1.1. 星链快速发展助推铖昌科技未来业绩爆发，也造就公司稀缺价值

中国“星链”发展迫在眉睫。低轨卫星系统是最有前途的卫星通信系统。近地轨道可 容纳约 6 万颗卫星，根据 ITU 规定，卫星频率及轨道使用权采用“先登先占”规则。Space X 的 Starlink（星链计划）目标在 2027 年发射约 1.2 万颗卫星组网（已完成超 2500 颗）。 若目前已获批准的通信星座全数建设完毕，地球低轨的有效资源将所剩无几。在处于发展 初期的当下阶段，加快“抢占”太空资源，构建中国“星链”是十分必要且紧急的事情。

“星链”快速发展，核心部件 T/R 芯片需求巨大。2020 年，国家发改委首次将卫星 互联网纳入“新基建”范围。银河航天提出“银河 Galaxy”计划，计划到 2025 年前发射 约 1000 颗低轨卫星。2021 年中国卫星网络集团成立，致力于推动卫星互联网业务发展。 “星链”的快速发展将拉动核心元器件需求，相控阵 T/R 芯片将享受数十亿市场空间。

铖昌科技是“星链”T/R 芯片稀缺标的，即将迎来业绩爆发。公司是国内极少数能够 提供 T/R 芯片完整解决方案的企业之一。公司技术产品业界领先，获得市场肯定，目前 已经在军用星载领域取得较大市场份额。近年来公司针对卫星互联网应用，率先完成了星 载及地面用模拟波束赋形芯片的迭代定型，受益于中国“星链”快速发展，公司将迎来业 绩爆发，也造就公司稀缺价值。

1.2. 卫星互联网未来可期，相控阵天线优势明显，T/R 芯片潜在市场空间 高达数十亿元

通信用相控阵卫星（雷达）具有灵活的数据波束指向，具备实时多波束、通信数据吞 吐量高等特点，极大地提高了通信效率。其天线辐射单元所需的 T/R 芯片套数规模根据 不同的应用需求从数十到数万套不等。

低轨卫星互联网为最优选择，各国大力发展相控阵天线

低轨卫星互联网为促进全球互联网均衡发展的最优选择。根据 Internet World Stats 统 计，2020 年末全球互联网人数覆盖率仅 64.2%。传统地面通信网络在海洋、沙漠、山区等 偏远环境下铺设难度大、运营成本高，而卫星互联网通过在低轨道部署一定数量的卫星形 成规模组网，为全球提供宽带互联网接入等通信服务。低轨道卫星一般将位于地球表面 范围 500-2000 千米，具备传输延时小、链路损耗低、发射灵活、应用场景丰富、制造成 本低等优点，且可通过增加卫星数量提高系统容量，实现全球通信无缝覆盖。 相控阵天线成为卫星天线技术的重要发展方向之一。

相控阵天线具有体积小、质量 轻、损耗少等优势，同时满足多点波束、敏捷波束、波束重构和宽角扫描等特点，且通过 电路控制波束指向，无需任何活动部件，可避免传统的卫星抛物面天线转动给卫星姿态控 制系统带来的干扰。早在 1987 年，摩托罗拉的“铱星计划”就已采用了相控阵天线。目 前，世界主要国家都在大力发展相控阵天线技术，并在卫星上不断应用，如 Space X 的 Starlink 系列卫星均采用了相控阵天线。

全球卫星争夺战拉开序幕，卫星市场进入爆发期

由于卫星轨道和频谱资源十分有限，低轨卫星通信网络已成商业航天技术、主要大 国太空和军事战略博弈的必争之地。根据目前国外已公布的低轨通信方案中，卫星轨道高度主要集中在 1000-1500 千米间，频段主要集中在 Ka、Ku 和 V 频段。如 Space X 在 2015 年推出 StarLink 计划，计划发射约 1.2 万颗通信卫星，系统将用于为全球提供各种 宽带和通讯服务，建成后星座总容量将达到 8-10Tb/s。据中电科 54 所的统计，截至 2020 年 1 月，全球中轨、低轨卫星通信星座数量共计达到 39 个，共涉及至少 12 个国家 32 家 企业，计划发射超过 3.4 万颗卫星。

据 Euroconsult 预测，2019-2028 年全球卫星制造和发射的数量较前十年增加 4.3 倍， 预计 2018-2028 年平均每年将发射 990 颗卫星，市场规模突破 2900 亿美元。卫星互联网 市场的爆发，卫星天线技术的发展，均推动相控阵天线需求的快速上升。

中国航天企业快速布局，卫星互联网纳入“新基建”，T/R 芯片市场潜在空间巨 大

我国近地轨道卫星星座计划虽起步较晚，但近年来国内多个卫星星座计划也相继启 动，发展后势强劲。2018 年 12 月，航天科工集团“虹云计划”的首颗技术验证星成功发 射，并首次将毫米波相控阵技术应用于低轨宽带通信卫星。银河航天提出的“银河 Galaxy” 是国内规模最大的卫星星座计划，计划到 2025 年前发射约 1000 颗卫星。首颗试验星已 于 2020 年 1 月发射成功，通信能力达 10Gbps，成为我国通信能力最强的低轨宽带卫星。

中国卫星网络集团推动卫星互联网全面快速发展。2020 年 4 月，国家发改委首次明 确“新基建”范围，将卫星互联网纳入通信网络基础设施的范围；2020 年 9 月份，一家 代号为“GW”的中国公司，向国际电信联盟（ITU）递交了频谱分配档案。档案中包括 两个名为 GW-A59 和 GW-2 的宽带星座计划，其计划发射的卫星总数量达到 12992 颗。 2021 年 4 月，中国卫星网络集团有限公司挂牌成立，星网集团将有力地推动中国卫星互 联网全面快速发展。

T/R 芯片潜在市场空间达数十亿元。根据公司招股说明书，公司 T/R 芯片单颗价格 约人民币 1000 元，通信天线辐射单元所需的 T/R 芯片套数规模在几千不等，每颗卫星包 含的 T/R 芯片价值在数百万元。假设国内卫星发射计划在四年内完成，则每年预计发射 约 700 个卫星，对应 T/R 芯片市场空间约数十亿元。

1.3. 5G 时代助推相控阵 T/R 芯片走向民用通信领域

宏基站+小基站将成 5G 时代趋势 无线基站按照功能可划分为宏基站、微基站、皮基站和飞基站。宏基站一般架在铁塔 上，发射功率大、承载的用户数量多、覆盖距离大，一般能达到 35 千米，适用于郊区话 务量分散的地区。微基站、皮基站和飞基站又可统称为小基站，覆盖范围 10-200 米，满 足各应用场景高品质的通信需求。

“宏基站+小基站”的协同组网将是未来的趋势。由于 5G 通信采用的是高频波段， 绕射能力与穿透能力弱、长距离容易受干扰，因此受建筑物阻挡时，容易产生许多信号死 角，对室内的网络覆盖也极其有限。小基站体积小、布设简单，可灵活部署在宏基站无法 触及的末梢，深度覆盖热点区域和弱覆盖区的信号增强，有效解决信号盲点。因此，采用 “宏基站+小基站”的协同组网将是未来的趋势。

新基建加速 5G 基站建设，小基站是 5G 时代重要增量点

5G 作为经济发展新动能，新基建的领头羊，为物联网、工业互联网、人工智能等新 型基础设施的发展奠定基础。为更好地发挥 5G 在新基建中的引领作用，中国 5G 基站建 设已经进入了快车道，根据工信部数据，2020 年我国已建成近 70 万个 5G 基站，已连接 超过 1.8 亿个 5G 终端。

5G 基站建设布局将显著拉动基站射频芯片行业景气度。根据赛迪顾问预测，中国 5G 宏基站总数量将为 4G 宏基站 1.1-1.5 倍，而 2019 年我国 4G 基站总数为 544 万个，则对 应 598 万至 816 万个 5G 宏基站。毫米波高频段的小基站覆盖范围 10-20 米，应用于热点 区域或更高容量业务场景，保守估计小基站数量将达千万级别，成为 5G 时代的重要增量 点。5G 基站作为相控阵 T/R 芯片重要的下游应用领域，基站建设布局将显著拉动基站射 频芯片行业景气度。 

Massive MIMO 技术拉动上游射频元器件的需求成倍增长

出于 5G 建设的覆盖面和成本的考虑，目前我国的 5G 网络部署采用的是频率在 6GHz 以下的电磁波，而要发挥 5G 最大的性能，毫米波技术必不可少。随着无线通信频率的提 高，信号衰减程度随之加重，通过增加天线数量来补偿路径损耗，可以有效改善信号覆盖。 由于天线的物理尺寸正比于波段的波长，因此在相同的天线体积下，毫米波的天线阵列中 可以配置更多数量的天线，实现更大规模天线数量的 Massive MIMO（大规模天线技术）。

传统基站基本是 2 天线、4 天线和 8 天线，而 Massive MIMO 的天线数达到 64、128、 256 根，不但可以通过复用更多的无线信号流提升网络容量，还可通过波束赋形大幅提升 网络覆盖能力。随着 5G 的深入部署及毫米波技术的成熟，Massive MIMO 技术的大规模 应用将拉动上游射频元器件的需求成倍增长。

1.4. 相控阵 T/R 芯片行业壁垒高，民营企业稀缺性强

根据参与单位在科研生产过程中的研发等级，军工雷达生产研制单位主要分为总体 单位（整机）、二级配套单位（天线）、三级配套单位（元器件）和其他通用零部件供应商 等多个层次，呈现出上层研制单位数量少、下层配套单位数量多的金字塔形。

军工集团主导，民营企业稀缺。受制于技术门槛、研发周期、军工资质等因素的影响， 国内具有相控阵 T/R 芯片研发和量产的单位主要为军工集团下属科研院所，以及少数具 备三、四级配套能力的民营企业，行业集中度高。

铖昌科技是国内少数能够提供相控阵 T/R 芯片完整解决方案，并与中国电科 13 所、 中国电科 15 所竞争的民营企业之一。后者基于其技术积累、资金规模、客户渠道等优势， 在国内占据大部分市场份额。但公司作为民营企业经营更灵活，业务更聚焦，近几年发展 迅速。

相控阵雷达的基本原理

雷达是国防领域的核心电子设备。雷达利用电磁波发现并探测目标物体的空间位置， 具有探测距离远、测定速度快、全天候服务等特点，广泛应用于探测、遥感、通信、导航、 电子对抗等领域。雷达不仅是国防领域的核心电子设备，同时也促进了气象预报、资源探 测等多个民生经济领域的发展。

相控阵雷达是指通过计算机控制各辐射单元的相位，改变波束的指向进行扫描的雷 达。区别于传统雷达，相控阵雷达的每个辐射天线单元都配装有一个发射/接收组件，每 一个组件包含独立的功率放大器芯片、幅相控制芯片、低噪声放大器芯片等，使其都能自 己产生、接收电磁波，从而得到精确可预测的辐射方向图和波束指向。

T/R 芯片为最核心元器件，组件占整个雷达造价的 60%

相控阵 T/R 芯片是相控阵雷达最核心的元器件。数字信号处理模块、数据转换模块、 T/R 组件和天线组成相控阵雷达的无线收发系统。T/R 组件中集成 T/R 芯片，负责信号的 发射和接收并控制信号的幅度和相位，从而完成雷达的波束赋形和波束扫描，其指标直接 影响雷达天线的指标。相控阵雷达的主要成本来自相控阵天线，作为相控阵天线的核心部 件，相控阵 T/R 组件占整个雷达造价的 60%。

相控阵雷达的探测能力与阵列单元数量密切相关。一部相控阵雷达的阵列单元从数 百个到数万个不等，例如美国萨德反导系统的 AN/TPY-2 雷达系统装有 3 万多个天线单 元。每一个天线阵列单元对应一个 T/R 组件，一个 T/R 组件通常包含 2-8 颗相控阵 T/R 芯 片。

2.2. 有源相控阵是雷达技术发展的主流趋势

有源相控阵雷达技术难度高，性能优势明显

传统雷达是由机械转动装置控制天线的指向，无法实现对快速移动目标的跟踪、搜 索，且抗干扰能力较差，无法满足现代战争中雷达技术抗侦查、抗干扰、抗隐身的要求。 无源相控阵雷达采用集中功率发射，利用无源网络来分配发射功率或利用透镜系统 通过自由空间将功率分发至相位可控的辐射单元，其与传统机械扫描雷达的区别仅在于 阵列的每一个辐射单元上接入一个移相器。无源相控阵雷达在功率、效率、波束控制及可 靠性等方面弱于有源相控阵雷达，但在功能上由于传统机械扫描雷达。

与无源相控阵雷达相比，有源相控阵将放大、移相、收发转换等功能集成到单独的有 源收发模块，其在频宽、信号处理和冗余设计上都比传统无源及机械扫描雷达具有较大的 优势，因此在探测、遥感、通信、导航、电子对抗等领域获得广泛应用。

有源相控阵是雷达技术发展的主流趋势，市场替代空间大

有源相控阵雷达凭借其独特的优势和先进性，已广泛应用于飞机、舰船、卫星等装备 上，成为目前雷达技术发展的主流趋势。美国已全面将现役 F 系列三款战斗机雷达升级 为有源相控阵雷达，并已在下一代驱逐舰上装备有源相控阵雷达。根据 Forecast International分析，2010-2019年全球有源相控阵雷达生产总数占雷达生产总数的14.16%， 总销售额占比 25.68%，有源相控阵雷达的市场份额仍远远小于传统雷达，但未来替代市 场空间巨大。

2.3. 有源相控阵雷达广泛应用于军事领域，T/R 组件潜在市场空间超百亿

军事应用场景丰富，T/R 组件需求大，潜在市场空间超百亿

按照装载平台，军用雷达可分为机载雷达、舰载雷达、车载雷达及星载雷达。根据 Strategic Defense Intelligence 预测，2025 年机载与车载雷达合计将占超六成市场份额，机 载雷达有望成为市场占比最大的产品。

T/R 组件潜在市场规模超百亿元。根据产业信息网预测，2019 年我国军用雷达市场 规模可达 304 亿元。根据 Forecast International 分析，2010 -2019 年全球相控阵雷达总销 售额占雷达销售额的比例约为 25.68%，由此预估 2019年我国相控阵雷达市场约 78亿元。 参考公司招股说明书，相控阵 T/R 组件占整个雷达造价的 60%，则对应 2019 年我国相控 阵 T/R 组件的市场空间约 46.8 亿元。考虑未来相控阵雷达对传统雷达的取代以及整体雷 达市场的增长，相控阵 T/R 组件的潜在市场空间至少是当前的 4 倍以上，超过 180 亿元。

国防预算投入加大为雷达市场增长提供重要支撑

我国国防预算投入有望持续加大。随着国民经济的快速发展，我国国防预算支出也 进入快速发展阶段。2022 年中国国防预算支出为 14505 亿元，规模位居全球第二，同比 增长 7.0%，与我国经济增速相适应。尽管国防预算支出的绝对数值大，但我国国防预算 支出占 GDP 比重处于较低水平。2012-2017 年，我国国防预算占 GDP 平均比重为 1.3%， 美国为 3.5%，俄罗斯为 4.4%，法国为 2.3%，英国为 2.0%，我国国防预算占比在联合国 安理会常任理事国中最低。未来我国国防预算投入有望持续加大，使国防军队现代化进程 与国家现代化相适应。

国防信息化战略有力推动相控阵雷达发展

国防支出的重心向加大武器装备建设方向发展。为适应现代信息化战争的需求，实 现军队的全面信息化及提升军队的核心战斗力，国防信息体系的建设尤为重要。近年来我 国国防装备支出持续增长，国防支出的重心向加大武器装备建设方向发展。据 2019 年《新 时代的中国国防》白皮书，2017 年我国国防装备费支出占比提升至 41.1%，装备投入复 合增速达到 13.4%。

雷达作为国防信息化的重要领域之一，有望充分受益。我国信息安全产业起步晚，底 子薄，国防总体信息化程度与西方国家各类武器系统的信息技术含量比较相距甚远，提升 空间巨大。据商务部投资促进事务局预测，2025 年国防信息化开支有望超 2500 亿元，占 国防装备支出的 40%，其中核心领域有望保持 20%以上的复合增速。国防信息化的产业 链主要包括雷达、卫星导航、信息安全、军工通信与军工电子五大领域。

铖昌科技是国内从事相控阵 T/R 芯片研制的主要企业，是国内少数能够提供相控阵 T/R 芯片完整解决方案及宇航级芯片研发、测试及生产的企业，先后承研多个国家重点国 防科技项目并通过严格质量认证，成功建立了星载相控阵 T/R 芯片自主研发和生产能力， 芯片产品技术指标达到国内先进水平。

3.1. 核心技术人员背景强，12 年深耕相控阵 T/R 芯片，产品覆盖全面

和而泰子公司，技术团队强，独立上市助力公司快速发展 和而泰子公司拆分上市，增强企业资金实力及投融资能力。和而泰为铖昌科技公司 控股股东，刘建伟系和而泰的实际控制人、董事长，其通过和而泰间接控制铖昌科技，为 公司的实际控制人。

经历多轮增资扩股，和而泰对公司仍握有六成以上控制权。铖昌科技前身铖昌有限 设立于 2010 年，设立时注册资本仅 714.857 万元，此后铖昌有限共经历了八次股权转让 和四次增资，2020 年 9 月时其注册资本已经达到了 7904.6247 万元。2020 年 9 月铖昌有 限整体变更为股份有限公司，并于同年 12 月完成第一次增资。

核心技术人员背景强，引领公司技术创新。公司总经理王立平、副总经理郑骎研究生 期间师从臻镭科技实际控制人郁发新，二人深耕相控阵 T/R 芯片领域多年，技术背景深 厚。郁发新于 2018 年和而泰收购公司时做出竞业禁止承诺，约定五年内不得以直接或间 接方式从事或协助他人从事公司相关和类似业务、担任顾问或投资相同及类似业务的经 营主体。目前公司拥有核心技术人员 3 人，为郑骎、黄剑华、丁旭，带领公司研发团队参 与完成国家重大专项工程项目，主持开展多个部级、省级、市级课题项目，取得多项授权 发明专利。

聚焦相控阵 T/R 芯片，产品覆盖放大器芯片、幅相控制芯片、无源器件等

公司主要从事微波毫米波模拟相控阵 T/R 芯片的研发（占主营业务收入的 91.5%）， 产品主要包含功率放大器芯片、低噪声放大器芯片、模拟波束赋形芯片及相控阵用无源器 件等，频率可覆盖 L 波段至 W 波段。产品已应用于探测、遥感、通信、导航、电子对抗 等领域，在星载、机载、舰载、车载和地面相控阵雷达中列装，亦可应用至卫星互联网、 5G 毫米波通信、安防雷达等场景。

1） 放大器类芯片

公司研制的放大器类芯片产品采用 GaAs、GaN 工艺，具有宽禁带、高电子迁移率、 高压高功率密度的优势。公司研制多种频段的功率放大器芯片、低噪声放大器芯片、收发 多功能芯片，具备高性能、高集成度和高可靠性等特点。

2） 幅相控制类芯片

公司研制的幅相控制类芯片产品采用 GaAs 和硅基两种工艺，在性能和成本方面各 有所长，GaAs 工艺芯片产品在功率容量、功率附加效率、噪声系数等指标上具备优势； 硅基工艺芯片产品则在集成度、低功耗和量产成本方面具备显著优势。"

3） 无源类芯片

公司无源类芯片尺寸小、插损低。无源芯片是指不需要使用有源器件的射频芯片，公 司研制的无源芯片主要有开关芯片、功分器芯片、限幅器芯片等。

3.2. 研发实力强，技术领先，产业链地位稀缺 

重视研发，技术领先，打造技术护城河

公司研发人员占比高，研发费用率逐年提升。截止 2021 年末，公司专业技术人员共 70 人，占公司人员总数比例为 45.16%，硕士及以上学历约占技术团队总人数的 35.71%。 团队成员主要来自浙江大学、四川大学、西安电子科技大学、东南大学等知名高校。公司 持续保持高研发投入，2020 及 2021 年度公司储备研发项目增多，且多个项目进入流片 测试阶段，研发费用随之上升。

公司重视对研发人员的激励，设立员工持股平台绑定核心员工。公司设有铖锠合伙、 科吉投资、科祥投资、科麦投资等员工持股平台，2020 年共确认股份支付费用 5182 万元， 用于对所引进的核心员工进行激励。

公司研发实力强，技术领先。公司先后承研多个国家重点国防科技项目并通过严格质 量认证，芯片产品技术指标达到国内先进水平，功率附加效率和接收功耗控制水平国际领 先。公司现拥有已获授权发明专利 14 项（其中，国防专利 3 项），软件著作权 12 项，集 成电路布图设计专有权 46 项，助力公司拓宽技术护城河。

产业链地位稀缺，是国内少数能够提供完整解决方案的民营企业

完整军工资质树壁垒。由于军工行业的特殊性，从保密和技术安全角度出发，从事军 品研发和生产的企业需要取得相关的准入资质。这些资质要求企业具有较强的技术实力、 配套实力，且认证周期长，公司已获得研发和生产经营所需的完整军工资质。

国内少数能够提供完整解决方案的民营企业。国内具有相控阵 T/R 芯片研发和量产 的单位主要为军工集团下属科研院所（中国电科 13 所和中国电科 55 所）以及少数具备 三、四级配套能力的民营企业。公司是国内从事相控阵 T/R 芯片研制的主要企业，是国 内少数能够提供相控阵 T/R 芯片完整解决方案的企业之一。

3.3. 业务发展迅速，毛利率大幅领先同业

营收和利润双增长，一季度业绩表现亮眼。公司近三年营收分别为 1.32/1.75/2.11 亿 元,对应增速分别为 32.74%/31.97%/20.60%，收入规模保持平稳增长。公司近三年分别实 现归母净利润 0.69/ 0.45/ 1.60 亿元，2021 年归母净利润大增 251.71%，利润水平大幅提 升。22 年第一季度，公司分别实现营业收入/归母净利润 0.20/0.10 亿元，同比增幅分别达 到 306.61%/197.18%，业绩迅速成长。

相控阵 T/R 芯片贡献绝大部分收入，地面类产品销售规模快速成长。相控阵 T/R 芯 片系公司的核心产品，近三年贡献的收入比重分别达 99.78%/88.82%/91.50%，公司主业 突出。星载和地面相控阵 T/R 芯片是公司产品的主要应用方向，两类产品 2021 年合计贡 献公司九成以上收入，核心产品占比大。地面类产品收入比重有升高趋势， 2021 年度公 司地面产品共销售 20.83 万颗，较 2020 年度 1.29 万颗大幅增长。

毛利率稳超同业，盈利能力较强。2019-2021 年间，公司综合毛利率分别为 76.58%、 74.33%和 77.00%，行业均值分别为 56.19%/59.29%/46.63%，公司产品毛利率明显领先竞 争对手。2021 年，公司产品附加值高，星载/地面/机载产品毛利率分别高达 79.73%/ 76.54%/ 85.27%，主要系公司产品应用领域有别同业，国防领域销售的军工产品有更高一致性和 稳定性要求，较高的市场壁垒对利润空间形成有效保障。

3.4. 积极募资拓展产品应用，未来公司发展动能充足

紧跟市场需求，募资用于拓宽产品应用

机载、舰载、卫星互联网等市场需求巨大。根据产业信息网预测，2019 年我国军用 雷达市场规模达 304 亿元，但相控阵雷达占比较低，相控阵 T/R 芯片行业仍然处于成长 期，产品需求快速增长。市场对机载、舰载、车载和地面应用相控阵雷达的需求也十分巨 大。2020 年卫星互联网被纳入“新基建”，目前国内卫星发射将集中在 2022-2025 年，卫 星互联网相控阵 T/R 芯片将拥有巨大的市场前景。

紧跟市场需求，公司分别募资约 4.00/1.09 亿元，用于新一代（机载、舰载等）相控 阵 T/R 芯片研发及产业化项目和卫星互联网相控阵 T/R 芯片研发及产业化项目，项目 建设周期均为 36 个月。

星载产品能力延展，公司拥有技术、市场、人才等储备。目前公司主要产品为星载相 控阵 T/R 芯片，过往平均占比超过主营业务的 80%。公司经过多年技术与行业积累，掌 握了实现低功耗、高效率、低成本、高集成度的相控阵 T/R 芯片的核心技术，形成多项经过客户使用验证的关键核心技术。星载产品的大量供货，使得公司积累了研发、量产过 程中大量宝贵经验，为拓展机载、舰载、卫星互联网等领域打下良好基础。

项目预期回报丰厚，未来公司发展动能充足

每年新增营收 3.84 亿元。项目实施后将新增新一代（舰载、车载等） T/R 相控阵芯 片产能约 100 万颗，达产后预计年新增销售收入 3 亿元。卫星互联网项目达产后，预计 年新增收入将为 8400 万元。 三年新增净利润近 1.50 亿元。规模化也带来可观成本效应，公司盈利将大幅提升。 公司预计新一代相控阵 T/R 芯片及卫星互联网相控阵 T/R 芯片研发及产业化项目建成 后三年分别将新增净利润 1094 万元、4799 万元、9085 万元，合计共 14978 万元。

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