700亿资产37亿变卖 山东鲁能集团神秘私有化

　　据《财经》杂志报道，鲁能集团原为国家电网山东电力集团公司下属的“三产多经”企业（电力行业内部对“三产”和多种经营公司的通称），如今其总规模不仅超过原母体山东电力集团，也超过胜利油田、兖州煤矿、海尔集团等其他知名本地企业巨头。据国家统计局山东调查总队截至2005年底的数据，鲁能集团以总资产738.05亿元傲居山东企业第一。

　　据报道，很少有人知道，鲁能集团数年前已不是国有企业，主要由具有垄断地位的电网系统职工控股；同时也更少人知道，鲁能集团如今已经完成私有化：在内部人士的严密运筹之下，职工退股已经基本完成，两家位于北京的企业——北京首大能源集团有限公司（下称首大能源）和北京国源联合有限公司（下称国源联合）——已获得鲁能集团91.6%的股份。

　　两家公司收购总价格约为37.3亿元。鲁能集团股权的作价依据为鲁能集团截至2005年底的账面净值，并且减去了鲁能集团向股东支付的2005年度现金红利。

鲁能集团悄然改制

　　据悉，在鲁能内部，北京两家私人企业入主鲁能集团的说法早就悄悄流传，但长期以来，无人知晓是哪两家公司，更不清楚是用什么价格、什么方式转让股权。即便到了2006年下半年，鲁能集团股权转让及相关的股权变更手续完成以后，这一消息仍然被严密封锁。

　　与此同时，中央国资委、国家电监会等部门的高级官员也表示，迄今没有接到鲁能集团股权转让的报批文件。然而，新晋股东绝对控股鲁能集团，早在半年前就已成为现实，有关工商登记变更业已完成。

　　据山东省工商局资料显示，北京首大能源集团有限公司、北京国源联合有限公司于2006年5月获得了当时鲁能集团35.77亿股本中的91.6%。鲁能集团五十家股东中，除三家公司，其余股东均已完成职工退股，随即将所持鲁能集团股权悉数以净值作价转让。其中，山东省电力工会委员会（当时名称为中国水利水电工会山东电力委员会，下称山东电力工会）持有的31.52%股权转让给首大能源；其余46家股东合计持有60.09%的股份则转让给国源联合。

　　据报道，鲁能集团新一届董事会亦已正式产生，在九人董事会中，北京的两家私企占据五席。

两家神秘私企完成资金大挪移

　　目前控股鲁能集团的新股东国源联合（增资后持股57.29%）、首大能源（增资后持股38.59%）均注册于北京。从公开资料上看，首大能源主营新能源与节能设备开发。成立后比较大规模的投资，是与北京自来水集团有限公司共同投资1.5亿元，组建延庆、怀柔、顺义等三家自来水公司。

　　与首大能源相比，鲁能的新晋大股东国源联合更为“神秘”。据熟悉电力行业的投资人士透露，国源联合是在近期“突然冒出来的”公司，其高管有很多是鲁能集团的人派驻而来，管理层做派极具“国企的风格”，其车房等待遇也是按照国企的级别标准分配。

　　所有公开资料的资料仅显示，国源联合成立于2004年3月，原名北京空港天诚置业有限公司（下称空港天诚），2006年5月更名为国源联合，董事长从王鷷变更为彭少希，注册资金也从3000万元猛增至7亿元——这与鲁能集团6月宣布增资扩股后新晋股东的一期付款相当；三个月后，注册资金再度猛增至25亿元。

　　整宗交易的扑朔迷离之处在于，2006年年中，鲁能集团股权重组关键时刻之前之后，不仅在直接入股的“战略投资者”国源联合的层次上，而且在国源联合本身股权链条的各个环节上，都频发重大股权变动。特别是2006年间入股鲁能前后股权变动频繁，几乎是每月一变，先后于2006年5月、6月及9月三度发生股权变更。最终，新时代信托投资股份有限公司（下称新时代信托）、大连通易新达科技有限公司（下称通易新达）各持股95%和5%。国源联合董事长最终由李彬出任，后者还出任鲁能集团新一届董事会董事。

专家：切断垄断血脉 避免最坏的私有化

　　据报道，电力职工持股企业的私有化进程一直就没有停下来过。在巨大利益驱动下，尽管中央政府发文堵截，各地电力职工持股的浪潮却愈演愈烈，以鲁能为代表的私有化也已在悄然进行。

　　专家表示，作为影响最大的案例，鲁能在全国的“示范效应”不容低估。这股非规范的私有化的暗流也说明，如果不及早将其纳入规范程序，电力（电网）职工持股企业的私有化，很可能最终导致垄断利润以不公正的方式集中到少数人手中的结果。

　　专家称，全国电力职工持股企业，以鲁能为最大。对于鲁能非规范私有化路径的处理，不仅关乎数百亿资产的走向，更关系到电力体制改革的进展。对于处于僵持状态的电力改革而言，清退电力职工持股是一次改革契机，运作得当将有效推动电力市场主体的股权多元化，运作失误则将大大改变中国电力市场的势力格局，甚至重返“厂网不分”的旧垄断体系。对决策者而言，尽快确立一个公开透明、规范有序的职工退股机制，已刻不容缓。

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鲁能变形记

　　第一鲁能（1995年-1998年）：

　　鲁能集团总公司，国有控股

　　1995年，鲁能集团总公司成立。

　　1998年9月，审计报告称，鲁能集团公司注册资本1.5亿元，经营的资产26亿元。

　　第二鲁能（1998年-1999年）：

　　鲁能集团公司，职工持股、国有参股

　　1998年，鲁能集团总公司注销，原集团总公司与鲁能新源公司资产重组，成立新的鲁能集团公司，注册资本5亿元。

　　中国水利水电工会山东电力委员会（下称山东电力工会）持股25.5%；鲁能物业持股19%；山东电力集团持股17%；山东电力燃料公司持股12.75%；山东电力物资总公司持股8%；鲁能联合发展公司持股5%。

　　此外，五洲电器集团、临沂电力实业公司、济南电力公司、济宁圣地电业集团公司等17家小股东分别持有1.5%到0.5%不等的股份。

　　1999年6月，更名为鲁能发展集团公司。

　　第三鲁能（1999年-2002年）：

　　鲁能控股集团，100%国有控股

　　1999年9月，山东电力集团以“鲁能系”主要公司——山东鲁能投资公司、鲁能发展、鲁能电力燃料、鲁能电力物资、鲁能信谊、鲁能英大实业、鲁能信通、鲁能置业、鲁能矿业等公司的国有股权作价8.6亿元出资成立鲁能控股。

　　2000年5月，山东电力集团向鲁能控股增资，鲁能控股的注册资本达14.8亿元，随后对鲁能集团资产展开收购。

　　第四鲁能（2003年-2006年）：

　　鲁能集团有限公司，职工持股企业

　　2002年11月，鲁能有限公司成立，后改名为鲁能集团有限责任公司。电力工会将持有的鲁能发展、恒源经贸、鲁能物资、恒源物业和鲁能投资的资产作价8.5亿元，外加1.6亿货币资金一并注入鲁能有限。鲁能有限的注册资本为10.8亿元，电力工会持股92.88%，鲁能物业持股7.12%。

　　2002年12月，鲁能控股对原集团下属企业的管理职能划到鲁能有限进行管理。

　　2003年1月，山东电力职工集资入股鲁能有限，鲁能有限股权变为电力工会持股31.52%；鲁能物业持股2.42%；此外48家小股东，持股比例均在0.02%到4%之间。这48家小股东是在2002年底的职工持股行动中被改造为职工持股的原三产多经企业，或是为代表职工持股而成立的新公司。随后鲁能有限开始收购鲁能系资产。

　　第五鲁能（2006年年中至今）：

　　鲁能集团有限公司，私人企业

　　2006年5月，山东省电力工会委员会将鲁能集团31.52%的股份转让给首大能源，其余的46家股东所持有的鲁能集团公司共计60.09%的股份转让给北京国源联合。转让价以2005年底的净资产计算。

　　2006年5月20日，鲁能有限向恒源物业收购了恒源置业6.67%的股权，成为其100%控股股东；转让价以2005年底恒源置业的净资产为准，作价2049.8万元。恒源置业拥有鲁能系重要的房地产企业——鲁能置业的62.35%的股权。

　　2006年6月，首大能源和国源计划联合对鲁能有限进行增资扩股，共同增资37亿元左右。由于山东省工商局自2006年11月以后已不允许对鲁能系的公司调档查询，无法确认此次增资是否完成。