指数可以买吗？ 严格意义上讲，指数本身是不能买的，我们提到指数的时候经常会用当前的点位来描述，例如当前上证综指的点位是2905.19点，... 

来源：雪球App，作者： ETF策略世界，（https://xueqiu.com/1347562148/133959192）

严格意义上讲，指数本身是不能买的，我们提到指数的时候经常会用当前的点位来描述，例如当前上证综指的点位是2905.19点，沪深300指数的点位是3814.53点，这些数字只是对上证综指及沪深300指数走势的数字描述，并没有可以供我们交易的具体标的，我们常说的购买指数，其实购买的是追踪指数的基金，这就引出了一个非常重要的概念——ETF，全名叫交易型开放式指数基金。

ETF本身也是一种基金，但这种基金非常特别，它是通过构建所追踪指数的权重股，最终使自己的涨跌幅达到跟踪指数的效果，评价一个ETF表现的优劣，往往不是单纯从它的净值表现，而是从它与跟踪指数的偏离度来判断的。我经常会问投资者一个问题，假如一个指数今天下跌了1%，那追踪这个指数的ETF今天是同样跌1%好？还是跌0.5%好？很多投资者往往会回答是跌0.5%好，其实这是不对的，因为作为ETF主要就是追踪指数的，如果指数下跌1%，追踪的ETF只跌了0.5%，它怎么让我们相信当指数上涨1%的时候，这只ETF同样能上涨1%呢？所以评价一只ETF做得好或者做的不好，关键就是看它与追踪指数的偏离度。ETF跟随指数正常的回撤，是一种市场行为，本身并不可怕，后面我们在讲到ETF交易策略的时候，会尽量运用到这种技术回撤，只要投资者运用得当，同样能获得远超预期的收益回报。

讲到ETF的时候顺便再聊一下基金，其实基金是一个很大的概念，我们有的投资者之前曾经买过基金，但是后来由于基金亏损就赎回了，然后一朝被蛇咬十年怕井绳，从此谈虎色变，再也不敢碰任何基金了，这其实是对基金的误解。基金作为资本市场上一个重要的投资类别，有着不可替代的作用。首先基金是一个很大的概念，包括货币型基金、债券型基金、股票型基金和混合型基金等等，不同的基金投资的方向是不同的，最终表现出的风险特征也是不同的，短期来看货币型基金、债券型基金波动较小，投资者的心理感受要好，股票型基金、混合型基金波动大，投资者的心理感受波动也大，但如果把时间拉长股票型基金和混合型基金的最终收益还是要远远超过货币型基金和债券型基金的。因此投资者要正确的看待不同类型基金产品的风险特征，正确地认识这些基金产品所表现的波动，如果只是因为一次购买基金失败的经历，从此再也不触碰任何类型的基金，我只能说他今后的投资选择会变得非常狭窄，在资本市场获取满意回报的概率也进一步降低了。

下面我来和大家讲讲ETF的分类，ETF的全称是交易型开放式指数基金，所以ETF一般都是追踪指数的，但在国内的ETF大家族里也有货币ETF、债券ETF、黄金ETF等等，不能不说这为我们的投资极大地增加了选择性。在2018年股市哀鸿遍野的时候，像这类ETF都能很好的起到对冲风险的作用，简单的举个例子，2018年在上证综指下跌了-25.51%的情况下，十年国债ETF（511260）上涨了8.07%，黄金ETF（518880）上涨了3.78%，是不是有一种“诺亚方舟”的感觉。

但对于ETF 通常情况下我们还是把它分为跨行业ETF和行业ETF，比如在前面文章中我说的上证指数、创业板指数、中小板指数都有跟踪这些指数的ETF，这类ETF就属于跨行业ETF，有的也叫做宽基ETF，也就是说在这类ETF中跟踪的指数是包含了多个行业的股票，但像前面提到的中证消费指数，以及跟踪该指数的ETF就属于行业ETF，因为在这类ETF中的股票全部都来自一个行业，典型的还有军工ETF、医药ETF、证券ETF等等。但是近几年随着ETF的大发展，市场上也出现了很多题材类、主题类的ETF，这主要和指数编制有一定关系，只要指数公司有相应的指数上市，就会有基金公司发行追踪该指数的ETF，例如近期正在市场上募集的粤港澳大湾区创新100ETF等等。

上面是国内ETF的分类，可能国内的很多投资者很少留意，其实在国内依然可以买到追踪国外指数的ETF，例如德国DAX30指数、纳斯达克100指数的ETF，以纳指ETF为例2018年也实现了1.12%涨幅，虽然整体涨幅不大，但在大盘下跌-25.51%的情况下，也可以有效对冲国内市场的系统性风险。

谈完了ETF的分类，下面再和大家聊一聊ETF的好处，关于ETF的好处其实网上会有很多这方面的介绍，但我在这里主要想强调的是ETF最大的好处就是非常好地平衡了收益和风险之间的关系。

首先说风险，今年A股有一件大事，想必大家都知道，就是科创版开板，科创版无论在上市制度上，还是在交易制度上和主板都有显著区别，听听这个名字大家就会感觉出来这是冲着建成未来中国纳斯达克市场目标去的，但是既然说到了美国的纳斯达克市场，我这里跟大家讲一个数据大家可以感受一下。大家知道，美国实行的是注册制、交易是T+0交易制度，美国的纳斯达克市场目前上市的股票数量在2700只左右，但是纳斯达克指数自1971年开市以来，前前后后一共上市了近15000只股票，也就是在这40多年的时间里前前后后有近12000多只股票退市了，这实在是一个令人恐惧的数字，虽说目前A股还不至于走到这一步，但从这两年监管层对股票退市的态度和实际退市公司的数量上来讲，至少我们已经在向这个方向发展了，有人说这是市场成熟的体现，但对于千千万万的中小散户来说，则是不折不扣的风险。

而ETF作为一个股票的组合大大把单一个股的风险有效地平滑掉了，可以说在波诡云谲的资本市场里，ETF简直就是一个神奇的存在。

现在再来说收益，在《指数的魅力》（一）、（二）、（三）中我详细向大家分析了，在牛市行情下指数的神奇之处，其业绩甚至能跑赢大多数专业投资经理，作为对指数进行追踪的ETF显然具有同样的特征，而我提到的指数优胜劣汰的运行机制，对于ETF来说同样适用，这就保证了在一个较长的时间里，ETF能够维持净值的稳定增长。

所以总结一下，ETF就是一个非常好的平衡了风险和收益关系投资品种，在此向指数基金之父约翰.博格致敬。

讲完了ETF的概念和分类之后，投资者朋友可能会向我咨询ETF的投资方法，但是在讨论投资方法之前，我必须向大家讲清楚投资之前的需要掌握的投资逻辑——不可能三角，懂得投资的逻辑有时甚至比投资本身更加重要。

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指数的魅力（一）

指数的魅力（二）

指数的魅力（三)