导语

3月中上旬国内成品油批零价差降至年内低点，而3月下旬开始受需求、库存等因素制约，成品油批发价格高位回落，汽柴油批零价差逐步扩大，并于4月中旬涨至年内最高点。理论毛利增加，给予业者一定降价空间，加油站优惠幅度小幅扩大。

2022年以来，国际油价整体处于上移通道，受此提振，截至3月31日24时，2022年中国成品油零售限价“六连涨”成型，汽油累计上调1985元/吨，柴油累计上调1915元/吨。政策消息面利好及市场看涨预期带动下，国内成品油批发价格整体涨势明显，3月中上旬主营单位汽、柴油批发价格多推涨至批发到位价，地炼汽、柴油批发价亦涨至高位，相应的成品油批零价差降至年内低点。而3月下旬开始受需求、库存等因素制约，成品油批发价格高位回落，汽柴油批零价差逐步扩大，并于4月中旬涨至年内最高点。随着4月15日24时年内成品油零售限价首次下调政策落实，汽柴油批零价差适度缩小，但仍高于年初水平。

一、加油站优惠盘点

总结来看，3月下旬至4月中旬加油站优惠有所增加。成品油批零价差涨跌，加油站理论毛利随之涨跌波动，综合考虑利润指标、销量因素，加油站汽、柴油实际零售价优惠幅度适时调整。据卓创资讯了解，2022年以来，国内成品油批零价差整体呈现先跌后涨再高位小幅回落的走势。批零价差处于低位水平时，多数地区主营单位加油站优惠幅度基本取消，仅部分省市加油站点存在小幅优惠，民营加油站优惠幅度亦有限。3月下旬至4月中旬，国内成品油批零价差逐步上涨并达到年内最高值，利润空间增大，加油站优惠幅度增加。

由表1数据显示，各省份间加油站汽、柴油实际零售均价优惠幅度不一，主营单位优惠幅度不及民营单位优惠幅度。具体数据对比，92#汽油方面，多数省份主营单位加油站暂无优惠，东北地区黑龙江、吉林、辽宁省主营优惠幅度在0.25-0.40元/升，宁夏回族自治区主营加油站平均优惠幅度在0.34元/升，西南地区主营加油站优惠幅度多在0.05元/升。民营加油站优惠幅度差价相对明显，部分省市优惠幅度超过0.5元/升，部分省份优惠幅度仅有0.1元/升。0#柴油方面，仅黑龙江、吉林、辽宁、陕西省及宁夏回族自治区主营加油站可适度优惠，平均优惠幅度在0.15-0.35元/升，而各省民营加油站优惠幅度在0.05-0.5元/升。

通过数据对比，目前加油站柴油整体优惠幅度稍低于汽油优惠幅度，与汽柴油下游需求、库存以及批零价差均有一定关系。

表2 影响加油站优惠幅度原因分析

由表2数据显示，影响加油站优惠幅度的因素较多，其中加油站理论毛利、商业竞争以及各集团公司销售策略的影响程度较为明显。3月下旬开始，多数省份加油站优惠幅度较前期有所扩大，我们通过以下几组数据分析一下。

二、3月成品油零售量：汽跌柴涨，同比均有下跌

从销量来看，加油站优惠增加是因为受终端需求影响，汽、柴油零售量表现不及预期。而汽油优惠力度大于柴油是因为3月汽油销售量降量明显，柴油零售量虽同比下跌，但较2月份零售量增长，给予市场一定支撑。

由于汽油产品的特殊性，中国汽油下游需求结构中，汽油车需求占比逐步增加，月度汽车产销量数据侧面反映汽油未来的消费潜力。据中国汽车工业协会数据显示，3月汽车产销分别完成224.1万辆和223.4万辆，环比分别增长23.4%和28.4%，同比分别下降9.1%和11.7%。市场方面，3月国内部分地区存在居民出行率下降状况，汽油刚性需求表现一般，对市场支撑有限。虽3月较上月多3个自然日，但汽油零售量仍环比下跌，同比亦有下降。

因柴油主要作为拖拉机、大型汽车、内燃机车及土建、农用机械的动力，因此交通运输、仓储始终是柴油的主要消费群体。随着国内经济平稳运行，柴油消费量亦维持相对稳定水平。据中国物流与采购联合会数据显示，2022年3月份中国物流指数48.7%，较上月指数下降2.5个百分点；仓储指数46.9%，较上月下降4.4个百分点。据了解，3月份，供需两端均受影响，道路运输、快递运输等业务均受影响较大，物流业景气指数较上月回落。仓储指数方面，市场需求不足、仓储需求收缩、出入库减慢等影响下，仓储指数下降至荣枯线以下。市场方面，物流运输行业虽受影响，但基建、厂矿等刚需支撑市场，春耕用油量亦增多，柴油零售量环比上涨，同比仍小幅下跌。

三：3-4月成品油批零价差：涨至年内高位，理论毛利增加

据卓创资讯监测数据显示，截至4月1日收盘，中国主营柴油批零价差为1056元/吨，而汽油批零价差为1731元/吨。3月国际油价先涨后跌，然后再度反弹，消息面影响下，3月3日、17日、31日24时国内成品油零售限价连续三次上调，汽柴油零售限价累计涨幅1120元/吨、1085元/吨。批发环节，需求表现一般，主营单位销售任务压力逐渐显现，月下旬国内多数地区主营成品油价格出现回调，但回调幅度不及前期累计涨幅。零售价涨幅高于批发价涨幅，汽、柴油批零价差较上月收盘扩大，且幅度明显。4月15日24时，年内首次成品油零售限价下调政策落地，主营单位汽、柴油批零价差有所收窄，但仍高于年初水平。

据卓创资讯监测数据显示，截至4月1日收盘，中国地炼柴油批零价差为1643元/吨，汽油批零价差为2744元/吨。地炼方面，上旬受原油冲高支撑，地炼汽油价格随之上涨至高位。中下旬，随着原油回落，加之较多地区居民驾车出行受限，汽油需求明显转弱，市场成交持续疲软，地炼汽油价格从高位连续下滑至较低水平。柴油方面，上旬受原油上涨支撑，地炼柴油价格上涨至高位。中下旬，原油回落，加之下游刚需进入按需低价采购模式，市场成交强弱交替，地炼柴油价格呈区间震荡走势，但柴油均价水平环比上涨明显。3月地炼汽油批零价差明显扩大，柴油批零价差涨幅则相对有限。随着成品油零售限价下调落实，4月中旬地炼汽柴油批零价差适度回落。

分省份看，汽油方面，四川省加油站理论毛利最大，理论毛利2326元/吨，新疆维吾尔自治区加油站理论毛利为518元/吨，理论毛利最小；柴油方面，辽宁省加油站理论毛利最高，理论毛利为1040元/吨，青海省理论毛利为385元/吨，理论毛利最低。

因此，从批零价差角度分析，批零价差扩大，加油站理论毛利顺势增加，考虑到销量等因素，加油站优惠幅度会增加。3月下旬至4月中旬，国内成品油批零价差涨至年内高点，使得加油站优惠幅度较前期增加。分省份来看，批零价差大的省份，加油站优惠幅度会相对明显。

四：后市展望：批零价差有望加大，加油站优惠或小幅增加

成品油调价：短期国际原油走势偏强为主，市场关注焦点重回石油供应短缺局面，盖过了石油集中释储成为影响油价的主要驱动因素。新一轮计价周期内，原油变化率回归正值波动区间，本轮调价为上调预期，调价窗口为4月28日24时，卓创资讯将持续跟踪报道。

需求面：4月虽然有清明假期及劳动节假期备货操作，但考虑到国内部分地区居民出行率或仍受制约，同时汽油价格仍处于高位水平，下游进购需求改善力度或有限。柴油方面，随着国内气温进一步上升，工矿、基建、物流运输等行业活跃度有望提升，柴油终端需求或将好于汽油方面。

主营方面：据了解，两大集团抓住销售机遇实施多措并举以提高销量，保证油品资源供应。增量创效、量价兼顾、精准服务，提升客户满意度。目前主营单位批零价差扩大，但多数地区主营单位加油站优惠幅度仍较有限或者无优惠，部分省市加油站点存在小幅优惠。后期来看，成品油批零价差有望适度加大，加油站优惠幅度或小幅增加。

民营方面：社会经营单位降价促销力度一般优于两大集团，3月份汽、柴油批零价差均较上月扩大，汽油批零价差扩大幅度更为明显，目前社会加油站优惠幅度较前期小幅扩大。后期来看，综合考虑利润、需求等多重因素，短期内民营油站优惠幅度或稳中小幅增加。