2亿欧元，Sonova宣布收购森海塞尔消费类音频业务

不过，这个家族集团最初的主营业务并不是消费音频设备，而是为西门子生产测量仪器。

但在成立那年，森海塞尔就已开始着手研发话筒设备，并在 1947 年正式发布首款话筒产品 MD 2，而他们首款开放式耳机 HD 414 的出现，则要等到 23 年后了。

随着多年音频技术的沉淀和业务拓展，森海塞尔逐渐布局专业话筒、消费耳机、无线电、红外声传输技术、航空通话耳机等领域。

尤其在消费耳机市场，森海塞尔曾推出了 HD600、HD650、IE80 等一系列叫好又叫座的经典产品。

其中，森海塞尔从上世纪 90 年代初开始推出的奥菲斯（ORPHEUS，俗称“大奥”）系列，不仅以超 30 万人民币定价成为行业顶级的传奇产品，同时大奥所拥有难以匹敌的音质效果和奢侈用料设计，也让许多耳机发烧友追捧至极。

然而大船难掉头，随着市场和技术的更迭，森海塞尔似乎也逐渐力不从心。

现阶段，森海塞尔的消费者业务覆盖高保真耳机、入耳式耳机、包耳式耳机、无线耳机、降噪耳机等。尽管产品线丰富，但整体来看并未能复刻曾经的辉煌。

例如，森海塞尔的 Urbanite 系列已彻底退出市场，有发烧友点评其“无论在大小还是声音上都是失败的作品”；MOMENTUM 系列虽然仍是目前的主推产品，但其实际的音质表现并不能完全取悦消费者，特别是在索尼、铁三角等其他品牌的强势进攻下，消费者们也有了更高性价比的选择。

尤其在 TWS 耳机品类的爆发下，森海塞尔跟进的步伐愈发缓慢。

当 2016 年苹果发布第一代 AirPods 后，森海塞尔迟迟不见动作，直到 2018 年末它才在德国 IFA 展上亮相首款 TWS（真无线立体声） 耳机，面向高端市场。

但此时，高端市场早已被苹果牢牢占据，更别说还有三星、索尼等其他不断想要冲击苹果份额的野心家。

据历史数据统计，2012 年，森海塞尔的全球耳机市场占有率达 14.1%，位居世界第一，直到在 2018 年第三季度，它也仍以 11.88% 的关注度稳坐中国市场首位。

在市场玩家的左右夹击下，2019 年森海塞尔的消费者业务营收虽实现了 3.934 亿欧元的营收，同比增长 4.1%，但在扣除利息和税后略有负值，且营收增速也低于整体耳机市场的增长，未能达到公司预期。

同时在市场研究机构 Strategy Analytics 发布的 2020 年全球 TWS 耳机市场数据中，森海塞尔已榜上无名。

Strategy Analytics 发布的 2020 年全球 TWS 耳机市场数据

消费者业务利润的下滑，让森海塞尔不得不开始思考未来家族的下一步发展。

Sonova：全球助听器龙头的布局

诞生于 1947 年的 Sonova 至今已有73 年历史，主要研发助听器设备、人工耳蜗和无线通讯解决方案，专利总数超过 1600 项，核心业务品牌包括峰力、优利康、汉莎通等。

如今，Sonova 的业务遍布全球 100 多个国家，员工规模超 1.4 万人，并在 2012 年就在中国设立了分部，2014 年在伦敦交易所上市。

在 2019/20 财年中，Sonova 的营收 29.2 亿瑞士法郎（约 207.86 亿人民币），净利润为 4.9 亿瑞士法郎（约 34.88 亿人民币）。

据第三方调查公司 IDATE 数据统计，Sonova 的全球市场份额高达 28%，居于全球首位，比第二名的丹麦 WILLIAM DEMANT 集团高出 4%。据悉，Sonova 在儿童助听器市场同样保持绝对领先的地位。

Sonova 首席执行官 Arnd Kaldowski

针对此次收购，Sonova 在官方声明中谈到，这笔交易将使公司进一步扩大有吸引力的产品组合，抓住增长机会，尤其在快速增长的 TWS 耳机以及新兴的语音增强听觉细分市场中，并进一步扩大其渠道影响力和客户群。

“个人音频设备市场正在迅速发展，将我们的听力学专业知识与森海塞尔在声音传送方面的专业知识相结合，他们的声誉以及高质量的产品能使我们扩展服务范围，并在听觉旅程的早期与消费者建立重要的接触点。”Sonova 首席执行官 Arnd Kaldowski 谈到。

他认为，将 Sonova 市场领先的技术和强大品牌与森海塞尔完善的分销网络相结合，能够为未来的增长奠定坚实的基础。

Sonova收购森海塞尔的背后敲响的是传统音频行业的警钟

在森海塞尔消费者业务部门正式官宣卖身 Sonova 前，智东西也曾和业内人士讨论过中国玩家接盘该业务的可能性。

邱锋海认为，如果中国玩家想要接盘森海赛尔的业务，一定需要考虑产品的国际化和海外市场。

主要原因在于，这不仅将涉及国外品牌在国内市场开发和产品定位问题，还涉及到海外市场的运营和劳动力成本。“欧洲请人太贵了”，声加科技创始人兼 CEO邱锋海感叹。

尽管令人唏嘘，但森海塞尔的退场也给传统音频玩家的竞争敲响了警钟。

一方面，传统音频玩家 —— 尤其是冲击高端市场的玩家，需要紧跟市场变化来迅速调整战略，以迅速地对产品进行优化和迭代，更好地提升消费者体验。

另一方面，尽管当下市场仍是各路玩家混战的阶段，白牌市场也十分庞大，但随着历史行业发展规律，市场逐步向头部玩家靠拢，传统音频玩家必须要突破 TWS 耳机的技术壁垒，与手机玩家打出明显的差异化优势，才能在未来的市场洗牌大战中脱颖而出。

Sonova 和森海塞尔消费者业务部门的匹配

结语：行业洗牌，传统企业何去何从？

森海塞尔被收购，在并购市场中掀起的可能只是一片小涟漪，但是各中不乏对传统音频行业乃至其他传统行业的警醒。

Z时代的到来，人们处于极快的生活节奏中，在曾经的古典音乐被现在的嘻哈流行所取代时，人们应该就能感受到，在当下“随意”的时代中，鲜少有人能够在安下心来去品味音乐，去感受音乐，更何况去体验可能需要淹没在地铁声中的“高音质”。

Airpods的成功不仅仅是其强大的生态和过硬的质量，还有对无线耳机的创新，一如当年的iPhone，革新了整个手机行业。苹果的商业态度在他的产品上体现地淋漓尽致：无线耳机需要的，就是便携和降噪。

森海塞尔在消费级业务上的失败，一如诺基亚在当年手机行业地失败，当年的诺基亚坚持的塞班系统正如今天森海塞尔坚持的音质。

时过境迁，也许人们记得的只有站在最后的商业成功者，但是老牌厂商在自己曾经发家方向的坚持，也能在并购中令人无限感怀。

（触手可及的全球并购投资交易资讯管家）

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