什么是结构化行情？对股市有何影响？

我们总结一下2017年以来的结构行情，从龙头和机构两个方面可以比较好的解释这种行情的原因。

2017年以来我们经常听说结构化行情，什么是结构化行情呢？结构化行情指的是，部分的股票板块在上涨的同时，另一部分的股票板块就跟着涨一点或者是不涨，板块之间差异很大。那么2017年以来总体来说是大盘好于中小盘，这也叫大盘蓝筹的结构行情。具体表现是，上证50、沪深300指数所代表的大盘股整体跑赢中证500或者中证1000等小盘股。

这些指数都是啥？

【上证 50】 

由沪市 A 股中规模大、流动性好的最具代表性的 50 只股票组成，反映沪市最具影响力的一批龙头公司的股票价格表现。

【沪深 300】 

由沪深两市中市值大、流动性好的 300 只股票组成，综合反映中国 A 股市场上市股票价格的整体表现。

【中证 500】

是由在 A 股中剔除沪深 300 指数成份股后、总市值排名靠前的 500 只股票组成，综合反映了 A 股中小市值的股票价格。

【中证 1000】

是由在 A 股中剔除沪深 300 指数和中证500指数成份股后、总市值排名靠前的 1000 只股票组成，综合反映了 A 股小市值的股票价格。

我们选了2个方面说明：

龙头引领：结构化行情是由行业龙头企业的持续发展而出现的，这是因为市场会对龙头企业会更有信心，强者恒强。尤其在近些年中国经济迈入了“新常态”，经济形势越严峻的情况下，龙头企业由于拥有雄厚的整合资源的能力和强大的生存能力，会使得公司收入和净利润都超越其他同行，促进结构化行情的发展。

机构投资：机构的投资方向主要是历史上一直保持高ROE的公司，即一直保持稳定盈利和长期良好收益的公司，也就是机构投资者会更偏向于对行业龙头（也往往是大公司）进行投资，从而加强大盘行情的表现。并且随着MSCI占比提升、外资占比提升，A股受外资影响也较大。MSCI在2019年11月前的带动资金流入也均为大盘股，大盘股从0%到15%不断增加。另外监管层逐渐放开保险资金股权投资限制，机构可运用的投资现金流也较过去有所增加，对结构化行情出现和发展起到了促进作用。

图片来源：中金公司

当然大家可能会留言说，所以我们是不是都应该继续买大盘呢？不一定哦，比如上图最后一列，2019年11月末，MSCI扩容，其中将带入相当一部分资金进入中盘股，相比于大盘，中小盘的资金流入对价格更敏感。

翻译一下就是：

如果其他条件不变，同样量级资金进入大盘和中小盘，价格涨得不一样，大盘涨得少，中小盘涨的多，尽请期待哦！

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(注：转载自微信公众号“养基情报局”)