来源：雪球App，作者： 鑫爷低风险投资，（https://xueqiu.com/7103273742/291876633）

港股打新曾经在2020年非常辉煌，我当时也参与打新吃到大肉。2021年以后市场转暖，港股打新中签如中刀逐渐无人问津。

最近港股新股连续大涨，打新的热度又起来了。本文详细介绍港股打新的流程和规则

一）港股打新是什么

港股打新，指的是投资者参与香港股市中新上市公司的首次公开募股（IPO）的过程。打新者中签后大都在上市首日卖掉，赚取首日炒作的溢价。

港股打新规则和A股有非常大的不同。

二）港股打新的申购规则

1. 申购资格：投资者必须拥有一个有效的香港股票交易账户。并且账户有足够的资金或者融资额度来支持申购。

现在不允许一人多户申购了，一个人即使有多个券商的账户，也只能申购一次。

如果没有香港股票账户，现在一般需要本人去到香港办理。

2. 申购时间：新股申购通常在公司公布招股说明书后的几天内开放。申购期一般持续3至4天，具体时间会在招股说明书中明确。

3. 申购单位：港股IPO申购不是固定数量，通常以“板”为单位，每板的股数根据发行公司的规定而定，可能是100股、500股或1000股等。

4. 申购价格：和A股确定价格不一样，港股申购的股票，发行价格是一个范围。投资者在申购时需要按照发行公司设定的发行价格区间进行申购。最终发行价格会在申购截止后由公司和承销商根据市场情况确定。

6. 中签机制：港股的中签和A股也很不一样，中签不是平均分配的。中签结果由发行公司和承销商根据申购情况和分配规则决定。通常，为了保证小额投资者的参与机会，会有部分股份采用“平均分配”或“抽签”的方式分配。

7. 融资申购：投资者可以通过券商提供的融资服务进行申购，一般融资倍数可以高达10-20倍。融资申购需要支付利息，并承担相应的融资风险。

8. 申购费用：港股申购费用包括申购时券商一般会收取50-100手续费（也有券商免收），中签部分会收取1.0085%手续费。

9. 上市时间：一般在申购结束T日后次日也就是T+1确定发行价，一般下午券商可以看到结果，T+2可以暗盘交易（有些券商在上市前一天下午16:15-18：30可以暗盘交易，不同券商有区别），接着T+3正式上市交易。

三）港股打新的分配规则

中签结果由发行公司和承销商根据申购情况和分配规则决定。所以都是捉摸不定的。我们以前面上市的新股经纬天地为例。看一下港股分配的规则。

1. 从下面的分配结果图中可以看到，不同的申购金额，中签率是不一样的，并且中签率差距能有十倍。

2. 港股的新股分配倾向雨露均沾，申购一手的投资者，一般中签率会比较高。图中可以看出申购一手4000股的中签率是20.04%。申购350w股的中签率只有2.06%。

3. 甲组乙组差异巨大，港股新股申购，资金量大于500w的归为乙组，其他为甲组，甲乙组分配的总股数大致相等。（创业板不分甲乙组）

图中可以看到，申购350w股的归到了甲组，中签率只有2.06%，中签股数7.2w。而申购400w股的归到了乙组，中签率猛增到14.5%，中签股数58w股，资金量只差了10%左右，中签金额差了8倍。

申购的时候需要预判申购的资金结构决定是否上乙组。

四）港股打新的风险和收益

港股打新风险和收益都巨大。由于不同新股中签率差距非常大，单纯去统计新股的涨跌幅我认为没有意义。每一个新股都是一次单独的博弈，需要独立的去分析风险收益比。

我们以打乙组为例，分析两个暴涨和暴跌的标的。

港股打新一把能赚多少钱？

首先看经纬天地，如果在10倍融资的券商，本金50w加上融资可以上乙组，乙头中签58w股，发行价1元，中签金额58w。

上市首日，经纬天地上涨164%，这笔申购盈利95w。

港股打新一把能亏多少钱？

我们先看无脑打新的朋友怎么被消灭的，茶百道如果十倍融资打乙组。

由于认购不足，茶百道申购100%中签，乙头30w股，有3人申购，顶头锤100w股，有1人申购。

发行价17.5元，乙头525w，上市首日破发26.86%，亏损141w。本金亏完了还不够。

无脑打的很快就会被消灭，我们接着看下有脑打的，茶百道这种标的肯定是不敢上的。我们以另一个热门股，天津建发为例。

天津建发获认购433倍，妥妥的大热门。这个如果上乙组。申购数量180w股，中签数量1.8w股，中签金额4.5w。上市首日破发39.2%，亏损1.76w。

总体看申购倍数高的股，中签数量不多，风险相对可控。如果是申购数量不足，大额申购很容易一次就破产。

五）如何判断新股值不值得申购

由于港股新股破发风险远高于A股，港股的新股需要全方面的分析公司和发行情况，主要有以下的一些点：

公司的概念是否是当下热门的。

公司近几年的业绩，以及未来的主要增长点。

2. 股东是否明星阵容比如腾讯阿里等巨头。

3. 基石投资者阵容，基石投资人是在企业港股IPO时,承诺以IPO价格认购一定数量的股份,并在上市后至少锁定6个月。

4. 孖展倍数，如果倍数很高，风险可控。倍数低就要控制申购数量。

5. 保荐人的历史业绩。

6. 绿鞋机制如何，绿鞋机制的存在是为了防止新股上市以后，股价很快跌破发行价，为了增强投资人信心。

此外，招股书中透露的其他重要信息也是需要考虑的。

关注作者，后续会分享一些热门的港股新股分析。