阅读量：

188

作者：

苏建

展开

摘要：

程序化交易是指投资者依据将自己的投资理念和历史投资经验,构建量化策略模型,由计算机系统自动判断买卖时机、数量、方向的一种交易形式。按照证监会出台的《办法》中的定义,我国对程序化交易的界定更侧重投资策略在交易行为中的自动化应用,主要体现在投资决策环节。与人工交易相比,程序化交易具有降低风险、可靠性强、成功率高、交易成本低、可跨市场交易以及能克服人性缺陷等优点。自上世纪70年代程序化交易在美国诞生以来,以BGI和西蒙斯为代表的投资者证明利用优秀的交易策略模型能够战胜市场并取得稳定的投资回报。计算机网络技术的日新月异和对冲基金的兴起推动着程序化交易在欧美等成熟市场快速发展,相比而言,我国证券市场程序化交易仍处在初级发展阶段,且主要集中在期货市场,在2015年下半年股灾以后监管层对程序化交易采取各种限制措施的背景下,我们十分有必要对程序化交易在中国期货市场的应用进行研究。本文主要分为四个部分,第一部分对程序化交易的相关理论进行了介绍,包括概念界定、设计流程,策略要素,策略绩效以及相关检验与分析。第二部分分析了程序化交易的历史与国内外现状。第三部分分别以R-Breaker策略(日内策略)和DualThrust策略(日间策略)为例进行案例分析,详细论述了其策略思想、内插检验、参数敏感性检验、参数优化、外推检验、推进分析过程,并对策略模型进行绩效评价。第四部分通过对比样本外区间内两个策略模型月收益数据与沪深300期指市场平均收益数据发现,R-Breaker策略的推进分析效果要明显好于Dual Thrust,在整个推进区间中国股指期货市场暴涨暴跌的背景下,R-Breaker策略表现出一定的稳健性,但Dual Thrust策略稳健性较差,其波动幅度要大于市场平均水平,未能通过推进分析。

展开

关键词：

期货市场 程序化交易 策略模型 绩效评价

学位级别：

硕士

学位年度：

2016

DOI：

10.7666/d.D01072933