来源：雪球App，作者： X财经Y教授，（https://xueqiu.com/8865340367/197422114）

一、什么是储能？对我们日常生活什么影响？

1、什么是储能？

    近日国家发展改革委、国家能源局联合印发了《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，文件明确指出，到2025年，实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变，装机规模达3000万千瓦以上。到2030年，实现新型储能全面市场化发展。指导意见是“十四五”时期的第一份储能产业综合性政策文件，对行业发展重大利好。

    2021上半年锂电池储能发展迅速。根据工信部公布的信息，2021年上半年，锂电池储能技术更新加快，普遍循环寿命突破5000次，龙头超万次，光储一体化发展加快，促进锂电池储能产量达15GWh，同比增长260%。

2、为什么现在要推广储能？

新能源大发展，储能必要性提高。新型电力系统的构建过程中，发电侧体现为风电、光伏等可再生能源占比持续提升，这将造成两大挑战，一是发电侧间歇性、波动性加大，发/用电失衡概率大幅提升；二是电力系统可调容量、惯量下降，系统应对失衡的能力弱化。储能是实现高比例新能源接入后，电力系统保持安全稳定运行的必然选择。这就是为什么今年国家大力推广储能的原因，主要是新能源发展太快了，对电网提出了新的要求。储能的发展反过来又会加速分布式光伏的推广。

储能经济性提升，工商业储能、电网侧储能可能快速发展。随着锂电池材料与工艺进步，铁锂等电池成本继续下降，而循环寿命技术指标近几年得到大幅提升；叠加峰谷电价机制调整以及电力辅助服务市场的完善，储能经济性将迎来明显改观，预计未来用户侧特别是工商业用户储能将加快发展。同时，在电网环节，储能成本可能再次纳入输配电的准许成本，未来电网进行大规模抽水蓄能、锂电池\钠硫电池储能建设也更有动力和财力。

此外，储能更多的意义是：（1）.电池储能可以帮助接入电源电网，并且提升电能质量，同时可以辅助调节电压以及频率。（2）.有了电池储能系统，就让“换电”成为了一种可能，极大地提高了电动汽车的续航能力，并且节约了大量的充电时间。（3）.电池储能系统让废旧新能源电池再生成为了一种可能，可以将不同种类以及不同寿命的电池储能单元进行分类和集成，并且进行差异性充放电，优化电池管理。

图：典型的储能方式度电成本（元/kwh）

资料来源：招商证券

3、储能对我们的生活有什么影响？

    在电池成本下降的前提下，锂电池的应用范围也在逐步扩大，其中包括可再生能源整合储能，电网灵活调峰等应用场景。目前全球最大的锂电子电池储能项目在南澳大利亚州，该电池储能规模达到100兆瓦，在用电高峰时期能够为超过3万户家庭提供电力。2019年11月，该电池运营商宣布，将进一步扩大这一系统产能，将其储能规模扩大至150兆瓦。

储能对我们的生活有哪些影响呢？可以说带来三大好处：（1）.提高供电的稳定性和质量：今年全国多地因为缺电拉闸限电，有了储能，电力保障更加稳定从容。家庭储能比如UPS让大家停电了也不用担心手机没法充电。（2）.降低综合用电成本，利用波峰波谷差价优化电费，另外，储能的接入，结合家庭分布式光伏屋顶项目的推广，未来你家发出来多余的电，电网也可以消纳了，发电多用电少的家庭甚至可以赚钱。（3）.我们的环境会更加美好，储能会加速分布式光伏等新能源项目的推广，火电发电会减少对大气的污染，我们的生活环境会因此改善。

二、储能行业现状

当前全球风光发电量占比9%，预计2050年达56%。当前阶段以发展锂电/钠硫电池、抽水蓄能为主。清洁能源转型各个阶段对储能需求有不同侧重，在新能源渗透率低于40-50%之前，储能配置将以锂电池、抽水蓄能为代表的日间储能为主，而当远期渗透率逐步突破50%，需要引入氢能/压缩空气等长时储能实现季度/月度能量调节。考虑当前全球风电光伏渗透率仍处在较低水平，主要任务是发展日间储能，而电化学储能与抽水蓄能是当下优选，同时可适当发展超级电容/超导/飞轮等超短时储能。

电池、PCS及相关管理系统、系统集成均受益。预测2025年全球电池储能累计装机容量有望达110GWh，对应市场规模超1500亿元量级；在此阶段，锂电池/钠电池、PCS与一次调频等管理系统、储能系统集成企业都受益。

2020年全球储能新增装机4.7GW，同比+62%，2016-2020年CAGR=46%，市场规模高速增长。据测算：2025年中国储能预计新增45GWh，“十四五”期间装机CAGR=70%，对应市场规模499亿元。2025年全球储能预计新增172GWh，5年CAGR=75%，对应市场规模2370亿元。中国及全球5年增长空间均超过10倍，是碳中和弹性最大赛道。

图18：2020年全球储能累计装机分布

资料来源：浙商证券

三、储能行业投资机会有哪些？

电池与逆变器环节系统成本占比最高，分别为60%和20%，是产业链中高景气度方向。从弹性测算结果看，逆变器环节弹性相比锂电池更大。动力电池企业、光伏逆变器企业及时进行能力迁移，切入储能行业。

图：储能系统成本构成

资料来源：招商证券

    储能项目迎来发展机会，多家企业、多个项目布局、落地。亿纬锂能拟投资新建年产30GWh动力储能电池项目。比亚迪2021年7月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为3GWh，本年累计装机总量约为15.7GWh。南开大学-欣旺达先进电池联合实验室成立揭牌。成都特隆美获融创等增资注册资本增至9.7785亿元。易事特集团交付广东首个海上风电项目的储能系统。

    整体来看：从弹性测算结果看，逆变器环节弹性相比锂电池更大。比如：宁德时代（电池技术优势+超前布局）、阳光电源（电力电子与系统集成能力）、派能科技（纯正户用储能标的）、锦浪科技（储能逆变器开始放量）、固德威（储能系统收入弹性大）和亿纬锂能（多元储能业务快速发展）。

图：储能技术分类

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