【硬核攻略】买基金,到底选多大规模合适? 说个小事情, 懒猫最近有看一些机构出的基金研报, 其中一些观点和方法,对我们选基和理解基金市场帮助很大, 懒猫想把... |
您所在的位置:网站首页 › 私募基金规模多大比较好一点 › 【硬核攻略】买基金,到底选多大规模合适? 说个小事情, 懒猫最近有看一些机构出的基金研报, 其中一些观点和方法,对我们选基和理解基金市场帮助很大, 懒猫想把... |
来源:雪球App,作者: 华尔街见闻,(https://xueqiu.com/1107854878/194671104) 说个小事情, 懒猫最近有看一些机构出的基金研报, 其中一些观点和方法,对我们选基和理解基金市场帮助很大, 懒猫想把它们“脱水”+“白话”, 结合自己的理解,不定期跟大家分享, 有用的话点个分享+收藏哈~ 今天先说说,华安证券的研究成果:公募基金,买多大规模的合适? 原文链接在这里, 网页链接 感兴趣的小伙伴可以自行下载、阅读, 嫌麻烦的话,看懒猫的文章也一样。 先说答案: 基金规模太大或太小,都可能影响业绩。比较舒适的区间在30亿-40亿之间。 01 基金规模小,可能会产生较大的交易费用 买基金,会有哪些费用呢? 1)管理费, 2)托管费, 3)A类份额收申购费,C类份额收销售服务费, 4)持有时间不够长,收的赎回费。 在这些费用之外,还有一个大头费用,基金交易费用。 基金交易费用,就是基金买卖股票产生的手续费。 这个费用可不低,基金买卖股票的手续费是按成交金额的万分之八收取的。 (散户买卖股票的手续费只有万分之2.5,甚至更低,基金因为要给券商研究所分佣,所以高一些) 华安证券统计了2020年费用最高的几只基金的费用构成, 看图: 蓝色和橙色部分是管理费和托管费,相对固定,且并没有多少。 黄色部分就是基金的交易费用,这十几只基金的平均交易费用在4-6%左右,最高接近10%。 再看红线,这代表基金规模,这十几只基金的规模都不到1个亿。 股票基金,管理费和托管费加在一起也就2%, 买交易费用高的基金,额外还要再多出百分之几的成本, 无F可说... 这些基金的交易费用怎么这么高呢? 交易太频繁了。 买过股票的小伙伴都知道,交易越频繁,手续费越高。 规模小的基金,持有的通常都是小盘股,天生就有频繁交易的冲动。 此外,规模小的基金也更容易遇到机构投资者大额申购或赎回的冲击。 比如,一只基金规模只有5000万,现在突然进来1000万机构资金, 那基金经理只能买股票了,产生了一大笔交易费用。 哪天市场下跌,机构资金不高兴了,又赎回了1000万, 那基金经理就只能卖股票了,又产生了一大笔交易费用。 怎么看一只基金有没有频繁交易呢? 看基金换手率。 这是张坤管理的易方达中小盘的换手率,75%左右。 这是韩广哲管理的金鹰民族新兴的换手率,450%左右, 一年不知道多交多少手续费。 02 基金规模大,调仓就没有那么灵活了 (1)看好的中小市值股票,买不了多少,对基金收益贡献有限 《证券投资基金运作管理办法》规定, 一只基金持有一家上市公司的股票,其市值超过基金资产净值的 10%; 同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券,超过该证券的 10%。 此外, 《证券法》还规定,持股5%以上的股东,在股票买入后的6个月内卖出,或卖出6个月内又买入的收益,归上市公司所有。 简单点说,单一个股占基金的仓位一般不超过10%, 基金买了上市公司5%股份后,行动会受限。 所以,在买中小市值股票的时候,管理规模大的基金经理一般会控制下节奏。 比如中炬高新,市值不大不小,接近300亿。 但张坤管理的基金规模就很大,有1345亿。 易方达中小盘只买了净值的4.98%,就买成了第四大股东,占公司总股本的3.59%。 如果易方达蓝筹跟着买,那就要举牌,甚至达到10%的持仓限制了。 不像茅台,不管中小盘,还是蓝筹,随便买,无所谓。 基金规模大,就是有这样的无奈, 即使再看好一只中小盘股票,但受制于条条框框,也只能买那么一些,收益有限。 (2)不管买进还是卖出,都只能慢慢进行,效率不高 这个就很好理解了, 市场成交量就那么一点,如果突然有大笔买单或卖单,股价很容易大涨或大跌。 比如中炬高新,每天成交量也就6、7个亿而已, 张坤的易方达中小盘持有市值约10个亿, 清仓时, 在不影响市场价格的情况下,张坤每天也就只能卖几千万, 这一卖就要卖半个月了。 估计买的时候,也买了半个月左右吧。 心疼坤坤... 03 基金规模小了不行,可能会产生较高的交易成本, 大了也不行,有条条框框的限制,很难赚取超额收益, 那规模到底多少合适呢? 华安证券给出的标准是30-40亿元。 为什么上限是40亿元呢? 基金规模超过50亿元后,收益都会有一个明显下滑。 看红框框出来的几个数据, 2016、2017、2018、2020年上半年,当基金规模超过50亿元后,收益都会有一个明显下滑。 为什么下限是30亿元呢? 华安证券并没有给出一个明确的理由,只是说,基金规模超过10亿后,显性费用较为稳定,一年约2%。 这2%的费用,包括1.5%的管理费、0.25%的托管费、其他杂七杂八的费用也占0.25%。 按懒猫的理解,基金规模在10-40亿元之间,甚至50亿元,其实都还可以,都是比较舒服的状态。 另外,懒猫仔细比照了下数据,基金规模在2亿到5亿之间时,平均收益较高。 规模在5亿到10亿的基金,收益也挺好。 这个超额收益,可能就是打新带来的。 如果想赚打新收益的话,可以适当买些小规模(2亿-10亿)的基金。 04 最后,懒猫插句“可转债”的题外话。 当满足相关条件后,上市公司是可以强制赎回可转债的, 赎回价格不是按照可转债的市场价格,而是按照面值(100元) + 当期应计利息。 利息不多,最多也就几块钱。 如果市场价和赎回价差太多,那投资者很可能损失惨重。 比如,上周五停止交易的赛意转债, 最后交易价是193.08元,但上市公司强制赎回价只有100.37元, 如果被强赎的话,那瞬间损失48%。 已经有网友在哭诉损失了。 怎么避免被强制赎回呢? 在最后交易日前,卖出或者转股。 强制赎回可转债之前,上市公司会多次发公告,提醒投资者。 这次,赛意转债就发了15次公告。 准备长期持有可转债的话,一定要多关注下上市公司的公告。 另外,新泉转债,已经在今天停止交易, 如果没有卖出或者转股,那就只能认亏了。 司尔转债、金力转债、新凤转债、光华转债、运达转债等,也已经公告要强制赎回。 大家持有的话,记得及时卖出或转股。 市场有风险,投资需谨慎,本文不构成投资建议。 ⭐星标华尔街见闻,好内容不错过⭐ 微信推送机制改变,别忘了点“在看” |
今日新闻 |
点击排行 |
|
推荐新闻 |
图片新闻 |
|
专题文章 |
CopyRight 2018-2019 实验室设备网 版权所有 win10的实时保护怎么永久关闭 |