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8月27日，牧原股份发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为415.38亿元，同比增长97.49%；归母净利润为95.26亿元，同比下降11.67%；扣非归母净利润为94.36亿元，同比下降12.72%；基本每股收益1.82元/股。

公司自2014年1月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为86.63亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对牧原股份2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为415.38亿元，同比增长97.49%；净利润为111.63亿元，同比下降5.06%；经营活动净现金流为131.98亿元，同比增长18.47%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长97.49%，净利润同比下降5.06%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动97.49%，营业成本同比变动252.78%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动97.49%，销售费用同比变动267.84%，销售费用与营业收入变动差异较大。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为32.83%，同比下降47.39%；净利率为26.87%，同比下降51.93%；净资产收益率（加权）为17.23%，同比下降54.47%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为32.83%，同比大幅下降47.39%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为4.08%、62.4%、32.83%，同比变动分别为-35.68%、1427.74%、-47.39%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为26.87%，同比大幅下降51.93%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为17.23%，同比大幅下降54.47%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为53.09%，同比增长17.01%；流动比率为0.64，速动比率为0.15；总债务为441.35亿元，其中短期债务为288.26亿元，短期债务占总债务比为65.31%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至0.64。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为64.9亿元，短期债务为288.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.23，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为64.9亿元，短期债务为288.3亿元，经营活动净现金流为132亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.11，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.43、0.2、0.11，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.69%、2.66%、4.86%，持续增长。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为2.9亿元，较期初变动率为421.51%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.17%、0.22%、0.77%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为38.7亿元，较期初变动率为99.46%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为33.3亿元、179.9亿元、223.2亿元，公司经营活动净现金流分别14.1亿元、111.4亿元、132亿元。

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-61.2亿元，营运资本为-210.9亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-149.7亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为934.5；存货周转率为1.1，同比增长28.68%；总资产周转率为0.3，同比增长0.42%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为831.2亿元，较期初增长42.01%。

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.4亿元，较期初增长60.46%，所得税费用为-0.1亿元。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为3.5亿元，同比增长267.84%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为15.6亿元，同比增长46.07%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报