峰会于13日上午9点正式开启，广州市人民政府副市长赖志鸿出席此次盛会并带来了精彩的开场发言，随后晨星全球首席战略官兼全球投资研究总裁Michael Holt作为主办方致欢迎词。

晨星全球首席战略官兼全球投资研究总裁Michael Holt

Michael Holt在开场致辞中介绍了晨星以投资者为中心的使命，以及晨星为赋能全球不同类型的投资者成功做出的努力。晨星团队对基金综合费率的计算与证监会积极推行降费让利协同，晨星与盈米合作构建投资顾问平台，为投资顾问提供晨星丰富的数据与成熟的工具，支持基金投顾业务试点稳步推进。晨星的长期投资理念亦在助力个人养老基金市场发展。

上海交通大学上海高级金融学院执行理事屠光绍

上海交通大学上海高级金融学院执行理事屠光绍带来大会的第一场主旨演讲，他表示，在晨星成立40周年以及资本市场经历重要变革之际，晨星首次把在全球影响深远的重要峰会放在广州，既说明了晨星对中国下一步资本市场、投资发展方面的重视，也代表了业界对于下一步投资行业、投顾行业如何发展更普遍的关注。

屠光绍强调在资本市场“金融强国”目标提出，资本市场发展大背景下，高水平金融开放尤为重要，同时介绍了高水平金融开放的五个重点，分享了对开放深度、开放层次、开放领域、开放功能、开放方式的看法。

晨星全球高级战略顾问陈鹏

围绕“与投资者实现双赢：高质量发展的基石”主题，晨星全球高级战略顾问陈鹏带来第二场主旨演讲。在演讲中，他首先分享了晨星对全球投资者回报的研究。他表示，增强投资者获得感并非中国特有的现象，造成这一问题的根本原因是投资者的行为偏差。陈鹏认为，以投资者体验为中心的买方投顾模式，可以帮助普通投资者减少不理性的行为，实现基民、基金公司和基金销售三赢。

从左至右依次是晨星（中国）总经理冯文，申万菱信基金董事长陈晓升，中欧基金管理有限公司董事长窦玉明，景顺长城基金董事及总经理康乐，美国信安金融集团副总裁、中国区负责人钟蓉萨

公募基金行业蓬勃发展，基金产品已经成为普通投资者分享实体经济和资本市场发展红利的重要方式。聚焦公募基金行业高质量发展，晨星（中国）总经理冯文，申万菱信基金董事长陈晓升，中欧基金董事长窦玉明，景顺长城基金董事及总经理康乐，美国信安金融集团副总裁、中国区负责人钟蓉萨就财富管理新时代公募基金如何“发力”进行深入探讨。

晨星（中国）总经理冯文作为圆桌主持率先发言，他提出在实现金融行业高质量发展以及财富管理行业转型的过程当中，晨星非常希望能够发挥在全球积累的经验和能力，与中国的本土实践相结合，通过与行业、政府、监管、学术机构等众多利益相关方的合作，共同推动中国财富管理行业的成功转型。

陈晓升则认为，中国资产和财富管理行业正处在大转型时期，这一时期有两个很具体的推动力，一是低利率时代的来临；二是证监会去年开始推动的整个行业降费。他表示，对于资产管理行业而言，大转型时期最考验的就是供给侧的能力。同时，财富管理生态仍处于不断完善的过程中，需要全行业共同努力才能推动行业进入到发展的新阶段。

窦玉明表示，基金行业逐步成为资产配置的主流品种，整个行业链条也更体会到以投资者为中心的重要性，各机构对投顾业务也更重视，对作为产品制造商的基金公司的产品品种和质量提出更高要求，同时窦玉明也认为基金降费是价格竞争的要求，可以向制造业学习“工业化”道路。

康乐从公司角度分享了对高质量发展的理解和具体实践。他认为，作为资管机构最重要的是提高投资管理能力，根据投资者的不同需求提供更好的超额回报和波动可控的绝对收益；其次是开发多元的工具或产品满足客户投资需求；三是与投顾、销售机构一起做好客户陪伴和逆周期的销售，以便更好的为现有客户和潜在客户做好服务；四通过降费减少投资者负担，同时公司配合做好降本增效；五是随着行业文化建设的深化，机构建立更好的企业文化。

钟蓉萨提出公募基金行业积累了二十年的规范发展，在2018年资管新规以后，迎来了好的发展，希望行业珍惜这个机会，继续帮助投资者把钱管好。希望十年之后公募基金行业能像美国一样成为中国老百姓养老金管理，给他们带来安享晚年投资收益的提供者，而且是主力，让老百姓的养老金分享中国企业的成长和经济的成长。

盈米基金总裁肖雯

盈米基金总裁肖雯分享了她对账户管理模式下投顾业务的思考，介绍了对于海外账户管理模式的观察，以及基于盈米自身投顾实践经验的思考。

海外方面，过去五十年的发展有三点主要结论，一是基于客户账户的投顾服务模式逐渐取代银行、经纪商在基金销售中的主流地位，美国大概有70%多的基金规模是靠投顾销售的；二是投顾的服务模式逐渐从单一产品，往账户管理多元资产的方向演进；三是客户服务逐渐更加复杂化和个性化，我们整个机构都在不断迭代，这也是中国投顾业务下一步的发展方向。

在中国的账户管理模式下，我们的投顾业务应该如何发展？肖雯总表示目前主流的投顾模式是以组合为核心的跟投模式。去年6月证监会出台的《投顾业务管理办法征求意见稿》里，对于投顾业务做了重大的升级，它的定义是“投顾是基于客户账户的资金规划和资产配置”，意味着未来我们国家的投顾业务会从基金组合为核心的跟投模式，向以账户资金规划和资产配置为核心的账户管理模式升级。两种模式会长期并存，共同服务好不同类型的客户。

同时，肖雯还详解介绍了晨星与盈米基金合作提供的行业解决方案。结合晨星的全球经验和盈米基金的本地实践，重点打造KYC和KYP、投资规划与资产配置、陪伴与赋能三大模块。其中，为了解决因颗粒度不够细，从而导致客户风险错配的问题，盈米基金引进了在海外备受认可的全球FinaMetrica风险测评模型，不仅综合考虑客户的投资期限、认知经验、风险感知偏好等主客观因素，更通过更精细化的客户风险画像与组合风险评价，来帮助投顾为客户提供基于账户的资产配置和投资方案。

目前，盈米基金&晨星 KYC、KYP 风险匹配方案的试用已经上线，在其旗下的“且慢”平台和“启明星投顾助手”中应用落地。通过盈米超3000名客户的测评与账户诊断结果显示，近7成用户账户风险不匹配， KYC+KYP 风险匹配方案不仅有效改善了原风险测评有过半用户为 C3 的过度集中现象，同时更好区分出偏低、偏高风险的用户群体，大幅降低原来过于集中的R3等级，组合的风险得到有效识别。

此外，盈米基金还与晨星推出投资目标及资产配置解决方案，基于全球视野、大类资产配置视角，结合买方投顾策略集市，帮助投资顾问为财富管理客户提供基于账户的资产配置和投资方案。

未来，盈米基金还将与晨星继续在账户诊断、资金规划、资产配置、基金研究等领域展开深度合作，共同推出新一代基金投顾平台——IAP平台，通过工具和流程赋能前端，形成标准工作流程和工作规范，赋能投资顾问以更高效、更专业的方式服务于投资者，让投资顾问成为受人尊重的伟大职业。

从左至右依次是中信建投非银金融与前瞻研究首席分析师赵然，麦肯锡全球董事合伙人马奔，中金财富证券有限公司董事总经理乔博，嘉实财富总经理陶荣辉，招商银行首席财富顾问、招商银行财富平台部总经理室成员郑致芬

在接下来的圆桌环节，中信建投非银金融与前瞻研究首席分析师赵然，麦肯锡全球董事合伙人马奔，中金财富证券有限公司董事总经理乔博，嘉实财富总经理陶荣辉，招商银行首席财富顾问、招商银行财富平台部总经理室成员郑致芬分别从各角度，探讨如何把握财富管理转型发展机遇。

圆桌主持赵然提出在当前资产端和负债端改革大幕拉开的拐点上，资本市场可能会迎来更多的变化，无论是新质生产力、五篇大文章还是现在谈到的投顾转型，本质上都是在做难而正确的事，难是因为预期和用户的需求思维方式是有惯性的，其实现在的供给走在了需求的前面，可能是一个供给推动需求的过程，变得需要一些时间。

马奔从个人财富管理调研看到的三个趋势，首先是对于风险管理的重视程度在提升，第二是客户越来越开始重视财富管理的目标，第三是在这个时间点客户对于顾的需求更强，认为人工智能的驱动下的投顾未来有非常大的前景。马奔表示，麦肯锡认为买方投顾转型要成功需要做到三个事：第一是，在新的买方投顾逻辑下，财富管理机构需要重新思考服务客户的整个流程和运营模式；第二是麦肯锡认为生成式AI可以大幅度提升客户经理服务客户的效率；第三是中国的财富管理机构、买方投顾需要从顶层推动，要把买方投顾这个业务作为主流的供给才能真正的改变中国财富管理生态。

乔博认为以客户为中心的财富管理转型，是一件难而正确的事情，并指出真正做这件事的几个要件，一是最重要的战略定力，导入期比较长，短期性价比不高；二是人才梯队的建设；三是数字化能力的建设。她对于未来财富管理的生态圈抱有极强的信心。

陶荣辉则提出，新的环境下如何用新的工具创造性的解决客户需求，是这个行业面对的最大挑战，买方投顾落地的过程面临的挑战有两点，一是对于客户及其需求认知，当下对客户的理解是不充分的；二是考核机制和公司文化很重要。

郑致芬回顾了十年前财富管理行业面临的困难，但认为今天是一个机会。她觉得未来的财富管理一定会越来越精细化，对于财富管理机构专业的要求会越来越高，以及未来财富管理机构和投资者的双向奔赴全流程非常重要。

晨星首席研究和投资官Dan Kemp

在上午场的最后一个环节，晨星首席研究和投资官Dan Kemp认为，投顾在管理投资者预期以及帮助投资者在波动的市场环境中实现财务目标上扮演着重要角色。他同时也介绍了晨星全球通过研究、产品和数据赋能投资者的经验与实践。

02

汇聚投顾智识，共话财富管理未来

近年来，随着我国经济的发展，居民家庭财富不断增长，家庭资产结构也逐渐开始改变，金融资产的配置需求日益增长，更加科学、专业的财富管理服务成为我国居民的迫切诉求。

经过多年的发展，我国财富管理行业服务形式已经从单一的资产增值产品开始转向综合化的资产配置组合。随着金融产品的逐渐普及，公募基金和各类理财产品投资者数量快速上升，越来越多大众投资者进入财富管理市场。新形势下，投资顾问业务的价值显著强化，同时也被赋予了新的时代内涵，“买方投顾”转型成为大势所趋。

思睿集团合伙人兼首席经济学家洪灏

下午场精彩继续。思睿集团合伙人兼首席经济学家洪灏从三个层面分享了对于当下经济形态及市场的展望，他表示去年11月展望今年市场时，有三个变量值得注意，一是美联储的货币政策；二是中国央行的货币政策；三是中国长期的结构性调整。他认为，当前全球市场进入了高波动周期，个别类型资产的泡沫正在酝酿。

从左至右依次是晨星（中国）产品总监杨涛，易方达基金管理有限公司副总裁陈彤，蚂蚁投顾（上海）投资咨询有限公司总经理李斌，嘉信理财（上海）总经理Thomas Pixley，东方证券副总裁徐海宁

在过去四年基金投顾业务试点的过程中，各家机构在投顾投研体系化建设、投顾服务等方面逐步深化迭代，力争提升投资者的获得感。相较于传统基金销售模式，投顾目前在提升投资者获得感方面实现了哪些突破？海外市场的投顾模式如何？在“投”和“顾”两方面有哪些提升和改进的空间？

 针对这些问题，圆桌主持晨星（中国）产品总监杨涛与易方达基金管理有限公司副总裁陈彤，蚂蚁投顾（上海）投资咨询有限公司总经理李斌，嘉信理财（上海）总经理Thomas Pixley，东方证券副总裁徐海宁就如何从“投”和“顾“角度提升投资者获得感进行了全方位解读。

陈彤表示，减少利益冲突对于投顾业务发展的成功与否至关重要，财富管理行业一定要做到销售和投顾业务的隔离。

李斌则提出，做好客户的预期管理也投顾业务的发展中扮演着重要角色。他同时也期望，未来可以借助科技的力量赋能投顾的发展。

Thomas Pixley认为投资咨询就是跟客户建立关系，建立一个完善严格的内部合规制度和对投顾的监督体系至关重要。

徐海宁表示，公司在开展投顾业务的过程中，从以下几个维度赋能一线的投资顾问，包括提供专业化培训以及全面的投研支持，金融科技赋能提升工作效率和服务质量，积极吸引具有买方思维的优秀投资顾问人才，以及健全的合规与监督机制。东方证券坚持增量思维、专业服务、体系化、平台化的理念，重视投顾能力建设，更好的服务居民财富管理。

Providend创始人兼CEO Christopher Tan

在接下来的主旨演讲中，Providend创始人兼CEO Christopher Tan带来了买方投顾在新加坡从0到1的成功经验分享。Christopher Tan表示，投资咨询的价值主要体现在帮助客户发掘并实现他的财务以及人生目标。投顾需要给客户提供的不仅是投资服务，而是为投资者制定一个可以实现财务投资目标的路线图。他认为，投顾是一件可以为投资者创造价值的事，只要长期坚持做正确的事，就一定能收获成功。

从左至右依次是易方达基金管理有限公司副总裁陈彤，7分钟理财创始人兼CEO罗元裳，Providend创始人兼CEO Christopher Tan，银华基金投顾策略研究员许伟，资深媒体人杨天楠

投资者到底需要什么样的投顾？在本场圆桌论坛中，易方达基金管理有限公司副总裁陈彤与7分钟理财创始人兼CEO罗元裳，Providend创始人兼CEO Christopher Tan，银华基金投顾策略研究员许伟（雪球号无声）以及资深媒体人杨天楠从大V视角进行了探讨。

罗元裳认为投顾不是一个人，而是一套服务体系，好的投顾画像是“1+4+1”，“1”是自己的原则，“4”是四懂，懂金融、懂产品、懂买卖方法和懂人性，最后的“1”就是会表达。

许伟表示买方投顾的核心是利益一致。此外，他认为投和顾都很重要，但实现方式不同；二是整个行业还需要加强对散户、普通投资者真正的理解；三是需要反复跟用户做输出和沟通，改变他们的习惯。

杨天楠认为对于投顾来说，重要是告诉客户你有哪些选择，这些选择意味着什么，这是投顾与销售最根本的区别所在。

03

携手共赢，共谋财富管理高质量发展新篇

在当今的时代背景下，财富管理行业蕴藏着持久增长潜力，财富管理行业的可持续发展亦为各方所关注。可持续发展不仅意味着行业在经济层面的稳步增长，更涉及到社会、环境等多个维度的协调发展。在财富管理的实践中，越来越多的机构开始注重ESG（环境、社会和治理）因素的融入，通过优化投资策略，推动资本流向更具社会责任感、更环保、更可持续的领域。

从左至右依次是上海基煜基金销售有限公司执行总裁张鸣，兴证全球基金FOF投资与金融工程部总监养老金管理部总监林国怀，富国基金多元资产投资部总经理兼FOF基金经理王登元，华夏基金管理有限公司资产配置部基金经理许利明，南方基金管理股份有限公司FOF基金经理夏莹莹

以养老为目标的投资呈现出典型的“长周期资产配置”特征，如何用资产配置助力养老投资“长跑“？本场圆桌对话中，上海基煜基金销售有限公司执行总裁张鸣与兴证全球基金FOF投资与金融工程部总监养老金管理部总监林国怀，富国基金多元资产投资部总经理兼FOF基金经理王登元，南方基金管理股份有限公司FOF基金经理夏莹莹，华夏基金管理有限公司资产配置部基金经理许利明对此进行了深入解读。

圆桌主持张鸣表示，随着老龄化的加剧，养老投资已经成为了非常重要的话题。她认为资产配置在养老FOF基金组合管理中至关重要，如何理解资产配置与养老FOF投资之间的关系是一个非常重要的基础问题。她认为养老FOF投资与普通基金在投资差异明显，需要专业的人做专业的事。

林国怀认为养老投资相对于其他投资来说有如下特别：一是更加注重战略资产配置；二是增加一些权益类资产等长期收益相对比较好但是有一定波动率的产品；三是尽可能用多资产、多策略的方式评判组合的波动。

王登元表示，从资金需求的角度而言，养老投资有三个特点：一是大规模体量；二是长期限；三是对“确定性”的要求更高。

许利明提到，养老投资是超长久期的投资模式，几乎可以穿越所有资产的波动周期，二三十年的久期下做资产配置的意义非常重要。

夏莹莹认为养老首先是长周期的问题，越早去规划，越能够实现长周期的养老需求。另外，资产配置应该是实现养老投资长期规划的工具或是一种比较有效的策略。

从左至右依次是晨星Sustainalytics大中华区总经理徐彬，UNPRI中国区负责人罗楠，上海交通大学上海高级金融学院副院长、金融学教授王坦，南方基金可持续发展部高级副总裁冼薇薇，摩根资产管理ESG业务执行总监张大川

在全球气候变化等环境问题日益凸显，地缘政治与社会矛盾冲突频发的背景下，ESG和可持续发展已成为全社会关注的热点话题。国际国内政策的推动、研究的支持、企业和投资机构的实践成为可持续投融资的推动力量。

在晨星Sustainalytics大中华区总经理徐彬的主持下，上海交通大学上海高级金融学院副院长、金融学教授王坦，摩根资产管理ESG业务执行总监张大川，UNPRI中国区负责人罗楠， 以及南方基金可持续发展部高级副总裁冼薇薇，就可持续投资话题进行了热烈讨论。

王坦认为ESG发展充满机会，但同时从驱动力的角度来说也面临以下挑战，第一是绿色的标准不清晰；第二是在标准设立后，考虑企业端的投资动力，企业要找到需求才有真正的动力；第三是投资者教育。

罗楠表示在中国推动可持续投资发挥最大作用的是政府，我们期待中国的资本市场金融体系能够创造一个鼓励长期投资的条件，这对于实现可持续发展是至关重要的，也是非常核心的。

张大川提到，今年往后看，中国市场会在标准统一披露透明度，不管是资产层面还是产品层面的透明度都会有显著的改善，我们未来的可持续投资和ESG投资的发展应该是一片光明的。

冼薇薇表示，从长期来看，ESG更多是降低风险，以剔除尾部风险的方式来体现，从长期稳定提高回报率来看还在继续努力的过程中。

2023年是经济恢复发展的一年，在这一年中，国际环境复杂严峻，国内经济恢复发展也面临不少挑战，但最终在压力中走出一条回升向好的复苏路线，向高质量发展稳步迈进。在新的宏观经济形势下，2024年的A股和债券市场将如何演绎？又会面临着哪些风险点？

从左至右依次是晨星（中国）基金研究中心总监王蕊，天弘基金固收体系总监姜晓丽，招商基金固定收益投资部专业副总监刘万锋，国投瑞银基金投资部副总监綦缚鹏，富国基金固收投资部副总经理武磊

就新形势下的固收和权益投资议题，在晨星（中国）基金研究中心总监王蕊的主持下，天弘基金固收体系总监姜晓丽，招商基金固定收益投资部专业副总裁刘万锋，国投瑞银基金投资部副总监綦缚鹏，以及富国基金固收投资部副总经理武磊发表了见解。

武磊表示，2023年债券市场大概率还将维持一个偏牛的格局，但波动会有所加剧。但债券基金作为固定收益资产，与很多资产有风险对冲的效果，投资者可以根据自身风险承受能力进行配置。

刘万锋也认为债券仍具有长期配置价值，但低利率的环境，也对固收投资者带来了巨大挑战。如果当前的市场环境持续，债市的波动也将会加剧。

姜晓丽谈到，在当前波动的市场环境中，投资者应该在资产配置中追求一个稳健、大概率正确但不追求极致的状态。正确的投资应该是基于价值和客观的认知，逆势、克服恐惧也是基金经理和投资者共同的必修课。

在谈及2024年对A股市场的看法时，綦缚鹏表示，从生息或者类生息资产角度看，A股目前非常具有性价比，过去几年高股息类股票走强就是预演。普通投资者还是要回归到投资的本质，怎么回归投资本质？就是尊重常识。

版权声明：

1.本公众号所发布内容，凡未注明“原创”等字样的均来源于网络善意转载，版权归原作者所有！

2.除本平台独家和原创，其他内容非本平台立场，不构成投资建议。

3.如千辛万苦未找到原作者或原始出处，请理解并联系我们。

4.本文来源于Morningstar晨星，本公众号发布此文出于传播消息之目的，如有侵权，联系删除。返回搜狐，查看更多