来源：雪球App，作者： 湖南范能，（https://xueqiu.com/3835928469/175755953）

了解恒源祥的目的是，判断 $南极电商(SZ002127)$   是否有强大的竞争对手？这次只写恒源祥，后续可能会、也可能不会写俞兆林等等。

恒源祥是一家创立于1927年的中国上海老字号品牌，1935年创办了一家毛纺厂、生产粗细绒线，到1949年，恒源祥已经拥有了7家工厂、3家店铺，成为了上海滩赫赫有名的“绒线大王”。

1988年，“恒源祥”这三个字被第二任“掌门人”刘瑞旗依法注册成为了商标。1991年，恒源祥开始与工厂合作，生产恒源祥品牌的手编毛线，很快打开了局面。到1996年，恒源祥已经成为中国也是世界上最大的手编毛线的产销企业。

1998年，恒源祥从单品走向多品，除了原有的绒线业务，开始向家纺、服饰、针织、日化、鞋类等领域拓展，确立了现代恒源祥集团的产业框架。

恒源祥有一定的品牌知名度：1999年，恒源祥品牌获得“中国驰名商标”称号；2002年、2003年恒源祥品牌连续两年获得“中国十大公众喜爱商标”称号；2014年，恒源祥集团被国家科技部授予“国家火炬计划重点高新技术企业”称号。2013年8月，经国家劳动和人力资源社会保障部批准，恒源祥集团博士后科研工作站正式成立，这是国内首家专注于品牌、文化研究的企业博士后科研工作站。

截至2019年12月，恒源祥拥有100余家加盟工厂，线下经销商约170家，零售网点超过1000家，线上店铺超过6500家（官网数据），旗下有"恒源祥"、"彩羊"、"小囡"等品牌。南极人2019年报，生产商1113家，线上店铺5800家。

南极人工厂多，一方面是品类多，恒源祥还是做纺织服装大类；另一方面，南极人做的比恒源祥更好，在2013年行业低谷期曾经发生过一次转折，南极人选择牺牲自己的利益扶持上下游，而恒源祥选择优先保住自己的利益，导致大量客户转到南极人这一边。

2019年恒源祥线上店铺超过6500家，比南极人还多，2020年末南极人店铺达到8171家，在量级上，两家公司属于同一个级别的，但是现实生活中，大家购物直观感觉，还是南极人店铺出现次数多，“不知不觉买了南极人的货”的朋友不在少数，但很少听到谁说不知不觉买了恒源祥的货，不过说起恒源祥很多人都听说过。

根据2018年2月的一篇媒体报道《你们只知实业李嘉诚却不知他，全球最大毛纺织商，仅200人创40亿利润》，恒源祥是中国乃至全球羊毛使用量最大的企业（年羊毛使用量达10000吨以上），仅以总部不到200人的管理团队创造的营业额每年高达40亿元（这个营业额，不知道是GMV 还是恒源祥的收入，南极人的品牌授权业务收入一年也就十几亿）。

恒源祥的核心是恒源祥（集团），2019年员工人数118人。旗下稍微大点的公司举例（2019年）：

从员工人数的变化趋势上，可以推测恒源祥（集团）的业务没有显著扩张；而南极电商品牌授权业务核心子公司——南极电商（上海）有限公司的人员有明显扩张。下表恒源祥=恒源祥（集团），南极（上海）=南极电商（上海）有限公司。

注：（2015年南极电商（上海）的员工人数为173人，2016年同比2015年也是显著增长，2017年人员下降不知道什么原因，查询了新疆2个避税公司新疆居畅电子、新疆南极人在2017年2018年的员工人数都很少，所以2017年减少的人员数量不是划拨到新疆避税公司去了）

恒源祥相关的质量问题-新闻媒体报导-举例

对于“恒源祥如何监控加盟工厂产品质量”的问题，恒源祥一位质量负责人回复新京报记者表示：“公司一直很注重产品质量的把控，长期向工商、质检部门学习。作为一个老字号企业，品牌是我们的生命，一定更加高要求严标准地管理把控我们的质量关。”

恒源祥集团每年9月在全联合体内召开“质量月”活动，提升员工的产品、服务质量意识；定期开展集团内部质量培训，包括生产厂商、终端服务人员等；配合有关机构坚决参与制假售假专项整治活动，打击线下与线上销售的不法分子。

上述表态跟南极人是一样的，但是为什么宣称“很注重产品质量的把控”，还屡次出现质量不合格不达标呢？我猜测一下原因：

一方面，纺织服装的品质，含棉量少点、锦纶多点、色牢度差点、水洗尺寸变化率不合格、使用说明不符合要求、纤维含量不合格，都不是大问题，消费者用了也出不了什么事，所以公司没那么重视、对生产工厂的惩罚不那么重；（这方面，我问了南极人对食品饮料品类的品控，公司回复：对于食品类目而言，公司尤为重视产品的质量把控，通过精选供应链合作伙伴、提高准入门槛，与第三方质检机构合作，高频的产品质量抽检及严格的处罚措施）

另一方面，站在南极人、恒源祥的视角，那些不符合质检部门要求的货，或许是在满足基本功能的前提下、尽量节省成本，打个比方，色牢度、水洗尺寸变化率、纤维含量棉花含量，我可以做到更高级别，但是成本也更高，90多块钱的羽绒服或许不符合质检部门的要求和标准，但是具备基本的羽绒服功能、能满足入门级的需求；当然，南极人也有6643元的羽绒服（京东上的），你拿这个去检测呀，我相信肯定满足一切质量检测标准。这让我想起汽车，11.86万的领克06只具备基本的汽车功能、很多配置都没有，而14.56万的领克06功能就很齐全，站在质检部门的视角，说11.86万的领克06摄像头数量少、没有行车记录仪、没有360全景影像、没有电动后备箱，不符合质量标准，但是站在领克公司的角度，我造出11.86万的领克06就是为了满足那些经济不宽裕的人的入门级需求。南极人有1082元的按摩椅也有4680元按摩椅，湖北经视315上，消费者爆料1000多元的南极人智能按摩椅只有背部是可以按摩的、其他地方就是形同虚设，你要想功能多，咋不买4680元的南极人按摩椅呢？

再举个例子，说明什么是性价比：牧原的育肥猪生长速度在行业内并不是十分优秀，因为公司在饲料配方和饲喂量的选择上并不是以最快的生长速度为目的，而是在综合考虑固定资产折旧和人员工资的情况下，以最低的饲养成本为目的，因为饲料的饲喂量有增重效果边际递减的现象，也就是当饲喂量达到一定量之后，继续增加的饲喂量转化为肉的效率会急剧下降。同理，南极人、恒源祥的产品随着成本的提升，质量上升的边际效应递减？

很多人说南极人怎么不做好品控、未来要加强品控，答案可能是：品控就这样了，没法加强，因为那些品质相对差一些的产品，都是低成本低售价的、只能满足基本的功能，达不到方方面面的要求和标准。你看这次湖北经视315，说的是南极人的2块钱一双的袜子、1000元+的按摩椅，你要想品质高，买南极人800块钱6双的袜子呀（京东上有）、买59800元的南极人按摩椅呀（京东上的，你没看错，是5万九千八一台）。

1、广告方式有很多种，恒源祥热衷体育赞助、做了很多体育类赞助，可以推测老板应该对体育比较感兴趣，赞助中国足球、奥运会这种观众很多的项目没问题，但是还赞助上海花样轮滑队、全国击剑冠军总决赛等小众项目，就有点不太能理解了。

2、2009年5月恒源祥香山画院正式成立，2010年4月恒源祥香山美术馆正式成立（上海十家专业美术馆之一）；2013年9月28日，北京恒源祥香山画院、北京恒源祥艺术展览馆正式揭牌；2013年恒源祥涉足戏剧艺术领域，成立恒源祥戏剧发展有限公司，先后创作上演了多部话剧精品，并于2015年9月成功推出大型原创音乐剧《犹太人在上海》。

3、恒源祥集团1994年成立“好小囡”四大艺术团队，其中包括好小囡幼儿园、好小囡少儿合唱团、好小囡少儿京剧团；恒源祥还与培罗蒙西服总公司、华生化工有限公司等企业合资举办上海市民办明珠中学；2004年6月16日恒源祥冠名成立“恒源祥上海桥牌俱乐部”。

点评：人这一辈子，做好一件事就行了，篮球打到姚明那样、羽毛球打到林丹那样，就不枉来世间一趟。做品牌授权业务，都没干过南极人，你还有心思搞这搞那？就算是为了宣传恒源祥的牌子，方法很多啊，你看世间知名品牌哪个是靠这种方法打出名气的？

恒源祥也很重视直播电商，跟南极人一样。2020-12-10，恒源祥召开了短视频与直播电商研讨会，快手、抖音两大短视频平台的嘉宾携各自团队成员出席了会议。恒源祥全渠道消费者体验中心总监葛明表示短视频与直播电商行业正处于蓬勃发展的阶段，这种全新的消费者互动方式将为品牌的渠道建设提供巨大的想象空间；恒源祥集团董事长兼总经理陈忠伟表达了恒源祥当下对短视频与直播电商的重视；研讨会上，恒源祥电商运营商积极发言，例如恒源祥旗舰店运营商王海港对抖音未来的短视频与直播电商模式非常看好。

我专门下载抖音，搜了一下恒源祥+袜子，恒源祥+内裤，相关的卖货视频比较少，但是对比南极人，就会发现南极人相关的直播卖货视频明显更多。直播卖货确实有好处：真人美女对货物的详细讲解介绍，比淘宝京东上的图片简介更生动更直观，而且还可以实时互动（在屏幕上留言咨询尺码和邮寄相关事项，主播能看到并实时回复），也支持分类搜索（比如搜索袜子，出来的全是袜子相关视频）。

下图这位美女介绍的49.9元的弹性牛仔裤看的我都想买了。