近些年来，国内外针对羊群行为经济理论展开了一系列研究，通过多领域的研究分析证明羊群行为在股票市场、职场、证券市场等有重要影响。除此之外，多名科学家还通过有趣的动物实验，启示我们不要跌入羊群行为经济理论的陷阱当中。在没有收集到足够可信的信息资料时，对于他人提供的信息需要保持怀疑的态度，既不能全信也不能全不信。最根本的是，我们遇事之后要有自己的判断。虽然有时在分析风险并将其降到最低时会选择跟随别人的决策，但是多数时候出奇才能制胜。在信息不对称的情况之下，羊群行为可能会阻碍个人判断，但是无需恐慌，保持冷静理清思绪做出判断即可。切勿乱成一团，盲目跟随别人。因为这样的结果往往都是陷入别人的圈套或者遭遇失败。在现实生活中，羊群行为是非常普遍的现象。换个角度来看，也可以将其看作是一场博弈。其结果并不一定都是坏的，也会产生好的结果。

▲羊群行为

什么是羊群行为？

从字面意思上理解，羊群行为是指羊、牛等畜类动物成群移动寻找食物，随后逐渐引申用来形容人类社会现象。具体是指大多数人行动、思考、感觉等等与绝大多数人保持一致。为此，也被称之为羊群效应理论和从众心理。虽然国内从二十世纪九十年代末才开始研究羊群行为经济理论，但是在国际上，早在二十世纪三十年代，凯恩斯便对外提出了羊群行为理论。他认为羊群效应在股市当中有着很普遍的作用，绝大多数投资者在做决策时可能都或多或少有一些羊群行为。为此，凯恩斯站在投资者的心理学角度进一步分析了在未来环境完全不确定以及信息不完全对称的情况下投资者的决策行为。在股市进行投资时，大多数人在个体进行决策时会学习或者模仿其他人，在一定周期内购买和出售跟大多数人一致的股票。由此开始，便吸引一大批专家对羊群行为开始感兴趣并进行各种实验研究。在1992年Banerjee发表的论文当中，他表示羊群行为是理性的，因为他最初使用序列决策模型进行分析羊群行为时发现，每个决策者在做决定之前都会观察已做决策的人，由于信息不对称，他可能会因为其他人掌握的信息选择模仿决策。

▲动物本能

在2004年，李平、肖勇认为在不完全信息的环境之下，羊群行为的主体受到其他人的决策影响，很可能会忽视自己的私人信息，进而出现模仿以及学习其他决策者的行为。同年，高荣以及肖争艳在进行研究时，他们认为决策者在股市当中因为处于缺乏有效信息的情况之下，总是选择跟随大多数人的决定，这是一种盲目的非理性行为。为了进一步证明在股票、证券市场、基金市场等领域存在羊群行为，国内外专家进行了深入研究。其结果意见并不统一，例如潘婉斌在2014年发表文章表示通过采用LSV方法计算保险公司的羊群行为，但并未发现该公司在进行投资时存在羊群效应。然而，在2015年廖理在研究我国P2P市场当中投资者的行为时得出结论存在羊群效应，在2016年，吴文清在研究分析众筹项目时也表示存在羊群行为。虽然截止当今，是否存在羊群行为仍然存在争议，但是也很有可能是由于各个研究者选取分析的角度不同造成的。

羊群行为的影响？

根据研究分析，羊群行为主要有三方面的影响。第一、有羊群行为的人往往都是忽视自己私有信息跟从别人决策的，由于信息无法进行有效传递很有可能导致市场信息传递链中断。但是，从一定程度上来说这种现象具有双重性。一方面，根据羊群行为的趋同性，将会减弱市场基本面因素对于整个市场未来的价格走势，从而破坏市场的稳定运行。而另一方面，倘若投资者能够对掌握的相同信息做出快速反应，通过加快股价对于未知信息的吸收速度，那么将会进一步促进市场有效发展。第二、因为羊群行为超过最高的限度，会在市场内部产生过度反应。例如在牛市当中，盲目跟从别人的决策导致追涨越过价值最高限度，那么制造的都是泡沫；同样放到熊市当中，如果一昧杀跌，那么只会加剧市场危机。为此两种极端都会造成市场稳定性下降。第三、基于羊群行为发生的决策都是信息不完全的。在羊群效应的驱使下，市场如果有新信息传来，那么整个羊群行为就会瞬间瓦解。短时间内市场会过度上涨或下跌。直接反映出羊群行为具有极不稳定性以及脆弱性，从而引发到市场方面也导致整个市场价格不稳定和脆弱性。

▲避免盲目

羊群行为产生的原因有哪些？

总体来说，羊群行为是一种很复杂的情况，其影响因素非常多，甚至包括人类从众的本能行为。因为在沟通当中存在信息成本过大、对集体的忠诚、信息的不确定性、对收益的追求、声誉的需求、公共行为准则等等，导致羊群行为的成因非常复杂。从人类从众的本能来看，从众心理并不是人独有的，多名科学家已证明在自然界中，多种动物都具备明显的从众行为。群体行为并不是立即就能培养出来的，而是需要长期进化而来。不过从众心理具备两面性，一方面具有一定优势，群体行动能够大量节约时间和精力，不必再重复做同一件事情；而另一方面，羊群行为存在局限性，一旦选择跟随别人的决策那么也很有可能做出了错误的决定而无法更改，哪怕之前自己的决定是正确的。

从人群的沟通上来看，在人类的进化过程当中，形成了信息共享和共同行动的机制，但其存在一个非常明显的弊端，那就是限制了不同观点和态度，从而难以进行自由思想方面的交流。要知道，如果想要进步就必须打破现有的，但是限制沟通双方的思考能力以及行为长远来看并不是件好事，反而会形成阻碍无法前进。

▲羊群效应

从经济的角度分析，人类参与市场决策绝大多数原因还是想要追求高额收益。为此报酬也是羊群行为产生的重要因素之一。之所有会有这种羊群效应的存在其根本原因还是在于代理关系的存在。比如说决策者在进行决策时并没有投资资产的所有权，他们之间存在的是代理关系。其目的是为了通过代理帮助被代理人实现收益最大化。但这并不意味着代理的最终结果就是获得收益，倘若代理人业务能力有限或者市场发展不好也可能会造成亏损。为此，共同承担责备效应的存在也促使羊群行为的发生。最后一点，信息成本过高或者信息无法确定是否准确都有可能导致羊群行为在金融市场当中产生。因为金融市场是对外公开的，不断的信息涌入对于决策者会产生很多干扰作用。由此会因信息变化的速度太快，导致无法确定信息的真实性与准确度。那么投资者在做出决策时便很容易产生跟风行为。值得注意的是，市场变化速度越快，投资者产生羊群行为的概率就越大。

▲随大流、盲从

羊群行为经济理论在股市中的表现

根据羊群行为的概念将其放在资本市场上，可以理解为投资者在进行股票投资时，单个决策者总是会根据其他大多数投资者的行动后面，他们买入时他就买，如果卖出的话他也会紧跟其后。之所以会出现这种情况很有可能是因为具有羊群行为的投资者认为其他人手中掌握着大多数人都没有的信息优势。但是，这种行为就是股市当中慢涨快跌的根本原因。为了在股市当中克服羊群效应，最好的办法就是设置止损止盈点。即股票收益或下跌达到自己心目中的上限或者底限之后，立马出售以防错失最好的赎回机会。根据个人投资设置的目标值以及风险承受值进行控制将会在一定程度上稳住个人情绪，在市场当中保持理性与冷静，这样才能在混乱的市场当中找出最适合自己进行投资的组合策略。另外，股市当中还非常讲究长短线的玩法，不同的打法需要区别开，单独设置止损止盈点，否则一旦因为短期波动无法承受，那么在市场风险增大的情况之下，通过控制能够将获得最大收益并将成本控制在最小范围之内。

▲金融投资

羊群行为经济理论在生活中的表现

在日常生活当中，羊群行为是非常普遍的现象，例如追求潮流随大流。由于对某一事物的了解有限，在多数人持一种意见的情况之下很容易使得其他掌握信息不全的人跟随大多数人的决策。根据统计，几乎很少有人能够持不同的观点站出来，并且继续坚持个人观点。因为在群体行为的进化程度上来看，与集体表现行动或者意见不一致的人很有可能是脱离群体的人，他们是背叛者，需要接受惩罚。为此，可以发现群众的眼睛是雪亮的、少数服从多数等等口头谚语并不是正确的，很容易导致群众丧失个人基本的判断能力，从而无法辨别垃圾信息，最终被市场淘汰。为此，尽可能的收集信息并加强逻辑判断，可以有效预防公民盲目跟从，大幅度减少盲从行为。

值得说明的是，倘若合理的引导与利用羊群效应，可以建立区域品牌并以此形成规模效应，进一步实现整体收益大于损失的结果。而在这一过程当中，选择好一名优秀的领头羊是件非常关键的事情。需要时刻保持创新意识以及独立思考的能力，切勿盲目跟从，丧失个人思考能力。

▲迷失方向

控制羊群行为的对策

在信息不对称、市场不稳地的情况之下，需要保持头脑清醒并且要深入考虑各种潜在的风险。在没有得到可靠信息前，不要轻言相信传闻。越是不稳定越是要保持独立和创新精神，从而进一步了解现有资产的投资情况。从长远来看，目前人们通过学习掌握和控制金融市场当中的羊群行为能够提供众多证据，对于整体的证券市场规范以及建立理性投资的理念具有积极意义。

▲领头羊

而在市场监管的角度来看，羊群行为对于整个市场还是具有一定消极作用。为了减少这种非理性的行为，需要投资者自发培养个人正确并理性的投资理念加强教育。因为市场本身是公开的，为此降低各种信息及交易成本能够减少限制。在规范信息披露制度方面，也需加强信息透明化建设，以此降低信息的不确定性。