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投资要点
事件：据工信部官网，工信部于近日向国铁集团批复基于5G 技术的铁路新一代移动通信（5G-R）试验频率，支持其开展5G-R 系统外场技术试验，持续推动铁路通信事业高质量发展。5G-R 系统主要承载未来铁路特别是高速铁路列车控制、指挥调度通信等核心业务，是保障铁路行车安全、顺畅的关键性基础设施。
铁路专网处于迭代前夜，从GSM-R 升级至5G-R中国目前应用的铁路移动通信为GSM-R，即基于GSM（2G）技术的铁路专网。
2000 年铁道部正式确立GSM-R，至今已有二十余年，目前几乎完成全覆盖。2020年国铁集团定调5G-R 的发展路线。（1）2020 年8 月，国铁集团发布《关于加快推进 5G 技术铁路应用发展的实施意见》， 推进铁路 5G-R 专网建设和 5G 公网应用。（2）2020 年12 月，国铁集团发布《铁路 5G 技术应用科技攻关三年行动计划》，推进铁路 5G 专网关键技术攻关和主要专用设备研制。
主要驱动力：产业周期更替和铁路智能化升级需求（1）公网GSM 退网，生命周期走向尾声。据中国铁路发表的《全面开展科技攻关推进5G 技术铁路应用》，在产业链支撑方面，我国铁路移动通信面临着重大挑战，铁路GSM-R 属于第二代数字窄带技术，与公网 GSM 共享产业和技术，美欧日韩等国家和地区的主流运营商GSM 已基本退服，中国联通GSM 系统 2021年已基本退服，中国移动 GSM 系统近几年也将退服，随着公网GSM 快速退网，整个产业链急剧萎缩，研究和发展新一代移动通信系统迫在眉睫。中国铁路发表的《国外铁路5G 技术发展现状与趋势》指出，GSM-R 系统预计将于2030 年左右全面淘汰。公网5G 网络产业链已经成熟，为铁路专网升级奠定技术基础。
（2）GSM-R 无法满足智能化需求。发展智能铁路是实现铁路从传统基建向新基建转型升级的必然选择，智能建造、智能装备和智能运维3 个板块业务对移动通信网络的带宽和实时性要求高，GSM-R 系统无法满足宽带智能业务的技术要求。
5G-R 的核心优势：更大的数据传输量，以及视频业务新场景据中国集群通信网，GSM-R 系统主要承载话音业务和少量数据，数据传输速率较低，一般仅为2400-9600bps，即使采用GPRS，数据传输速率也仅能达到100+kbps。
根据中国铁路发表的《铁路5G-R 网络特点及网络规划技术研究》，5G-R 的小区理论最大承载量达到212.26Mbit/s，为GSM-R 网络的千倍。因此，在满足原有的网络传输需求的同时，5G-R 承载能力可以满足视频业务，打开新的应用场景。
5G-R 主要应用场景：继承GSM-R 应用(列控、指挥调度)，增加多媒体新业务（1）列车控制：参考中国铁路发表的《国外铁路5G 技术发展现状与趋势》，据韩国铁路研究所（KRRI）与SK 电信研究，采用5G 通信预计可以将数据传输容量和可靠性提高至GSM-R 的20 倍，并有助于减少列车之间的传输延迟，缩短 30%的行车间隔，未来将追踪时间缩短至60s。5G-R 的落地将带动相关车载设备、系统的升级换代。
（2）指挥调度：根据铁路通信信号工程技术发表的《铁路5G-R 语音调度通信系统研究》，GSM-R 语音调度系统属于数字窄带通信系统，叠加组呼、广播、优先级抢占等铁路专用功能，满足铁路语音调度通信需求。5G-R 语音调度系统属于宽带通信系统，基于IP 交换技术，实现调度通信功能。因此，从GSM-R 到5G-R 对铁路调度是一次巨大的技术变革，将带动调度系统的技术升级。
（3）安全监测：摄像头、雷达、各类传感器，有望在5G-R 高传输量的优势下拓宽应用场景，根据中国铁路发表的《全面开展科技攻坚 推进5G 技术铁路应用》，超视距技术、接近预警技术等新兴应用场景已经率先在5G 公网中完成试验，5G-R 的推出有望带动软硬件销售。
5G-R 网络建设：网络性能标准远高于运营商网络，基站间距建议值2-3 公里调度、列控等5G-R 主要应用场景对设备安全性、可靠性要求极高，因此对于网络传输的网络性能要求较高。根据中国铁路发表的《铁路5G-R 网络特点及网络规划技术研究》，为满足5G-R 业务传输需求，5G-R 网络在不同业务场景下，端到端网络传输时延不大于 60 ms，标准远高于运营商网络，同样也高于GSM-R网络。
在基站间距方面，5G-R 采用同站址双网，更有利于发挥其扁平架构和快速切换的优势。参考中国铁路发表的《5G-R 基站间距研究及海外工程分析》，按照RRU 在铁塔下、小区上行边缘速率在5Mb/s 的前提下，5G-R 基站间距综合建议值为2-3km。
5G-R 投资机会：关注5G-R 应用及5G-R 网络建设。
（1）5G-R 应用：指挥调度方面，推荐佳讯飞鸿，关注中国软件；列车控制方面，关注思维列控、中国通号、时代电气等；安全监测方面，关注辉煌科技、世纪瑞尔、远望谷等。
（2）5G-R 网络设备：关注中兴通讯、信科移动-U 等。
风险提示
铁路5G-R 政策落地不及预期；铁路固定资产投资不及预期；行业竞争加剧。
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