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工业富联是富士康向更多元化业务转型的媒介之一，也是富士康试图重新构筑商业版图的重要一环。在工业富联的构想中，工业互联网是发展中国制造2025的最佳途径之一，未来的工业互联市场规模可达万亿级别。工业富联在新赛道中的表现，是否能像富士康为苹果代工时的表现一样优秀？10月29日，头豹高级分析师周天恩做客东方财富直播间，探秘工业富联产业链及发展布局的战略意义！（点击观看路演回放）

各位下午好，我是头豹研究院分析师周天恩。今天由我来给大家带来对工业富联企业的一些分析与见解。今天的展示内容将分为如下几个部分进行。

工业富联是全球领先的智能制造服务商和工业互联网整体解决方案提供商，主要产品涵盖通信网络及移动设备、高精密机构件、云计算相关设备、科技服务（含精密工具、工业机器人及工业互联网相关服务）。

企业营收集中于通信及移动网络设备、云计算两大板块。其中2019年，工业富联通信及移动网络设备营收达2,445.5亿元，占比为59.9%，这也是工业富联最核心的收入来源。工业富联通过深入了解客户需求，协助客户缩短产品开发周期，持续投入高精密智能制造新技术研发，进一步巩固在该领域的智能制造能力优势。

2019年工业富联云计算业务收入达1,629.2亿元，占比为39.9%。其中，工业富联的营收区域结构进一步优化，来自中国地区的业务收入同比增长148%；客户群体进一步多元化，来自云服务商（CSP）客户的营收同比增长49%。另外，随着在线办公爆发式增长，数据中心、服务器等的市场需求预计将进一步提升。

我们对工业富联的财务数据进行健康指标分析，工业富联M-Score评分表现略低于行业平均，企业整体财务数据较健康。

工业富联核心研发投向包括5G、AI、工业大数据、高效能运算（HPC）、智能制造及精密工具等领域，其中5G、AI、大数据等为工业富联核心技术。

工业富联存在系统风险、数据风险、云端风险、管理风险、技术风险和运维风险等，企业发展总体风险可控。

工业富联主营业务涉足智能制造、工业互联网、工业机器人、智慧城市、工业软件等多个领域，其中智能制造与工业互联网是工业富联发展核心。

1.智能制造

智能制造指具有信息自感知、自决策、自执行等功能的先进制造过程、系统与模式的总称。智能制造发展阶段可分为电气自动化、数字化、网络化以及智能化等四个阶段。

近年来，3D打印、人机交互、传感器、云制造、工业软件等领域发展迅速，其行业内关键技术已取得一定突破并逐渐发展成熟。受上述技术驱动，智能制造的管理系统、制造设备环节以及人工智能决策等过程效率提升，应用场景增加。如材料挤出、材料喷射、粘合物喷射、薄片层叠、光固化、粉末床融合及定向能量沉积等七类3D打印技术全面发展，可解决日益增长的智能制造柔性生产需求。因此，3D打印市场渗透率提升，行业近年来保持高速增长。再如多功能智能穿戴设备如智能手环精准性提升，接近专用单功能智能穿戴设备。针对特定环境（如医用环节）、特定人群（如老人及儿童）、特定场景（如极限运动）的设备种类亦随之增多。

中国智能制造行业产品主要包括智能工业产品、智能交通产品、智能医疗产品、智能终端产品、智能家居产品、智能物流产品、智能金融产品等，中国智能制造行业着力于供给侧改革，智能制造产品的实用性逐渐增强，产品使用门槛显著降低，应用场景亦随之增加。如一体化应用服务的成熟增加无人机应用场景，降低无人机操作复杂程度。无人机应用领域，特别是专业级用户领域快速扩展，目前可主要分为警用、能源、资源、商业、农业、医疗、救援等用途。

工业富联业务涉足智能制造产业链多环节多领域业务，其中主要包括机器视觉、云计算、自动化装备、自动化生产线等环节。

2.工业互联网

工业互联网是利用互联网及新一代信息技术（如通信网络技术、物联网、云计算等）与工业系统全方位深度融合所形成的新型产业和应用生态。

安全性、适配性、可靠性与实时性是工业互联网最大的应用特点：

● 安全体系是工业互联网的保障；安全保障体系可提升安全威胁的识别、抵御、化解能力，保障工业设备、网络、控制、应用和数据的安全。

● 设备成本逐步下降、基础设施适配性提升有助于工业互联网基础设施渗透率提高；工业互联网可适用于高速运转和监控抖动、恶劣的环境。

● 工业互联网对传输数据间逻辑性要求较高；传输数据准确性提升，可保障高性能生产。

● 传输速度可达100Mbs-1Gbps；高性能同步处理和电子传动应用场景的实时响应时间可低于1ms。

得益于工业互联网的特征，中国工业互联网应用主要集中于机械制造、电子制造、交通设备制造、电力、钢铁、服装制造、石油化工、家电制造等8个行业。中国工业互联网头部竞争格局包括海尔集团、东方国信、用友网络、树根互联、航天云网、浪潮集团、华为、工业富联、阿里云、徐工信息等10家企业。其中，工业富联企业各方面能力较均衡，技术研发能力优秀。

工业富联依托全产业链布局以及自身工业机器人及工业软件的发展优势，在电子制造、机械制造以及交通设备制造等场景解决方案集成中处于行业领先地位。工业富联的工业互联网核心层囊括工业网关、工业移动网、边缘计算雾小脑等基设级硬件，并透过物联网技术达成物与机器之间的联结，形成远程管理的讯息物理系统。

此外，工业富联也积极布局工业机器人、智慧城市以及工业软件等行业。工业富联业务涉及智能制造、工业互联网、智慧城市等多条产业链，业务架构较复杂，行业布局极为深入，这为工业富联未来发展奠定了基础。

头豹认为，工业富联在智能制造与工业互联网行业的全产业链竞争优势突出。企业正深耕工业软件赛道，提升企业软件实力。

工业富联在智能制造上打造的标杆是灯塔工厂。工业富联将灯塔工厂当中的经验赋能到更多的产业界，全面提升制造环节生产效率。

灯塔工厂是相对于智能制造工厂的升级概念，传统智能制造工厂产能在诸多生产要素方面均有提升空间：

● 工业富联通过一线员工自主开发应用软件和解决方案来实现便利化和自动化，这可为生产效率带来约20%的提升。

● 企业从高层倡导到基层执行，全方位提升技术型人员能力，这一环节可节约8%左右的人力成本。

● 灯塔工厂通过以大数据为基础的决策，由模式识别提升制造效率，这一环节也可带来15%的生产效率提升。

● 此外，企业通过对外部变化做出相应，在内部开发各种技术，为客户和供应商提供解决方案。

● 借助第四次工业革命技术开发新的商业模式，对传统价值链形成补充或颠覆。

● 确保物联网架构具备适应性（模块化设计），并满足规模化需求。

● 工作模式变革集中于构建数字化能力，企业侧重于敏捷协作和持续的变革管理，这些环节也可带来生产效率、生产产能、管理成本的相应优化。

综上，工业富联所打造的灯塔工厂可实现全方位生产效率提升，为企业创造价值空间。

基于灯塔工厂的卓越制造体系是以生产制造为中心的转型升级。以精益制造为基础，通过提升柔性自动化能力、打通工厂内外数据、推行智能化应用等路径，优化核心生产系统。

卓越制造体系的核心路径可主要分为三个环节：

1.工厂精益管理

通过建立设备层到工厂层的精益生产与管理体系，使得生产流程更为高效；通过设备物联、电子看板等方式建立核心生产系统的数字化基础，打造信息透明的工厂，提升异常事件相应速度。

2.柔性自动化能力

工业富联通过使用模块化生产单元、新型数字设备以及加强生产过程的管理系统等，增强生产系统的柔性，应对需求变化的能力进一步加强。

3.数据联通（智能化应用）

在核心体系互联透明的基础上，可外延到工厂外进行更多的数据连接与整合，为生产加工过程提供跨流程的优化与运营决策支撑。

我们通过灯塔工厂的应用场景进一步剖析卓越制造导向型工厂的布局：

工业富联灯塔工厂以不损失效率为前提，追求极致的精益，提升柔性自动化能力，推行全场域互联透明，实施以价值为导向的智能化应用。

在工厂规划方面，工业富联灯塔工厂已经实现合理功能分区，空间利用提升，高效物流路径，同时落实生产线平衡、精益线边库、拉动式配送等设计理念，构建全面质量追溯系统，基于指标进行质量管理，实现在线PDCA持续改善。

在产线设计方面，工业富联灯塔工厂完成各个工艺的自动化升级，导入自动化流水线、AGV等车间物流自动化设备，同时引入生产模块单元，提升产线可重构性以应对生产计划的临时变更。

在产线数字化方面，工业富联灯塔工厂通过数采系统，工业协议，5G等技术实现全场域设备互联互通，同时灯塔工厂可保障信息透明化，MES数据的互联方案设计，重点关注业务指标、质量情况、设备情况、人员情况等指标。

在生产制造方面，工业富联灯塔工厂根据生产状态和质量参数，利用算法调节工艺参数；针对所需关键参数信息自动采集，并实时监控预警。系统内设定各类异常处理时间预警，异常自动上报，并依据实际处理情况进行升级提醒。灯塔工厂也可通过自动视觉质检、虚拟量测等技术，实现无人化的质量检测，并在关键设备或工艺环节加装传感器采集参数，对生产异常预警和及时响应。

在设备管理方面，工业富联灯塔工厂将设备全生命周期各环节有效串联统一管理，借助信息化系统手段，引入执行监督管理，同时合理监督管控备品备件库存上下限值，采用数据趋势分析手段，预测提醒备件请购，合理控制库存。典型故障维修、维护标准ESOP等技术文档资料，并根据设备状态参数和生产历史记录，预测设备剩余寿命值，并合理安排维护计划以减少对产能的影响。

同时，工业富联打通端到端敏捷供应链。从客户订单管理，主生产计划和物料需求计划，采购订单管理到供应商库存和出货管理协同共享，从订单获取、交付计划、供应链管理、生产计划、生产制造、运输与交付等环节构建全场景客户价值导向型灯塔工厂典型场景，完成订单全生命周期主线。

另外，工业富联打造产品全生命周期管理平台，构建数字化研发能力，实现敏捷研发、优化产品组合、提高产品质量、降低研发成本等价值，完成产品设计、产品验证、工艺设计以及产品售后一体化，赋能全场景客户价值导向型灯塔工厂典型场景，实现产品全生命周期主线。

最后，工业富联灯塔工厂可帮助制造工厂重塑端到端价值链，为客户创造全场景的新价值，实现针对客户需求的敏捷响应与产品的服务化运营。具体实现路径包括连接从上游供应商到整个市场投放体系，若实现整个过程数字化系统打通和连接，则可以构建全链路的数字化产品追溯体系。

连接营销、售后服务体系以及消费者和客户，若实现则可构建全渠道、全客户生命周期的管理体系，提供基于买卖关系之外更多的客户服务。

连接研发到销售过程，若实现则可以构建全新的DTC模式价值，提供面向需求的研发设计体系。

综上，工业富联灯塔工厂在生产和运营效率、产品质量、成本、安全等方面全面发挥价值，通过数字装配与加工、数字设备维护、数字绩效管理、数字质量管理以及数字化可持续发展等方面提升企业经营能力。

工业富联秉承双轮驱动发展战略：对内持续推进智能制造，挖掘内生增长新动力；深耕工业互联网领域，对外强化科技服务能力。

工业富联对内持续推进智能制造，挖掘内生增长新动力

云计算设备产品纵深延展，实现跨领域服务应用。通过智能决策、智慧采集 、信息透明化助力客户提升制造表现。

通信及移动网络设备终端与基建融合，驱动全方位发展。围绕工业互联网的智能制造升级，以工业大数据、数据建模为核心，在深厚工业制造技艺的基础上挖掘内生增长动力，推动企业高速高质增长，优化企业运营效率及成本管理。

工业富联深耕工业互联网领域，对外强化科技服务能力

工业富联集成硬软整合的智能化转型解决方案，精密工具产品开发周期缩短超30%。

工业富联亦开展“1+N”工业互联网平台业务，在现有工厂、设施、开发场域基础上，不断增加新的应用场景数量，拓宽应用场景规模；紧扣“新基建”建设需求，推进科技服务战略。

工业富联重视业务的全球布局。工业富联广结生态合作伙伴，打造工业互联网生态体系；工业富联深化全球布局，继续保持行业领先地位。工业富联将加速国际化进程，在现有美国、欧洲、日本等国际市场之外，通过内生、体内孵化、体外收购及合作的方式，加速国际化布局及客户多元化发展。工业富联在中国的业务正迅速扩张，其工业互联网平台BEACON主要应用于消费电子、网络通讯等行业，未来市场渗透空间较高。

企业将充分发挥工业富联作为全球布局国际化公司的领先优势，以市场国际化、人才国际化、创新国际化为推进方向，继续保持行业领先地位。

如利用资源优势，利用区位优势、科教资源，建设产创协同基地；通过与杭州、晋城、衡阳、福州等地方政府共建工业互联网产业基地，引进生态合作伙伴，开展工业互联网对接活动。

利用资金优势如通过并购、合营及其他合作方式，引入新的战略合作方，共同打造健康循环的工业互联网生态体系。

利用合作伙伴优势如开展工业互联网对接活动，为周边企业提供全球领先的智能制造和科技服务解决方案，推动区域制造业实现转型升级。

工业富联未来会同许多互联网平台一样，开展四化搭建战略。四化指自动化、数字化、智能化和精益化。

工业富联可建立与供应商系统集成，供应商出货确认后到料信息自动传输到厂内系统，改善仓库收货信息滞后性，提前规划工作安排，搭建物流自动化的一体化发货平台；

同时，也可协助工厂实时接收新补货需求， 连同已有需求按紧急度重新排产，更快的响应速度带来更灵活精准的生产安排，进而提升销售满足率，搭建制程自动化的敏捷生产计划。

工业富联可综合多变量、多维度的限制条件，获取科学的生产计划，避免限制条件冲突导致计划完成率损失，指导车间科学生产，提升物料、产能、模具利用率，节约生产成本，实现复杂条件排产的工艺数字化。

工业富联可将设备全生命周期各环节有效串联统一管理。设备维护（点巡检、保养）等业务流程，借助信息化系统手段，引入执行监督管理，实现PLM流程数字化。

工业富联可打通全场景产品研发平台与ERP、MES、CRM等系统间接口，实现平台间协同，实现基于工艺管理平台的预测性分析。

工业富联亦可完成在线PDCA持续改善。通过数据监控关键指标，发现问题，找出决策因子，优化目标，实现及时准确地智能化决策流程，实现基于生产决策中心的高级决策支持。

工业富联以信息系统考量线体，设备、工装、人力，节拍等自核算产能状况，并提供产能规划建议，完成有限产能主计划的精益车间布局。

另外企业可完成模块式研发，设立产品设计的模块化数据模型，利用标准化研发数据架构确保模块间业务打通，支撑规模化运用。

工业富联的发展战略亮点之一是建设数字生态。通过数字化智能技术进行创新对制造业竞争力至关重要，数字化智能制造能够从安全、质量、响应、效率和环保等维度带来提升。即通过实体到数字、数字到实体以及数字到数字的数字生态布局。

全栈定制是工业富联未来的又一发展战略。工业富联以智能制造理念进一步提升生产制造能力，推行极致的精益降低生产成本，同时引入柔性化生产能力以应对个性化新需求。

工业富联同时主打部分创新业务推动企业发展活力。工业富联基于新的数字生态加强行业协同，构建创新服务模式，是通过与外部合作伙伴的广泛连接，加强产业协同创新、形成更广域的数字制造生态。

面向企业客户，产品同质化程度高，价格竞争激烈。通过沿精益化、自动化、数字化、智能化主线优化制造系统，实现极致的降本增效。另外，企业客户产品定制化程度高，并且客户在产品质量和售后服务方面要求较高。通过产品全生命周期管理实现敏捷研发、产品质量保证和持续性的后市场服务。

面向终端消费者，在电商经济的影响下面临短交期压力。通过以订单全生命周期为主线的动态优化实现精准计划、柔性生产、快速配送。此外终端消费者用户需求较为个性化且对价格敏感。通过订单、产品全生命周期主线的打通实现用户需求牵引的大规模反向定制（C2B）。

创新业务模式导向会为企业带来柔性生产进一步升级，生态数据融合能力升级，信息及物料周转能力升级，消费者参与能力升级以及企业开放及扩展能力升级。

*以上附录是头豹在报告中对于企业评级的评价标准

以上就是路演的全部内容。未来头豹还将推出更多精彩的行业报告分享，感兴趣的小伙伴记得关注我们。如果大家对工业富联或者其他行业有新的想法或见解，欢迎到头豹科技创新网、头豹微信公众号和头豹研究院雪球号与我们交流，或扫描视频中分析师微信二维码进行深度沟通，期待与您再次相遇。

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