来源：雪球App，作者： 慢慢变富的践行者，（https://xueqiu.com/9405564107/268140072）

很多人理解不了，比亚迪业绩那么好，国际市场正如火如荼的开展业务，股价今年又创年内新低了。

其实，投资者是估计公司未来前景的，我们看到比亚迪现在对应于2023年的盈利的PE是23倍，那么，我们假设比亚迪未来3年的利润增长1倍，对应当下市值的估值是多少？是11.5倍，成熟龙头汽车公司多少估值合理？其实就是10倍左右，原因是汽车行业需要反复投入的钱比较多，而且技术变革代来的重新投入比较多，所以成熟车企市场是没有办法给到高估值的，2021年前比亚迪是因为新能源汽车爆发前，公司其实就算新公司，所以市场才拼命的拔高估值，我在2021年年初就明确提出300的比亚迪就是未来的大顶。

所以，前段时间还有球友和我较真，说比亚迪低估，我当时也不想与他争论，因为他不懂如何给企业估值，我说了又有什么意义？

连比亚迪的当下都没有被低估，而且当前可能还把未来3年的预期都吃完了，所以，我们可想而知，特斯拉对应于2023年业绩65倍估值是何其高估。

特斯拉未来三年营收能翻倍几乎很难实现，除了车，特斯拉其他业务不能产生利润，营收增加一倍，就算他净利润率不变，三年后的最大净利润对应当前市值32倍PE,一个成熟行业（3年后智能驾驶应该是成熟了），一个成熟的重资产的车企，市场给多少估值合理，还是回到前面的预判，10倍PE,不能多了，那么股价就要变成现在的1/3，现在232的股价会232/3=77.33333333，股价是77，而事实可能是3年后，特斯拉的单车利润可能没有现在单车利润的1半，因为市场竞争激烈，中国车的崛起，会打压行业的整体利润，而特斯拉非中国地区的车企的效率是没有中国上海的制造业效率的，所以，特斯拉其他国家扩张的产能的效率一定是降低的。

如果未来三年其卖车规模没有现在的1倍，而其他国家车厂的生产效率低于中国，单车利润没有现在高，很可能是现在单车利润的1/2，所以到时候特斯拉的市值可能就是现在的1/4～1/5。股价是多少？232/4=58～232/5=46.4，就是50元左右。

那么为何赛力斯未来还有较大空间？因为赛力斯的工厂在重庆，是人工成本较低，生产效率较高，（中国制造业的竞争力），而且赛力斯未来达成百万年销售，4000亿营收，10%的净利润率，年净利润400亿，市值合理估值也是10倍，就是4000亿，现在1200亿不到，而且市场是这样的，疯狂上涨时往往是股价也提前超预期高估值的，特斯拉到10万亿市值，现在5万亿市值，未来1万亿市值，但特斯拉依然可能是未来的行业巨头，所以，未来赛力斯是市值先到万亿，然后回落到4000亿，就像宁德时代，曾经到过16800亿市值，现在7800亿市值，今天我的一哥们说宁德时代现在到底了，可以抄底了，我说宁德时代没有投资价值，因为现在的估值是18PE,未来规模再增长1倍，就算利润率不降低（不现实），估值9倍，3年后他估值是9倍，行业没有成长空间，利润率如果下滑，估值很可能18倍，你觉得还有投资价值吗？这里还没有提技术路线的变革，如果氢能源车再出现竞争力，一切都可能，你还相信宁德时代所谓的护城河？所以，此处的宁德时代也没有投资价值。

宁德时代，比亚迪，特斯拉，赛力斯，在当前的位置，赛力斯是他们中唯一有投资价值的成长企业。这是我对他们的理解。让市场验证。

我想起最近有人说，葵花药业没有多少研发投入，所以，葵花药业没有很大的潜力，我只能呵呵了，茅台不需要太多的研发投入，而这正是茅台的竞争力，变得慢不是坏事，反而可能是竞争力，看竞争力我们只要看ROE,茅台30%的ROE,2023年的葵花药业28%的ROE,你说葵花药业有没有竞争？20年后的葵花药业与茅台还在，20年后的宁德时代与特斯拉可能不在了，哪谁有价值？