首次公开募股（IPO）是生物技术行业的命脉。股票上市使年轻公司能够获得大量现金以推进药物临床试验，而他们的投资者则有机会获得回报或投资一些新的Biotech。

Biotech公司及其支持者在近10年的时间里获得了回报，越来越多的Biotech们以高估值上市。2021 年，尽管 COVID-19 大流行产生了很大影响，美股仍有 100多家生物技术公司 IPO，而2022年这一数字是23家。

哪些Biotech公司顺利上市？哪些Biotech创造了价值？哪些类型的公司能产生最佳回报？谁是他们最大的投资者？

艰难环境下，依然能有冲破迷雾者，盘点这23家企业，专业媒体Biopharma Dive的几组数据或许能给出答案，希望能为今年的IPO和创新价值实现给予启迪。

BioPharma Dive数据库统计2022年上市公司信息列表(2023年2月1日上午9：30)

数据显示，在2022年IPO的企业中，股票价格上涨的共有10家企业，其中涨幅最大的是Belite Bio（BLTE）公司，达到398%。这家制药企业专攻无法治疗的眼部疾病，如萎缩性年龄相关性黄斑变性（俗称干性AMD）和Stargardt病和代谢性疾病，涨幅最高主要是由于其上市时估值较低。紧随其后的是Arcellx (ACLX)、Amylyx Pharmaceuticals (AMLX)、CinCor Pharma (CINC)、Nuvectis Pharma (NVCT)等企业。

Arcellx是一家临床阶段细胞疗法公司，公司技术平台主要是基于D-Domain技术开发的ddCAR和ARC-SparX 。2022年12月，吉利德旗下Kite宣布以超40亿美元的价格押注Arcellx的CART-ddBCMA产品，同日，Arcellx公布了CART-ddBCMA的1期临床数据，患者ORR高达100%。

Amylyx Pharmaceuticals是一家专门提供阿尔茨海默氏症和其他大脑疾病的解决方案制药公司。其自主研发的苯丁酸钠和牛磺熊去氧胆酸钠口服散剂2022年9月29日通过优先审评获美国FDA批准上市许可，用于治疗成人肌萎缩性脊髓侧索硬化症（ALS，俗称：渐冻症）。

CinCor Pharma是一家专注于难治性高血压和慢性肾病的Biotech，核心产品Baxdrostat是一种醛固酮合成酶抑制剂（ASI），拟用于难治性高血压的降压治疗。阿斯利康曾多次提出收购CinCor Pharma，但这家公司由于核心产品临床试验出现问题，市值瞬间蒸发一半，最终在2023年1月，被阿斯利康以18亿美元收购。

从收益总额来看，受到上市企业数量减少的直接影响，2022年相比2021年整体收益大幅降低，仅有一家企业收益达到2.5亿美金，大多仍在5000万到1亿美金之间。

大多顺利上市的企业仍处于临床早期阶段，与2020-2021年趋势相差不大。

2022年，在美上市的生物医药公司，差异化特质明显，关注癌症、CNS和其他疾病领域的公司较多。2023年开年上市的两家公司中就有一个主攻癌症，癌症依然是最热门适应症。

“其他”包括肝、眼、心、肠、代谢、耳、皮肤和肾病。

小分子药物相对比较成熟，依然是去年上市的创新药公司主要采用的治疗方式。

“生物制剂”包括生物制剂、抗体和微生物组药物。

“其他”包括抗生素、疫苗、放射性药物和药物输送。

什么时候复苏？

美国生物科技公司的IPO市场经历了20年来最糟糕的一年，新冠疫情、俄乌战争、创纪录的高通胀和不断上升的利率挤压了公开市场估值，导致股市暴跌。

一些专家认为，公开市场不会迅速复苏。

“2023年会非常艰难。”硅谷银行(Silicon Valley Bank)生命科学和医疗保健业务董事总经理乔纳森•诺里斯(Jonathan Norris)接受外媒采访时表示，“希望下半年能看到转机。”

在IPO市场疲软之际，希望上市的制药公司可能被迫转向其它融资方式，以维持其业务运营。等待上市的企业可能转向私募融资，但是随着 IPO 需求枯竭，投资者也更加谨慎地提供融资。2022年筹资资金全面下降。

私人融资的步伐会继续放缓吗？是2023年行业关心的话题。硅谷银行(Silicon Valley Bank)的一份新报告显示，交易量较低的局面可能会持续到2023年。

总体融资规模下降，当前市场融资的公司估值可能会下降。这可能导致企业转向内部融资、延期融资和过渡融资，这些融资可以向企业提供资金，而不会对其估值造成打击。

除了IPO和融资，生物技术领域的并购活动在2022年也停滞了。但是相较IPO和融资方面的悲观情绪，行业人士在并购上多持乐观态度。一些分析师和业内人士预计，并购停滞的情况将发生变化，2023年并购交易交易的规模和数量都将增加。

1月，摩根大通会议以几项并购交易的宣布拉开序幕：阿斯利康以约18亿美元收购CinCor Pharma，益普生以9.52亿元收购Albireo。而去年底发出要约的默沙东，如今也以13.5亿美元完成对Imago BioSciences的收购。

2022年12月13日，武田公司宣布斥资40亿美元收购Nimbus全资子公司，囊获自身免疫性疾病候选药物，这样的交易刺激了一些乐观情绪。

2023年以来，目前已经至少有6笔价值5000万美元或以上的并购交易，其中包括1月23日宣布的 Sun Pharma 以5.76亿美元收购 Concert Pharmaceuticals 。

BioPharma Dive数据库统计2023年收并购交易信息列表(2023年2月1日上午9：30)

管理咨询公司West Monroe的合伙人Nathan Ray接受外媒采访时表示，并购交易可能会恢复到大流行前的“新常态”水平，就像2019年一样。