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年后猪肉需求惯性回落，本周猪价降幅较大...

综合澎湃新闻、界面新闻

据农业农村部监测，2月23日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.93元/公斤，与上周日（2月18日）的22.37元/公斤相比，下降6.4%，与2月9日的22.96元/公斤相比，下降8.9%。本周的平均价格为21.3元/公斤，与节前一周22.8元/公斤的均价相比，下降6.6%。

本周国内生猪价格以降为主。据中国养猪网的数据，2月23日，生猪（外三元）价格为13.69元/公斤，与上周五（2月16日）的16.15元/公斤相比，下降15.2%。从一周均价来看，本周生猪均价为14.4元/公斤，与上周16.06元/公斤的均价相比，下降10.3%，与节前一周15.6元/公斤的均价相比，下降7.7%。

近期的猪肉和生猪价格。 制表 澎湃新闻

节后猪价乏力

据卓创资讯监测，春节前夕随着屠宰企业备货陆续完成，市场看跌情绪转浓，带动猪价高位下滑。春节期间供需两淡，猪价波动空间较为有限。节后终端需求下滑明显，产品走货缓慢，屠宰企业开工率维持低位水平，而养殖单位出栏节奏陆续恢复正常。本周生猪周均价下跌主要来自于供应充裕，但节后需求恢复缓慢，供大于求，价格下滑。本周全国生猪交易均重继续上涨。卓创资讯监测全国生猪平均交易体重122.06公斤，较节前一周涨0.11%。春节过后，终端需求减幅较大，市场消化不畅；加之春节前和节日期间压栏的猪源集中出栏，大猪出栏量略有增加。同时，随着天气升温在即，屠企对大猪消化力度减弱，大猪面临有价无市现象，养殖端出栏积极性提升，带动多地生猪交易均重上涨。需求方面，本周国内生猪重点屠宰企业开工率先涨后降，周内平均开工率22.85%，较节前一周下跌14.2个百分点。春节假期过后，终端需求较节前显著缩减，叠加北方地区受降雪影响，屠宰企业销售放缓，订单恢复缓慢，开工率先涨后降。

和合期货认为，节日过后，生猪市场消费需求惯性回落，下游白条走货困难，居民多以消耗囤货为主，屠企日均开工量较低，但养殖端出栏仍处高位，且屠企冻品库存率处高位，消化一般，贸易表现不佳。市场猪源充足，消费需求减弱，生猪市场再次回归供大于求的局面。从前期能繁母猪存栏量分析，二季度起生猪出栏量开始减少，猪价或有上涨可能。

新湖期货认为，本周生猪现货价格跌幅较大，盘面走势有所分化。年后猪肉需求惯性回落，本周前期受寒潮天气影响，阻碍生猪调运，价格跌势较缓，但因需求端较差，白条走货困难，本周后期价格跌势加大。年后养殖端低价出栏积极性仍较高，市场猪源供应充足，元宵节对价格提振较为有限。

卓创资讯预计未来一周行情或跌后趋稳，需求端支撑强度有限，养殖场出栏积极性较高，猪价环比或微降。供应方面，部分养殖企业计划完成度不佳，加之受降雪出栏不畅的影响，部分生猪被动压栏，在道路恢复后生猪供应量或较为充足，对行情仍有冲击。但与此同时，生猪市场价格持续回落后，部分低价区域或产生一定抗跌情绪，在一定程度上制约猪价下跌幅度，周后期价格降幅或收窄、局部趋稳。需求方面，屠宰企业终端订单消化速度缓慢，近几日部分企业宰量短暂恢复后再度出现下降动作。降雪天气结束且道路运输恢复后，订单量或有所好转，需求有微增可能，但对猪价的影响力度仍然偏弱。

仔猪价格“起飞”能持续多久？

春节期间，仔猪价格继续上行，多地区15公斤仔猪的价格已涨至500元/头以上；春节后，仔猪价格仍保有一定弹性，根据涌益咨询数据，截至2月18日，7kg断奶仔猪全国销售均价为468元/头（春节前约在300-400元/头左右）。

数据来源：博亚和讯、民生证券研究院，截至2024/2/9

中国农科院就指出，仔猪价格一定程度上反映了养殖户的补栏积极性和对未来的预期，近来仔猪价格上涨说明养殖户看好下半年行情的回暖。当市场对未来猪价持乐观态度时，养殖户倾向于保留和扩大能繁母猪的存栏量，以期在未来获取更高的收益，进而延缓能繁母猪的去化速度。

但也有业内人士认为，节前仔猪涨幅已被一定程度透支，过高的价格已明显抑制了规模猪企的补栏情绪，后续仔猪价格继续上涨的空间或较为有限。

仔猪价格上涨并不意味着生猪价格已跌到头了，实际上由于目前猪肉消费进入季节性消费淡季，猪价已从节前的高位回落。据涌益咨询数据显示，全国生猪出栏均价由2月15日的15.36元/公斤降至2月17日的14.65元/公斤，降幅达4.62%。方正证券指出，预计上半年猪价仍将在低位挣扎，行业仍处于低价去产能阶段。

数据来源：Wind、方正证券研究所，截至2024/2/17

据Mysteel针对208家样本企业的监测数据显示，2024年1月份国内能繁母猪存栏去化速度出现一定放缓，环比降幅为0.56%，同比下调6.23%。

华安证券认为，近期仔猪价格大涨给1月去化带来了不确定性，但并不改变生猪产能去化的大趋势。天风证券亦表示，在仔猪价格持续上涨后，仔猪销售及采购方目前处于博弈状态，考虑到企业盈利难有大幅改善，仔猪阶段反弹不改去化逻辑。

农业农村部专家表示，预计今年下半年，随着产能持续去化兑现为市场供应的继续减少，叠加猪肉消费需求由淡季向旺季转换，猪价或表现为趋势性上涨。

Wind数据显示，截至2024年2月21日，中证畜牧指数最新估值为2.58倍PB，几乎处于历史最低的分位水平。

数据来源：Wind，统计区间2015.7.13-2024.2.21。指数过往业绩不代表未来表现。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。

转载声明

来源：综合澎湃新闻、界面新闻

编辑：吴昊晖

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