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免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1 证券研究报告 科技科技 数据安全产业顶层政策出台数据安全产业顶层政策出台 华泰研究华泰研究 通信通信 增持增持(维持维持)通信运营通信运营 增持增持(维持维持)研究员 余熠余熠 SAC No.S0570520090002 SFC No.BNC535 (86)755 8249 2388 研究员 黄乐平，黄乐平，PhD SAC No.S0570521050001 SFC No.AUZ066 (852)3658 6000 联系人 王兴王兴 SAC No.S0570121070161 (86)21 3847 6737 联系人 高名垚高名垚 SAC No.S0570121080027 (86)21 2897 2228 联系人 王珂王珂 SAC No.S0570122080148 (86)21 2897 2228 行业行业走势图走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐重点推荐 股票名称股票名称 股票代码股票代码 目标价目标价(当地币种当地币种)投资评级投资评级 中国移动 600941 CH 83.03 买入 中国电信 601728 CH 5.46 买入 中国联通 762 HK 5.63 买入 长光华芯 688048 CH 145.00 买入 炬光科技 688167 CH 151.72 买入 威胜信息 688100 CH 26.54 增持 中兴通讯 000063 CH 37.40 买入 上海瀚讯 300762 CH 16.71 买入 海格通信 002465 CH 11.18 增持 七一二 603712 CH 39.14 买入 美格智能 002881 CH 38.35 增持 移远通信 603236 CH 139.93 买入 资料来源：华泰研究预测 2023 年 1 月 15 日中国内地 专题研究专题研究 本周观点本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数上涨 0.48%，同期沪深 300 上涨 2.35%，创业板指上涨 2.93%。1 月 13 日，工信部等十六部门发布关于促进数据安全产业发展的指导意见，为数据安全产业顶层政策文件，目标到 2025 年数据安全产业超过 1500 亿元，年复合增长率超过 30%，2035 年数据安全产业进入繁荣成熟期，未来将加大政策支持保障行业快速发展。近期海上风电项目持续推进，青洲五七换流站招标、帆石二海域使用前公示相继发布。建议关注：中国移动、中国电信、中国联通、长光华芯、炬光科技、中兴通讯、威胜信息、七一二、上海瀚讯、海格通信、美格智能、移远通信。周专题周专题#1：数据安全产业顶层政策文件出台数据安全产业顶层政策文件出台，明确产业发展七项任务，明确产业发展七项任务 1 月 13 日，工信部等十六部门发布关于促进数据安全产业发展的指导意见（简称“意见”），指出数据安全已成为我国总体国家安全观的重要组成部分，发展数据安全产业对夯实数字中国建设和数字经济发展基础有着重要意义。意见明确了提升产业创新能力、壮大数据安全服务等七项促进数据安全产业的重点任务，未来将加大政策支持保障行业快速发展，引导各类金融机构和社会资本投向数据安全领域，支持数据安全企业参与通过国家产融合作平台获得便捷高效的金融服务。我们认为，在数据安全产业政策支持下，运营商具备安全能力优势，数据安全产品与服务有望迎来成长机遇。周专题周专题#2：国产国产以太网物理层芯片供应商以太网物理层芯片供应商裕太微将于科创板上市裕太微将于科创板上市 根据裕太微招股书，公司专注于高速有线通信芯片的研发、设计与销售，是中国大陆极少数拥有自主知识产权并实现大规模销售的以太网物理层芯片供应商，聚焦工规级、商规级、车规级芯片三大主线突围国际巨头主导市场。公司 2020-9M22 营收同比增速分别为 876.52/1861.93/111.15%，营收快速增长主要系公司不同传输速率及不同端口数量的产品组合逐渐进入多家名企的供应链。目前，公司产品已成功进入普联、盛科通信、新华三、海康威视、汇川技术、诺瓦星云、烽火通信、大华股份等国内众多知名企业的供应链体系，结合直销和经销模式在多家客户中实现了大规模供货。工信部工信部：2023 年年全面推进全面推进 6G 技术研发，技术研发，增强网络和数据安全保障能力增强网络和数据安全保障能力 1 月 11 日，全国工业和信息化工作会议在北京召开。会议明确 2023 年要加快信息通信行业发展，重点任务包括：1）出台推动新型信息基础设施建设协调发展的政策措施，加快 5G 和千兆光网建设，启动“宽带边疆”建设，全面推进 6G 技术研发；2）完善工业互联网技术体系、标准体系、应用体系，推进 5G 行业虚拟专网建设；3）完善电信业务市场发展政策，强化 APP全流程、全链条治理，加强个人信息保护、用户权益保护；4）增强网络和数据安全保障能力，加快安全产业创新发展。IDC：预计：预计 2026 年中国物联网支出规模近年中国物联网支出规模近 3000 亿美元亿美元 据通信世界网 1 月 9 日报道，近日，IDC 发布 2022 年 V2 版 IDC全球物联网支出指南，新数据显示，2021 年全球物联网企业级投资规模约为6812.8 亿美元，有望在 2026 年增至 1.1 万亿美元，五年复合增长率为10.8%。IDC 在报告中指出，未来五年中国物联网发展将保持平稳向好态势，2026 年中国物联网 IT 支出规模接近 2981.2 亿美元，占全球物联网总投资的 1/4 左右，投资规模将领跑全球。此外，中国物联网 IT 支出以 13.4%的五年 CAGR 稳定增长，增速超过全球平均水平。风险提示：中美贸易摩擦加剧；全球新型肺炎尚未可控；云厂商资本开支投入不及预期；5G 发展不及预期。(31)(21)(11)(1)9Jan-22May-22Sep-22Jan-23(%)通信通信运营沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。2 科技科技 本周观点本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数上涨0.48%，同期沪深300上涨2.35%，创业板指上涨2.93%。1 月 13 日，工信部等十六部门发布关于促进数据安全产业发展的指导意见，为数据安全产业顶层政策文件，目标到 2025 年数据安全产业超过 1500 亿元，年复合增长率超过 30%，2035年数据安全产业进入繁荣成熟期，未来将加大政策支持保障行业快速发展。近期海上风电项目持续推进，青洲五七换流站招标、帆石二海域使用前公示相继发布。建议关注：中国移动、中国电信、中国联通、长光华芯、炬光科技、中兴通讯、威胜信息、七一二、上海瀚讯、海格通信、美格智能、移远通信。周专题：周专题：数据安全产业顶层政策文件出台数据安全产业顶层政策文件出台；裕太微裕太微将于科创板上市将于科创板上市 工信部工信部等十六部门等十六部门：到：到 2025 年年数据安全数据安全产业规模超产业规模超 1500 亿元，亿元，年复合增长率超过年复合增长率超过 30%工信部等十六部门发布工信部等十六部门发布关于促进数据安全产业发展的指导意见关于促进数据安全产业发展的指导意见。1 月 13 日，工信部等十六部门发布关于促进数据安全产业发展的指导意见。意见指出，到 2025 年数据安全产业基础能力和综合实力明显增强，产业规模超过 1500 亿元，年复合增长率超过 30%；建成 5 个省部级及以上数据安全重点实验室，攻关一批数据安全重点技术和产品；打造 8 个以上重点行业领域典型应用示范场景，推广一批优秀解决方案和试点示范案例；建成 3-5 个国家数据安全产业园、10 个创新应用先进示范区，培育若干具有国际竞争力的龙头骨干企业、单项冠军企业和专精特新“小巨人”企业。到 2035 年，数据安全产业进入繁荣成熟期，对数字中国建设和数字经济发展的支撑作用大幅提升。图表图表1：2025 年数据安全产业发展目标年数据安全产业发展目标 指标指标 目标目标 产业规模 数据安全产业规模超过 1500 亿元，年复合增长率超过 30%核心技术创新 建成 5 个省部级及以上数据安全重点实验室，攻关一批数据安全重点技术和产品 应用推广 打造 8 个以上重点行业领域典型应用示范场景，推广一批优秀解决方案和试点示范案例 产业生态 建成 3-5 个国家数据安全产业园、10 个创新应用先进示范区，培育若干具有国际竞争力的龙头骨干企业、单项冠军企业和专精特新“小巨人”企业 资料来源：关于促进数据安全产业发展的指导意见，华泰研究 数据安全产业是为保障数据持续处于有效保护、合法利用、有序流动状态提供技术、产品数据安全产业是为保障数据持续处于有效保护、合法利用、有序流动状态提供技术、产品和服务的新兴业态。和服务的新兴业态。数据安全既要满足数据处理者履行数据安全保护责任义务的需要，也要满足促进数据资源开发利用、激活数据要素价值的需要。数据安全产业聚焦数据全生命周期安全保护和开发利用的需求，支持相关技术、产品和服务的研究开发。工信部在发布意见时指出，数据是经济发展的重要生产要素和核心引擎，数据安全已成为我国总体国家安全观的重要组成部分；发展数据安全产业对于提高各行业各领域数据安全保障能力，加速数据要素市场培育和价值释放，夯实数字中国建设和数字经济发展基础有着重要意义。意见意见明确促进数据安全产业发展的七项重点任务明确促进数据安全产业发展的七项重点任务，加大政策支持保障行业，加大政策支持保障行业腾飞腾飞。一个层面是围绕产业本身要做什么，明确了提升产业创新能力、壮大数据安全服务、推进标准体系建设和推广技术产品应用四项重点任务，另一个层面围绕以什么为抓手，明确了构建产业繁荣生态、强化人才供给保障和深化国际合作交流三项重点任务。同时，意见明确将加大政策支持保障行业快速发展，研究利用财政、金融、土地等政策工具支持数据安全技术攻关、创新应用、标准研制和园区建设。支持符合条件的数据安全企业享受软件和集成电路企业、高新技术企业等优惠政策。引导各类金融机构和社会资本投向数据安全领域，支持数据安全保险服务发展。支持数据安全企业参与“科技产业金融一体化”专项，通过国家产融合作平台获得便捷高效的金融服务。3WoW8WgVfUnMvNoM6M8Q9PpNpPpNtQfQmMoPeRqRtN7NoPmMxNrMnRwMnNsR 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。3 科技科技 图表图表2：“数据安全产业数据安全产业本身做什么”四项本身做什么”四项重点任务重点任务要点总结要点总结 任务任务 要点要点 论述论述 提升产业创新能力（一）加强核心技术攻关 推进新型计算模式和网络架构下数据安全基础理论和技术研究，支持后量子密码算法、密态计算后量子密码算法、密态计算等技术在数据安全产业的发展应用。优化升级数据识别、分类分级、数据脱敏、数据权限管理数据识别、分类分级、数据脱敏、数据权限管理等共性基础技术，加强隐私计算、数据流转分析隐私计算、数据流转分析等关键技术攻关。研究大数据场景下轻量级安全传输存储、隐私合规检测、数据滥用分析等技术。建设和认定一批省部级及以上数据安全重点实验室，鼓励产学研用多方主体共建高水平研发机构、产业协同创新中心，开展技术攻关，推动成果转化。（二）构建数据安全产品体系 加快发展数据资源管理、资源保护产品数据资源管理、资源保护产品，重点提升智能化水平，加强数据质量评估、隐私计算数据质量评估、隐私计算等产品研发。发展面向重点重点行业领域特色需求行业领域特色需求的精细化、专业型数据安全产品，开发适合中小企业适合中小企业的解决方案和工具包，支持发展定制化、轻便化的个人数据安全防护产品。提升基础软硬件数据安全水平，推动数据安全产品与基础软硬件的适配发展推动数据安全产品与基础软硬件的适配发展，增强数据安全内生能力。（三）布局新兴领域融合创新 加快数据安全技术与人工智能、大数据、区块链数据安全技术与人工智能、大数据、区块链等新兴技术的交叉融合创新，赋能提升数据安全态势感知、风险研判等能力水平。加强第五代和第六代移动通信、工业互联网、物联网、车联网等领域的数据安全需求五代和第六代移动通信、工业互联网、物联网、车联网等领域的数据安全需求分析分析，推动专用数据安全技术产品创新研发、融合应用。支持数据安全产品云化改造数据安全产品云化改造，提升集约化、弹性化服务能力。壮大数据安全服务（一）推进规划咨询与建设运维服务 面向数据安全合规需求，发展合规风险把控、数据资产管理、安全体系设计合规风险把控、数据资产管理、安全体系设计等方面的规划咨询服务。围绕数据安全保护能力建设与运行需求，积极发展系统集成、监测预警、应急响应、安全审计系统集成、监测预警、应急响应、安全审计等建设运维服务。面向数据有序开发利用的安全需求，发展数据权益保护、违约鉴定权益保护、违约鉴定等中介服务。（二）积极发展检测、评估、认证服务 建立数据安全检测评估安全检测评估体系，加强与网络安全等级保护评测等相关体系衔接，培育第三方检测、评估等服务机构培育第三方检测、评估等服务机构，支持开展检测、评估人员的培训。支持开展数据安全技术、产品、服务和管理体系认证。鼓励检测、评估、认证机构跨行业跨领域发展，推动跨行业标准互通和结果互认。推动检测、评估等服务与数据安全相关标准体系的动态衔接。推进标准体系建设（一）加强数据安全产业重点标准供给 充分发挥标准对产业发展的支撑引领作用，促进产业技术、产品、服务和应用标准化促进产业技术、产品、服务和应用标准化。鼓励科研院所、企事业单位、普通高等院校及职业院校等各类主体积极参与数据安全产业评价、数据安全产品技术要求、数据安全产品评测、数据安全服务等标准制定。高质高效推进贯标工作，加大标准应用推广力度。积极参与数据安全国际标准组织活动，推动国内国际协同发展。推广技术产品应用（一）提升关键环节、重点领域应用水平 深度分析工业、电信、交通、金融、卫生健康、知识产权工业、电信、交通、金融、卫生健康、知识产权等领域数据安全需求，梳理典型应用场景，分类制定数据安全技术产品应用指南，促进数据处理各环节深度应用。推动先进适用数据安全技术产品在电子商务、远程医疗、在电子商务、远程医疗、在线教育、线上线教育、线上办公、直播新媒体办公、直播新媒体等新型应用场景，以及国家数据中心集群、国家算力枢纽节点国家数据中心集群、国家算力枢纽节点等重大数据基础设施中的应用。推进安全多方计算、联邦学习、全同态加密等数据开发利用支撑技术的部署应用。（二）加强应用试点和示范推广 组织开展数据安全新技术、新产品应用试点数据安全新技术、新产品应用试点，推进技术产品迭代升级，验证适用性和推广价值。遴选一批技术先进、特点突出、应用成效显著的数据安全典型案例和创新主体数据安全典型案例和创新主体，加强示范引领。开展重点区域和行业数据安全应用示范，打造数据安全创新应用先进示范区，集中示范应用并推广数据安全技术产品和解决方案集中示范应用并推广数据安全技术产品和解决方案。资料来源：工信部，华泰研究 运营商运营商具备安全具备安全能力能力优势，优势，数据数据安全安全产品与服务产品与服务有望有望迎来迎来成长成长机遇机遇。在数字化转型过程中，运营商不断提高数据安全能力。中国电信自主研发“云堤平台”，成立天翼安全科技有限公司，提供云堤抗 D、天翼安全大脑、天翼量子密话等产品和服务。中国移动推出移动云安全产品为用户提供数据安全保障，针对数据安全提供虚拟服务器加密机、金融加密机、签名服务器三种云加密机，针对敏感数据保护提供敏感数据识别、静态脱敏、动态脱敏等全方位数据安全能力。中国联通推出数据安全监测与审计平台、数据资产地图、数据追踪溯源、数据安全网关、数据脱敏系统、数据出口审计等六大产品构建安全技术体系。在数据安全产业政策支持下，运营商有望凭借安全能力优势获得客户认可，相关业务板块有望迎发展机遇。以太网物理层芯片以太网物理层芯片供应商供应商裕太微裕太微将于科创板上市将于科创板上市 2023 年 1 月 13 日，裕太微电子股份有限公司发布首次公开发行股票并在科创板上市发行安排及初步询价公告，拟公开发行股份 2000 万股，占此次公开发行后总股本的 25%，此次发行后公司总股本为 8000 万股，初步询价日为 2023 年 1 月 18 日。裕太微裕太微是是国内以太网物理层芯片排头雁国内以太网物理层芯片排头雁，三条主线突围国际巨头主导市场三条主线突围国际巨头主导市场。裕太微电子股份有限公司成立于 2017 年，分别于苏州高新区及上海张江科学城两地设有研发中心，并在上海、成都及深圳成立公司，自成立以来专注于高速有线通信芯片的研发、设计与销售，是中国大陆极少数拥有自主知识产权并实现大规模销售的以太网物理层芯片供应商。成立之初，公司以国产化率极低的以太网物理层芯片作为市场切入点，聚焦工规级、商规级、车规级芯片三大主线，逐步建立起百兆、千兆等不同传输速率和不同端口数量的产品组合可供销售。2022 年以来，公司将产品线逐步拓展至交换链路等上层芯片领域，即将推出交换芯片和网卡芯片两条新产品线。免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。4 科技科技 公司得到华为和小米入股，子公司为公司主营业务提供研发和销售方面的支持。公司得到华为和小米入股，子公司为公司主营业务提供研发和销售方面的支持。截至招股说明书签署日，公司无控股股东，实际控制人欧阳宇飞、史清及其一致行动人合计控制发行人本次发行上市前股份总数的 49.34%；哈勃科技持有 9.29%的股份（归属于华为旗下），小米基金持有 1%的股份，公司共有 4 家全资控股子公司和 2 家分公司，研发中心分别位于苏州和上海。控股子公司包括昂磬微、上海裕太、成都裕太和新加坡裕太，均与公司的主营业务直接关联，为母公司提供产品研发设计、销售和市场开拓。图表图表3：上市前公司股权结构（截止至招股书签署日）上市前公司股权结构（截止至招股书签署日）资料来源：公司招股书，华泰研究 技术日趋成熟技术日趋成熟 市场有效开拓，公司营收市场有效开拓，公司营收快速增长快速增长、经营亏损、经营亏损收窄。收窄。根据公司招股书，2020-9M2022营 收 分 别 为12.95/254.09/299.45百 万 元，同 比 增 速 分 别 为876.52/1861.93/111.15%，营收快速增长主要系公司不同传输速率及不同端口数量的产品组合逐渐进入多家名企的供应链；归母净利润分别为-40.38/-0.46/7.62 百万元，2020、2021年均为负值主要系公司报告期内研发费用规模不断提高。根据公司招股书，受益于客户需求的增长以及 2021 下半年推出的新产品销量的稳步提升，公司预计 2022 年营业收入金额为 400.45 万元至 420.55 万元，同比增长 57.60%至 65.51%；2022 年归母净利润为-208.92万元至 647.00 万元，公司预计全年仍有可能小幅亏损，主要系公司发生大额流片费用，且研发人员规模上升所致。图表图表4：2019-9M22 公司营业收入公司营业收入 图表图表5：2019-9M22 公司归母净利润公司归母净利润 资料来源：公司招股书，华泰研究 资料来源：公司招股书，华泰研究 0 00000000000000 0001001502002503003502019202020212022M9营业总收入(百万元）同比(%)-100%-50%0P00 0%0%-50-40-30-20-10010202019202020212022M9归母净利润（百万元）同比(%)免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。5 科技科技 工规级芯片和千兆芯片为公司收入主要来源，车载芯片是重点研发方向之一。工规级芯片和千兆芯片为公司收入主要来源，车载芯片是重点研发方向之一。2022 年上半年，工规级、商规级和车规级芯片收入占比分别为 66.70%、28.64%和 0.99%。工规级芯片中，千兆与百兆占比分别为 92.26%和 7.74%；商规级芯片中，千兆和百兆占比分别为86.34%和 13.66%。2022 年上半年商规级百兆产品收入大规模下降，主要受到消费电子市场持续低迷和普联、海康威视等商规级产品主要终端客户主要采购千兆产品影响。车规级以太网芯片是公司重点研发方向之一，公司自主研发的百兆芯片已进入德赛西威等国内知名汽车配套设施供应商进行测试并实现小批量销售。图表图表6：2019-1H22 裕太微芯片产品营收结构裕太微芯片产品营收结构 资料来源：公司招股书，华泰研究 公司公司前五大客户收入占比合计超前五大客户收入占比合计超 59%，进入，进入新华三、海康威视、大华股份、盛科通信等新华三、海康威视、大华股份、盛科通信等供供应链体系应链体系。根据公司招股书，公司目前主要采用“经销为主，直销为辅”的销售模式，2022年上半年与主营业务相关的前五大客户销售收入合计占比为 59.88%，客户集中度较高与下游信息通讯设备行业集中度较高有关。目前，公司产品已成功进入普联、盛科通信、新华三、海康威视、汇川技术、诺瓦星云、烽火通信、大华股份等国内众多知名企业的供应链体系，结合直销和经销模式在多家客户中实现了大规模供货，且公司均为上述客户同类芯片产品的境内核心供应商。图表图表7：1H22 公司客户营收贡献公司客户营收贡献 资料来源：公司招股书，华泰研究 0 00 19202020212Q22工规级商规级车规级晶圆库融科技22%觅幽电子15%隆芯科技8%上海诺行8%诺瓦星云7%其他40%免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。6 科技科技 裕太微裕太微所处行业情况所处行业情况：全球全球以太网物理层芯片以太网物理层芯片市场高速增长市场高速增长 以太网物理层芯片负责数据传送接收与设备连接。以太网物理层芯片负责数据传送接收与设备连接。以太网物理层芯片（PHY）工作于 OSI 网络模型的最底层，是以以太网有线传输为主要功能的通信芯片，用以实现不同设备之间的连接，广泛应用于信息通讯、汽车电子、消费电子、监控设备、工业控制等众多市场领域，同时，以太网物理层芯片也是交换机的重要组成部分之一，通过与数据链路层（MAC）芯片配合或集成实现更高层的网络交换功能。具体而言，以太网物理层芯片（PHY）连接数据链路层的设备（MAC）到物理媒介，并为设备之间的数据通信提供传输媒体，处理信号的正确发送与接收。图表图表8：OSI 七层网络模型七层网络模型 图表图表9：以太网物理层芯片架构以太网物理层芯片架构 项目项目 名称名称 主要功能主要功能 第一层第一层 物理层 定义数据传送与接收所需的电信号和光信号、线路状态、时钟基准、数据编码和电路等，并向数据链路层设备提供标准接口；该层芯片称为 PHY 第二层第二层 数据链路层 提供寻址机构、构建数据帧、检查数据差错、传送控制、向网络层提供标准数据接口；该层芯片成为 MAC 控制器 其他上层其他上层 网络层、传输层、会话层、表示层、应用层 网络层、传输层：数据传输和交换；资料来源：公司招股书，华泰研究 资料来源：公司招股书，华泰研究 受益于全球数据传输需求高速增长，受益于全球数据传输需求高速增长，全球以太网物理层芯片全球以太网物理层芯片市场规模市场规模复合增速复合增速达达 25%。根据公司招股书，IDC预计全球每年产生的数据将从2018年的33ZB增长到2025年的175ZB，在全球数据量爆发式增长的背景下，数据传输需求增长迅速，成为带动以太网传输市场和以太网物理层芯片持续上涨的强力动能。根据公司招股书，据中国汽车技术研究中心，2021年全球以太网物理层芯片市场规模为 120 亿元；2022 年-2025 年，全球以太网物理层芯片市场规模预计保持 25%以上的年复合增长率，2025 年全球以太网物理层芯片市场规模有望突破 300 亿元。以太网物理层芯片的终端应用行业主要包括信息通信、消费电子、工业控制和汽车电子，数据需求增长较快，为以太网物理层芯片市场规模的快速扩张提供基础。图表图表10：全球全球 2016-2025 年每年产生的数据量年每年产生的数据量 图表图表11：2021-2025E 全球以太网物理层芯片市场规模全球以太网物理层芯片市场规模 资料来源：公司招股书，华泰研究 资料来源：公司招股书，华泰研究 0204060801001201401601802002016201720182019202020212022202320242025每年产生的数据量(ZB)05010015020025030035020212022E2023E2024E2025E以太网物理层芯片市场规模(亿元)免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。7 科技科技 5G 产业链产业链 工信部：我国累计建成开通工信部：我国累计建成开通 5G 基站超过基站超过 230 万个万个 据 C114 通信网 1 月 12 日报道，全国工业和信息化工作会议于 1 月 11 日在北京召开。会议指出，信息通信业快速发展，预计全年电信业务收入同比增长 8%，新型信息基础设施建设、互联网平台和 APP 治理、防范治理电信网络诈骗等成效显著。累计建成开通 5G 基站超过 230 万个，新型数据中心建设成效明显。中小微企业宽带和专线平均资费降低超过 10%。数据安全管理体系初步建立，电磁空间安全保障得到加强。圆满完成重大活动通信服务、网络安全、无线电安全等保障任务。我国成功连任国际电联理事国。英特尔发布第四代至强可扩展处理器：重新定义英特尔发布第四代至强可扩展处理器：重新定义 5G 云网性能云网性能，力导运营商数智化转型力导运营商数智化转型 据 C114 通信网 1 月 11 日报道，作为支撑数字经济的中坚力量，5G 发展突飞猛进。预计到 2026 年，5G 对移动数据总量的贡献占比将达到 54%。在此基础上，通过 5G 行业专网、边缘计算的创新，5G 将驱动形成面向行业的全新生态系统。5G 还将带动计算模式的转变，最终实现网络和算力基础设施的融合，促使 ICT 基础架构和设备向着更稳定、可靠、可扩展且符合持续发展的方向发展。作为运营商在 5G 和算力网络时代的紧密合作伙伴，英特尔以 XPU 战略携第四代英特尔至强可扩展处理器和各加速计算产品，计算 存储 网络全栈解决方案，开放的生态系统和软件解决方案，助力运营商加速网络转型和云网融合，凸显运营商在数字经济中的产业价值。5G RedCap 有望有望 2023 年商用部署年商用部署，规模部署仍面临诸多挑战规模部署仍面临诸多挑战 据 C114 通信网 1 月 11 日报道，作为轻量级 5G 技术，RedCap 是蜂窝物联网的重要演进方向，可有效兼顾各个行业对技术性能和部署成本的多重需求，有助于加速 5G 服务千行百业。随着 3GPP Rel-17 RedCap 标准已冻结、产业发展进一步提速，5G RedCap 有望在2023 年实现商用部署。但作为一项全新的技术，RedCap 的商用之路也并非一路坦途，仍将面临以下几个方面的挑战。第一是成本，RedCap 模组价格在早期将面临与 4G 竞争的挑战；第二是网络深度覆盖，目前，虽然我国已建成全球规模最大的 5G 网络，但与覆盖更加完善的 4G 网络相比，5G 网络在深度覆盖方面仍然有待提升，尤其是在室内等特殊场景的深度覆盖亟需加强；第三是生态挑战，物联网是一个长尾市场，涉及到运营商、设备商、芯片及模组厂商、应用厂商等多个方面，虽然 RedCap 产业已初具雏形，但产业链各方的协作仍需时间磨合，更需要打造开放合作的产业生态。中国信通院：预计到中国信通院：预计到 2025 年我国年我国 5G 用户将超过用户将超过 9 亿，渗透率超五成亿，渗透率超五成 据 C114 通信网 1 月 9 日报道，“2023 中国信通院 ICT 深度观察报告会”主论坛 1 月 6 日在京举办。中国信通院技术与标准研究所副所长、无线和移动领域主席万屹出席并做出了五点展望。他认为，2023 年，我国 5G 将继续加速规模化发展，2、3、4G 用户加速向 5G转移，2025 年我国 5G 用户渗透率超过 50%。他还预计，我国移动用户数在 2022 年将超过 16.9 亿，预计 2025 年将达到 17.1 亿，预计我国 5G 移动用户数将在 2025 年超过 4G移动用户数；预计 2025 年，我国 5G 用户将超过 9 亿，5G 个人用户普及率超过 56%，而且大型企业渗透率也超过 50%。此外，中国信通院还指出，下一代 6G 技术也将会在 2023年形成初步技术架构，可能会在 2024 年或 2025 年进入 6G 的实质性标准化研究中。中国信通院：中国信通院：2022 年年 5G 将直接带动经济总产出将直接带动经济总产出 1.45 万亿元万亿元 据 C114 通信网 1 月 9 日报道，近日，中国信通院发布了中国 5G 发展和经济社会影响白皮书（2022 年）。根据报告，2022 年 5G 商用迈上新台阶，对经济社会发展的赋能带动作用持续增强。预计 2022 年 5G 将直接带动经济总产出 1.45 万亿元，直接带动经济增加值约 3929 亿元，分别比 2021 年增长了 12%、31%，间接带动总产出约 3.49 万亿元，间接带动经济增加值约 1.27 万亿元。其中，5G 流量消费、信息服务消费以及来自垂直行业的设备投资和服务支出的增长，成为直接经济产出和经济增加值增长贡献得主要来源，同时服务类消费占比提升，推动直接经济增加值增长更快。但手机消费支出的下降，抑制了增长率得增加，同时由于基数较大，也抑制了间接经济总产出和间接经济增加值得增长。免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。8 科技科技 运营商集采运营商集采 中国移动总部主管及自建光缆线路项目施工服务采购：中移建设、中贝、长讯等中国移动总部主管及自建光缆线路项目施工服务采购：中移建设、中贝、长讯等 7 家中标家中标 据 C114 通信网 1 月 13 日报道，从中国移动官网获悉，中国移动日前公示了 2023 年至 2024年总部主管及自建光缆线路项目施工服务采购的中标结果，中移建设、中邮建、中贝、长讯等 7 家中标。据此前中国移动发布的采购公告显示，本次采购包括 2023 年至 2024 年全国 31 省总部主管及自建光缆线路项目施工服务，项目采购总预算 17100 万元（不含税）。承包方式：包工部分包料，按设计工作量包施工费，工程有变更时调整。中国移动云资源池四期工程硬件集成服务集采：移动设计院、中移系统中标中国移动云资源池四期工程硬件集成服务集采：移动设计院、中移系统中标 据 C114 通信网 1 月 11 日报道，从中国移动官网获悉，中国移动今日下午公示了 2023 年集中网络云资源池四期工程硬件集成服务的采购结果，移动设计院和中移系统两家中标。此前，中国移动发布公告称，本项目将采购 2 套硬件集成服务，项目实施地域为保定、南京、金华、郑州等网络云资源池节点，涉及 16 个省份共计 20 个城市。项目不划分标包，原则上选取 2 个中标人，以省为单位进行份额分配，每个中标人对应的分配份额原则上依次为 70%、30%。中移铁通光纤熔接仪集采两标包结果出炉：博浩、迪威普、天兴通等中移铁通光纤熔接仪集采两标包结果出炉：博浩、迪威普、天兴通等 9 家中标家中标 据 C114 通信网 1 月 10 日报道，从中国移动官网获悉，中移铁通近日公示了 2022-2023 年光纤熔接仪集中采购项目标包 1、2 的中标结果，博浩、迪威普、天兴通等 9 家中标。据此前中移铁通发布的集采公告显示，2022-2023 年光纤熔接仪集中采购项目，共将采购光纤熔接仪约 20568 台。其中皮线熔接仪 16591 台，干线熔接仪 3848 台，带状熔接仪 129 台。项目划分成 5 个采购包，本次仅公示了标包 1 和标包 2 两个标包的中标结果，其余 3 个标包的中标结果暂未公示。华为、中兴包揽中国移动云资源池四期数据中心交换机及配对路由器集采华为、中兴包揽中国移动云资源池四期数据中心交换机及配对路由器集采 据 C114 通信网 1 月 9 日报道，从中国移动官网获悉，中国移动日前公示了 2023 年集中网络云资源池四期工程数据中心交换机及配对路由器的采购结果，华为、中兴两家包揽。此前，中国移动发布采购公告称，本次共将采购 4250 台数据中心交换机，10 台配对路由器。项目实施地域为保定、南京、金华、郑州等网络云资源池节点，涉及 16 个省份共计 20 个城市。本项目共划分 2 个标包，标包 1：SDN 资源池，原则上选取 2 个中标人，以资源池为单位划分份额，每个中标人对应的分配份额原则上依次为 70%、30%；标包 2：增强二层资源池，中标人数量为 1 个，中标人份额为 100%。中国铁塔集采中国铁塔集采 2023 年度铁塔产品年度铁塔产品，预计金额预计金额 25 亿元亿元 据 C114 通信网 1 月 9 日报道，中国铁塔官方消息显示，2023 年度铁塔产品集中招标项目资金已落实，项目已具备招标条件，现进行集中资格预审。本次采购的通信铁塔产品（用于移动通信覆盖的高耸钢结构），包含单管塔和非单管塔，其中单管塔通常有钢管塔、景观塔（美化塔）、一体化塔及塔房等类型；非单管塔通常有三管塔、角钢塔、增高架、拉线塔（桅杆）等。预计采购金额 25 亿元，实际以后续招标阶段需求量为准。本次集中资格预审没有公布采购数量。据悉，中国铁塔 2022 年度铁塔产品合计采购 2.5 万基。云云&IDC 华为云发布华为云发布 CodeArts Check 代码检查服务，守护代码检查服务，守护软件质量和安全软件质量和安全 据 C114 通信网 1 月 13 日报道，华为云 1 月 12 日正式发布 CodeArts Check 代码检查服务，为用户提供代码风格、通用质量与代码安全风险等检查能力，并提供问题闭环处理、检查报告等功能，可一站式完成代码检查作业，将代码质量保证活动从原始的人工检视中解脱出来，为产品代码质量提供有力保障，助力客户商业成功。本次华为云 CodeArts Check推出自研代码检查引擎、支持五大业界主流标准和华为编程规范、支持主流开发语言、日均百亿级扫描能力、一站式问题闭环修复、“代码编写-代码合并-版本发布”三层缺陷防护六大特性，帮助用户高效守护软件质量和安全。免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。9 科技科技 信通院：数字孪生城市已进入发展深水期信通院：数字孪生城市已进入发展深水期 据 IDC 圈 1 月 12 日报道，近日，中国信息通信研究院（以下简称“中国信通院”）联合中国互联网协会、中国通信标准化协会发布数字孪生城市白皮书（2022 年）。这是中国信通院联合业界伙伴连续第 5 年发布数字孪生城市综合研究成果。白皮书介绍了五大核心观点。一是数字孪生城市已进入发展深水期。二是数字孪生技术体系构成逐渐趋于稳定。三是数字孪生城市总体架构进入新一轮更新周期。四是“数字孪生体”“数字孪生新引擎”将成各地数字孪生城市建设必经之路。五是数字孪生城市将成为数据运营、产业变革、应用创新的重要推动力。我国超过我国超过 30 个城市正在建设或提出建设智算中心个城市正在建设或提出建设智算中心 据通信世界网 1 月 11 日报道，近日，国家信息中心与相关部门联合发布的智能计算中心创新发展指南显示，随着“东数西算”工程、新型基础设施等国家政策规划出台，我国智算中心掀起落地热潮。当前我国超过 30 个城市正在建设或提出建设智算中心，整体布局以东部地区为主，并逐渐向中西部地区拓展。随着数字化转型的推进，智能计算中心作为新型基础设施，进入建设快速发展期。据评估，“十四五”期间，在智算中心实现 80%应用水平的情况下，城市对智算中心的投资，可带动人工智能核心产业增长约 2.9-3.4 倍、带动相关产业增长约 36-42 倍。互联科技与摩尔线程开启战略合作，共同构建面向未来的互联科技与摩尔线程开启战略合作，共同构建面向未来的 IDC 基础设施基础设施 据 IDC 圈 1 月 11 日报道，1 月 10 日，世纪互联旗下全资子品牌、全域托管云服务提供商互联科技与摩尔线程在北京签署战略合作框架协议。世纪互联创始人兼互联科技执行董事长陈升、摩尔线程创始人兼 CEO 张建中等领导出席本次签约仪式。未来，双方将以“双碳”目标为指引，以科技创新为驱动，面向元宇宙和下一代互联网，发挥各自在技术创新、生态和产业资源等方面的优势，构建以智能算力为支撑的先进 IDC 基础设施，勇立潮头开拓新机遇。天翼云再获中国专属云服务市场第一天翼云再获中国专属云服务市场第一 据 C114 通信网 1 月 10 日报道，IDC 发布的中国专属云服务市场（2022 上半年）跟踪报告显示，2022 上半年中国专属服务市场整体规模达到 121.9 亿元人民币，同比增长 27.7%。中国电信天翼云以 17.7%的市场份额，位居龙头地位。这也是继 IDC中国专属云服务市场（2021 下半年）跟踪报告之后，中国电信天翼云再次位居榜首。IDC 报告指出，2022年上半年，企业在加快从自建专属云向租用专属云服务转变。中国专属云即服务不断在更多场景中落地，市场规模跨越式发展。同时，专属云服务向更多关键行业加速拓展，政府是专属云服务市场的主阵地，此外能源、制造、交通、医疗行业需求开始走强，将成为市场中增长最快的行业，行业市场份额快速提升。Aruba SD-WAN 及云安全产品正式上线及云安全产品正式上线 AWS Marketplace(中国区中国区)据通信世界网 1 月 9 日报道，近日，慧与科技(HPE US)旗下公司 Aruba 官宣了与全球云计算的开创者和引领者亚马逊云科技的最新合作进展：Aruba SD-WAN 及云安全产品正式上线亚马逊云科技 Marketplace（中国区），供客户在线购买和使用。Aruba 与 AWS 的合作由来已久，从2017年开始，Aruba通过AWS Marketplace实现了部署在AWS虚拟私有云(vpc)中的 SD-WAN 设备/网关的自动化。2019 年，Aruba 引入了与 AWS 传输网关网络管理器的集成。在 2020 年，Aruba 创新了与 Transit Gateway Connect 的无缝和高性能连接。这些高度自动化的云集成，为 AWS 云 WAN 服务提供了完美补充。如今，Aruba 再次携全球领先的 SD-WAN 和云安全产品登陆 AWS Marketplace(中国区)，为客户不打折扣、始终一致的边缘到云的网络性能和安全性，助力客户加快数字化转型进程。免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。10 科技科技 物联网物联网&车联网车联网 中国移动中国移动 5G 物联网开放实验室入选物联网开放实验室入选 2022 年度工业互联网产业联盟实验室认定名单年度工业互联网产业联盟实验室认定名单 据 C114 通信网 1 月 13 日报道，近日，工业互联网产业联盟发布 2022 年工业互联网产业联盟实验室名单，中国移动 5G 物联网开放实验室联合其他单位共同申报的“5G 工业互联网”融合应用实验室，从全国 20 个实验室中脱颖而出，成功入选 2022 年度工业互联网产业联盟实验室认定名单，成为全国入选该名单的 6 家实验室之一。“5G 工业互联网”融合应用实验室是中国移动 5G 物联网开放实验室与重庆信息通信研究院、重庆邮电大学、重庆德新机器人检测中心有限公司、信通院工业互联网创新中心（重庆）有限公司共同组建的联合实验室，探索“5G 工业互联网”融合应用研究，搭建测试床；开展 5G 主动标书解析技术研究；进行 5G 工业联网端到端应用测试验证需求分析及发展研究、测试验证技术研究、搭建基于 5G 的端到端测试验证平台。The Insight Partners 预测全球预测全球物联网市场规模未来物联网市场规模未来 6 年复合年增长率为年复合年增长率为 29.4%据 C114 通信网 1 月 12 日报道，据 The Insight Partners 最新研究报告，全球物联网市场规模预计将从 2022 年的 4832.8 亿美元增长到 2028 年的 2270.42 亿美元，复合年增长率为 29.4%。5G 网络的整合预计将使数十亿物联网设备实现无缝和可靠的连接，而 5G 物联网生态系统的持续趋势，以及关键通信服务行业的增长，预计将在未来几年为物联网市场创造利润丰厚的增长机会。物联网技术在制造业、汽车业和医疗保健等终端行业的应用日益普及，正在推动物联网市场的发展。随着传统制造业经历数字化转型，物联网推动了智能连接的下一次工业革命。此外，由于购物便利和智能手机的普及，电子商务平台正在迅速增长，这可能会推动市场增长。工业和汽车计算需求凸显，工业和汽车计算需求凸显，Omdia 预测物联网应用处理器竞争格局和未来增长预测物联网应用处理器竞争格局和未来增长 据通信世界网 1 月 11 日报道，Omdia 物联网资深首席分析师 Edward Wilford 在其最新的研究报告物联网中的应用处理器2022 年研究分析中从应用处理器的角度，着重介绍了其市场总体规模以及在特定物联网应用市场的规模、增长预测以及竞争格局，包括汽车电子、消费电子、工业电子以及有线和无线通信应用市场。据 Omdia 预测，ADAS 应用处理器的收入截止 2026 年将实现 30%的复合增长率，而信息娱乐处理器的市场规模则将以每年略高于 16%的速度增长。尽管 ADAS 以及自动驾驶近年来吸引了产业内甚至广大消费者的更多关注，但信息娱乐和连接仍然在引领汽车中应用处理器市场的发展，Omdia 也表示这一现象在可预见的未来会保持。CEVA 和和 Autotalks 打造首款打造首款 5G-V2X 芯片组芯片组 据通信世界网 1 月 10 日报道，据外媒报道，CEVA 宣布，V2X（车联网）通信领域的领导者 Autotalks 已获得许可，并在其第三代 5G V2X 芯片组 TEKTON3 和 SECTON3 中部署了CEVA-XC4500 通信处理器和 CEVA-BX1 数字信号控制器。这一最新合作是继 Autotalks第二代芯片 SECTON 和 CRATON2 之后的又一次合作，它们也由 CEVA DSP 提供支持。ABI Research 预测，到 2030 年，配备 V2X 的注册车辆数量将超过 6100 万辆，自 2023年起以 53%的复合年增长率增长。TEKTON3 和 SECTON3 旨在支持所有现有和即将到来的 V2X 要求，CEVA DSP 支持 5G NR-这些芯片的 V2X 调制解调器操作，可增强 V2X 功能以实现安全和自动驾驶。TEKTON3 和 SECTON3 已获得一家大型汽车 OEM 的乘用车批量生产合同，预计将于 2026 年投放市场。IDC：预计：预计 2026 年中国物联网支出规模近年中国物联网支出规模近 3000 亿美元亿美元 据通信世界网 1 月 9 日报道，近日，IDC 发布 2022 年 V2 版 IDC全球物联网支出指南，新数据显示，2021 年全球物联网企业级投资规模约为 6812.8 亿美元，有望在 2026 年增至1.1 万亿美元，五年复合增长率（CAGR）为 10.8%。IDC 在报告中指出，未来五年中国物联网发展将保持平稳向好态势，2026 年中国物联网 IT 支出规模接近 2981.2 亿美元，占全球物联网总投资的 1/4 左右，投资规模将领跑全球。此外，中国物联网 IT 支出以 13.4%的五年 CAGR 稳定增长，增速超过全球平均水平。免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。11 科技科技 行情回顾行情回顾 图表图表12：上周行情回顾上周行情回顾 资料来源：Wind，华泰研究 图表图表13：一年内行业走势一年内行业走势 图表图表14：上周内通信（申万）指数走势上周内通信（申万）指数走势 资料来源：Wind，华泰研究 资料来源：Wind，华泰研究 图表图表15：运营商板块总市值与市盈率变化运营商板块总市值与市盈率变化 图表图表16：移动通信设备板块总市值与市盈率变化移动通信设备板块总市值与市盈率变化 资料来源：Wind，华泰研究 资料来源：Wind，华泰研究(2)(1)0123456SW计算机SW通信日经225SW电子上证综合股指数SW传媒SW申万A股道琼斯工业指数深证成指HSI恒生科技指数恒生指数纳斯达克综合指数%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0 22-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-01SW通信深证成指上证综合指数成份SW申万A股成份1.191.372.060.480.00.51.01.52.02.5上证综合股指数成份SW申万A股成份深证成指SW通信4681012141605,00010,00015,00020,00025,00030,0002018-082018-102018-122019-022019-042019-072019-092019-112020-012020-032020-062020-082020-102020-122021-022021-052021-072021-092021-122022-022022-042022-062022-092022-11P/E总市值(亿元)总市值PE（TTM，整体法）010203040506005001,0001,5002,0002,5003,0003,5002019-112020-012020-032020-042020-062020-072020-092020-102020-122021-012021-032021-052021-062021-082021-102021-112022-012022-032022-042022-062022-072022-092022-112022-12P/E总市值(亿元)总市值PE（TTM，整体法）免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。12 科技科技 图表图表17：无线上游板块总市值与市盈率变化无线上游板块总市值与市盈率变化 图表图表18：光模块光模块&光器件板块总市值与市盈率变化光器件板块总市值与市盈率变化 资料来源：Wind，华泰研究 资料来源：Wind，华泰研究 图表图表19：云计算相关基础设施设备板块总市值与市盈率变化云计算相关基础设施设备板块总市值与市盈率变化 图表图表20：物联网物联网&车联网板块总市值与市盈率变化车联网板块总市值与市盈率变化 资料来源：Wind，华泰研究 资料来源：Wind，华泰研究 图表图表21：上周涨幅前十上周涨幅前十&跌幅前十公司跌幅前十公司 涨幅涨幅 TOP10 跌幅跌幅 TOP10 代码代码 公司名称公司名称 P/E 股价变动股价变动 代码代码 公司公司 P/E 股价变动股价变动 5D 1M YTD 5D 1M YTD 003040 CH 楚天龙 67.94 27.37 35.84 35.84 002446 CH 盛路通信-237.39(14.93)-5.86-5.86 002881 CH 美格智能 47.01 10.22 18.18 18.18 600260 CH 凯乐科技-0.30(13.79)-18.48-18.48 002467 CH 二六三 704.99 9.61 28.57 28.57 002897 CH 意华股份 39.43(11.96)1.21 1.21 0728 HK 中国电信 10.57 7.76 13.03 13.03 000032 CH 深桑达 A-131.18(8.36)11.46 11.46 002104 CH 恒宝股份 62.99 7.75 12.55 12.55 688668 CH 鼎通科技 37.29(8.20)-8.76-8.76 002902 CH 铭普光磁-292.90 6.59 15.83 15.83 300698 CH 万马科技 316.09(6.17)-2.32-2.32 002313 CH 日海智能-2.05 5.87 6.06 6.06 603712 CH 七一二 34.39(6.10)-4.81-4.81 0762 HK 中国联通 8.65 4.70 10.77 10.77 688418 CH 震有科技-17.77(5.65)-2.32-2.32 300025 CH 华星创业-5245.68 4.69 8.00 8.00 688080 CH 映翰通 34.51(5.20)1.56 1.56 0941 HK 中国移动 8.42 4.23 7.25 7.25 300555 CH 路通视信-53.75(5.05)-4.90-4.90 资料来源：Wind，华泰研究-400-300-200-10001002003004005006007000501001502002503003502018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-082021-102021-122022-022022-042022-072022-092022-11P/E总市值(亿元)总市值PE（TTM，整体法）010203040506070809010002004006008001,0001,2001,4001,6001,8002018-082018-102018-122019-022019-042019-072019-092019-112020-012020-032020-062020-082020-102020-122021-022021-052021-072021-092021-122022-022022-042022-062022-092022-11P/E总市值(亿元)总市值PE（TTM，整体法）0102030405060708005001,0001,5002,0002,5003,0003,5002018-082018-102018-122019-022019-042019-072019-092019-112020-012020-032020-062020-082020-102020-122021-022021-052021-072021-092021-122022-022022-042022-062022-092022-11P/E总市值(亿元)总市值PE（TTM，整体法）02040608010012001002003004005006007008009002018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-082021-102021-122022-022022-042022-072022-092022-11P/E总市值(亿元)总市值PE（TTM，整体法）免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。13 科技科技 图表图表22：沪沪/深股通通信板块持仓情况（流入、流出前五名）深股通通信板块持仓情况（流入、流出前五名）排名排名 代码代码 公司名称公司名称 交易货币交易货币 收盘价（元收盘价（元/股）股）12-30 股价变动股价变动 北向资金流入北向资金流入（亿元人民币）（亿元人民币）北向持股市值北向持股市值（亿元人民币）（亿元人民币）北向持股比例北向持股比例（%）5D 1M YTD 流入 Top5 1 600522 CH 中天科技 CNY 16.46-0.12%1.92%1.92%5.42 42.12 7.49 2 000063 CH 中兴通讯 CNY 26.43 1.65%2.20%2.20%1.24 29.80 2.83 3 002837 CH 英维克 CNY 35.55-1.52%6.72%6.72%0.64 3.19 2.06 4 000938 CH 紫光股份 CNY 23.6 0.60 .96 .96%0.58 13.28 1.96 5 300383 CH 光环新网 CNY 8.84-3.18%8.33%8.33%0.57 2.99 1.88 流出 Top5 1 600050 CH 中国联通 CNY 5.06 1.40.95.95%-0.37 53.85 3.43 2 603712 CH 七一二 CNY 33.24-6.10%-4.81%-4.81%-0.31 3.19 1.24 3 002544 CH 杰赛科技 CNY 17.41-2.30%3.69%3.69%-0.28 5.02 4.22 4 603881 CH 数据港 CNY 27.05-0.29.96.96%-0.22 1.13 1.27 5 300017 CH 网宿科技 CNY 5.59-0.71%0.18%0.18%-0.20 8.12 5.95 资料来源：Wind，华泰研究 图表图表23：近期近期通信通信板块板块 IPO/重组上市重组上市进展进展 证券代码证券代码 公司公司 状态状态 上市上市/过会日期过会日期 上市板上市板 发行价格发行价格（元当地货币）（元当地货币）新股发行数量新股发行数量（万股）（万股）（拟）募资总额（拟）募资总额（亿元当地货币）（亿元当地货币）301165 CH 锐捷网络 已上市 2022-11-21 创业板 32.28 6818.18 22.01 688041 CH 海光信息 已上市 2022-08-12 科创板 36.00 30000.00 91.48 688205 CH 德科立 已上市 2022-08-09 科创板 48.51 2432.00 11.80 688375 CH 国博电子 已上市 2022-07-22 科创板 70.88 4100.00 26.75 301139 CH 元道通信 已上市 2022-07-08 创业板 38.46 3040.00 11.69 688322 CH 奥比中光 已上市 2022-07-07 科创板 30.99 4,000.10 12.40 688400 CH 凌云光 已上市 2022-07-06 科创板 21.93 10,350.00 22.70 001270 CH 铖昌科技 已上市 2022-06-06 科创板 21.68 2,795.35 6.06 301191 CH 菲菱科思 已上市 2022-05-26 创业板 72.00 1,334.00 9.60 盛科通信 待上市 2022-06-21 科创板 5000.00 10.00 资料来源：Wind，华泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。14 科技科技 重点公司概览重点公司概览 图表图表24：重点推荐公司一览表重点推荐公司一览表 收盘价收盘价 目标价目标价 市值市值(百万百万)EPS(元元)PE(倍倍)股票名称股票名称 股票代码股票代码 投资评级投资评级(当地币种当地币种)(当地币种当地币种)(当地币种当地币种)2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 中国移动 600941 CH 买入 75.45 83.03 1,611,825 5.66 6.12 6.61 7.02 13.33 12.33 11.41 10.75 中国电信 601728 CH 买入 4.44 5.46 406,292 0.28 0.31 0.35 0.38 15.86 14.32 12.69 11.68 中国联通 762 HK 买入 5.35 5.63 163,700 0.47 0.57 0.63 0.69 11.38 9.39 8.49 7.75 长光华芯 688048 CH 买入 97.60 145.00 13,235 0.85 1.05 2.01 2.95 114.82 92.95 48.56 33.08 炬光科技 688167 CH 买入 102.55 151.72 9,225 0.75 1.42 2.33 3.33 136.73 72.22 44.01 30.80 中兴通讯 000063 CH 买入 26.43 37.40 125,175 1.44 1.87 2.26 2.61 18.35 14.13 11.69 10.13 威胜信息 688100 CH 增持 24.33 26.54 12,165 0.68 0.82 1.15 1.49 35.78 29.67 21.16 16.33 七一二 603712 CH 买入 33.24 39.14 25,661 0.89 1.12 1.48 1.88 37.35 29.68 22.46 17.68 海格通信 002465 CH 增持 8.40 11.18 19,357 0.28 0.31 0.37 0.43 30.00 27.10 22.70 19.53 上海瀚讯 300762 CH 买入 12.06 16.71 7,574 0.37 0.49 0.64 0.75 32.59 24.61 18.84 16.08 美格智能 002881 CH 增持 31.59 38.35 7,564 0.49 0.77 1.22 1.73 64.47 41.03 25.89 18.26 移远通信 603236 CH 买入 109.93 139.93 20,775 1.89 3.25 4.93 7.52 58.16 33.82 22.30 14.62 注：数据截至 1 月 14 日 资料来源：Bloomberg，华泰研究预测 图表图表25：重点推荐公司最新观点重点推荐公司最新观点 股票名称股票名称 最新观点最新观点 中国移动中国移动(600941 CH)3Q22 收入稳步增长，基本面持续向好收入稳步增长，基本面持续向好 中国移动于 10 月 20 日公布 3Q22 财务业绩：2022 前三季度公司收入同比增长 11.5%至人民币 7,235 亿元，高于彭博一致预期（7,195 亿）。9M22归母净利润为人民币 985 亿元，略低于彭博一致预期（1,006 亿），主因公司加大了对算力建设领域的投入。我们看好公司的发展潜力，预计其 22-24年归母净利润为 1,308/1,412/1,500 亿元。考虑到公司较高的盈利能力及其在政企市场的增长潜力，给予 A 股 1.40 倍 2022 年 PB，对应目标价 83.03元；考虑到美国 13959 号行政令的影响，给予公司 H 股 1.22 倍 2022 年 PB，对应目标价 78.65 港元（前值：78.4），维持“买入”评级。风险提示：1）ARPU 改善低于预期；2）5G 资本开支超出预期；3）竞争加剧；4）公司采取较为保守的股息政策。报告发布日期：2022 年 10 月 21 日 点击下载全文：中国移动点击下载全文：中国移动(941 HK,买入买入;600941 CH,买入买入):收入稳步增长，收入稳步增长，DICT 业务持续发力业务持续发力 中国电信中国电信(601728 CH)3Q22 业绩符合预期；经营情况持续向好业绩符合预期；经营情况持续向好 中国电信于 10 月 20 日发布 3Q22 业绩：9M22 公司 H 股收入同比增长 9.6%至 3,610 亿元，符合彭博一致预期（3,625 亿元）；归母净利润为 245亿元，同比增长 5.2%，符合彭博一致预期的 240 亿元。我们看好公司的长期发展，预计公司 22-24 年的归母净利润分别为 287/316/348 亿元。我们看好公司产业数字化业务增长潜力，考虑到国内外运营商杠杆率/收入结构差异及美国 13959 号行政令的影响，给予公司 A 股 1.13 倍 2022 年 PB 估值（全球平均：1.29），对应目标价 5.46 元；参考过去一月公司 AH 股溢价率均值 51%，给予 H 股 0.75 倍 2022 年 PB 估值，对应目标价为 3.92港币（前值：4.34）。风险提示：1）ARPU 改善幅度低于我们预期；2）5G 资本支出超出我们预期；3）竞争加剧；4）公司采取更为保守的股息政策。报告发布日期：2022 年 10 月 21 日 点击下载全文：中国电信点击下载全文：中国电信(728 HK,买入买入;601728 CH,买入买入):利润符合预期，产业数字化延续高增利润符合预期，产业数字化延续高增 中国联通中国联通(762 HK)与腾讯携手设立混改公司，进一步激发产业数字化发展潜力与腾讯携手设立混改公司，进一步激发产业数字化发展潜力 据国家市场监管总局 10 月 27 日发布的文件：联通创新创业投资有限公司与深圳腾讯产业创投有限公司新设合营企业获批准，合营企业将主要从事内容分发网络（CDN）和边缘计算业务，联通创投/腾讯产投/员工持股平台将分别持有 48%/42%/10%的股份。我们认为此次合作将进一步激发公司在产业数字化领域的发展潜力，预计其 A 股 22-24 年的归母净利润为 77.2/86.0/94.1 亿元，预计 H 股归母净利润为 173.4/193.2/211.3 亿元。考虑到国内外运营商收入结构差异及美国 13959 号行政令的影响，给予 A 股 0.90 倍 2022 年 PB（全球平均：1.31），对应目标价 4.43 元，维持“增持”评级；给予 H 股 0.45 倍 2022 年 PB，对应目标价 5.63 港元，维持“买入”评级。风险提示：1）ARPU 改善幅度低于我们预期；2）5G 资本支出超出我们预期；3）竞争加剧；4）公司采取更为保守的股息政策。报告发布日期：2022 年 11 月 03 日 点击下载全文：中国联通点击下载全文：中国联通(762 HK,买入买入;600050 CH,增持增持):联手腾讯设立混改公司联手腾讯设立混改公司;基本面向好基本面向好 长光华芯长光华芯(688048 CH)下游需求波动下游需求波动 高研发投入，高研发投入，Q3 业绩短期承压；业绩短期承压；Q4 有望环比回暖有望环比回暖 Q3 单季公司营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为 0.67/0.36/-0.06 亿元，分别同比-47.5%/ 19.4%/-129.0%，公司扣非净利承压主要系国内光纤激光行业景气度承压，导致上游激光芯片需求波动，以及公司研发保持高度投入。公司归母净利润仍保持同比增长主要系政府补助以及投资收益的增长。展望 Q4 及 2023 年，随着光纤激光器行业需求有望复苏，以及公司客户群体有望持续开拓，或带动公司业绩逐季度环比回暖。我们预计公司 22-24年归母净利润为 1.42/2.73/4.01 亿元（前值：2.03/3.00/4.37 亿元），对应 22-24 年 CAGR 为 51%，根据 Wind 一致预期，2023 年可比公司平均 PEG为 1.3x，考虑到公司在高功率激光芯片领域龙头地位，给予公司 23 年 PEG 1.4x，目标价 145.00 元（前值：150.51 元），维持“买入”。风险提示：光纤激光器行业去库存进展不及预期；公司市占率提升不及预期；公司产品价格出现大幅下滑；激光雷达业务拓展不及预期。报告发布日期：2022 年 10 月 28 日 点击下载全文：长光华芯点击下载全文：长光华芯(688048 CH,买入买入):Q3 业绩短期承压业绩短期承压,环比有望逐季回暖环比有望逐季回暖 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。15 科技科技 股票名称股票名称 最新观点最新观点 炬光科技炬光科技(688167 CH)业务多点开花业务多点开花 盈利能力改善，盈利能力改善，2022 年业绩同比高增年业绩同比高增 根据公司业绩预告，公司预计 2022 年实现归母净利润 1.2-1.3 亿元，同比增长 77%-92%；扣非归母净利润 0.75-0.85 亿元，同比增长 55%-75%，业绩的快速增长主要系：1）公司开放式器件、光场匀化器、预制金锡材料等上游业务，以及泛半导体制程等中游业务收入快速增长；2）公司盈利能力持续改善。考虑到 2022 年公司股份支付费用影响，我们下调 2022 年归母净利润预期至 1.28 亿元（前值为 1.39 亿元）；考虑到公司上游以及中游业务有望顺利推进，我们上调公司 20232024 年归母净利润预期分别至 2.10/3.00 亿元（前值：2.00/2.61 亿元）。可比公司 2023 年 Wind 一致预期 PE 均值为 40 x，考虑到公司泛半导体制程等领域的领先优势，给予公司 2023 年 65xPE，目标价为 151.72 元（前值：158.17 元），维持“买入”评级。风险提示：公司泛半导体业务开拓不及预期；公司上游业务竞争加剧。报告发布日期：2023 年 01 月 10 日 点击下载全文：炬光科技点击下载全文：炬光科技(688167 CH,买入买入):2022 年业绩高增，盈利能力改善年业绩高增，盈利能力改善 中兴通讯中兴通讯(000063 CH)持续践行“数字经济筑路者”定位，持续践行“数字经济筑路者”定位，Q3 业绩稳健增长业绩稳健增长 根据公司 2022 年三季报，22 年前三季度公司营收为 925.59 亿元，同比增长 10.4%；归母净利润为 68.2 亿元，同比增长 16.5%；扣非归母净利润为 55.51 亿元，同比增长 66.3%。其中 Q3 单季营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为 327.41/22.54/18.25 亿元，分别同比增长 6.5%/27.0%/49.0%。前三季度，在充满挑战的外部环境下，公司稳中求进，践行“数字经济筑路者”的定位，积极与产业链合作伙伴协同发展，保障业务经营的连续性。我们维持公司 20222024 年归母净利润预期为 88.57/106.97/123.43 亿元；维持公司 2022 年目标 PE20 x 及 A 股目标价 37.40 元；参考 2020 年至今公司 H、A 股 PE 比率均值 57%，港元汇率取 0.91，对应 H 股 2022 年 PE11.40 x 及 H 股目标价 23.36 港元（前值：24.03 港元），维持“买入”评级。风险提示：运营商业务毛利率大幅下滑；新业务拓展不及预期。报告发布日期：2022 年 10 月 27 日 点击下载全文：中兴通讯点击下载全文：中兴通讯(763 HK,买入买入;000063 CH,买入买入):Q3 业绩稳健增长，第二曲线加速拓展业绩稳健增长，第二曲线加速拓展 威胜信息威胜信息(688100 CH)国内外业务开拓国内外业务开拓 美元升值带动收益增加，美元升值带动收益增加，Q3 扣非净利快速增长扣非净利快速增长 根据公司三季报，公司前三季度营收为 14.86 亿元，同比增长 14.3%；归母净利润为 2.84 亿元，同比增长 14.5%；扣非归母净利润为 3.02 亿元，同比增长 27.3%，符合此前业绩预告。其中 Q3 单季公司营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为 5.38/0.94/1.12 亿元，分别同比增长19.8%/16.1%/43.8%，Q3 公司扣非净利实现快速增长，主要系国内外业务的持续拓展以及美元升值带来收益增加。考虑到公司电网业务交付节奏或有波动，我们下调公司 20222024 年归母净利润预期分别至 4.12/5.76/7.44 亿元（前值：4.60/6.17/7.91 亿元），可比公司 2022 年 Wind 一致预期PE 均值为 32.23x，给予公司 2022 年 PE 32.23x，目标价 26.54 元（前值：32.25 元），维持“增持”评级。风险提示：中标金额不及预期，确认收入不及预期，毛利率下降的风险。报告发布日期：2022 年 10 月 25 日 点击下载全文：威胜信息点击下载全文：威胜信息(688100 CH,增持增持):Q3 扣非净利快速增长，在手订单丰沛扣非净利快速增长，在手订单丰沛 七一二七一二(603712 CH)营收利润同比大幅增长，未来发展长期看好营收利润同比大幅增长，未来发展长期看好 1-3Q 公司营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为 22.13/3.03/2.86 亿，同比增长 25.73%/22.14%/38.08%,其中 3Q22 营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为 8.41/0.96/0.94 亿，同比增长 26.29%/18.62%/39.93%。我们维持此前盈利预测不变，预计 20222024 年归母净利润为 8.63/11.46/14.50亿。根据 Wind 一致预期，可比公司 2022 年 PE 均值为 31x，考虑到军工行业维持高景气，公司利润率稳步回升，我们给予公司 2022 年 PE35x，目标价 39.14 元/股，维持“买入”评级。风险提示：疫情影响产品交付；军品竞争加剧。报告发布日期：2022 年 10 月 28 日 点击下载全文：七一二点击下载全文：七一二(603712 CH,买入买入):行业维持高景气，营收利润稳增长行业维持高景气，营收利润稳增长 海格通信海格通信(002465 CH)前三季度营收利润实现双增长，看好公司长期发展前三季度营收利润实现双增长，看好公司长期发展 公司 Q1-Q3 实现营收 37.09 亿元（YoY 4.30%），实现归母净利润 3.95 亿元（YoY 3.47%），Q3 单季度实现营收 12.25 亿元（YoY 9.85%），实现归母净利润 1.04 亿元（YoY-3.35%）。我们维持盈利预测，预计 20222024 年归母净利润分别为 7.15/8.45/9.87 亿元，22 年可比公司 Wind一致预期均值 PE33x，考虑到公司是无线通信和北斗导航领域的优势企业，我们给予 22 年目标 PE36x，对应目标价 11.18 元/股，维持“增持”评级。风险提示：国防信息化建设不及预期；疫情影响产品交付。报告发布日期：2022 年 10 月 28 日 点击下载全文：海格通信点击下载全文：海格通信(002465 CH,增持增持):Q3 业绩微升，积极探索新增长点业绩微升，积极探索新增长点 上海瀚讯上海瀚讯(300762 CH)Q3 延续业绩增长，看好公司未来发展延续业绩增长，看好公司未来发展 1-3Q 公司营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为 3.86/0.89/0.78 亿，同比增长 2.02%/10.01%/25.02%,其中 3Q22 营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为 2.04/0.66/0.60 亿，同比增长-1.98%/11.03%/20.66%。考虑到军品换装节奏的影响，我们下调盈利预测，预计 20222024 年归母净利润分别为 3.09/4.00/4.71 亿（前值 3.48/4.26/5.13 亿）。根据 Wind 一致预期，可比公司 2022 年 PE 均值为 34x，我们给予公司 2022 年 PE34x，目标价16.71 元/股（前值 17.75 元/股），维持“买入”评级。风险提示：研发进度不及预期；军品需求不及预期。报告发布日期：2022 年 10 月 25 日 点击下载全文：上海瀚讯点击下载全文：上海瀚讯(300762 CH,买入买入):利润稳步增长，军用区宽空间广阔利润稳步增长，军用区宽空间广阔 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。16 科技科技 股票名称股票名称 最新观点最新观点 美格智能美格智能(002881 CH)Q3 业绩符合预期，看好长期发展前景业绩符合预期，看好长期发展前景 根据公司三季报，公司 Q3 单季营收为 6.76 亿元，同比增长 9.1%；单季归母净利润为 0.36 亿元（符合此前业绩预告的 0.340.38 亿元），同比增长 13.2%。Q3 公司泛 IOT 业务因行业景气度波动影响，需求短期承压；车载、FWA 业务仍保持顺利推进。长期来看，我们仍然看好物联网模组发展前景，公司作为国内智能模组领先厂商，市场份额亦有望延续提升。考虑到公司国内泛 IOT 业务需求端受疫情影响短期承压，我们预计公司20222024 年归母净利润分别为 1.84/2.92/4.15 亿元（前值：1.97/2.95/4.20 亿元），可比公司 2022 年 Wind 一致预期 PE 均值为 37x，基于公司在智能模组、算力模组等领域的领先地位，给予公司 2022 年 50 xPE，对应目标价为 38.35 元（以当前股本计算，前值为 49.30 元），维持“增持”评级。风险提示：订单量不及预期，新客户拓展存在一定周期。报告发布日期：2022 年 10 月 29 日 点击下载全文：美格智能点击下载全文：美格智能(002881 CH,增持增持):Q3 业绩符合预期，看好长期发展前景业绩符合预期，看好长期发展前景 移远通信移远通信(603236 CH)国内需求短期波动，国内需求短期波动，Q3 公司扣非净利承压；长期发展前景向好公司扣非净利承压；长期发展前景向好 公司 3Q22 单季营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为 34.47/1.59/0.76 亿元，分别同比 9.1%/ 53.5%/-27.2%，其中扣非净利承压主要系：1）Q3国内物联网模组行业需求端短期波动；2）公司费用增长；归母净利仍保持提升主要系美元升值推动公司 Q3 投资收益、公允价值变动净收益的增长。短期来看，国内市场需求有望回暖，海外需求仍有望保持持续增长；长期来看，我们仍看好物联网模组行业发展前景及公司份额有望延续提升，此外公司 ODM、GNSS 等业务有望贡献新增量。考虑到公司需求端波动，我们下调公司 22-24 年营收预期至 150/219/308 亿元（前值：170/253/360 亿元），可比公司 22 年 Wind 一致预期 PS 均值为 1.76x，给予公司 22 年 1.76xPS，目标价为 139.93 元（前值：190.55 元），维持“买入”评级。风险提示：上游原材料涨价，研发费用持续增加，国内疫情反复。报告发布日期：2022 年 10 月 30 日 点击下载全文：移远通信点击下载全文：移远通信(603236 CH,买入买入):Q3 扣非净利承压，研发保持高投入扣非净利承压，研发保持高投入 资料来源：Bloomberg，华泰研究预测 图表图表26：行业新闻概览行业新闻概览 新闻日期新闻日期 来源来源 新闻标题及链接地址新闻标题及链接地址 2023 年 01 月 13 日 上观 双箭连发！我国再次成功发射一箭三星，上海航天实现“开门红”（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 13 日 经济观察报 VR 设备快速“大众化”：2023 年会是 VR 生态爆发元年吗？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 13 日 芯智讯 2022 年 11 月中国半导体市场下滑 21.2%，跌幅全球最大（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 13 日 中国消费网 中消协测评 46 款充电数据线：小米、品胜等 22 款样品阻燃能力不佳（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 13 日 虎嗅网 模拟芯片，是不是一门好生意？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 13 日 证券日报网 金融机构相继“加盟”中国首个量子计算产业联盟（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 13 日 中国电子网 2022 年 5G 手机的占比不足 50%，今年可能会提高到 55%原创（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 13 日 通信世界网 苹果将在 2025 年之前放弃博通和高通芯片（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 13 日 通信世界网 派拓网络展望 2023 年：5G 商用提速，漏洞威胁亦将加剧（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 13 日 智通财经 IDC：2022 年第四季度传统 PC 全球出货量为 6720 万台 同比下降 28.1%（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 13 日 高工 LED 700 亿资本“独宠”这些领域（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 13 日 封面新闻网 DPU 发展分析报告（2022 年）发布 四大关键因素助推行业发展（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 13 日 投资界 数据还原投影行业真相：极米科技研发费用金额和增速远超同行（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 13 日 融合网 马鞍山市启动中国广电 5G 网络服务（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 13 日 科创板日报 消息称更多面板制造商开始为 OLED 笔电显示器做准备（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 13 日 TechWeb 台积电正考虑在日本建设第二座芯片工厂（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 13 日 智通财经 Canalys：2022 年全球个人电脑出货量同比下降 16%跌至 2.85 亿台（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 13 日 科创板日报 消息称 2023 年下半年车用 IC 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大咖云集共谋产业创新发展，推动本土存储生态繁荣（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 11 日 通信世界网 电信运营商拓展产业边界的思考与建议（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 11 日 新浪财经 IDC：第四季度全球 PC 出货量大跌 28.1%，苹果跌幅最小（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 11 日 智通财经 概念追踪|汽车芯片市场供应持续短缺“缺芯少魂”成车企短板 国产替代迫在眉睫(附概念股)（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 11 日 中国工信产业网 2022 年中国 ICT 行业年度热点聚焦百年大变局时代，我们勇毅前行（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 11 日 通信世界网 实现 to B 行业赋能将成 2023 年 5G 发展主旋律（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 11 日 中国通信网 山东 5G 北斗融合数字孪生：联通科技赋能 守护水利安澜（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 11 日 medworld 器械世界 借疫情“发国难财”，国产医疗器械龙头被调查（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 11 日 半导体行业观察 Yole：NAND 闪存及控制器的市场趋势（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 11 日 中国通信网 智慧城市迎来发展新高度：全国首个城市数字孪生地方标准在上海获批立项（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 11 日 36 氪 华为/小米/海信都在争抢，中国电子纸市场“烧”起来了（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 11 日 钛媒体 迂回折叠屏：荣耀的高端梦能实现吗？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 11 日 中国新闻网“三无”电子烟化身“可乐罐”吸引未成年人“入圈”（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 11 日 凤凰财经 实机已出 苹果 AR/VR 头显实机照被曝光（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 11 日 上海证券报 推动 5G 从“盆景”向“风景”转变 上市公司成网络强国建设重要力量（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 10 日 财联社 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芯片企业大数据竞争格局(附企业分布、风险分布、投融资集中度等)（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 10 日 凤凰财经 亏损预警！华尔街大行集体看衰台积电业绩 砍单潮或将延续（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 10 日 金融界 扫地机器人同质化“内卷”橙色云 Pibot i2 如何破局？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 10 日 通信世界网 5G 行业领导力企业、领导力产品，大汉三通荣膺 ICT 产业年度双项大奖！（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 10 日 电子工程专辑 半导体厂商营收 TOP10，三大存储芯片厂商排名齐降（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 10 日 财联社 集邦咨询：2023 年面板产业由谷底复苏 预期面板驱动 IC 需求将逐季回温（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 10 日 凤凰财经 抓住 ChatGPT 爆红机遇 微软拟对其开发商投资 100 亿美元（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 10 日 中国电子网 移动、电信、联通为何开年喜迎开门红？宽带到底该选哪家运营商呢?原创（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 10 日 中国通信网 打破能耗曲线现网实战：爱立信助力运营商开通“赋智型绿色基站”（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 10 日 中商情报网 2022 年 1-11 月中国手机行业国内外品牌出货量及上市情况分析（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 10 日 中商情报网 2022 年 1-11 月中国智能手机市场分析：同比下降 23.6%（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 10 日 通信世界网 ICT 产业“释”能助力经济发展（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 10 日 芯智讯 韩媒称台积电 3nm 良率仅有 50%，三星 3nm 良率已达“完美水准”（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 10 日 中国工信产业网 2023 行业前瞻新动能持续增强 行业高质量发展可期（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 10 日 蓝鲸财经 人民日报评论智能电视会员、广告混乱：吃相难看，暗藏猫腻，“会员经济”需监管护航（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 10 日 览富财经 柔性屏手机爆发，产业进入高速发展期，核心供应端夺得先机！（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 10 日 21 世纪经济报道 市场剧烈震荡 面板产业何时复苏？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 10 日 TechWeb 前四席位占其三！vivo 三款产品上榜什么值得买年货节最值得购买安卓旗舰榜单（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 10 日 动脉网 这场数字健康盛会揭示，千亿居家健康设备正成热点（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 10 日 新浪科技 消息称苹果计划用自主设计替代高通、博通芯片（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 10 日 远川科技评论 2023 年的光伏，惊心动魄（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 10 日 经济说谈 美国半导体行业怎么了？一个季度亏损近 10.7 万亿，800 家企业裁员（点击查看原文）（点击查看原文）免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。19 科技科技 新闻日期新闻日期 来源来源 新闻标题及链接地址新闻标题及链接地址 2023 年 01 月 10 日 维科网电子工程 三星爆雷，“芯片寒冬”要来了？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 10 日 广州日报 全球智能手机出货量下滑（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 10 日 证券时报 2023 年全球芯片产业难言乐观（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 09 日 凤凰财经 广告又来？Win11 将在文件管理器显示“推荐内容”（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 09 日 科创板日报 群智咨询：预计 2023 年全球平板电视出货为 2.17 亿台 同比下降 0.8%（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 09 日 Ofweek 维科网 重大调整，京东将云计算列为 2023 年核心战略方向（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 09 日 36 氪 陈明永、沈炜、刘作虎，谁是段永平的“真分身”？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 09 日 大象 IPO【报告】构筑芯片大厦的“砖瓦”，受益于国产替代与设计业崛起（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 09 日 大象 IPO 半导体行业上市公司 2022 年股权激励实施总览（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 09 日 芯智讯“台版芯片法案”正式通过：半导体大厂研发支出抵减 25%，先进设备抵减 5%（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 09 日 TrendForce 集邦 研报丨预估 2023 年第一季 DRAM 均价跌幅收敛至 1318%，仍持续下探（点击查看原文）点击查看原文）2023 年 01 月 09 日 安全自动化 浅析机器视觉在工业场景的应用现状（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 09 日 中国仪器仪表行业协会 李培根、倪光南等 6 院士：让工业软件“硬碰硬”，解决制造业痛点（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 09 日 证券市场周刊 光伏大拐点（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 09 日 钛媒体 AI 支出增幅超过数字化转型，GPU 仍是算力主力（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 09 日 TechWeb LG 新能源正与丰田汽车进行谈判 以向后者供应电动汽车电池（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 09 日 Ofweek 维科网 重大突破！国产 4 纳米小芯片量产（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 09 日 中国通信网 专访中国移动曹蕾：RedCap 进一步拓展 5G 应用场景，助力 5G 赋能万物互联（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 09 日 中国电子报 在芯片“丛林”中披荆斩棘（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 09 日 界面新闻 半导体需求持续放缓，IC 设计业本季恐迎淡季中的淡季（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 09 日 智通财经 IDC：中国 RPA AI 市场还将保持稳定增长 未来将在多个行业迎来规模化应用（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 09 日 和讯网 景顺长城朱立文：攻坚芯片设计深水区 一旦突破回报巨大（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 09 日 通信世界网 定调 2023：中国联通定下了 10 个“小目标”（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 09 日 通信世界网 全球互联网进入 IPv6 主导期 IPv6 标准快速演进“全球 IPv6 发展与标准演进研讨会”成功举办（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 09 日 界面新闻 火箭民企星河动力谷神星一号火箭五连胜（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 09 日 北航投资 国内第一！北航科学企业家刘百奇实现民营商业火箭五连发（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 09 日 高工 LED Mini/Micro LED 关键“战”（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 09 日 凤凰财经 台积电丢大单！iPhone14 产量骤降：5nm 没人用了？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 09 日 中国政府网 工业和信息化部关于微波通信系统频率使用规划调整及无线电管理有关事项的通知解读（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 09 日 智通财经 集邦咨询：预估 2023 年第一季 DRAM 均价跌幅收敛至 1318%仍持续下探（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 09 日 全球汽贸网 微芯片危机逐渐好转！今年预计减产只有去年一半!（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 09 日 亿恩 寒气逼人！众多大卖疯狂裁员，亚马逊也熬不住了？（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 09 日 通信世界网 中国联通王光全：千兆用户数达 8707 万，50G PON 蓄势待发（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 09 日 36 氪 CES 大盘点：2023 年全球最酷黑科技曝光，能折能卷的平板、会变 32 色汽车、3D 笔记本（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 09 日 思维财经 联芸科技估值一年大涨 5 倍背后：收入下滑拳头产品不突出（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 09 日 环球时报 美国对华禁令扰乱市场！巨头“业绩休克”警告全球芯片业（点击查看原文）（点击查看原文）2023 年 01 月 09 日 人民日报 重庆推进新建 5G 基站共建共享（点击查看原文）（点击查看原文）资料来源：财汇资讯、华泰研究 图表图表27：公司动态公司动态 公司公司 公告日期公告日期 具体内容具体内容 拓邦股份 2023-01-11 关于控股子公司为其全资子公司提供担保的公告 链接：https:/星网锐捷 2023-01-12 关于公司使用部分闲置自有资金购买保本型或低风险理财产品的进展公告 链接：https:/2023-01-11 关于董事、监事辞职的公告 链接：https:/普天科技 2023-01-10 关于全资子公司河北远东通信系统工程有限公司项目中标公示期结束的提示性公告 链接：https:/2023-01-10 关于公司 A 股限制性股票长期激励计划预留权益授予股份第一个解除限售期解除限售股份上市流通的提示性公告 链接：https:/金卡智能 2023-01-12 2022 年度业绩预告 链接：https:/天孚通信 2023-01-10 2023 年第一次临时股东大会决议公告 链接：https:/免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。20 科技科技 公司公司 公告日期公告日期 具体内容具体内容 移为通信 2023-01-10 关于完成工商变更登记并换发营业执照的公告 链接：https:/亿联网络 2023-01-13 2022 年度业绩预告 链接：https:/上海瀚讯 2023-01-13 关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的进展公告 链接：https:/2023-01-11 关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的进展公告 链接：https:/中天科技 2023-01-13 关于提前归还募集资金的公告 链接：https:/中国移动 2023-01-12 关于中国移动有限公司 2023 年第一次临时股东大会(股东特别大会)的法律意见书 链接：https:/2023-01-12 2023 年第一次临时股东大会(股东特别大会)决议公告 链接：https:/七一二 2023-01-11 关于控股股东部分股权解除质押的公告 链接：https:/长光华芯 2023-01-13 2023 年第一次临时股东大会决议公告 链接：https:/2023-01-13 北京德恒(武汉)律师事务所关于苏州长光华芯光电技术股份有限公司 2023 年第一次临时股东大会的法律意见 链接：https:/威胜信息 2023-01-13 中国国际金融股份有限公司关于威胜信息技术股份有限公司首次公开发行部分限售股上市流通的核查意见 链接：https:/2023-01-13 中国国际金融股份有限公司关于威胜信息技术股份有限公司 2022 年持续督导工作现场检查报告 链接：https:/2023-01-13 首次公开发行部分限售股上市流通公告 链接：https:/炬光科技 2023-01-13 2023 年第一次临时股东大会会议资料 链接：https:/2023-01-10 中信建投证券股份有限公司关于西安炬光科技股份有限公司使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的核查意见 链接：https:/2023-01-10 2022 年年度业绩预告 链接：https:/2023-01-10 中信建投证券股份有限公司关于西安炬光科技股份有限公司使用部分超募资金回购股份的核查意见 链接：https:/2023-01-10 第三届董事会第十五次会议决议公告 链接：https:/2023-01-10 关于召开 2023 年第一次临时股东大会的通知 链接：https:/2023-01-10 关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告 链接：https:/2023-01-10 独立董事关于第三届董事会第十五次会议相关事项的独立意见 链接：https:/2023-01-10 第三届监事会第十二次会议决议公告 链接：https:/2023-01-10 关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的公告 链接：https:/资料来源：财汇资讯、华泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。21 科技科技 风险提示风险提示 1.中美贸易摩擦加剧。中美贸易关系存在一定的不确定性，贸易摩擦激化或将在短期内影响上游核心芯片供应。2.全球新型肺炎尚未可控。肺炎疫情影响经济生活，若持续恶化将对全球行业产生不利影响，包括但不限于影响开工时间、影响供应链、影响日常销售以及工程建设等工作。3.云厂商资本开支投入不及预期。数据中心需求同云厂商资本开支相关，若云厂商放缓资本开支投入，对于数据中心的需求将产生影响。4.5G 发展进程不及预期。运营商及 5G 产业链公司与 5G 发展进程息息相关，若 5G 整体发展不及预期，则将对产业链需求造成影响。免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。22 科技科技 免责免责声明声明 分析师声明分析师声明 本人，余熠、黄乐平，兹证明本报告所表达的观点准确地反映了分析师对标的证券或发行人的个人意见；彼以往、现在或未来并无就其研究报告所提供的具体建议或所表迖的意见直接或间接收取任何报酬。一般声明及披露一般声明及披露 本报告由华泰证券股份有限公司（已具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格，以下简称“本公司”）制作。本报告所载资料是仅供接收人的严格保密资料。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司及其关联机构(以下统称为“华泰”)对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。以往表现并不能指引未来，未来回报并不能得到保证，并存在损失本金的可能。华泰不保证本报告所含信息保持在最新状态。华泰对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司不是 FINRA 的注册会员，其研究分析师亦没有注册为 FINRA 的研究分析师/不具有 FINRA 分析师的注册资格。华泰力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成购买或出售所述证券的要约或招揽。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华泰及作者均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现，过往的业绩表现不应作为日后回报的预示。华泰不承诺也不保证任何预示的回报会得以实现，分析中所做的预测可能是基于相应的假设，任何假设的变化可能会显著影响所预测的回报。华泰及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，华泰可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，为该公司提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务或向该公司招揽业务。华泰的销售人员、交易人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。华泰没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。华泰的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到华泰及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。有关该方面的具体披露请参照本报告尾部。本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布的机构或人员，也并非意图发送、发布给因可得到、使用本报告的行为而使华泰违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人(无论整份或部分)等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并需在使用前获取独立的法律意见，以确定该引用、刊发符合当地适用法规的要求，同时注明出处为“华泰证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。中国香港中国香港 本报告由华泰证券股份有限公司制作,在香港由华泰金融控股（香港）有限公司向符合证券及期货条例及其附属法律规定的机构投资者和专业投资者的客户进行分发。华泰金融控股（香港）有限公司受香港证券及期货事务监察委员会监管，是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司，后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司。在香港获得本报告的人员若有任何有关本报告的问题,请与华泰金融控股（香港）有限公司联系。免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。23 科技科技 香港香港-重要监管披露重要监管披露 华泰金融控股（香港）有限公司的雇员或其关联人士没有担任本报告中提及的公司或发行人的高级人员。有关重要的披露信息，请参华泰金融控股（香港）有限公司的网页 https:/.hk/stock_disclosure 其他信息请参见下方“美国“美国-重要监管披露”重要监管披露”。美国美国 在美国本报告由华泰证券（美国）有限公司向符合美国监管规定的机构投资者进行发表与分发。华泰证券（美国）有限公司是美国注册经纪商和美国金融业监管局（FINRA）的注册会员。对于其在美国分发的研究报告，华泰证券（美国）有限公司根据1934 年证券交易法（修订版）第 15a-6 条规定以及美国证券交易委员会人员解释，对本研究报告内容负责。华泰证券（美国）有限公司联营公司的分析师不具有美国金融监管（FINRA）分析师的注册资格，可能不属于华泰证券（美国）有限公司的关联人员，因此可能不受 FINRA 关于分析师与标的公司沟通、公开露面和所持交易证券的限制。华泰证券（美国）有限公司是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司，后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司。任何直接从华泰证券（美国）有限公司收到此报告并希望就本报告所述任何证券进行交易的人士，应通过华泰证券（美国）有限公司进行交易。美国美国-重要监管披露重要监管披露 分析师余熠、黄乐平本人及相关人士并不担任本报告所提及的标的证券或发行人的高级人员、董事或顾问。分析师及相关人士与本报告所提及的标的证券或发行人并无任何相关财务利益。本披露中所提及的“相关人士”包括 FINRA定义下分析师的家庭成员。分析师根据华泰证券的整体收入和盈利能力获得薪酬，包括源自公司投资银行业务的收入。长光华芯（688048 CH）：华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司在本报告发布日之前的 12 个月内担任了标的证券公开发行或 144A 条款发行的经办人或联席经办人。中国移动（600941 CH）、长光华芯（688048 CH）：华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司在本报告发布日之前 12 个月内曾向标的公司提供投资银行服务并收取报酬。华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司,及/或不时会以自身或代理形式向客户出售及购买华泰证券研究所覆盖公司的证券/衍生工具，包括股票及债券（包括衍生品）华泰证券研究所覆盖公司的证券/衍生工具，包括股票及债券（包括衍生品）。华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司,及/或其高级管理层、董事和雇员可能会持有本报告中所提到的任何证券（或任何相关投资）头寸，并可能不时进行增持或减持该证券（或投资）。因此，投资者应该意识到可能存在利益冲突。本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成购买或出售所述证券的要约或招揽，亦不试图促进购买或销售该等证券。如任何投资者为美国公民、取得美国永久居留权的外国人、根据美国法律所设立的实体（包括外国实体在美国的分支机构）、任何位于美国的个人，该等投资者应当充分考虑自身特定状况，不以任何形式直接或间接地投资本报告涉及的投资者所在国相关适用的法律法规所限制的企业的公开交易的证券、其衍生证券及用于为该等证券提供投资机会的证券的任何交易。该等投资者对依据或者使用本报告内容所造成的一切后果，华泰证券股份有限公司、华泰金融控股（香港）有限公司、华泰证券（美国）有限公司及作者均不承担任何法律责任。评级说明评级说明 投资评级基于分析师对报告发布日后 6 至 12 个月内行业或公司回报潜力（含此期间的股息回报）相对基准表现的预期（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数），具体如下：行业评级行业评级 增持：增持：预计行业股票指数超越基准 中性：中性：预计行业股票指数基本与基准持平 减持：减持：预计行业股票指数明显弱于基准 公司评级公司评级 买入：买入：预计股价超越基准 15%以上 增持：增持：预计股价超越基准 5%持有：持有：预计股价相对基准波动在-15%5%之间 卖出：卖出：预计股价弱于基准 15%以上 暂停评级：暂停评级：已暂停评级、目标价及预测，以遵守适用法规及/或公司政策 无评级：无评级：股票不在常规研究覆盖范围内。投资者不应期待华泰提供该等证券及/或公司相关的持续或补充信息 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。24 科技科技 法律实体法律实体披露披露 中国中国：华泰证券股份有限公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91320000704041011J 香港香港：华泰金融控股（香港）有限公司具有香港证监会核准的“就证券提供意见”业务资格，经营许可证编号为：AOK809 美国美国：华泰证券（美国）有限公司为美国金融业监管局（FINRA）成员，具有在美国开展经纪交易商业务的资格，经营业务许可编号为：CRD#:298809/SEC#:8-70231 华泰证券股份有限公司华泰证券股份有限公司 南京南京 北京北京 南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼/邮政编码：210019 北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座18层/邮政编码：100032 电话：86 25 83389999/传真：86 25 83387521 电话：86 10 63211166/传真：86 10 63211275 电子邮件：ht-电子邮件：ht-深圳深圳 上海上海 深圳市福田区益田路5999号基金大厦10楼/邮政编码：518017 上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼/邮政编码：200120 电话：86 755 82493932/传真：86 755 82492062 电话：86 21 28972098/传真：86 21 28972068 电子邮件：ht-电子邮件：ht-华泰金融控股（香港）有限公司华泰金融控股（香港）有限公司 香港中环皇后大道中 99 号中环中心 58 楼 5808-12 室 电话： 852-3658-6000/传真： 852-2169-0770 电子邮件：http:/.hk 华泰证券华泰证券（美国美国）有限公司有限公司 美国纽约公园大道 280 号 21 楼东（纽约 10017）电话： 212-763-8160/传真： 917-725-9702 电子邮件:Huataihtsc-http:/www.htsc-版权所有2023年华泰证券股份有限公司