升水和贴水都是用来表示远期汇率forward rate和即期汇率spot rate的差额的，一般来说，远期汇率高于即期汇率，即为升水，而远期汇率低于即期汇率则为贴水，若两者持平则为平价，升水一般用premium来表示，而贴水则常用discount来表示，以下为其英文释义：

When the future price is trading higher than the Spot price, this is the natural order of things, the specific futures market is said to be at “Premium”. On the other hand, Discount is when the spot price exceeds the futures price.

期货贴水与期货升水分别指的是在某一特定地点和特定时间内，某一特定商品的期货价格高于现货价格称为期货升水；期货价格低于现货价格称为期货贴水。

一般情况下，利息率较高的货币远期汇率大多呈贴水，利息率较低的货币远期汇率大多呈升水。 在期货市场上，现货的价格低于期货的价格，则基差为负数，远期期货的价格高于近期期货的价格，这种情况叫“期货升水”，也称“现货贴水”，远期期货价格超出近期货价格的部分，称“期货升水率”(CONTANGO)；如果远期期货的价格低于近期期货的价格、现货的价格高于期货的价格，则基差为正数，这种情况称为“期货贴水”，或称“现货升水”，远期期货价格低于近期期货价格的部分，称“期货贴水率”(BACKWARDATION)。

以下为相关示例：

在伦敦，临近到期的北海布伦特原油10月份合约下跌25美分，收于78.91美元/桶，致使美国原油期货对布伦特贴水接近3美元/桶。

In London, expiring ICE October Brent crude fell 25 cents to settle at $78.91 a barrel, leaving the discount for U.S. crude futures to Brent near $3 a barrel.

一旦出现任何已经存在这种风险的迹象，外国投资者就会要求对美元资产进行风险贴水——包括提高债券收益和市场预期出现比目前更大的波动。

At any sign of that risk materializing, foreign investors could demand a risk premium on dollar assets-including pushing bond yields higher and with more volatility than current market expectations.