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来源 | 东方财富期货

编辑 | 东方财富期货

本文仅为作者个人观点，不代表东方财富期货立场

导读

本栏目将对黑色系期货按照动力煤、焦煤、硅铁、锰硅、铁矿石、螺纹钢的品种顺序进行介绍。因篇幅限制，本篇仅对动力煤与焦煤品种基础进行讲解。

黑色系期货

黑色金属行业，我们平时俗称为黑色系，是指铁煤焦钢这一产业链上的品种，主要有铁矿石、焦煤、焦炭、动力煤、螺纹钢、线材、板材、硅铁和锰硅(钢铁生产中常用的还原剂)这几类。黑色系中与钢铁产业链关系最紧密的品种是焦煤、焦炭、铁矿石、螺纹钢、热卷，这五个品种也是黑色系中期货交易较活跃的品种。

钢材生产流程:焦煤先经过炼焦炉生成焦炭，然后焦炭和铁矿石作为原材料通过冶炼形成钢坯，最后钢坯根据不同用途经过轧机轧制成螺纹钢和热卷。

硅铁与锰硅是炼钢过程中应用最多的铁合金，其主要用途是作为炼钢时的脱氧剂与合金剂，用以消除钢水中过量的氧及硫，改善钢的质量和性能。

焦煤是焦炭生产中不可或缺的基础原料配煤。能用于期货交割的焦煤必须是经过洗煤厂洗选后的精煤。而焦炭是由焦煤在焦炉中经过高温加热得到。焦炭可以作为还原剂、能源和供炭剂，用于高炉炼铁、有色金属冶炼和合成化学等领域。世界焦炭产量的90%以上用于高炉炼铁，焦炭也因此被称为钢铁工业的‘“基本食粮”。

铁矿石是指存在利用价值的、含有铁元素的矿石，是钢铁生产的重要原材料。生产1吨生铁约需要1.6吨铁矿石，铁矿石在生铁成本中占比最高超过60%。大连商品交易所交易的铁矿石期货交易标的物为粉矿。

螺纹钢和热卷是黑色系产业链的不同终端产品，两者价格关系紧密，存在相对固定的价差。螺纹钢广泛用于房屋、桥梁、道路等土建工程建设。热卷则应用于船舶、汽车、桥梁、建筑、机械、压力容器等制造行业。当国家扩大基建投入和鼓励房地产行业时就会增加对螺纹钢的需求，从而利多螺纹钢。如果政策偏向鼓励消费，如汽车、家电等，则会增加市场对热卷的需求，刺激热卷价格的上涨。

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动力煤基础

动力煤概述 

1 动力煤基本概念

煤炭是地球上蕴藏量最丰富分布地域最广的化石燃料。根据煤化程度不同，煤炭可划分为褐煤、烟煤和无烟煤。

其中，作为产生热力用途的动力煤主要来自烟煤，占全国煤炭储备的70%以上，但是分布很不均匀，主要体现在储量和煤种在地域上分布极不平衡。

图片来源：公开数据整理

2 动力煤应用领域

我国的煤炭消耗主要集中在电力、冶金、建材和化工四个行业，其中动力煤集中应用在火力发电和热力行业，约占全部煤炭消耗量的60%以上。

图片来源：公开数据整理

动力煤生产消费

1 动力煤生产情况

我国煤炭资源北多南少、西富东贫，煤炭的生产和供应主要集中在中西部地区。国家统计局数据显示，2019年我国煤炭产量为38.5亿吨，按照75%的比例测算，动力煤产量约28.9亿吨。

从动力煤资源分布的地域结构看，内蒙古最多，占全国动力煤储量的33%，其次是陕西、新疆、山西和贵州。

从动力煤生产的地域结构来看，华北地区稳居全国首位，西北地区次之，西南、华东、中南地区更次，东北地区最少。    

数据来源：国家统计局

2 动力煤需求

从动力煤消费的行业结构来看，我国动力煤的消费主要涉及电力、建材、化工等行业，其中电力行业是动力煤消费的主体。2019年全国煤炭产量38.5亿吨，其中用于火力发电的动力煤在20.5亿吨左右，供热的动力煤在3.2亿吨左右，占到总用煤量的60%以上。

数据来源：公开数据整理

数据来源：国家统计局

动力煤进出口情况

随着我国国内对基础能源需求的逐步提升，政府进出口政策的基本原则定为鼓励资源进口，不鼓励资源出口。因此，我国动力煤出口量维持低位水平，而动力煤进口成为重要补充。

数据来源：海关总署

2019年，我国进口共2.9亿吨煤炭，其中约2亿吨为动力煤，澳大利亚、印尼、蒙古、俄罗斯等国家为主要的煤炭供应来源，其中澳大利亚、印尼约占总动力煤进口量的70%（澳大利亚43%、印尼29%）。

数据来源：海关总署、公开资料整理

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焦煤基础

 焦煤概述

焦煤又称“主焦煤”，属于强粘接性、结焦性的炼焦煤煤种，是焦炭生产中不可或缺的基础原料配煤。通常在焦炭生产中，焦煤的配入比例一般在30%-50%，每生产一吨焦炭大约需要消耗焦煤1.33吨。我国是世界上最大的炼焦煤生产国和消费国，在国民经济中处在重要地位。

我国炼焦原煤产量基本保持在一定水平，2019年全国炼焦原煤产量11.64亿吨，焦煤精煤产量4.7亿吨。

数据来源：国家统计局

焦煤的生产消费情况

1 华北地区为炼焦煤主产地

我国山西地区焦煤资源丰富，山西焦煤资源占比全国总量的二分之一以上，其次是安徽、贵州和山东。

数据来源：国家统计局

我国炼焦煤产量主要集中在华北地区，西南地区和东北地区产量次之，华东地区比例较小，西北地区产量最少。

从省份上看，山西省产量最大，2019年达到5.21亿吨，山东省次之，达到1.37亿吨，安徽省产量第三，达到1.31亿吨。山西省作为我国的产煤大省，其炼焦煤的核定生产能力接近全国核定生产能力的三分之一，其生产的煤种主要以焦煤为主，比例达到36.4%。

山东省是我国的炼焦煤产量大省，仅次于山西，但是山东省的焦煤产量非常少，仅占全省炼焦煤产量的0.1%，而气煤比例最大，达全省炼焦煤的55.07%。

数据来源：公开资料

数据来源：国家统计局

2 焦煤消费情况

焦炭产量保持相对稳定，产量维持在4.5亿吨水平左右。钢铁行业稳步增长，2018年生铁产量7.7亿吨，2019年生铁产量8.1亿吨。

数据来源：国家统计局

数据来源：国家统计局

各地区焦炭产量相对稳定，主要来源于华北、华东和西北，其中华北地区多年一直保持第一。2019年华北地区为39%，华东地区为19%，西北地区为16%，华南地区3%，西南地区6%，华中地区8%，东北地区8%。

数据来源：国家统计局

 数据来源：国家统计局

 焦煤进出口情况

国内炼焦煤出口关税较高，加之主要需求来自国内，炼焦煤出口量始终保持低位。

数据来源：国家统计局

国外炼焦煤资源宽松，进口焦煤存在一定优势，因此钢厂和贸易商大量进口。我国进口焦煤主要来自于澳大利亚、加拿大和蒙古。

2014年，澳大利亚和中国签订自由贸易协定，澳洲进口关税降低为0，因此澳大利亚进口焦煤大幅增长。蒙煤份额从2015年26%快速提升至2018年的43%，并在2019年取代澳大利亚成为我国焦煤的首要供应国。

数据来源：大连商品交易所

数据来源：公开资料

后续将继续介绍锰硅与硅铁的基础情况。

免责声明：投资需谨慎，入市有风险。本内容均整理自公开平台，不表明东方财富期货立场，不构成投资建议。

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