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2024年的1季度已悄然过去，今年以来涨幅最好的行业究竟是哪些呢？

Wind数据显示，今年以来，在31个申万一级行业指数中，有色金属、石油石化、煤炭等行业指数均涨幅居前，年初至今的累计涨幅已超过了13%。

申万一级行业指数2024年以来表现一览

除此之外，原油的价格也一路震荡上行，2024年2月以来，布伦特原油价格从最低的77.67美元/桶一路震荡上行，截止2024年4月3日，布伦特原油的价格已上涨至89.07.美元/桶，区间涨幅达到了14.68%。

看见最近石油板块涨了那么多，有的小伙伴就开始不淡定了，纷纷询问基长：

“为什么最近石油板块涨的那么好？是有什么长期利好吗？”

“现在可以入手石油基金吗？”

“买什么产品比较合适？适合我这样的投资者吗？”

在这里，基长也为大家来详细分析下：

哪些因素影响石油的定价？

原油作为重要的大宗商品，其价格主要是由需求端与供给端的相互影响决定的。当原油的供给大于需求时，油价就会下跌，当原油的供给小于需求时，油价就会上涨。

从需求端来看：全球经济增长决定原油消费量。原油需求增速和全球GDP增长密切相关，当全球经济增长越强劲时，原油消费越高。除非经济衰退或者复苏，否则原油需求的变化较为温和、平稳

从供给端来看：长期来看，油价主要由供给端决定。OPEC(石油输出国组织)根据全球原油需求制定的增产/减产计划是油价波动的原因，OPEC通过减产来保油价，通过增产来保市场份额。除此之外，美国页岩油供给和美国能源战略也是影响油价的重要原因

如何看原油是供大于求还是供小于求呢？我们同样也可以从原油库存的角度来看，如果原油的库存不断变少，证明此时原油需求旺盛，供小于求；如果原油的库存回升，就说明需求不及预期。

除此之外，一些其他的因素也会影响到油价的走势，如地缘政治、全球局势等。

本轮油价为什么上涨？

1.OPEC减产政策延期至Q2,供给约束维持

根据申银万国证券研报观点，OPEC+将现有减产政策延至二季度末，预计供应端仍将保持紧张。根据OPEC官网，3月3日，OPEC部分国家宣布将现有减产政策延长至二季度末，总名义减产量约为216.4万桶/天，其中沙特100万桶、俄罗斯47.1万桶、伊拉克22万桶、阿联酋16.3万桶、科威特13.5万桶、阿尔及利亚5.1万桶、阿曼4.2万桶、哈萨克斯坦8.2万桶。此外，俄罗斯宣布将从一季度的50万桶/天的原油与成品油减出口计划，在Q2逐渐过渡转为47.1万桶/天的直接减产计划。其中OPEC主要成员国此次基本为Q1减产计划的延续，边际减产力度有限，而俄罗斯的减产计划变化略超出市场预期，说明其减产决心较强，预计二季度原油市场供应端仍将保持较为紧张的态势。

2.全球石油库存处于近5年低位，美国拟补充战略库存

据海通证券研报观点，根据OPEC月报（2024年3月），全球石油库存仍处近五年低位。同时，美国拟回补战略储备。俄乌冲突前，美国原油战略储备约5.8亿桶，此后逐步释放战略储备稳定油价，截至2024年3月22日，美国原油战略储备约3.6亿桶，2023年8月以来整体呈补库趋势，但仍处于1984年以来历史底部。根据国际能源网，3月27日拜登政府授予了购买280万桶石油用于紧急石油储备的合同，价格超过每桶81美元，超过目标采购价2美元。

3.其他地缘因素

除此之外，地缘冲突也是造成油价上涨的因素之一。海通证券研报观点表示，当前地缘紧张局势仍在持续。3月，俄罗斯炼厂遭袭击，俄乌、巴以等地区冲突仍在持续，地缘紧张局势也对油价形成一定支撑。

当前石油板块还有投资价值吗？

在分析了石油板块近期上涨的原因后，有小伙伴就会好奇，今年以来石油板块已经涨了很多了，现在还能投资吗？如果要投资的话，有哪些需要注意的地方？

关于这个问题，我们也可以从两个方面来进行回答。

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未来石油板块表现怎么看？

申万宏源证券研报观点认为，预计2024年Brent油价中枢维持在80~90美元/桶的较高水平。需求端，IMF预期2024年全球GDP增速达到3.1%，原油需求仍将持续增长。供给端，OPEC+和俄罗斯继续维持减产政策，支撑油价维持高位；美国页岩油资本开支放缓，库存井水平已经达到历史低位，未来产量增长有限。根据国际能源机构预测，2024年全球原油供需预计将维持供不应求，油价有望维持高位震荡的格局，上游板块高景气延续。

海通证券研报观点表示，预计原油市场供给偏紧。根据EIA月报（2024年3月），预计2024年原油市场供给趋紧，尤其是上半年，预计1Q24—4Q24全球原油供给缺口（“供给-需求”）分别为-18万桶/天、-86万桶/天、-6万桶/天、3万桶/天。

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普通投资者如何投资？

需要提醒大家的是，石油作为大宗商品，属于周期性行业，虽然近期板块上涨较好，但长期来看，板块的波动也是较大的。建议我们在平时的投资中，可以将石油相关的产品作为资产配置中的另类资产进行小比例的配置，来丰富我们资产组合的资产种类，但不适宜作为我们长期主要的投资品种。如果看好石油板块的未来发展，想要配置一点石油板块，来丰富我们组合配置的，也可以考虑关注石油指数的相关基金产品哦！

风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。

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