来源：雪球App，作者： 博实，（https://xueqiu.com/2107541144/281711362）

3月12日，小米汽车发文宣布，小米首款车型SU7将于3月28日正式上市，上市即交付。截止至发稿时，小米股价上涨10.3%。

2021年3月，小米正式官宣造车。当时，雷军表示：“我决定亲自带队，这是我人生最后一次重大的创业项目。我深知做出决定意味着什么，我愿意压上我人生所有积累的战绩和声誉，为小米汽车而战。”这让人想起当年雷军最早创业做小米手机的时候。

小米最早做小米手机的时候，那可以算是智能手机时代的开端。当年米聊还曾经可能威胁微信。不过，随着时间的推移，现在的小米，更像一个以智能手机为主要终端，通过软硬件系统为流量来源，同时进行智能电器销售，同时通过广告和游戏等方式变现的公司。举个例子，小米手机和电视，既能直接打开小米商城买一台小米的家电，又能看到小米运营的广告和游戏。未来，汽车也将是一个这样的终端。

在这样的硬件、软件与流量的公司模式下，智能汽车对小米来说，又是个大手机，就是个大终端。同时，也可能是小米售卖电器的商店，也可能是小米广告和游戏变现的流量来源。

但是，随着比亚迪秦7.98万的价格一出，市场就开始担心小米是不是错过了前些年电动车的红利期，直接进入价格竞争。

在此消息发布之前的几周里，股价一直不涨不跌。里面应该包含着市场对小米汽车的上市的期待，也包含着对小米汽车上市后可能陷入和比亚迪等厂商价格战的担忧。

而再往前看，在2023年三四季度，小米结束了过去长时间的下跌，迎来两个季度的股价上涨，分别上涨15%和26%。

小米2018年7月9日港股上市，发行价为17港元。当年利润135亿，2019年101亿，2020年利润203亿。2021年利润193亿，2022年利润24亿。2023年前九个月利润127亿，而2022年前九个月是亏损的。

2018年手机硬件收入为1138亿元。电商类438亿，广告和游戏等160亿。

2019年手机硬件收入为1221亿元。电商类621亿。广告和游戏等198亿。

2020年手机硬件收入为1522亿，电商类674，广告和游戏等238亿。

2021年手机硬件收入为2089亿，电商类850，广告和游戏等282亿。

2022年手机硬件收入为1672亿，电商类798，广告和游戏等283亿。全球手机出货量下滑。

可以看到，小米上市后的利润还是有较大的波动的。所以其股价波动也比较大。股价是2021年3月达到最高点35.9元。也就是当前14.74的2.4倍。而当前价格14.74，比上市发行价还低。记得小米刚上市一段时间，就有一些朋友谈到上市拿到期权的那批人拿到手里的钱迅速缩水，不知道他们有没有在35.9元的时候套现呢？

之所以公司2021年利润也达到了193亿，但是公司2021年股价持续下降，除了和美元加息以及全球经济形势、疫情等有关。更重要的影响因素，是之前市场给小米的增长预期比较高，所以给到公司最高估值也比较高。

回到当前这个时间点，小米股价上涨的原因。第一是前段时间由于市场对小米汽车上市后竞争压力的担忧，股价一直从16.7往下跌。但毕竟小米2023年前三季度利润达到了127亿。而且全球手机市场可能有回暖的迹象。

第二，近几天，尤其是今天整个港股市场科技股都在上涨。小米恰好在这个时间点发布了汽车即将上市的消息，无疑引起市场的广泛关注。而且，汽车即将上市的消息，也让过去一段时间上百亿的投资有一个明确地见到收入的时间点了。

小米这家公司非常有趣，因为雷军出身于金山。所以小米本就有软件公司以及老互联网人的气质。而小米并不是雷军创业的第一个公司，他还曾经做过电商，并且还成功赚到钱。

智能手机是互联网浪潮以后，又一个新的机会。雷军赶上了软件的机会，那时候他在金山一路升职。他又赶上了互联网的机会，在电商这种模式上成功创业并套现。智能手机是又一个机会，所以他高调创业，创办了现在的小米。

就如前文中说到，小米是以手机电视等终端获得用户和流量，同时还经营着电商业务，这个电商业务还融合了智能物联网的各种米家家电，但无论小米商城也好，或者京东小米旗舰店也好，其实核心还是电商。然后再基于终端的流量，做广告、游戏等一些流量变现。当手机、电商、广告游戏等都收入、利润增长的时候，公司业绩就很好。但当占大头的手机业务波动的时候，利润就会波动。

汽车又是一个新业务，像手机一样也需要巨大的研发和前期的资产投入。对小米来说是个未知数，但还好小米并不算一个先行者，他向前辈致敬可能也真的是受益于其他电动车品牌走出的路。

但无论如何，作为跨越多个时代的老软件和互联网人雷军来说，在创业和企业经营领域，都已经取得了很大的成就了。

投资人，如果单纯站在是否要投资的角度，我们可以因为价格，或者因为企业利润的变化决定是否投资一个企业。但是，如果我们站在企业经营角度看，无疑，即使是小公司，很多企业也是历经磨难，冲破艰难险阻才走到今天的。何况这些已经上市，年收入达到2000亿，利润达到上百亿的企业呢。

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