标的指数近3个月涨超30%，大数据ETF（515400）还能买吗？ 2023年开春之际，各大券商策略会络绎不绝。科技君盘了盘，发现很多分析师都将“安全主题”作为今年布局的主要脉络之一。其中... 

来源：雪球App，作者： 富国科技君，（https://xueqiu.com/1403930284/244143413）

2023年开春之际，各大券商策略会络绎不绝。科技君盘了盘，发现很多分析师都将“安全主题”作为今年布局的主要脉络之一。其中，有一个细分赛道，当属开年以来的“当红顶流”——大数据产业链。

富国基金旗下的大数据ETF（515400）也受益于此。在过去的3个多月中，收获了喜人的涨势。不过，肯定也有球友纳闷：短时间内涨了这么多，还能买吗？今天的这篇文章，就来回应大家的疑惑!

数据来源：Wind，截至2023年3月10日。

不久前，富国基金量化投资副总监、大数据ETF基金经理蔡卡尔做客直播间，详细介绍了大数据产业链的驱动因素和投资机遇，科技君特意将直播内容整理如下。各位球友，走过路过，千万别错过！

01 | 你了解“大数据产业链”吗？快速科普！

大数据产业可以分为五大核心领域，分别是数据存储与计算、数据管理、数据流通、数据应用和数据安全。

1. 数据存储与计算：实现海量数据的高效存储与计算，以数据库、数据仓库、数据湖为技术表现形态。发展的一大特点是加快与云融合，数据存储与技术从私有部署转为云上部署；

2. 数据管理：实现数据质量提升、高效管理；

3. 数据流通：实现数据在不同主体间合理配置，使局部数据互相弥合，实现数据价值倍增；

4. 数据应用：实现数据为企业业务经营过程赋能；

5. 数据安全：确保数据处于有效保护和合理利用的状态。

从产业环节来看，大数据产业链包括三个层次：

1. 上游基础设施：具体包括IT设备、电源设备、基础运营商及其他设备；

2. 中游大数据服务领域：细分为数据中心、大数据分析、大数据交易与大数据安全等子行业；

3. 下游应用市场：我国大数据应用范围正在快速向各行各业延伸，除了发展较早的政务大数据、交通大数据，大数据在工业、金融、健康医疗等众多领域的应用均初见成效。

02 | 大数据产业链缘何再度掀起投资“热风”？

2022年，是全行业的“信创元年”。“信创”即信息技术应用创新，无疑是当前A股中的热点概念，大数据与此联系紧密。因为信创的本质在于实现“国产化”，这一目标贯穿于计算机软硬件行业的始终。而大数据作为计算机领域的重要组成部分，与信创有着深度的融合。

在信创加速推进的大背景下，大数据产业中的相关公司将迎来黄金发展机遇。过去半年间，政策春风持续拂来，顶层格局、视角前瞻的产业规划文件密集出台。比如：2021年11月工信部发布的《“十四五”大数据产业发展规划》为大数据产业发展提出了总体目标：基本形成创新力强、附加值高、自主可控的现代化大数据产业体系，年均复合增长率保持在25%左右，2025年时的产业测算规模突破3万亿元。

再比如：2022年10月国务院发布的《全国一体化政务大数据体系建设指南》则可以被视为“数字政府的施工图”。其中，“1+32+N”框架结构最为关键——“1”是指国家政务大数据平台，“32”是指省级政务数据平台，“N”是指国务院有关部门的政务数据平台。

由此可以看出，数字政务或有比较明确的发展前景。同时，数字技术也在迅速向其他行业渗透，整体产业规模快速增长。赛迪顾问预测，截至2023年，中国大数据产业规模或将超过10000亿元。

由于大数据产业以较高的信息化水平和研发能力作为依托，所以目前来看，它与传统行业的融合更多发生在互联网金融和电信领域。据赛迪顾问统计，2020年时，大数据产业应用较广的下游领域集中在互联网（45%）、政府（14.5%）、金融（9.4%）和电信（8.5%），占比总和超过75%。

03 | 如何判断大数据板块能否投资？从四大驱动因素入手！

大数据板块属于科技领域中的细分赛道，对应的上市公司多分布于计算机行业，是较为典型的成长风格赛道。

1. 从历史估值水平来看，过去五年PE中位数约为70倍，高水平的估值隐含了较高的成长预期。过去十年，不仅是大数据板块，整个计算机行业的市场风格整体偏向成长，特别是中小盘成长，整个大数据板块具备来源于这种风格属性的β收益。所以成长风格若能有较强的延续性，以下四大驱动因素或将迎来共振，对整个大数据板块也将比较有利。相对宽松的流动性：低利率环境对大数据板块估值中枢的上移有显著的推动作用；

2. 产业景气度占优：在不断的升级转型中，产业受宏观经济的影响有望逐渐减少，可能迎来“戴维斯双击”，这也是最核心的驱动因素；

3. 市场情绪较为高涨：市场交易相对活跃，市场风险偏好较高时，成长型赛道的弹性比较大，也更能享受估值的溢价。

4. 政策风向和支持力度：近期，“信创”概念十分火热。这并非资本市场在“自嗨”，中央和各地政府也在加大投资，政策支持或可期待。

04 | 大数据投资工具哪家强？大数据ETF（515400）快登场！

从投资标的来看，大数据产业链中的公司，主营业务大多涉及大数据存储设备、大数据分析技术、大数据运营平台、大数据生产、大数据应用等计算机行业中的细分领域。成份股所属行业与之相匹配的指数化工具，或是球友们“出手”布局大数据产业链的优选。

中证大数据产业指数(指数简称：中证数据指数；指数代码：930902.CSI)就是一只“纯度”很高的指数，其涵盖了大数据产业链中的50家龙头企业。

从成份股的行业分布来看，若以申万一级行业来分，94.2%的权重都来自于计算机行业；以申万二级行业来分，中证数据指数主要聚焦于软件开发、IT服务和计算机设备等。

富国基金旗下的大数据ETF（515400）采用完全复制指数的方式，基金组合中的股票构成与指数完全一致，通过一篮子打包大数据产业链中的50家头部公司，实现对大数据产业链的一键配置。

图：大数据ETF基准指数的申万一级行业构成

图：大数据ETF基准指数的申万二级行业构成

数据来源：Wind，截至2023年3月9日；可能根据指数编制方案及市场情况发生调整。

估值方面，如果用市盈率（TTM）作为参考指标，中证数据指数的最新估值为85倍，处于过去5年74%分位点，绝对水平比较高；如果采用市销率来测算，中证数据指数的最新估值是3.51倍，位于过去五年54%分位点，板块整体估值尚处于合理的位置上（数据来源：Wind，截止2023年3月9日）。

从盈利水平来看，指数整体在2022年前三季度的营业收入同比增加8%，相较于中证全指同比增加7.6%，增速略高于市场整体水平；2022年净利润下滑相对较多，前三季度累计下滑46%，全市场为0.38%。主要原因是互联网、政府、金融这三个大数据产业的下游板块，受疫情影响，在2022年的收入和盈利水平受到一定制约。

展望2023年，市场分析师对大数据板块的一致预期比较积极。首先来看收入端，万得一致预期全年营收收入增速为12%，比2022年有进一步上行；针对利润端，目前一致预期的净利润增速为43%，一是因为受到2022年低基数的影响，二是伴随着经济复苏、政府加快大数据产业发展，利润端修复会更为显著。

总结一下，当前板块从估值来看，并不算很便宜，处于中性估值区域。但从成长性来看，今年有一个比较强的业绩修复预期，业绩边际修复仍有较大空间。

风险提示：

1. 本场直播内容仅供参考，以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议。相关产品仅用作举例说明，亦不构成任何投资建议。

2. 指数历史收益情况不预示其未来表现，不构成对基金业绩表现的保证。请投资者关注指数基金投资风险，包括但不限于标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等特有风险。

3. 投资人应当认真阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。

4. 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。

5. 基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。

$大数据ETF(SH515400)$ ，$上证指数(SH000001)$ $创业板指(SZ399006)$