牛奶对比

市面上90%以上的连锁便利店（7-11、全家、罗森等）咖啡，用的都是7天保质期的巴氏鲜牛奶，这是因为便利店一般都有配送冷链。而大部分的连锁咖啡店，出于运输成本和食品安全考虑，会选用保质期6个月的UHT高温杀菌奶。

比如瑞幸目前使用的是Greenfields澳亚牧场纯牛奶，而星巴克在全国各地使用的牛奶都不太一样，北方大多使用发喜（跟八喜冰淇淋同一厂家），南方大多使用光明，偶见卫岗或明治。

因此从牛奶上来比较，7-11的奶相对更新鲜，瑞幸与星巴克的奶属于同一档次，瑞幸使用了进口奶，略胜一筹。

综合对比

对比咖啡口味是一个很复杂的事情，就算使用了相同的咖啡机、咖啡豆和奶，因为不同的萃取设定、奶咖配比、温度差异，口味也会千差万别，因此我们没有办法简单得出结论哪家的咖啡好喝或不好喝。

然而仅从商业成本角度衡量，我们大致可以得出结论：瑞幸的咖啡大概和7-11在同一水平上，7-11的拿铁甚至略占优（因为奶更新鲜）。

那7-11的咖啡卖多少钱呢——美式10元，拿铁12元。如果瑞幸的咖啡也是这个价格，相信也很公允，然而瑞幸的美式咖啡要21元，拿铁要24元，贵了整整一倍，那就不难理解，为什么网络上有那么多吐槽瑞幸咖啡难喝的了。

也许有人要问了，那星巴克的拿铁又凭什么要卖到31元一杯呢？很简单，因为人家的店，大，啊，装修更精致，店员和咖啡师的数量也远远超过瑞幸和7-11，这些自然都会抬高成本。

《华尔街日报》曾经根据星巴克2012年财报，绘制了中国区星巴克的定价图，以一杯售价4.8美元的星巴克拿铁咖啡为例，具体构成为：房租1.25美元，店铺运营成本0.72美元，原材料0.64美元，劳动力成本0.41美元……利润只有0.85美元。

▲图片来源：华尔街日报

说到这里，不得不再比较一下瑞幸和星巴克的估值了。

估值对比

瑞幸在2018年的两次融资，A轮估值是10亿美元，B轮22亿美元。

餐饮零售类的估值，按“店面数”算是最简单直观的。我们先看看星巴克按照“店面数”来算，一家星巴克店值多少钱呢？

以2017年星巴克收购案为例，美国星巴克母公司当时收购统一集团旗下星巴克股权的数据如下：13亿收购1300家的50%股权，那么每家星巴克店的价值就是200万美元。

▲图片来源：知乎

而瑞幸咖啡A轮的10亿美元估值，是基于525家门店算的，这样瑞幸一家店也差不多是价值200万美元。

▲图片来源：知乎

一家平均面积在200平方米左右的星巴克店值200万美元，一家占地面积基本在50平方米左右的瑞幸也值200万美元？

好吧，也许互联网玩法的估值就是这么生猛。瑞幸对于自己的出杯量也颇为自豪，按瑞幸公布的数据，目前瑞幸单店出杯量在200-300杯/天。但是，这个出杯量是建立在高额补贴基础上的，别忘了2018年前9月亏损的8.57亿人民币。

相比之下，星巴克虽然没有公布过出杯数据，但是根据星巴克2018年财报，星巴克2018财年营收247.195亿美元，净利润45.183亿美元。

所以，给予瑞幸和星巴克差不多估值的理由究竟是什么，不是太看得懂。

不过，看看前两轮瑞幸的投资方，大概就能理解了。

▲图片来源：知乎

众所周知，瑞信咖啡的CEO钱治亚和董事长陆正耀，都出自于神州租车系。而在瑞幸咖啡前两轮融资里，除了GIC一家，其他4家投资方都是此前神州租车的投资方，只能说神州租车的朋友圈够厉害。

只是按照“没有盈利时间表”的打法，等账上的钱烧完，需要C轮融资的时候，不知道谁还会来玩这个击鼓传花的游戏呢？返回搜狐，查看更多