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$武汉蓝电(NQ830779)$ $晟楠科技(NQ837006)$ 截至5月18日，已完成发行申购的北交所新股中，大家普遍看好的巨能股份、晟楠科技以及一度不被看好的华原股份都上市交易了，上市表现都可圈可点，连华原股份首日盘中都实现了两次临停，北交所新股炒作又迎来了难得的一段蜜月期，恭喜吃到肉的伙伴们了。在此东风劲吹情况下，5月19日，北交所武汉蓝电发行申购，虽然呈现发行价、发行估值双高的现象，但估计还是会有相当的资金会激动地冲冲冲的。应一些朋友 要求，还是简单分析一下蓝电的情况吧。

武汉蓝电主营电池测试设备的研发、生产和销售。公司电池测试设备依靠软硬件组合，通过对可充电电池的充放电管理，记录分析电池各种模式下充放电过程中的性能指标，以实现对可充电电池或材料性能测试的功能，客户主要为高校、科研院所、以及电池或材料生产企业的研发和质检部门，应用于电池材料及可充电电池的研发和质检。虽说有锂电池概念，但毕竟只是做电池测试设备的，行业空间并不大，而且竞争比较激烈，公司在行业内规模还很小（年营收规模还不到2亿元）。

该公司2016年以来保持了稳健增长的趋势，2018至2022年营收年复合增长率近30%，扣非净利润年复合增长率超过20%，2023年一季度营收、扣非净利润双双高增长，产品毛利率水平虽然相对2018年有较大下滑，但近三年总体稳定，研发投入比例适中，应收账款、存货总体稳定，经营性现金流表现良好，盈利质量较好，资产负债率不高，总的来说，财务状况比较健康。

从发行情况看，本次发行前总股本4650万股，其中可流通股份361.32万股，本次拟发行1070万股（超额配售前）/1230.5万股（超额配售后），战略配售214万股，战投队伍中包括开源证券、犀牛之星等，扣除战配后超额配售后网上发行1016.5万股，发行价26.6元/股，按2022年业绩计算的发行市盈率为22.81倍，按 季度业绩表计算的TTM市盈率为20.72倍。说实话，虽然公司概念不错，财务状况不错，但考虑到公司的市场地位，这个发行估值还是偏高了，在北交所行情好的情况下不一定会破发，但留给申购者的空间有限，遇上北交所新股热情退却的话，就要让人捏一把汗了，相信大家应该还没有忘记欧普泰的前车之鉴吧。

本次发行前流通老股数量不算很多，与本次网上发行量之比为35%，2021年至停牌前交投相对活跃，平均交易成本在30元上方。2020年有过一次增发100万股，增发后有过10送5股，除权后增发价大约在9元左右。

本次申购资金冻结5个自然日，规划好申购资金的朋友 ，一定记得在周四15：30前转入证券账户卖出204001，先拿下周六和周日的逆回购收益。

本次主承销商长江保荐。

综合以上情况，本次武汉蓝电虽算得上是个较好标的，但性价比被高发行价、高发行估值给挤掉了，加上当前北交所新股热情较高，申购成本被抬高，因此从申购角度而言，个人不建议全力申购，稳健者观望或适量申购。

据此，个人猜测本次申购资金总量在350亿元左右可能性较大，申购者可在300亿元至400亿元左右的区域调度申购资金，详见测算表格。