【聚焦云南国企改革】这么干，云南国企才能加快整体上市

编者按：

国企是国民经济的命脉，是国家稳定发展的基石。5月21日，云南省政府召开省属企业改革发展专场新闻发布会，省国资委党委书记黄小荣介绍，云南将深入贯彻中央出台的国企改革三年行动方案，持续推进落实省属企业“1+1+X”改革总设计，让国有企业专注主业、独立运营、隔离风险、加快整体上市、坚决做强做优做活做大。

云南国企将迎来重要战略机遇期，如何做强做优做活做大将备受舆论关注。为此，观察君将陆续推出系列解读，聚焦云南国企改革。

上一期

我们关注了云南国企主业话题

本期与观察君一起

关注云南国企如何

加快整体上市步伐

什么是整体上市

整体上市是指一个股份公司想要上市必须达到一些硬性的会计指标。为达到这个目的，股东一般会把一个大型的企业分拆为股份公司和母公司两部分，把优质的资产放在股份公司，一些和主业无关、质量不好的资产放在母公司，这就是分拆上市。

股份公司成功上市后再用得到的资金收购自己的母公司。

国企整体上市的

2种“经典”模式

第一，通过整体改制后首次公开发行上市的方式，如中国石化、中国石油整体改制后境外整体上市。

第二，借助其控股的上市公司，以吸收合并或资产重组的方式实现经营性资产的整体上市，如TCL集团的吸收合并方式。

整体上市

云南国企在行动

云南白药

超500亿整体上市

云南白药是一家专注于医药研发、药品制造以及日化护理等领域的国有企业。

但整体上市前，云南白药营收、净利增幅都在个位数徘徊。除营收净利的增幅放缓，旗下各板块业务销售情况也不乐观。

2018年11月，云南白药吸收合并白药控股整体上市预案公布，吸并交易规模突破500亿元。

2019年2月28日，云南白药公告称，公司发行股份吸收合并云南白药控股有限公司获得证监会有条件通过。

通过吸收合并整体上市，将白药控股和云南白药上市公司“合二为一”，有效地优化了云南白药的内外部资源配置，以更加规范化、市场化的体制机制推进“新白药、大健康”的发展战略，为云南白药打造成为具有强大国际竞争力的健康产品供应商和医药解决方案服务商的发展目标迈出了坚实的一步。

如今，云南数家国企也掀起整体上市潮。

建投集团

力争新上市企业2-3家

云南建投集团近几年，通过不断深化改革、调整产业结构，形成了“投资引领、产融双驱”的发展格局。成功实现了三家企业整合，成功吸收合并云南省水利水电投资有限公司，成功重组房地产板块。精简二级单位54家，清除“僵尸企业”112个。

如今，总资产由1520亿元增长到6011亿元，净资产由380亿元增加到2080亿元；在中国企业500强中的排名，从298位提升到156位。

接下来集团将聚焦投资主业，进一步深化改革，不断理顺内部管控、激励约束机制，力争二级单位年营业收入超百亿的达到10家以上；物流公司年营业收入达到500亿元以上，“云上营家”成为云南省数字化企业的典范；力争新上市企业2-3家。

云天化集团

全力打造三大产业

云天化集团公司总资产近1000亿元，年营业收入超过700亿元，在岗员工2.1万人。

如今，云天化正从一个传统的重资产、重化工企业，转型升级成为以绿色高质量发展引领下的综合产业集团。集团连续4年保持盈利，经营净现金流稳步增长，资产负债率连续4年下降，全员劳动生产率由2016年人均26万元增加到40万元。

接下来还将进一步聚焦主业，打造规模效益双领先的三大产业：整合打造千亿级磷化工产业、大力发展高品质现代农业产业、做强做优玻纤及新材料产业。

云锡集团

抢抓全球锡产业链

在“十四五”及新发展格局中，云锡将抢抓全球锡产业链重构、中国“进口替代”加速推进、云南省全产业链重塑有色产业新优势等重大发展机遇，在全球锡行业供应链、产业链、创新链、价值链上充分发挥作用，不断增强核心竞争力和经济效益，不断提升话语权和影响力，全力培育和打造锡行业最具竞争力的世界一流企业和全球最优、最大的锡产品专业生产商、供应商和服务商，在“十四五”末实现营业收入1000亿元以上，利润总额30亿元以上。

此外，云南已做好工投集团、贵金属集团等第二批次上市准备。

可见，整体上市

不仅扩大了企业资产规模

也有利于改善企业的资本结构，提高资产市值

通过资源整合，完善了企业产业链

将优质资源注入到上市公司

有利于上市公司融资平台的发展壮大

但观察君发现，整体上市也面临不少挑战

挑战之一：认识不足

政府对国企上市认识不足，把上市当作锦上添花的事情，没有很好地将企业上市与招商引资、税源培育、带动经济发展，区域产业优化升级，通过引“资”，引“智”、引“治”、引“志”等工作紧密联系起来统筹考虑，企业和政府主动对接资本市场求发展的意识有待提升。

挑战之二：人才缺乏

金融人才缺乏，上市“瓶颈”突破艰难：一是政府领导金融素养普遍欠缺，懂金融的领导干部较少。二是深谙资本市场运作规则、有资本市场运作经验的领导干部更是少之又少。三是企业上市所亟需的董秘、财务总监、技术总监或负责资本运作的企业资本运营高管紧缺。

挑战之三：主营业务缺乏竞争力

在推进整体上市过程中，不能确保企业能够将资金用于主营业务和核心业务的发展。有的企业，从表面看既有主营业务，有核心业务，实际上，所谓的主营业务与核心业务，都缺乏足够的市场竞争力，称不上是真正的主营业务与核心业务。

因此

云南国企整体上市

要有计划、有步骤

避免引发新的矛盾和问题

推动整体上市

需做好以下几件事

第一，加大宣传，营造主流舆论氛围。通过深入宣传，逐步改变企业、政府和相关部门对资本市场的落后认识，学习借鉴资本市场发达地区企业成功做大、做强的经验，提升云南企业和政府主动对接资本市场求发展的意识，营造想上市、敢上市、能上市的意识和主流舆论氛围。

第二，提供“一条龙”服务。要推动云南国有企业整体上市，必须借鉴浙江、江苏等发达地区更专业化、系统化的“企业上市公司生产流水线”的经验。从云南的经济、金融、产业、国企自身特点出发，打造本土的“云南国企整体上市生产流水线”，引导本土投行、券商、本地咨询服务机构提供“一条龙”技术支撑、包装、服务。

第三，争取国家支持，引入金融人才。借鉴贵州、海南等省份集中引进百名金融人才的成功经验，建议由云南省省委、省政府上报中央，争取中央层面给予云南在金融人才上的大力支持，从证监会、沪深交易所等高层金融机构和发达地区引入大批金融人才到政府部门和国有企业“挂”职，力图通过高层次金融人才入滇。

第四，强化企业瘦身健体。各省属企业都该千方百计瘦身健体，着力强化内部管理，大胆实施整合重组，大幅压减管理层级，精益管控各项成本费用，减人员、控债务、降成本，实现提质增效目标。

第五，防止盲目投资。要顺应经济周期，强化规划引领，聚焦主业投资，合理控制投资规模，严禁盲目扩张和低水平重复建设，严禁超出负面清单、超越自身承受能力的投资行为。尤其审慎开展境外投资。

加快云南省属国有企业整体上市

将推动国有企业做强做优做活做大

同时进一步促进国有存量

资产资本化、证券化

促进国有资产保值增值

观察君将持续关注

国企改革

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