制化需求，丰富体验方式，从体验式营销向茶空间全套服务的模式进行转型和探索。打造生态茶庄园——云南白药天颐茶源临沧庄园，以此为天下爱茶之人打造一个集种茶、采茶、制茶、储茶、品茶、茶SPA高端休闲于一体的“玩茶天堂”；开启“天颐2.0”模式，打造高端形象，引领茶生活方式，衔接销售与体验，领跑中国茶叶领域的创新之路。　　（三）开放共享，数智赋能　　信息技术的高速迭代创新，正在不断改变消费场景、生产制造场景、供应链场景、管理决策场景，公司坚持开放共享，推进数字化、智能化转型实现科技赋能，在实现优化成本、提升效率的基础上，深层次挖掘数字价值，拓展数据应用场景，为企业创造出更多的商业拓展空间，以数字化带动企业持续发展，最终为企业经营创造价值。　　报告期内，公司启动人工智能骨伤科平台项目，项目方案以国内顶级医疗资源、国际权威知识库为基础，引入国际商业机器有限公司（IBM公司）国际一流人工智能及信息技术，建造集合医疗技术与人工智能技术、信息技术深度融合的生态平台。健康品事业部美肤BU整合传统生产制造、机电研发制造、机器学习、人工智能、大数据云端分析，并结合新兴商业单元体，有机融合形成“智能定制”、全民皆创客的模式雏形，最终为用户提供数字化、智能化、定制化、专业化为一体的综合订制肌肤健康管理方案。云南白药数字三七产业平台的项目投产，是一次产业模式的蜕变与升级，公司持续探索，将企业数字化发展延伸到企业外部，凭借新技术对全产业链进行数字化布局，为消费者、客户、合作伙伴提供更新的个性化产品和智能服务，为企业创造出更多的商业拓展空间，以数字化带动企业持续发展。公司助力在云南省云县建成国内首家医共体基础中西医结合互联网医院，实现上下级医疗机构之间的数据共享、服务共享、技术共享、资源共享，覆盖超过30万人口，提供以常见病、慢性病复诊为主的“线上复诊＋药品配送＋健康管理”一体化服务。　　（四）机制焕新，管理精进　　报告期内，公司完成了股权激励的首批授予登记，首批授予部分的激励对象共687人，授予的股票期权为1695.6万份；同时，公司股份回购方案已在报告期内实施完毕，公司自2020年6月17日首次回购至2020年12月25日，通过股票回购专用证券账户在二级市场累计回购股份16,699,997股，占公司总股本的比例约为1.31%，公司后续也将依法适时对本次回购股份的具体用途作出合理安排。公司股票期权激励计划、回购股份用于员工激励计划的相继落地，有效绑定股东利益、公司利益和核心团队利益，建立起互利共赢的长效激励与良性约束机制，充分调动核心骨干能动性，吸引更多优秀人才加入，进一步激发企业活力，提升公司整体价值。　　强化组织建设，根据未来发展战略需求的优化组织体系架构；强化信息披露和投资者关系管理，连续14年获得深交所信息披露A类评价；持续提升资源利用和成本管控效能，争取现金资源收益最大化；深入落实全面预算控制，全面提升运营效率和销售质量；以标准化、无纸化、智能化为基础，建设智慧财务为目标，加快信息系统建设及事业部共享财务推进，为公司战略发展提供有力支持；加强采购分析及采购寻源联动协作，尝试“贸易代量采购模式”持续优化采购供应链，节约采购成本过亿元；强化招投标全流程管理，把控项目的成本；依照国家减税降费和税收优惠相关政策，完善减税管控制度；提升风险管控能力，通过内部控制梳理和细化，展开风险防控管理。　　（五）履行社会责任，可持续发展　　健康、快速发展的同时，公司积极履行社会责任，贯彻可持续发展理念，2020年获评MSCI-ESG评级BBB级。对内，我们努力为员工创造充满活力的高效工作氛围，逐步完善持股计划与期权计划等激励机制，充分调动白药人的主动性和创造性；创造温馨舒适的工作环境，白药的园区内，湖水、天鹅、绿地、与白云蓝天相映，药用植物园风景独好；工会活动层出不穷，极大地丰富员工的精神文化需求；白药大学挂牌成立，白药人在此得以拥有广阔的职业发展平台和空间。对外，我们将发展果实回馈社会，多年来在维西县、福贡县等贫困县深耕产业扶贫、教育扶贫、健康扶贫，共建美好家园；与社区友好共生，共建和谐的邻里关系。　　1.2公司荣誉　　1月1日，Wind发布2019“中国上市企业市值500强”榜单，云南白药以1142亿元位列第116名。　　1月10日，云南白药荣膺“2020上市公司投资者关系创新峰会暨第三届中国卓越IR颁奖盛典”之“最佳投资者关系案例奖”。　　1月，云南白药集团顺利通过“国家知识产权示范企业（2019.12—2022.11）”复验；云南白药天颐茶品获2019年度“国家知识产权优势企业（2019.12—2022.11）”称号。　　3月21日，云南白药豹七三七上榜2019年昆明市绿色食品“10大名药材”；9月22日，云南白药“豹七”牌三七入选2020年云南省“10大名品”。　　5月10日，“2020中国品牌500强”发布，云南白药以品牌价值151.95亿元位列第435位。　　5月13日，福布斯官网发布“2020福布斯全球企业2000强榜”，云南白药连续7年上榜，位列1344位，较上年大幅攀升315位，创历史新高。　　5月13日，“第11届中国上市公司投资者关系天马奖”榜单出炉，云南白药荣获最佳投资者关系、主板最佳董事会、主板最佳董秘三项大奖。　　5月20日，云南白药爱玩538项目，获得第20届IAI国际广告节营销案例组电竞营销银奖。云南白药抗“疫”公益作品，获得第20届IAI国际广告节战“疫”公益铜奖。　　6月12日，PharmExec公布了2020年全球制药企业TOP50榜单。云南白药首次入选全球TOP50制药企业，排名37位，成为排名第一的中国制药企业。　　6月23日，2020“金勋章奖”颁奖盛典在上海举办，云南白药获“年度上市公司投资者关系”奖项。　　7月，云南白药天颐茶品子公司云南省凤庆茶厂推选的绿茶获得第十届“中绿杯”名优绿茶质量推选活动最高奖项特金奖。10月22日，云南白药天颐茶品有限公司“当年的月光-月光白茶散茶（单芽）”获“2020北京国际茶业展”最高奖项——特别金奖，“当年的月光-月光白茶散茶（古树）”获优秀产品奖，“宴月青龙大叶白茶”获最佳创意奖。　　7月4日，21世纪经济报道发布2020年上半年中国上市公司市值500强榜单，云南白药以1198亿元的市值，在总榜单中排名140位，较上年上升3位。　　7月27日，2020年《财富》中国500强排行榜公布，按营收，云南白药排名第327位；按净利润，云南白药以41.84亿元排名第2，利润率为14.1%，排名第3。　　8月11-13日，公司重楼通过中药材基地共建共享联盟组织开展的云南省“三无一全”品牌品种复审，现场评审结果为A+（为最高等级）。　　8月13日，云南省医药有限公司名列中国医药商业协会发布的“2019年中国药品流通行业批发百强企业名单”第15位，云南白药大药房有限公司名列“2019年中国药品流通行业零售百强企业名单”第62位。　　9月4日，云南白药被认定为云南省商务厅2020—2021年度云南省中医药服务贸易重点企业（机构），云南白药中医药产业类项目被认定为省级中医药服务贸易重点项目。　　9月14日，中国企业联合会、中国企业家协会联合发布2020中国制造业企业500强名单，云南白药名列271位，较去年上升9位。　　9月18日，中国上市公司协会联合上海证券交易所、深圳证券交易所发布A股上市公司现金分红榜单，云南白药入选“上市公司丰厚回报榜单”和“上市公司真诚回报榜单”。上榜上市公司中，仅7家公司同时入选双料榜单。　　10月15日，WPP与凯度发布2020年“BrandZ最具价值中国品牌100强排行榜”，云南白药排第56位，品牌价值29.46亿美元，同比上升2%。　　10月16日，工信部、民政部、国家卫生健康委员会《智慧健康养老产品及服务推广目录(2020年版)》发布，云南白药集团“云树达互联网诊疗服务”入选目录中“互联网健康咨询”项目。　　10月25日，《第一财经》杂志主办的2020年金字招牌暨新国货榜单发布会在上海举行，公司口腔护理产品获“金字招牌”“新国货”2项殊荣。　　11月8日，第十届中国管理-全球论坛暨第十三届中国管理模式杰出奖颁奖盛典在京举行，云南白药荣膺中国管理模式杰出奖，公司党委书记、副董事长汪戎出席并作“长期主义价值共生”主题发言。　　11月15日，云南白药牙膏2020国潮木偶主题乐园项目，获评“中国国际广告节广告主奖-2020年度整合营销案例”，“云南白药牙膏2020年张若昀代言官宣传播”荣获“年度品牌塑造案例”。　　11月19日，云南白药荣获《中国证券报》2019年度“金牛最具投资价值奖”、“金牛社会责任奖”、“金牛董秘奖”三项大奖。　　11月27日，云南白药荣获每日经济新闻2020中国上市公司口碑榜“大健康产业最具成长上市公司奖”。　　12月15日，云南白药入列农业农村部官网发布第九次监测合格农业产业化国家重点龙头企业名单。　　12月17日，胡润研究院发布《2020胡润中国最具历史文化底蕴品牌榜》，云南白药入选。

　　二、核心竞争力分析　　百余年前，彝族名医曲焕章于一草一木中荟聚民族医药之精华，孕育了“伤科圣药”云南白药，开启了民族医药治病救人的传奇。历经积淀与磨砺，如今的白药，从一个单品，逐渐变成内涵丰富的产品族群，把医药融入健康，把健康融入生活，全面适配现代人的生活节奏和健康需求。白药人以一丝不苟的工匠精神和矢志不渝的创新精神，让这一百年老字号民族品牌凝聚出历久弥新的核心竞争力，支撑着白药不断创领时代，塑造未来。　　1、百年白药历久弥新　　诞生于战火纷飞，发扬于民族复兴，百年白药汲取华夏智慧，始终专注于国人健康，多年来，不断转机制、增活力、勇蜕变，以工匠精神不断创新，将传统中药经典与现代医学和现代生活结合，经过公司多年的打造和积累，广大消费者对云南白药的品牌认可度不断提高，品牌市场价值逐年攀升。2020年10月15日，中国上海—WPP与凯度发布2020年“BrandZ最具价值中国品牌100强排行榜”，云南白药以品牌价值29.46亿美元排第56位，同比上升2%。　　2、产品族群开拓创新　　云南白药，从单瓶的白药散剂，到涵盖中成药、化药、医疗器械、健康个护产品、中药养生类产品等多个品类的产品族群，再到近年陆续推出的泰邦护眼贴、“国潮IP泰迪熊”款热敷蒸汽眼罩、治愈之茶炫彩CC牙膏、口腔修护含漱液、水牙线，云南白药已经实现了产品立体化、产业跨界化、消费多元化的全新布局。多年来，公司始终致力于深挖产品内生潜力，坚守传统，以制药为发展基石，产品延伸，以健康为新的增长。通过“爱跑538”、“云南白药健康操”、“健康国潮文化”等平台IP化的宣传，走出了一条传统中药和现代生活有机结合之路，市场空间不断拓展。从药品单品到健康产品多元化族群，在群雄环伺的商业竞争中，开辟出一片新的天地，实现了传统民族制药企业的升级与突破。通过“白药生活+”、“云南白药泰邦健康生活体验中心”、“云南白药精准定制肌肤管理中心”等平台，致力于为消费者全生命周期健康提供解决方案，搭建平台让消费者零距离感受公司的产品和服务。　　3、自然资源得天独厚　　云南地处低纬高原地区，素有“植物王国”美誉，特殊的地貌特征造就了显著的气候南北差异和垂直差异，丰富的气候类型孕育了三七、滇重楼、灯盏花等6000余种药用植物资源。云南白药充分依托区位优势，积极布局战略药材种植繁育基地建设，报告期内，云南白药“数字三七产业平台”在云南白药集团文山七花有限责任公司正式启用，该平台为三七产业的升级换代搭建了一个聚合资源开放共享，涵盖三七全生命周期、全生产流程、全产业链可追溯数字“云平台”，标志着一个被优化重构的云南三七产业或将走上标准化、规范化的转型升级之路，这将为云南白药未来更加科学、合理地盘活区域自然资源优势奠定坚实基础。　　4、核心团队稳定高效　　2020年，席卷全球的新冠肺炎疫情加剧了全球百年未有之大变局，经营班子全力确保企业复产复工，为公司经受住疫情的冲击，保持各项经营指标的稳健做出了突出贡献。在公司经营班子的组织领导下，全体员工自上而下充分发挥主观能动性，各部门之间通力合作，公司各业务环节工作高效、运行顺畅，运营效率持续提升，为公司不断聚集新的更优质的发展动能。2021年3月，经董事会审议通过，新CEO正式加入白药，未来将为公司生物医药大健康产业的数字化转型升级，更快迈上产业发展快车道增添新的动能。　　5、激励机制赋能升级　　随着混合所有制改革圆满落幕，2020年，公司完成了2020年股票期权首批687名激励对象的授予登记。第一期员工持股计划于2020年12月4日锁定期届满，并于短期内完成减持予以发放。同时，紧跟市场窗口期，启动了第二轮上限为1670万股的股份回购方案，截至2020年12月25日，公司第二轮回购计划实施完毕，以期在未来扩大员工激励范围，完善互利共赢的长效激励与约束机制，进一步激发企业活力，吸引更多优秀人才参与到公司发展中，提升云南白药的整体价值。以上激励措施的逐项落地，是云南白药市场化机制转变的重要标志，公司与股东的利益更加深度融合，未来将助力云南白药实现更高质量的发展。

　　三、公司未来发展的展望　　（一）行业发展现状和趋势　　1、中国医药产业加速国际化进阶　　当前，中国已全面运行于世界医药市场轨迹中，从原料药、中间体、医药保健品，到制剂、医疗器械、仿制药出口，再到国际多中心临床推进、部分制药企业授权跨国药企开发产品及国内制药企业自主研发的创新药物成功在海外上市，中国制药企业持续数年的转型升级使中国医药产业具备了更强的国际市场竞争力。　　中国制药企业正以一种全新的姿态、前所未有的规模和速度，全方位、多层次、宽领域参与国际医药分工与合作，国内医药产业监管政策、研发标准国际化、质量合规国际化、交易合作国际化等诸多方面，加速与国际接轨，在全球医药产业活动中扮演着更加重要的角色。虽然愈演愈烈的贸易保护主义、国外药监政策趋严等给医药产业国际化发展之路增添了不确定性，但疫情的突发，促使各国积极加强公共卫生系统保障方面的能力建设和投入，为我国医药企业国际化发展提供了更多的成长空间。　　在全球医药产业价值链发生深刻调整的新形势下，中国医药产业全方位嵌入全球价值链，主动参与全球价值链重塑，实现中国医药产业新的国际化布局至关重要。中国制药企业以科技创新为驱动力，对接国际先进标准，通过资本、研发、产品市场国际化，实现全球资源的有效整合与配置，将是医药产业国际化发展的必然趋势，也是推动医药产业融合发展的关键所在。　　2、创新驱动医药产业加剧分化　　从国家医保控费和医改的政策大方向来看，中国医药产业正处于历史重大转折点，需求端：人口老龄化、医疗需求向慢性病以及肿瘤治疗倾斜、医药消费升级等因素共促医疗需求改变；支付端：医保多重改革，创新是医药发展硬核；供给端：着重强调解决临床需求运营；上述三大变量促使医药行业分化加剧，推动国内药企进入了一场淘汰赛。　　国内医药产业逐渐从野蛮增长进入规范化发展时代，企业竞争进入战略决胜时代，医药产业细分赛道开始或主动或被动地加速进入变革和融合的阶段，以大品种仿制药、大品种中药注射剂、大品种辅助用药、高价高值耗材等为主导的产品市场已成为过去时；仿制药、中药注射剂和部分辅助用药的价格、使用空间被大幅压缩，仿制药和高值耗材的带量采购政策加快推进。　　新生物技术涌现，以及政策的鼓励和倒逼、市场的开放和资本的助推下，中国医药产业创新型企业和创新产品快速增多，创新药产业链、创新疫苗、创新器械迎来发展的黄金期，创新能力与创新技术成果涌现加速成长，国内药企研发创新呈现开放化、多元化的特征，AI辅助药物研发已在路上，头部企业纷纷布局。中医药也在大力促进与循证医学、现代科学技术的融合，完善医研产一体化模式，研制生产新型单方中成药和探索复方中成药的试验以提高疗效，拓展传统中医药新的临床适应证等，带动中医药走向市场，走向世界；同时，采用现代信息和智能化技术研制生产的用于正骨、推拿、按摩、理疗、针灸等方面的创新型中医医疗器械、设备也呈现出现代化、产业化的发展趋势。　　3、需求升级助力优质赛道布局　　中国是全球最大的新兴医药市场，有着和欧美发达国家近似的疾病谱，却有着差异化极大的用药结构，在国内医保支付引导和市场准入提升两条改革主线的推动下，辅助用药/抗生素等占比萎缩，优质治疗性品种崛起。近年来，国内医药产业的市场空间不断被证实，人口老龄化叠加消费升级及新技术涌现带来的中国人均医疗和消费支出的增长，在让医药产业实现快速发展的同时也进一步加快着其转型升级步伐，创新药、医疗器械、医疗服务、本土疫苗和医药消费品等领域不断扩容，其中骨科器械、医美以及中医药品牌消费品更是被业界视为医药产业中的黄金赛道。　　骨科器械——骨科赛道是一个高增量和高成长的市场，具有诊疗方式固化、疾病认知较为充分、扩张能力较强等特征。我国老龄化社会进程中日渐凸显的中老年人关节退化问题、运动损伤问题及中美关节手术渗透率差距大等现实因素为骨科器械带来了确定性的成长空间。虽然目前国内高端市场大部分骨科器械被外资品牌占据，但随着医保政策的倾斜以及国产品牌技术积累，该赛道的市场竞争态势正在生变，进口替代效应会逐渐显现。　　医学美容——医美具有医疗和消费双重属性，近年在国内一直保持高速增长。公开数据显示，医美行业的渗透率在美国达到了12.6%，在巴西是11.6%，而在中国，目前仅有不足2%，相较于这些医美成熟国家，当下国内该赛道依然有至少5倍以上的发展空间，加之中国人均GDP超过1万美元，将促使医美行业取得长足发展。　　中医药品牌消费品——消费是经济的“压舱石”，当下中国以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，将引导加快“储蓄型社会”向“消费型社会”的转变速度。中医药品牌消费品具有的品牌影响力和产品保密配方等壁垒桥接新审美、新工艺、新科技，结合互联网新平台将实现与消费者的快速链接，满足国内消费者日益多层次、多元化的健康需求。　　（二）面临的风险和挑战　　1、宏观环境的波动增加不确定性　　近年来，国内外经济形势复杂多变，尤其是新冠疫情对全球市场的扰动叠加中美贸易摩擦持续导致的贸易争端以及地缘政治等多方面、多层次的结构性激化，使得全球经济发展的不确定性有所增加，国内经济发展也面临结构性、体制性、周期性相互交织带来的困难和挑战。身处剧烈变革的时代洪流中，国内企业的生产经营及发展预期面临较高的不确定性。　　2、医药产业规则和生态重构持续深化　　“三医联动”医改持续推进，药品带量采购、一致性评价、优先审评审批等工作逐步常态化，对药品审批、生产、采购、流通、支付全流程规则再造，降低药品费用，优化用药结构，提升医保效率。目前除医保支付改革DRGs尚未落地外，其他医改重磅政策均已持续推进，医改组合拳效果逐渐显现。药品“高溢价”时代行将终结，药价普降、药企利润被摊薄以及高额营销成本，使得药企必须在不得不面对“群雄逐鹿”与“渠道壁垒”时，在白热化的市场竞争中寻找新的机遇。　　3、市场变革倒逼企业不断自我进化　　面对传统销售渠道的变革和市场创新迭代的提速，公司各业务板块的产品、运营模式和营销策略也需要配合市场步伐不断自我进化并应势升级。老的业务板块随着市场潜力的充分挖掘，份额将趋于稳定，在新品层出和激烈的市场竞夺下，如何保持既有的市场空间，如何让老产品在新业态和新渠道的加持下焕发出新的市场活力，以及如何通过新产品、新模式、新业务的开疆拓土实现公司经营业绩的承接和突破是企业发展恒久的课题。　　4、持续推动公司管理创新　　通过内生式增长和外延式并购的并举发展，公司生产经营规模和管理半径逐年扩大，对管理创新不断提出新的要求。公司需要加快制度建设，及时破解管理难题，对外及时引进、消化和吸收，对内及时发掘、总结、提炼管理成果；同时需要不断完善战略体系建设，做好资源整合和战略储备，引领企业更好发展。　　基于新的经济形势、行业环境和云南白药新的发展态势，公司将充分审时度势，密切关注医药政策和行业发展趋势变化，根据政策和市场需要，提升管理效能，提高成本管控和盈利能力，在危机中探索和抢抓确定性的成长机会，通过“深挖洞，高筑墙，广积粮”推动战略进阶并奠定企业坚实的发展根基，努力实现逆势的稳定增长和长期的健康发展。　　（三）展望与规划　　2020年，注定是载入史册的一年。全球经历了重大考验和洗礼，新冠疫情、贸易纠纷、产业互联、数智转型、医改升级等事件和现象刷新着我们固有的认知；新科技、新模式、新业态层出不穷，不断颠覆，加快转型变革，推动中国逐渐形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。在此大势之下，云南白药持续专注于挖掘确定性、探索可能性、构建不可替代性，在巩固现有业务板块的基础上，聚焦骨伤科领域和医美领域为主的新赛道，建设完成牙膏智慧工厂、数字三七产业平台等项目，推进雅各臣、万隆控股、中国抗体等国际化平台稳步运作，完善在北京、上海、海南、香港、韩国的战略布局，目标、路径有了更加细致的颗粒度，协同价值持续提升。　　2021年，依然是充满挑战的一年。放眼全球，医药产业技术创新已达到新高度，以追溯生命起源的生命科学、生物技术不断突破，结合人工智能的跨界加持，以及数据、云端等关键资源的赋能，医药、医疗、健康管理领域新的商业模式持续涌现，一批指数级增长的创新型企业崛起。回观国内，“十四五”期间，中国医药产业格局将在医保控费、临床价值为先的助推下迎来巨变，其所蕴含的强劲潜力，将围绕国内外两个市场需求为导向，以企业为主体、产品为核心、科技创新为动力迎来前所未有的高速发展，中国医药产业国际化资源整合能力和国际影响力将持续提升。　　值此历史机遇期，云南白药将在现有业务、外延拓展都周密部署的节奏下，坚持立足长远、创新突破、前瞻布局、夯实基础、稳步发展，推进内外部资源及价值融合，逐步实现从“传统医药健康企业”到“全球领先的健康服务综合解决方案供应商”的跨越迭代。基于此，我们将着重在以下几方面，深化构建云南白药的长期价值：　　1、以平台化、国际化思维运作，围绕战略要点主动嵌入全球医药产业高地　　我们将立足全球化视野整合资源，聚焦中国市场，把握医药产业整体脉络和公司长远战略需求，在骨伤科综合解决方案、医学美容综合解决方案、天然药用资源开发等重点发展领域完善研究，厘清产业地图、明确重点切入的细分领域与优质标的画像。充分利用北京、上海、海南、香港、韩国等国际化运营平台的产业、信息、人才等资源集聚优势，着眼国际贸易、金融、运营发展，快速引进国际一流的人才及项目资源，加强科研布局，促进新产品、新业务和新产业的快速成长，提升改造云南白药现有的产业和业务结构，形成多区域、多功能、多维度的战略协同。　　2、在传承中创新，在创新中突破，实现产业链再造、价值链提升、市场链优化　　市场一直在变，政策也一直在变，企业的生存之道也需要适时变化和创新方能从容应对。但无论如何变化，云南白药的核心和本质不会变，云南白药依旧是一家传承了中华传统医药基因和血脉的企业，白药的创新不是脱离根源的创新，也不是追赶潮流的创新，而是基于我们已有的产业版图，有依据地拓展产业边界，有逻辑地拼接产业地图，有体系地搭建产业框架。　　短期来看，我们将继续深耕现有的业务板块，为中长期战略提供动能。药品板块，以“产品+市场，IP项目+专家，团队+执行”为核心重点，加快器械运营平台布局，完善研发、制造相关链条；专注医学项目赋能，打造疾病管理线上重磅产品，精益运营，实现规模、利润双增长。健康品板块，根据产品条线的不同特性，以“稳优势，平弱项，补短板”为思路，口腔护理持续完善产品族群；精准美肤多元模式挖掘探索，稳中有进，打造新的亮点。中药资源板块，坚持以优质、高效、低成本为目标，全面确保集团药材资源供应，培养可持续发展、有技术含量的资源体系；集中力量饱和式攻击占领三七市场制高点，构建数字化、平台化、标准化、专业化的三七产业平台；同时以用户为中心进行业务重塑，迅速提高整体发展质量。医药商业板块，以政策为导向优化产品布局，深化数字化服务型商业平台构建，完善全渠道网络覆盖建设，力求提升利润空间。茶品板块，塑造和引领茶生活方式，将销售与体验完美衔接，打造全产业链优质茶品体验闭环，开辟中国茶领域的创新之路。　　在把现有业务做精的同时，在管理端，进一步完善公司治理结构，加强内部控制；推动精细化管理，创新管理模式，提高整体管理水平，适应发展需求。在生产端，对产业链战略环节进行重新定位和调整，通过智能制造、工业云、大数据等技术的集成应用，围绕产品设计、工艺优化、质量稳定、效能提升等环节，实现产业链再造和价值链提升。在市场端，聚焦客户与市场，持续关注医药行业政策变动及市场变化趋势，及时调整营销政策，深入挖掘市场潜力，获取新的竞争优势，构造新的盈利模式。　　中长期，我们将围绕白药既定的战略赛道，把国际前沿生化技术与云南白药已有的产品资源和科研成果嫁接，与云南本土丰富的生物产业资源嫁接，与民族医药经典传承嫁接，走出一条有自己特色的道路，成为能够为白药战略要点覆盖下的各类单一病种提供综合解决方案的健康服务供应商。　　3、以开放合作和机制创新双轮驱动，拓展发展空间，增强发展动力。　　我们还将在全球范围内加大自身与各领域、各环节市场主体的联动，与包括高等院校、科研院所、跨国药企、产业资本、行业协会、医院、政府等在内的多方共同合作，利用云南白药的资金、品牌、管理、渠道等优势，通过合作研发、平台共建、专利授权、渠道互补等方式打造一个具有突出竞争优势的产业生态圈。同时，我们还将充分在全球范围内开展招才引智，对内加快公司自主人才培养，外部引进人才和内部形成配置，完善激励机制和评价机制，推行科学、有吸引力的薪酬激励制度，建设一支专业化程度高、能打胜仗的人才队伍，驱动公司高质量发展。　　“艰难方显勇毅，磨砺始得玉成”。2021年，属于云南白药的未来正徐徐展开，我们将在科技引领变革和新消费生态崛起的当下，行稳致远、守正出新，通过打造“独门绝技”和遵循第一性原理，在快速变化的市场中寻得感知和洞见；我们将始终坚持“长期主义”，践行创新创业、转型升级、大胆实践、创造价值，桥接此刻与未来。我们坚信，大处着眼，小处着手，一步一脚印，则虽远亦至！ 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　　一、概述 　　报告期内，新冠疫情在全球肆虐蔓延，成为全球重大公共卫生事件，对于医药行业各市场主体，一方面形成了巨大的外部宏观经济环境压力，另一方面推动各界更加关注医药行业的基本面和未来发展趋势。对此，公司积极响应并深入贯彻落实中央和各级政府关于疫情防控的各项部署要求，坚守职责使命，在切实保障企业疫情防控，做好医疗防控物资保障工作的同时，努力克服疫情造成的不利影响，充分发挥行业优势，积极推进复工复产和公司各项工作的稳步开展。 　　面对新的发展形势，公司主动应对行业竞争激烈、政府监管标准提升等挑战，紧扣行业发展逻辑，紧跟市场变化节奏，在危机中育新机、于变局中开新局，围绕“提质增效、改革创新”，不断优化顶层设计、合理配置经营要素和资源，聚焦质量效益，在体制机制、创新驱动、结构调整、营销突破、资源整合、开放合作等领域精准发力，高效推进，确保了公司业务基础稳固、发展动力充沛、升级进程提速。 　　2020上半年，公司实现营业收入154.93亿元，较上年同期的138.97亿元净增15.96亿元，增幅为11.48%；实现利润总额28.25亿元，较上年同期的24.74亿元净增3.51亿元，增幅为14.18%；归属于上市公司股东的净利润24.54亿元，较上年同期的22.47亿元净增2.06亿元，增幅为9.20%；各项主要经营指标健康、平稳增长，进一步优化产业结构，加快升级转型。 　　（一）主要工作 　　2020上半年，公司强化疫情防控，狠抓安全生产；加强内部管理，提振经营效率；创新运营模式，增强发展后劲，助力企业健康稳定发展，主要体现在以下几个方面： 　　1、以全新思路运作，打开新局面，构建新格局。 　　借力混合所有制改革和吸收合并整体上市为公司带来的体制机制活力和资金资源优势，以市场化运作思路进行下一步战略调整和产业布局。 　　（1）成立国际医学研究中心。在国家科技创新驱动、健康中国战略及中国制造2025等方针政策指导下，为进一步提升云南白药科研水平，促进产学研深度融合，快速形成重点产业优势，与北京大学开展战略合作，成立北京大学-云南白药国际医学研究中心。国际医学研究中心将基于国家区域医疗中心发展定位，围绕以骨伤科、生物医药等为主线的医药卫生健康领域开展项目合作，充分发挥和共享双方的市场优势、人才优势和技术优势实现成果转化、交叉融合、创新发展。目前双方已成立项目组并进驻北京办公区，北大将提供4000平米用于项目孵化和研发用房，为后续合作、拓展奠定良好基础。 　　（2）设立上海国际中心、美肤业务实体企业。推进云南白药生物医药大健康产业向高端化、智能化、国际化发展，充分借力上海的区位、人才、政策优势，通过重点打造集团营运中心、研发中心，精准定制肌肤管理平台，整合国内及全球资源要素，培育新兴业务产业板块，逐步构建涵盖研发、生产、市场推广等业务发展的平台，推动和加快云南白药国际化。 　　（3）持续推进完善战略布局。根据公司战略发展需求，通过现有渠道以及开拓新渠道，在全球范围内积极寻找极具潜力的新产品和新标的公司，为公司中长期发展蓄积能量。充分发挥公司现有投资项目如中国抗体、万隆控股、厦门楹联基金等的战略协同效应和资本杠杆效应，为公司创新业务布局奠定基础。打造国际化商业化开发团队，为持续向公司输送优质产品和标的及收购兼并提供支持。 　　2、以市场趋势洞见，挖掘新需求，实现新突破。 　　行业政策、疫情发展、技术革新等因素重塑着医药和健康日化行业的商业业态和竞争格局。围绕新媒体碎片化、消费者需求多元化、渠道高度分化和城市重要性下沉等新的终端竞争形式，公司以需求为中心，积极布局新业态、新渠道，创造体验式营销，实施从产品营销向价值营销的战略升级。 　　（1）快速完成疫情下医疗物资保障和新产品、新业务的布局。 　　及时取得云南省首张医用防护口罩注册批件，建成4条高标准口罩生产线，产能达40万只/日。推出云南白药泰邦系列品牌口罩，产品类型包括“N95口罩”、“医用外科口罩”和“医用一次性口罩”。 　　公司下属全资子公司云南省医药有限公司和白药大药房根据防疫物资需求，科学调整储备品类、规模和结构，在确保应急防疫物资储备的同时，全力推动产业扩能，优化物资布局和战略储备。 　　（2）继续夯实传统业务管线，创新发展模式。 　　药品业务方面，以“聚焦、管控、分享”为核心销售策略，持续探索大IP场景化营销模式，疫情期间“爱跑538”推出了“云打卡”、“云加油”、“爱跑传达室”等全新栏目，在线上分享关节养护、运动损伤等保健话题，持续吸引用户互动和关注；同时，继续健康互动携手白求恩公益基金会，深入推进专业化的学术推广体系，尝试打造“器械+电商+新媒体”营销矩阵，立体化升级经营策略。 　　健康日化业务方面，医学赋能“饮食习惯与口腔健康”，云南白药牙膏推出知识型IP“口腔云健康”全新系列线上活动和“国潮木偶亲子声音素养训练课”等直播栏目，精准触达终端受众，让产品形象深入人心。同时，不断夯实研发实力，通过内容和产品两大维度的创新突破，构建完善的国民口腔护理生态。健康产业园智慧工厂项目取得阶段性成果，报告期内生产许可认证现场检查取得专家组“建议通过”评定，后续工作稳步积极推进；采之汲面膜系列产品，持续强化国内外创新研发合作，积极布局全球市场，硕果累累。 　　中药资源业务方面，将“豹七三七”品牌形象融合到基地种植、生产加工、质量检测、销售流通、学术开发研究等各个环节，持续强化从产业链前端到后端销售，从外包装到内在质量标准提升、制剂应用技术延伸服务的全流程管控，有序推进以“白药生活+体验店”为主导的新零售模式。启动“品牌中药材工程”，与省内中药材种植战略合作伙伴，共建长期、稳定、优质、可追溯的药材直供基地，打造可用数字化呈现的从种植到回收全过程追溯的中药材闭环供应链生产模式。 　　医药商业业务方面，自主研发“滇医宝”医药流通供应链智慧协同平台，利用“互联网+物联网技术”实现医药流通环节高效协同、可追溯、管理精细化，基础医疗机构市场最后一公里配送能力有效增强，“1+1>2”的效应体现，以零售药店为中心，将患者、药店、医院、供应商、医保、监管部门互联，搭建药品新零售平台，建立智能药品零售生态圈。 　　茶产业业务方面，整合市场、变革营销模式，积极布局会销和展销。开展圈层营销探索，提高公司客户资源利用效率。启动“茗人汇”项目，以公司高净值客户为目标消费人群，开展定制化产品服务。开展体验式营销、定制化服务和高端会员体系建设等工作，扩大目标客户范围。 　　（3）加速推进“互联网+医疗健康”深度融合发展。 　　疫情期间，利用信息化技术优势，推出云南白药集团医疗健康服务平台，平台把咨询+互联网技术+药品配送+医共体产业延伸整合为一套解决方案。平台自主研发的“云数达新型冠状病毒肺炎在线诊疗系统”在疫情期间免费提供云南省内各级医院使用，可实现分流患者、线上甄别病情、监控易感人群等功能。 　　报告期内，云南白药互联网中医线上运营项目“小白优医”正式上线，该平台以白药品质和全产业链为保障，以现代医学技术和医疗大数据为支持，可随时实现中医诊疗、健康管理和药事配送服务，还可整理和收集具有一定效果且针对中医专科的名医处方，用以辅助新药、制剂研发和推广。 　　3、以管理机制深化，适应新形势，激活新动能。 　　（1）加强内部管理，提振经营效率。 　　持续提升资源利用和成本管控效能，争取现金资源收益最大化；深入落实全面预算控制，全面提升运营效率和销售质量；以标准化、无纸化、智能化为基础，建设智慧财务为目标，加快信息系统建设及事业部共享财务推进，为公司战略发展提供有力支持；强化信息披露和投资者关系管理，为公司资本运作奠定良好基础；强化组织建设，根据未来发展战略需求的优化组织体系架构；加强采购分析及采购寻源联动协作，尝试“贸易代量采购模式”持续优化采购供应链，节约采购成本过亿元；强化招投标全流程管理，把控项目的成本；依照国家减税降费和税收优惠相关政策，完善减税管控制度；提升风险管控能力，通过内部控制梳理和细化，展开风险防控管理。 　　（2）构建长效激励机制，充分调动核心骨干能动性。 　　报告期内，公司完成了股权激励的首批授予登记，首批授予部分的激励对象共687人，授予的股票期权为1695.6万份。同时，为进一步激发企业活力，公司继续实施股份回购，持续用于实施员工持股计划或股权激励计划，以吸引内外部优秀人才，建立互利共赢的长效激励与约束机制，有效将股东利益、公司利益和核心团队利益结合在一起，提升公司整体价值。 　　回购方案经公司于2020年4月21日召开的2019年度股东大会审议通过，在依法合规前提下，公司与中金合作采用场外衍生品交易模式启动回购，截至本报告报出前，公司已披露的累计回购数为2,642,034股。 　　（二）公司荣誉 　　1月1日，根据2019“中国上市企业市值500强”榜单，云南白药以1142亿元位列第116名。 　　1月2日，2020年第一个交易日收盘，中国A股市值前100名发布，云南白药以市值1140亿元位列第81位。 　　1月10日，“2020上市公司投资者关系创新峰会暨第三届中国卓越IR颁奖盛典”在深圳资本市场学院隆重召开，云南白药获“最佳案例奖”。 　　3月21日，2019年昆明市绿色食品“10大名药材”评选揭晓，云南白药豹七三七荣获第一名。 　　5月10日，“2020中国品牌500强”发布会以网络直播形式举行，云南白药以品牌价值151.95亿元位列第435位。 　　5月13日，《福布斯》杂志发布2020年“全球上市公司2000强排行榜”（ForbesGlobal2000），云南白药位列1344位。 　　5月20日，IAI执委会公布第20届IAI国际广告奖年度公司与年度人物获奖名单。云南白药爱玩538项目，获得第20届IAI国际广告节营销案例组电竞营销银奖。云南白药抗“疫”公益作品，获得第20届IAI国际广告节战“疫”公益铜奖。 　　6月12日，PharmExec公布了2020年全球制药企业TOP50榜单。云南白药排名榜单37位，成为排名第一的中国制药企业。 　　6月23日，由上海报业集团|界面新闻举办的2020(金勋章奖)颁奖盛典在上海圆满举办，云南白药获“年度上市公司投资者关系”奖项。 　　（三）抗疫情况 　　1月23日起，根据云南省指挥部指令，公司下属云南省医药有限公司持续担负防疫物资转存调拨任务。截止2月28日，已累计调出口罩约609万只、医用护目镜1470个、防疫药品59万件。 　　1月23日，公司紧急组织生产急需药品。2月底以前，开工生产蒲地蓝消炎片、板蓝根颗粒等16个品种、价值近亿元的药品。 　　1月25日，公司涉及防疫物资生产、采购、运输的1586名员工到岗。 　　1月31日，在云南省国资委、新华都两大股东的积极支持下，云南白药向我省捐赠第一批防疫医护用品：40万只口罩、1000件医用防护服、1000个医疗护目镜，价值200余万元。 　　1月31日至2月5日，人民日报、云南日报、今日头条、央广网、云南网、新华财经、中国新闻社云南分社等各大媒体分别报道云南白药向防控一线捐赠首批紧缺防疫医护用品。 　　2月10日正式复工，8016名员工到岗，覆盖药品、个人护理及快消品、中药资源、医药物流以及部分职能部门。 　　2月20日，公司采购的口罩生产线运抵生产制造中心后连夜安装。之后调试试生产期间，上海宗力印刷包装机械有限公司免费提供口罩横切上辊；云南省机械研究设计院派团队在协助设备改造提升后，主动提出免除费用。 　　2月20日，新华网报道云南白药《战“疫”兼顾发展精准复工复产》。 　　2月20日，CCTV新闻联播“共战疫情企业在行动”专题报道中，用10秒报道云南白药支援防疫一线公益行动。 　　2月21日，公司向云南省对口援助的湖北咸宁捐赠1276件防疫药品和消毒酒精，价值471.4万元。这是公司捐赠防疫战线的第二批物资。 　　3月11日下午，云南省应对疫情工作指挥部向湖北省捐赠了10万只N95医用口罩。这批投入防疫前线的N95医用口罩是由云南白药首条高防护级别医用口罩生产线出品，标志着云南省自此告别了不能自产高防护级别医用口罩的历史。 　　3月22日-23日，CCTV-1综合频道、CCTV-2财经频道和CCTV-13新闻频道滚动播放云南白药支援防疫一线品牌行动。新冠疫情发生以来，云南白药秉持医药企业的使命与担当，在防护用品需求激增、供需矛盾突出的情况下，克服困难调集资源，积极组织开展生产,配合云南省防控指挥部转存调拨防疫医护物资。同时，从多种渠道为防疫一线紧急筹集急需的相关物资，先后捐赠两批总价值超过人民币670万元的抗疫物资和药品。

　　二、公司面临的风险和应对措施 1、医药政策与行业发展风险 上半年，国内医药体制改革持续深化，中成药拟纳入集中采购、注射剂一致性评价启动、以基药为核心用药导向不断细化、放开首诊纳入互联网医疗、医保等各项政策密集出台，药物临床疗效、药物经济学考核更为严格。 制药行业销售拉动、价格竞争逐渐成为历史，创新医疗产品开发和引进面临重大机遇。 从医药行业子行业对比来看，近年来中药企业发展迟滞，中医限品种、限价格、限处方、限医生资质等措施及医疗目录的调整，医保控费等对中医药行业影响巨大，严重挤压传统中医药市场，以中成药、辅助药为主的云南白药受到较大的市场冲击。 公司将密切关注医药政策和行业发展趋势变化，科学研判，根据政策和市场需要，提升管理效能，提高成本管控和盈利能力，积极应对政策和市场变化可能带来的风险。 2、公司现有产品结构风险 云南白药众多核心产品占有很高市场份额，气雾剂、创可贴、膏药、牙膏等贡献主要收入和利润的产品的市场份额均遥遥领先。传统产品保持持续高速增长的市场空间已经不大，转型发展的需求十分迫切，加之同类产品介入导致终端竞争激烈，依赖内生性增长实现大的突破显然远远不够。 公司将通过深化改革营销模式、加大对终端渠道的掌控、拓展省外销售规模积极向价值营销战略升级，不断打造与提升产品力、品牌力、渠道力、服务力等核心竞争力。此外公司将持续探索和布局新赛道，为公司的发展开辟新的领域。 3、竞争态势加剧的风险 中国的制药企业竞争已经是全球化的竞争和综合服务能力的竞争。这种竞争，直接考验着企业全球化进程、技术研发能力、市场营销能力及资源的整合能力，这些都是公司需要持续提升的方面。 公司将提高提供新型增值服务和专业服务的能力，加快产品研发进度，完善产品结构，争分夺秒抢占市场份额，争取产品和服务在性能、价格、用户体验上脱颖而出。 4、投资并购风险 投资并购标的的选取，以及投后管理关系到项目的整合是否成功，存在较大风险。通过过去几年的投资并购项目，公司逐步摸索、积累了一些并购的经验教训。针对并购决策存在的风险，公司将遵守审慎原则，并购前期进行尽职调查工作并进行充分论证，选择并购国内外的优质标的，延长公司的产品线宽度并产生协同效应，对已投项目进行密切跟踪和及时调整，制定切实有效的管控措施。 5、后疫情时代的不确定性风险 随着国内疫情的稳定控制，公司生产经营活动逐渐步入正轨，但未来受全球疫情蔓延的影响，仍然存在一定不确定性。在新的全球局势和经济形势下，公司将积极应对市场，有效降低运营风险。在确保员工安全、健康的前提下，稳步拓展公司各业务条线，根据市场需求加大对产品结构的调整、营销模式的转变，尽量减轻疫情对公司销售和经营业绩所带来的短期冲击。

　　三、核心竞争力分析 云南白药从创制之初地处西南一隅，到今天服务于遍布全球的14亿华人，“新白药.大健康”正在引领这一积淀了民族忠魂的老字号品牌全新蜕变，涅槃重生。不积跬步，无以至千里，不积小流，无以成江海，历经几代白药人的艰辛与汗水，铸就了专属云南白药的核心竞争优势。 1、百年白药历久弥新 诞生于战火纷飞，发扬于民族复兴，百年白药汲取华夏智慧，始终专注于国人健康，多年来，不断转机制、增活力、勇蜕变，用一剂良药凝聚了中华民族千百年来的医药精粹，用一颗匠心铸就了源自天然的专业品质。云南白药以工匠精神不断创新，将传统中药经典与现代医学和现代生活不断结合，经过公司多年的打造和积累，广大消费者对云南白药的品牌认可度不断提高，品牌市场价值逐年攀升。2020年5月13日，《福布斯》杂志发布2020年“全球上市公司2000强排行榜”（ForbesGlobal2000），云南白药位列1344位。 2、产品族群开拓创新 当下，云南白药已实现了产品立体化、产业跨界化、消费多元化的全新布局，坚守传统，以制药为发展基石；产品延伸，以健康为新的增长。多年来，公司始终致力于深挖产品内生潜力，从最初的云南白药散剂，产品类别、剂型、规格不断创新开拓，逐渐形成了以云南白药传统核心产品的“中央”为主，涵盖天然药物、中药材饮片、特色药、医疗器械、健康日化产品、个人护理产品等多个领域的“两翼”之产品格局。通过“爱跑538”、“云南白药健康操”、“白药养生”、“白药生活+”等平台IP化的宣传，走出了一条传统中药和现代生活有机结合之路，不断开拓市场空间。从药品单品到健康产品多元化族群，在群雄环伺的商业竞争中，开辟出一片新的天地，实现了传统民族制药企业的升级与突破。 3、经营团队务实高效 在公司董事会的带领下，云南白药经营团队用长年累月共同奋斗汇集的默契与智慧，以工匠精神和企业家精神为核心要件，推动云南白药从一家传统的中成药制造商逐渐转变为大健康产业的行业佼佼者之一。面对上半年席卷全球的新冠疫情，经营班子全力确保企业复产复工，为公司经受住疫情的冲击，保持各项经营指标的稳健做出了突出贡献。在公司经营班子的组织领导下，全体员工自上而下充分发挥主观能动性，各部门之间通力合作，公司各业务环节工作高效、运行顺畅，运营效率持续提升，公司在狠抓内部管理的同时，也兼顾强化内部控制和风险管控，抗风险能力持续提升，在全球态势日趋复杂的今天，不断聚集新的更优质的发展动能。 4、激励机制赋能升级 随着混合所有制改革和吸收合并的圆满落幕，2020年上半年，公司完成了2020年股票期权首批687名激励对象的授予登记，同时，紧跟市场窗口期，启动了第二轮上限为1670万股的股份回购方案，以期在未来扩大员工激励范围，完善互利共赢的长效激励与约束机制，进一步激发企业活力，吸引更多优秀人才参与到公司发展中，提升云南白药的整体价值。激励措施的逐项落地，是云南白药市场化机制转变的重要标志，公司与股东的利益更加深度融合，未来将助力云南白药实现更高质量的发展。 5、战略布局提质增速 报告期内，公司先后与北京大学确立战略合作方向，在北京成立了“北京大学—云南白药国际医学研究中心”校内独立实体研究机构，旨在通过资源互补、强强联合，相互支持、互惠共赢，通过充分发挥北京大学的人才吸引优势和云南白药的市场化优势，在医药卫生健康领域开展项目合作，进一步巩固和扩大双方在各自领域中的优势；与上海市经济和信息化委员会、上海市闵行区人民政府签署《投资协议书》，建设云南白药上海国际中心项目，未来将通过上海的平台优势助力推动公司生物医药大健康产业向高端化、智能化、国际化发展，同时，以云南白药上海国际中心为契机，推动人才、技术、创新成果和优势资源、主导产业对接融合，实现优势互补，助力生物医药产业高质量发展，为云南白药推进全球战略布局、激活创新研发潜能、全面提升行业竞争力开拓出无限可能。 收起▲