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核心结论：
2023 年Q4 主动偏股型基金份额环比下降，存量基金净赎回率上升。（1）主动偏股型基金2023 年四季度份额合计为35420 亿，环比继续下降。（2）2023 年Q4 新成立基金份额659.80 亿份，较2023 年三季度继续小幅下降。
（3）2023 年四季度，主动偏股型基金存量基金净赎回1327 亿份，较三季度的1860 亿份有所下降。但由于基金份额下降幅度较大，存量基金净赎回率（净赎回份额/基金总份额）的中位数由2023 年三季度的2.81%上升到2023 年四季度3.21%，环比变动0.40 个百分点。
2023 年四季度主动偏股基金持仓环比整体较 2023 年三季度回升。2023Q4普通股票型基金、偏股混合型、灵活配置型基金持股比例中位数为91.07%、90.23%、85.55%，相比2023Q3 下降0.02 个百分点、上升0.39 个百分点、上升0.18 个百分点。
主动偏股基金加仓创业板和科创板，减仓主板。截至2023 年Q4 公募基金对主板、创业板和科创板的持股占比分别为71.68%/17.51%/10.81%，与2023年三季度相比，主板持仓占比下降3.33 百分点，创业板持仓占比上升1.01个百分点，科创板持仓占比上升2.32 个百分点。
四季度基金加仓中市值股票，减仓超大市值和小市值股票。（1）主动偏股型基金对沪深300 指数成分股超幅为10.74%，超配比例环比下降1.31 个百分点。对于中证500 超配幅度为6.79%，环比上升1.67 个百分点。（2）四季度主动偏股型基金主要加仓100-500 亿元规模的中市值风格，对超大市值和小市值风格均有减仓。
整体来看2023 年Q4 主动偏股基金仍延续从TMT 为代表的新赛道向老赛道切换的配置方向，但风格内部配置分化较为明显。（1）消费板块：2023 年Q4 公募基金继续增加配置医药、农林牧渔，但转为减仓食品饮料。（2）成长板块：2023 年Q4 公募基金继续增加配置电子，减仓电力设备。TMT 持仓占比环比下降1.7 个百分点。（3）高股息策略：2023 年Q4 公募基金加仓公用事业、煤炭，减仓银行。整体来看高股息策略相关板块虽然有加仓，但整体仍处于低配状态。（4）出口竞争力提高的行业均有加仓：机械设备持仓比例上升0.43 个百分点，家电、汽车持仓比例上升0.21、0.07 个百分点。
行业和个股持仓集中度下降。（1）行业层面，行业偏离度（前三行业）为15.35%，相较2023 年三季度环比下降0.33 个百分点。（2）个股层面，截至2023 年Q4，重仓股数量占全部A 股的比例为48%，相较23 年Q3 环比上升1.6 个百分点，说明个股持仓集中度较三季度继续下降。
风险因素：基金重仓股所反映出的信息与全部持仓对应的信息有偏差；基金持仓信息的公布存在时滞，无法反映最新情况。
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