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10.25日下午，上海宣布10.26日全市启动吸入用新冠疫苗接种。

吸入式新冠疫苗，和以前的疫苗接种方式完全不同。疫情依旧，疫苗和新冠治疗药依然备受资本市场关注。今天吸入式新冠疫苗相关股票纷纷大涨响应。

（疫情以来，从口罩、熔喷布，到手套、手套料，到新冠治疗用中药、口服药原料、国产口服药，一波又一波大机会，不少股票股价翻了几倍、甚至几十倍，所以一旦此类机会到来，市场是不会错过的。）

今天，首家被获批上市的吸入式新冠疫苗的上市公司（康希诺），股价今天20cm涨停。大涨的相关股票中，有一个分支是雾化器。

本文重点分析雾化器投资机会：

一、先来看看吸入式新冠疫苗的优点

（1）在用量方面，雾化吸入式疫苗只需针剂疫苗五分之一的剂量，不但可以降低成本，而且由于注射式疫苗在接种时用量要比吸入式疫苗用量大，因此注射式疫苗较容易引起副反应，例如注射部位肿胀、发烧、浑身无力等。

（2）不仅能激发体液免疫和细胞免疫，还可高效诱导黏膜免疫，实现三重保护，阻断感染和传播。

（3）吸入式新冠疫苗的抗体产生速度较快，一般在吸入后的5-7天能够产生黏膜免疫。注射式疫苗在接种后，大概在35-45天后才能产生免疫保护。

综上，雾化吸入式疫苗优点：快速、高效、低成本、低风险。不过也有缺点，那就是保护时间较短，约1-2个月（注射式疫苗保护时长一半约6个月）。 

二、吸入式新冠疫苗接种的关键是雾化

国内外新冠疫苗种类和产量已经很多，雾化吸入式疫苗主要是改变和迭代了给药方式，从肌肉注射变成了雾化吸入。疫苗本身效果并没有什么变化，但是通过雾化手段，将疫苗粒径变得更细，且直接作用于黏膜，达到接种后短时间内形成更高的保护效果。

所以，雾化是关键。

三、需要区别于传统雾化的雾化技术

传统雾化器一般都为6-8毫升的容量设计，而吸入式疫苗需要的剂量只仅仅0.1毫升。

传统雾化器技术主要采用的是文丘里效应，通过高流速气体流动，在周围产生低压，从而产生吸附作用，与药液等液体的这种反应，将原有的流体雾化。而吸入式疫苗要求雾化后的粒径更小，传统的这种利用气体流动雾化的技术达不到要求。 

所以，对于传统雾化器完全不适合，吸入式疫苗雾化需要的是微量雾化技术。 

四、微量雾化技术企业

康希诺去年传出过两个可能的合作方：

（1）国外的爱尔真（Aerogen），康希诺研发期曾购买其产品用来试验（模样见下图）。

但是，现在肯定不是用的上图中的产品，现在用的是下图这样的（网上报道的接种现场的图），有可能是专门定制的。

（2）维力医疗，自己研发的微量雾化，是磁致伸缩高频震荡技术，完全区别于传统雾化器。业内曾传过康希诺和维力医疗的绯闻。也有多个权威网站报道了康希诺和维力医疗的事情。

《中国战略新兴产业》杂志社的报道：剂量只需 1/5，吸入式新冠疫苗效果如何？

网页链接

凤凰网的报道：吸入式疫苗精准卡位，维力医疗微量雾化器背后的黑科技

网页链接

搜狐网的报道：“吸入式”新冠疫苗世界首发，中国企业康希诺、维力医疗揭秘背后黑科技矩阵 

网页链接 

（3）维力医疗相关进展

根据之前的报道，维力医疗向记者的回复是：还需要视吸入式疫苗的面市节奏而定，而面对上市后的集中产能需求，维力医疗的多条自动化生产线则完全可以保障供给。

2022/10/26日，今天下午，公司在上市公司互动平台给出的回复是：

五、投资机会

（1）维力医疗的确定性

目前，康希诺与哪一家企业进行的雾化技术合作，还不得而知。

但是，维力医疗是目前全国唯一自己公开承认具有吸入式疫苗用雾化器技术的上市公司（见上图）。并且有足够产能可以随时投入生产。这一点是可以确定的。 

（网上分析的很多传统的雾化器生产企业，是达不到吸入式疫苗那样高要求的，有些传统雾化器股票股价大涨纯粹是蹭概念）

（2）市场空间

有人说，现在大家疫苗都打的差不多了，市场空间有限。

如果疫情继续，那么疫苗是必不可少的，因为注射式新冠疫苗有效期只有6个月左右，吸入式新冠疫苗有效期只有1-2个月。

另外，吸入式新冠疫苗接种只要在全国铺开，那么每个接种点都需要配备多个雾化设备，其中雾化杯还是一次性的耗材。

还有就是，如果雾化吸入式新冠疫苗成为一种常见接种方式，那么以后其它的疫苗、其它的药物，都有可能部分选择采用这种方式来接种或者给药，需求会进一步放大。 

全国新冠疫苗接种点有多少，以后可能需要持续定期接种，这个需求量有多大，以及以后其它领域的扩展需求量有多大，空间是很大的。 

（3）雾化器技术企业受益未必小于吸入式疫苗生产企业

疫情以来，已经两年多，快三年了，注射式新冠疫苗已经种类和产能繁多，研究吸入式新冠疫苗的企业也很多，康希诺后，肯定还会陆续有其它的企业的吸入式疫苗产品获批上市。

上文分析过，雾化是吸入式疫苗链条的关键，吸入式疫苗雾化器具有较高的技术门槛。并且，特意为吸入式疫苗去研究配套雾化技术的企业，可以想象的到肯定很少，除非疫苗企业主动上门寻求合作。维力医疗这种很早就在微量雾化技术重兵布局的企业，巧合而已。这就决定了，能参与和吃到这次吸入式疫苗蛋糕的雾化器企业会比较少。

所以说，单个雾化器技术企业受益未必小于单个吸入式疫苗生产企业。

总的来说，（1）吸入式新冠疫苗相比注射式具有自己独特的优势（快速、高效、低成本、低风险），吸入式新冠疫苗相关股票正成为又一波疫情带来的股市大机会，（2）吸入式疫苗用雾化器具有较高的技术门槛，其生产企业未来可能大大受益，（3）维力医疗是目前唯一自己公开承认具有吸入式疫苗用雾化器技术的上市公司，且有足够产能可以随时投入生产。

最后，恭喜私球一起吃肉的朋友们。

$维力医疗(SH603309)$ $康希诺(SH688185)$ $百利科技(SH603959)$