转自：上海证券报

　　上证报中国证券网讯（记者 王彭）泉果基金6月3日公告称，旗下第二只公募基金——泉果思源三年持有期混合型证券投资基金（以下简称泉果思源）于6月2日正式成立，获得83474户有效认购，首募规模达21.33亿元。这一数字也创下今年以来锁定期权益基金首发新纪录。

　　站在当前时点来看，多家机构认为，今年以来A股市场持续震荡，基金发行较为低迷，但从历史经验来看，基金发行的冰点往往也可能是市场低点，随着权益资产投资性价比重回高位，A股有望迎来更多增量资金。

　　权益资产投资性价比重回高位

　　数据显示，截至5月31日，以基金认购起始日计算，5月份共有39只基金成立，环比下降55.68%，创下2018年2月以来新低；发行份额共计366.31亿份，环比下降50.59%，创下2018年9月以来新低，平均发行份额仅为9.39亿份。

　　业内人士认为，从历史经验看来，基金发行的冰点往往可能是市场低点，也是逆势布局的买点，新基金低点入市更容易获取长期超额收益。

　　据华福证券统计，以更能够刻画权益资产投资“性价比”的指标——股权风险溢价（ERP）为例，ERP越高说明股票相较于债券的预期收益率越高，可能是权益资产较好的买点。复盘历史上历次“底部时刻”，高位ERP往往对应着权益资产的阶段性底部，例如2016年1月、2019年1月、2020年3月，当时的ERP分别位于2005年以来的86%分位数、91%分位数、91%分位数。

　　今年4月中旬以来的股债行情推动ERP再度上行至高位，据统计，截至2023年5月29日，沪深300指数的ERP为5.79%，位于2005年以来的82%分位数。华福证券首席经济学家燕翔认为，当前时点股票资产已具有极高的性价比，后续继续回调的时间和空间都较为有限，行情出现反弹的概率较大，特别是对于偏左侧以及持有周期较长的投资者而言，当前可能是较好的入场时点。

　　机构称当前应更乐观

　　业内人士认为，泉果思源逆势赢得投资者青睐，表明了理性投资者对市场长期投资机会的乐观预期。据悉，该基金由泉果基金董事总经理、公募投资部基金经理刚登峰担纲管理。公告显示，刚登峰持有泉果思源基金份额总量达297.66万份，即自购金额约300万元。

　　站在当前时点来看，富国基金表示，无论是国内经济复苏能见度提升、政策支持力度加大甚至是潜在的AI技术进展推动TMT引领市场反弹，都是积极信号，当前应更为乐观。在国海富兰克林基金总经理兼投资总监徐荔蓉看来，虽然目前A股市场呈现存量资金博弈格局，但在未来一两个月或更长时间后，很可能会逐步演变为增量资金的格局。

　　对于未来三年的机会，刚登峰颇具信心，他认为2023年将会是转折之年，新一轮上行周期已开启，当前市场估值水平为未来3年的收益表现创造了有利条件，大概率可以看到消费服务场景、制造业及房地产产业链、外需等方向回升。

　　刚登峰表示，泉果思源的主要投资方向将包括新能源、TMT、机械设备、新材料等高端制造板块，医药、食品饮料、农业、纺织服装等领域的消费赛道，地产及相关产业链和资源品等在内的周期板块，以及囊括社会服务、工业服务等在内的现代服务方向。