万达电影（002739）企业分析及估值公司简介：万达电影股份有限公司的主营业务为影院投资建设，电影投资制作、发行、放映及相关衍生业务，电视剧制作及发行，游...

2023-05-26 12:20| 来源: 网络整理| 查看: 265

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公司简介：

万达电影股份有限公司的主营业务为影院投资建设，电影投资制作、发行、放映及相关衍生业务，电视剧制作及发行，游戏发行等。公司的主要产品或服务为观影收入、广告收入、商品、餐饮销售收入、电影制作发行及相关业务收入、电视剧制作发行及相关业务收入、游戏发行及相关业务收入。公司是国内领先的影院投资及运营商，票房、观影人次、市场份额已连续十一年位居国内首位。公司放映技术、品质处于国内外领先地位。

$万达电影(SZ002739)$ $三七互娱(SZ002555)$

一、企业分析

1、基本情况

万达电影（002739）全称万达电影股份有限公司，于2015-01-22在深交所主板A股上市，位于北京市朝阳区建国路93号万达广场B座11层；大信会计师事务所（特殊普通合伙）为万达电影出具了标准无保留意见的审计报告。

主营业务：影院投资建设，电影投资制作、发行、放映及相关衍生业务，电视剧制作及发行，游戏发行等。

由下图可知，按产品分，观影收入营收占比为50.36%，电视剧制作发行及相关业务收入营收占比11.77%等；按地区分，公司的产品国内营收占比82.72%，国外营收占比17.28%。

二、行业分析

1、万达电影（002739）所属传媒 -- 文化传媒 -- 影视动漫行业

2、万达电影所属影视动漫行业

近年来，随着中国可支配收入的持续上升，影视娱乐对人们的生活日益重要。2019年中国影视娱乐行业市场规模达到2131亿元左右。其中，电影市场的份额为38.6%;连续剧市场的份额为61.4%。未来，随着人们历年的提升以及新技术的应用，影视娱乐行业将会持续发展。票房收入稳定增长，近年来，按总票房收入计，中国电影市场经历强劲而稳定增长。强大的基础设施支持发展。例如，新的中央商务区内建有越来越多地标购物中心，在这些购物中心新建的电影院均配备现代视听设施，以改善观众的整体观影体验。2019年我国电影市场的规模达到823亿元左右。其中。原先电影的市场院线电影占比为94.2%，网络电影市场占比为5.8%。

国产电影竞争力逐渐增强，电影市场一直为影视娱乐市场重要组成部分。由于制片人、电影院以及营销及发行服务提供商之间的高效合作，近年来优质电影供应大幅增加。因此，电影票房收入从2014年的297亿元增长至2019年的685亿元左右。引人入胜及优质电影内容是推动相关市场增长的核心因素。在需求方面，收入水平不断提升及娱乐需求可持续增长的累积影响共同提升电影市场消费潜力。近年来，国产电影发展迅速，在中国票房市场的占比逐年上升。2019年票房占比达到63.21%。受收入水平不断提高的累积影响，中国整体消费模式发生变化，中国消费者在空闲时间开始更加关注娱乐活动，而其中一个重要组成部分就是连续剧。2019年中国连续剧市场规模达到1309亿元左右。

3、综合来看，我国电影院线的梯队分布非常明显。

万达院线一枝独秀，占市场份额的14%左右，广东大地、中影数字、上海联合、中影南方之间差别不大，其市场份额在6%~11%之间，横店、幸福蓝海、广州金逸、中影星美和华夏联合之间的差别也整体较小，市场份额均在3%-6%之间。

4、影视动漫行业发展趋势

据东北证券统计，过去15年间国内票房平均增速在30%以上，大量资本涌入电影市场，导致专业影投公司的票房占比从2013年的99.2%下降到了2018年的72.5%，其中前十影投公司的市占率从2012年的48.5%下滑到了2019年的36.4%。疫情导致行业经营压力增加，行业投资门槛提高，预计市场份额将进一步向头部集中。疫情重创线下影院，停业状态下收入为零的同时影院仍要持续面对房租、员工薪酬等大额固定成本支出，中小型影院资金链可能出现问题，部分影院甚至会因此倒闭。而头部公司资金实力相对更加强劲，能够帮助公司抵御疫情带来的停业风险。全国电影院陆续复工后前期被压抑的院线观影需求有望充分释放，同时财政、税收、金融等支持政策有望加速影院企业恢复正常现金流造血功能，前期积累的优质内容供应丰富前提下有望实现超预期票房表现。无论从政策还是市场角度跟踪，疫情带来明显行业整合机会，行业出清有望加速，龙头连锁竞争优势终将凸显。

三、商业模式

1、由万达电影的官网得知，公司的客户是普通民众。