来源：雪球App，作者： 能力圈，（https://xueqiu.com/3978896441/224032232）

$谷歌A(GOOGL)$ 谷歌上市的时候，拉里·佩奇在致股东的信里提到他、布林加当时的CEO施密特只控制谷歌 37.6% 的表决权，然后现在他和布林却控制了谷歌超过50%的表决权，他们是如何做到的呢？能力圈对此很好奇，因此梳理了公司股权的变化过程。

2004年，谷歌刚上市的时候，表决权结构如图1：

图1：谷歌上市时的表决权结构

与佩奇致股东的信里讲的完全一致。但是到了2005年3月，谷歌的表决权结构就变成这样了（如图2）。

图2：谷歌上市后次年的表决权结构

此时，佩奇和布林的表决权已经达到55.6%，不需要其他任何管理层的支持就已经绝对控制了公司。为什么其他股东的表决权大幅下降了呢？其实很简单，谷歌只有A类股可以上市流通，1股B类股的投票权虽然相当于10股A类股，但却不能上市，因此除了创始人之外的机构投资者都纷纷将具有超级投票权的B类股换成了A类股并在市场上交易了。应该说谷歌的两位创始人在这个安排上真是挺精明的，自然而然地就实现了对公司的绝对控制。

谷歌最新的表决权结构如图3：

图3：谷歌最新的表决权结构

此时，佩奇和布林仍然控制着51.1%的表决权。

2012年谷歌创造出无表决权的C类股，C类股享受与A类股和B类股相同财务权利，但无任何表决权，可上市流通。2014年谷歌宣布将股票拆分，即1股A类股拆分为1股A类股加1股C类股，1股B类股拆分为1股B类股加1股C类股。2014年的拆分使得两位创始人可以在市场上卖拆分出来的C类股套现，但却不会减少他们在公司的表决权。

以谷歌目前的B类股和A类股的比例，只要佩奇和布林不减持B类股，他们永远可以保持对公司的控制权。

因此，目前在市场交易的谷歌股票有两个，一个是无投票权的谷歌C类股，股票代码为GOOG，另一个是有投票权的A类股，股票代码为GOOGL。有意思的是，有投票权的A类股比C类股的市场价格一直低一点，难道投资者认为表决权增加了他们的负担，因此应该折价？另一种可能是公司可能回购更多的是C类股的原因。

$改变世界的公司(ZH3115072)$ 

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