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1.计算说明
采用Altman提出的Z-score/Z值 来度量企业破产风险
Z-score=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+1.0X5
其中:
X1 为净营运资本除以总资产,
X2 为留存收益除以总资产,
X3 为税前利润除以总资产,
X4 为股权市值除以账面负债,
X5 为营业收入除以总资产
Z值用于分析预测企业财务失败或破产的可能性,Z值越低,表明企业债务风险越大。
如果Z值大于2.675, 则表明企业的财务状况良好,发生破产的可能性较小;
若Z值小于1.81,则企业存在很大的破产危险;
Z值在1.81 ~ 2.675之间时, 企业财务表现则极不稳定。
2.数据说明
样本选择:全部A股1991-2021年数据(初始数据是从1990年开始,经过处理之后的数据起点为1991年) 与参考文献相同,做了如下的处理:剔除金融行业的样本;剔除当年年末被ST、*ST或PT的上市公司;剔除有缺失值的公司样本 注:提供了剔除所需数据和剔除代码,若无需做该项剔除处理,自行删除相关代码重新运行即可 行业参照证监会2012年行业分类标准 每个压缩包都附有初始数据,计算代码,参考文献和最终数据 3.参考文献 [1]陈文哲,石宁,梁琪,郝项超.股权激励模式选择之谜――基于股东与激励对象之间的博弈分析[J].南开管理评论,2022,25(01):189-203. [2]何德旭,张斌彬.居民杠杆与企业债务风险[J].中国工业经济,2021(02):155-173. [3]张培,赵世豪.企业家创新精神与信用风险――基于技术创新维度的实证研究[J].商业研究,2022(01):95-102. [4]葛新宇,庄嘉莉,刘岩.贸易政策不确定性如何影响商业银行风险――对企业经营渠道的检验[J].中国工业经济,2021(08):133-151. [5]彭章,陆瑶,杨琛.融资融券与公司财务杠杆[J].南开管理评论,2021,24(05):139-149+184+150-151. [6]张琳,廉永辉,唐伟霞.企业金融化与贷款可获得性――基于银行信贷决策的视角[J].南开经济研究,2021(03):208-222+238. 压缩包所含文件:![]() ![]() ![]() ![]() ![]() |
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