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美元指数跟A股有很明显的相关性。转发一线指战员股友文章，和我思考高度同步，赞同！

美元指数相当于全球货币宽松与紧缩的开关。A股2004年以后，开始明显受到美元指数涨跌周期的影响。

对美元指数做粗略的划分，大部分美元指数的上涨阶段，A股是下跌的，大部分美元指数的下跌阶段，A股是上涨的。

美元指数总的说来，这20年是大震荡结构，没有明显的趋势出来。A股也是如此，所有大涨的波段后面都是暴跌走势，可持续性很差。

这一轮A股的下跌跟美元指数的强势上涨是同步的。

那么美元指数这一轮的上涨，还有多大的上涨空间呢？这一轮美元指数的上涨，主要是美国加息导致的，美元加息，是需要对美国国债支付更多利息的，相比20年前的美元指数在121高位的时候，当时的美国国债只有6万亿美元左右，而现在已经达到了31万亿美元。足足扩张了5倍多。如下图所示。

美国国债是老债老利率，新债新利率，今年增加了1.4万亿突破31万亿。加权平均利率，加息之前是1.32%，现在是1.66%，但是老债到期不停换成利息高的新债，还要多发新债，加权利率肯定要逐渐走高。这等于31万亿美元每年要多付1000亿美元利息！仅仅是今年8月，美债年化负担就增加了220亿美元。如果明年按2%算的话，明年美国政府需要支付的国债利息高达6000亿美元，2024年的利息支出会到8000亿美元，这个利息负担，美国政府承担的起吗？

上图是美国政府的收入情况，跟20年前比，美国政府的财政收入并没有多少增长，

美国政府的支出，却比20年前增长的多得多了（上图美国政府财政支出）。从美国政府的财政收入/支出对比来看，20年来美国政府一直都是入不敷出的赤字财政，而且赤字越来越大。美国政府的偿债能力，付息能力都在减弱。

同期美国的债务规模却扩张了5倍，这个明显的庞氏骗局，已经看不到可能扭转的可能性，就看什么时候美国国债出现违约，这个人类历史上最大的金融泡沫就会破裂。

美国国债利息负担增加，并不需要美联储继续加息，只要老债换新债就会发生。所以美国政府非常需要低息环境。越拉高美元指数，美国出现债务违约的压力就越大。所以，目前美元指数在玩生死时速的游戏，看是美元收缩先完成收割，还是美元泡沫先被刺破。

但是，相比20年前，美元收割的游戏难度也在大幅度增加。

一，现在有一个巨无霸的中国，中国政府持有外汇储备3万亿美元，外汇外挂2万亿美元，美元强势周期，中国政府可以大量的收购海外资产，截胡美国的收割。美元涨跌周期的意义大打折扣。

二，石油美元变了。

美元跟黄金脱钩以后的锚定主要就是石油，但是现在欧佩克+已经跟美国对着干了，本周的原油减产计划，就是标志性事件。产油国不再听美国的指挥棒，美元的锚定就落空了，产油国逐渐解除只接受美元的要求，这意味着各国对持有美元的刚需大幅度降低。对美元是一个很大的利空。

三，俄乌战争。

一个全球主要大国，站出来去美元化，这也是20年前所没有的。一场俄乌战争，虽然消耗了俄罗斯，但是也把美国的主要欧洲盟友家底消耗的差不多了，同时也在消耗美国。

最近人民币已经成为了俄罗斯交易量最大的外币，欧佩克主要产油国开始接受人民币石油交易，欧洲制造业被迫大量往中国转移，中国制造业GDP超过G7制造业GDP总和，中国对外贸易大幅度增长。

上表是中国对主要贸易伙伴今年1-8月份的进出口情况，除了英国一副跟中国硬脱钩的架势，其他国家，特别是制造业全球前列的国家，大多数对中国都呈现了进口大幅度增加，出口大幅度减少的情况（美国，韩国微增）。

这说明中国对外贸易的话语权在增加，这就为人民币国际化，提供了坚实的基础，同时也是美元的直接威胁。

总而言之，强势周期收割世界的这一轮美元暴涨，不具备基本面的可持续性，等美元强势周期结束，美元将再力制造全球流动性的潮汐波动。与之对应，中华民族伟大复兴将会走上前台。

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