什麼是場外(OTC) 交易，它如何運作？

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隨著加密貨幣變得越來越流行，在常規的加密貨幣交易所出現之前，交易員一直接受場外交易。場外交易（OTC）是金融市場中用於交易數位資產（包括股票、衍生品、加密貨幣、債券等）的最古老的做法之一。

儘管加密貨幣市場的波動性很高，但場外交易允許加密貨幣交易者在不引起市場價格巨大變化的情況下交易相當數量的數位資產。這可能促成了場外交易的流行，然而，也伴隨著風險。

在本篇文章中，我們將仔細探討什麼是場外交易。它有什麼好處？涉及哪些風險？與交易所交易有什麼不同？

場外交易允許買方和賣方在沒有協力廠商參與的情況下進行金融交易，這意味著這些平臺不像紐約證券交易所、倫敦證券交易所、Binance等常規交易所那樣運作。場外交易允許投資者在雙邊基礎上進行交易，因此它是一個去中心化的市場。

通常，小公司不能在受監管的交易所交易或上市其數位資產（股票、債券）。然而，場外交易市場卻為他們提供了這樣的機會。儘管沒有完全受到監管，但交易者必須遵守一些基本的場外交易規則。

場外交易是一個去中心化的過程，可直接與對方協商交易條件，雙方可就標的資產或工具的交易價格、規模和結算日期達成一致。場外交易的參與者可以包括個人、銀行、對沖基金或任何其他金融機構。

該市場通常由作為雙方中間人的交易商或經紀人網路提供便利，這些仲介機構為各方提供了一個談判交易條款和管理結算過程的平臺。仲介機構還確保交易雙方有足夠的抵押品來支付交易，説明降低交易對手違約的風險。

目前，有超過12000種證券在場外交易市場上交易，包括加密貨幣、股票、債券、衍生品等。

根據負責公開市場上證券交易的場外交易市場小組的指示，場外交易（OTC) 市場分為三種類型。然而，此種分類是由有關公司或證券所提供的資訊的品質而定。

它們包括OTCQX市場、OTCQB市場和粉紅市場。然而，據說隨著更多關於公司的資訊/報告的提供，公司的層級會提升。

大多數在OTCQX上市的公司也會出現在國外的主要交易所裡，或者也可能即將在紐約證券交易所或納斯達克等交易所上市。

這是最高層級的場外交易市場，根據Mosley Fool的資料，OTCQX僅占 在場外交易市場上上市的所有證券的4%。

要考慮上市的話，有意上市的公司必須符合高的財務標準，包括最低資產和收入要求，並必須向投資者提供持續的披露。此外，在OTCQX上市的公司須定期提交財務報告，並有義務接受監管。

OTCQB，也被稱為風險市場，是一個二級的場外交易市場，主要面向公開上市的初創企業和發展中企業。

公司需要列出其數位資產，其報告必須是最新的，最低投標價格為0.01美元。此外，它們不能是低價股、空殼公司或破產公司。然而，與OTCQX上所需的財務跟蹤記錄相比，它所需的財務跟蹤記錄較少。

最具投機性的場外交易市場是粉紅市場，通常被稱為粉紅單市場或公開市場。不符合美國證券交易委員會（SEC）所制定的財務和監管標準的公司最常使用這個市場。

鑒於市場的性質，其交易風險很大，因為投資者很容易被騙。然而，合法的公司也會在粉紅市場上註冊。

粉紅市場包括了國際公司、低價股、空殼公司以及提供當前財務資訊、有限或沒有財務資訊的公司。

灰色市場沒有被經紀商認定為場外交易市場，因此可以被視為不屬於場外交易市場。這裡的公司或證券沒有在任何證券交易所上市，而會被迫上市。

雖然投資者無法進入灰色市場，但交易往往是通過未註冊的交易商來進行，不會受監管。因此，對投資者來說風險更大。因為資訊有限，缺乏透明度，增加了投資風險。

注意：三級排名僅基於所提供的資訊，不一定能說明某一特定公司的真實情況。

在場外交易市場上交易的加密貨幣、股票、債券或衍生品數量的激增相當有趣，投資者或公司（尤其是小公司）更喜歡（儘管有風險）利用場外交易市場來進行交易。

這背後有什麼原因？

作為一個靈活的市場，相關各方可以很容易地定制他們的交易，以滿足特定的需求，如定制的合同條款、定價及個性化的結算日期。然而，只有放鬆嚴格的監管才能做到這一點。

與常規交易所不同，場外交易往往更具成本效益，因為與常規交易所相關的監管和運營成本極低或根本不存在。此外，在場外交易中沒有中心化的交易所，這樣可以降低交易成本和費用。

由於場外交易不像常規交易所那樣運作，它們不用受與交易所交易相同的透明度和披露要求的約束。這允許在交易中有更大的自由裁量權和隱私，對大型機構投資者來說尤其重要。

場外交易為那些不符合正規交易所要求的公司提供了機會，這反過來又增加了可供投資者交易的新股票或債券的數量，從而有助於接觸到更廣泛的投資者群體。

儘管場外交易為證券交易提供了一個誘人的平臺，但同時也伴隨著風險。

如前所述，沒有嚴格的金融法規指導場外交易市場的運作。因此，這是不符合特定要求的公司的舒適區，這進一步使投資者面臨了巨大風險。

場外交易市場是去中心化的，與常規交易所不同，沒有中央機構的監督。如果交易一方選擇不履行義務，另一方就會遭受重大損失。

在場外交易市場上市並沒有重大的要求。因此，投資者無法輕易獲取有關公司及其數位資產的充分資訊，這當然會帶來很多風險。

場外交易市場的流動性通常較低，因為大多數上市的資產並不經常被交易，伴隨而來的是買賣此類數字資產的困難和顯著的價格波動。

交易所和場外交易（OTC）市場具有獨特的特點和不同的運作方式。隨後，這會影響證券的交易方式以及參與的投資者類型。

以下是它們之間的一些區別。

交易所是指交易中心，即經營市場的公司或組織機構，參與者可在該市場上買賣上市公司的股票。另一方面，場外交易（OTC）指的是買方和賣方在網上直接聯絡的去中心化市場。

在場外交易市場上，交易者是做市商，他們負責設定數字資產的買賣價格。然而，交易所的數字資產價格是由供需力量所決定的，交易所只扮演著做市商的角色。

交易所的交易僅限於特定的交易時間，而場外交易則每週7天、每天24小時全天候進行。

在考慮透明度時，場外交易市場不像正規交易所那樣開放和透明。在正規交易所中，買方和賣方對正在交易的資產擁有完全的可見度和記錄。

在交易所，只有品質和規模大的正規公司才能進行交易，而在場外交易市場，合約是為滿足買方和賣方商定的需求而量身定制的。

在場外交易市場，由於短期的供需失衡，沒有系統可以防止公司股票或債券價格的突然上漲或下跌。然而，交易所可通過暫時中止特定股票的交易來管理這些失衡，使其他市場投資者能夠恢復平衡。

場外交易為某些金融產品和參與者提供了正規交易所之外的另一種寶貴選擇。雖然它提供了更高的靈活性和私密性，但卻缺乏中央交易所，並具有更高的交易對手風險水準，意味著參與者在場外交易市場進行交易時必須仔細考慮其風險管理策略。

在從事場外交易之前，尋求金融界專業人士的建議是非常重要的，以確保您瞭解所涉及的利益和風險。

作者：

作為一個勤奮、以目標為導向、全面發展的人，我總是努力做好每一項工作。面對生活中具有挑戰性的任務，我養成了理性思考、創造性地解決問題的習慣，這不僅幫助我成長為一個人，也幫助我成長為一名專業人士。

審核：

Alexander Shishkanov在加密貨幣和金融科技行業擁有多年經驗，熱衷於探索區塊鏈技術。Alexander 撰寫的主題包括加密貨幣、金融科技解決方案、交易策略、區塊鏈開發等。他的使命是教育個人如何使用這項新技術來創建安全、高效且透明的金融系統。

校對：

Seasoned copywriter with a focused expertise in crypto and fintech, adept at translating complex industry jargon into clear, engaging content. Driven by my mission to illuminate the intricacies of the crypto and fintech industries, my commitment is to create and deliver content that educates, engages, and empowers. I strive to foster understanding, inspire confidence, and catalyze growth in these dynamic sectors, contributing to the forward momentum of our digital financial future.