【导语】近期国内废电瓶市场整体货源供应偏紧，企业到货情况不佳，多数厂商原料库存下降，补库需求释放推动废电瓶价格接连上涨。卓创资讯全国废电动含税到厂价格近两周累计涨幅2.51%。春节将至，多数炼厂节前仍有备库需求，对废电瓶价格提供一定支撑，市场预期元旦后的1-3周内是相对补库较为活跃的时段。

12月8日至今铅价整体震荡，而废电瓶价格脱离铅价上涨。根据卓创资讯统计数据显示，截至12月27日全国废电动车电池含税主流价格9675-9945元/吨，均价9810元/吨，较12月8日均价（9570元/吨）涨240元/吨，涨幅2.51%。全国再生精铅出厂价格和废电池到厂价格如图1所示。

12月8日卓创资讯统计的11个地区废电动电池价格降至近四个月历史低位，随后各地区废电池价格转势上涨。近两周卓创资讯统计的11个地区废电动车电池价格涨41-449元/吨不等，主流市场废电动车电池含税到厂价格变化情况如表1所示。

由表1可知湖北地区涨幅最大，涨幅为4.81%；其次是江西和山东地区，涨幅分别为3.92%和3.68%。这三个地区涨幅较大，主要是前期废电瓶降价时跌幅过大所致。

安徽地区废电动含税价格为9850-9945元/吨，均价9898元/吨，价格位居第一。虽然安徽地区涨幅排第四位，安徽地区为风向标市场，安徽地区价格变动往往引发一系列“连锁反应”，首先引起周边地区回收价格的变动，进一步蔓延后影响全国各地区市场价格，正是安徽地区价格的不断上升推动了全国废电瓶价格重心的上移。因此本文主要围绕驱动安徽地区价格上涨的因素展开讨论，从前文可知本轮废电瓶价格走势同铅价走势不一致，故首先排除铅价对废电瓶价格的影响。那么是何种原因导致了安徽地区废电瓶价格的上涨呢？本文将从供需等方面给予解释。

驱动因素1：废电瓶整体供应偏紧，支撑废电瓶价格持续回升。

12月11日至12月24日安徽地区炼企普遍到货不佳，废电瓶货源紧张。废电瓶供应减少的机理如下：（1）前期废电瓶调降后市场上持货商尚未适应低价，出货活跃度降低；（2）市场上废电瓶货源有限，回收商总体回收量不佳，安徽地区来自南北方的货源同步下降。北方地区尤其是山东、河南地区部分地区因降雪以及路面结冰的影响，部分回收商停止收货，废电瓶回笼量直线下跌，这导致以往来自北方地区的货源被大面积切断；而南方地区回收量同样不佳，周边江西、福建地区回收商普遍反馈日度量10-30吨，来自南方地区的货源同样缩减。在以上二者的共同作用下导致这两周企业到货量出现骤减的情况。据统计12月11日到12月24日安徽地区企业普遍日度到货区间为200-500吨，仅有个别高价企业偶尔日度到货量达到700-1000吨。另外，本月安徽地区个别企业因原料供应不足而减产，甚至有企业停产。

驱动因素2：安徽地区原料库存降至今年新低，补库需求推动价格重心上移。

近两周安徽地区废电瓶周度库存呈递减趋势，且减幅扩大，库存量降至今年最低位置。据卓创资讯统计，安徽地区当前有8家企业，产能全部在10万吨以上。其中产能在10万-20万吨的企业有3家，产能在20万吨以上的有5家企业。若按照产能粗略估算各企业满产状态下日度生产所需原料数量，那么产能在10-20吨的企业日度生产大约需要原料总量约在550-750吨，而产能在20万吨以上的企业每日生产至少需要1000吨的原料。由此可见前述企业所到的几百吨货源不仅不能满足企业每日正常生产的需求，部分企业还需要消耗库存才足够，因此企业的库存量持续下滑。

截至2023/12/22周五，卓创资讯调研统计安徽地区再生铅厂废电瓶库存量约有2.8万吨（前低位置为今年6月，为2.9万吨），较前一期减少1.8万吨，减幅约39.13%；为今年最低值。企业库存不足，补库需求持续升温。正是企业刚需补库致使本轮安徽地区废电瓶价格持续上涨。安徽地区废电瓶库存量周度变化情况如图2所示。

驱动因素3：安徽地区原料结构单一，炼厂停产损失或更大，不得不涨价补库。

众所周知，再生铅生产企业的原材料都是含铅废料，而废铅蓄电池占比超过95%，其余不足5%为其它含铅废料。安徽地区的8家再生铅生产企业原料结构单一，只能利用含铅废料，故废铅蓄电池为安徽地区企业生产必不可缺的原料，一旦原料不足，就会导致减产甚至停产；但是炼厂停产将会面临较大损失，甚至会超过减产的损失。所以在缺货以及生产亏损情况下企业也不得不涨价采购原料。

河南地区废电瓶再生利用能力目前仅次于安徽，但是河南地区价格波动幅度却比安徽地区小。这是由于河南地区企业生产使用的原料为铅精矿+含铅废料（废铅蓄电池等），原料中铅精矿占比约在60%-70%，废电瓶原料价格过高时的企业可选择减少废电瓶投入，更多利用铅精矿来生产，原料选择范围大，即使在废电瓶货源紧缺的情况下河南地区企业也不会急于高价寻货。相反安徽地区原料结构较为单一，加之废电瓶需求量大，在缺货时安徽地区企业往往最先涨价并且涨幅较大。

综上所述，废电瓶市场上供弱需强促使废电瓶价格走高。而供弱需强出现的根本原因在于当前铅市场产能过剩，由于企业废电瓶处置能力较大，企业生产所需的废电瓶数量远大于市场上的废电瓶替换量。供不应求，废电动价格自然上涨。

后市预测：补库需求+铅价回升预期，元旦后废电瓶价格仍有较强支撑

本周初安徽地区炼企到货量有明显改善，据卓创资讯调研统计，近几日安徽地区多数企业到货量在1000吨左右，个别厂到货量3000-4000吨。若本周安徽地区到货量仍维持目前的水平，本周库存将会小幅回升。目前安徽地区高价已吸引了较多地区的货源，甚至包含四川、湖南、广东等地区货源，预计元旦前安徽地区废电瓶价格涨势或暂缓；其他地区企业价格竞争力略低，吸引货源有限，预计低价地区部分缺货企业或会调涨。

而元旦后企业面临春节前备库，补库需求仍在，废电瓶价格有一定的支撑；另外节前下游或有备货需求，铅锭需求预期改善，并且当前市场上陆续有企业因减产或原料不够继续减产、停产，铅锭供应面存在进一步降低的预期，供减需增，铅价重心有望迎来小幅回升，而铅价上涨又会带动废电瓶价格上涨，故元旦后废电瓶价格或有一定的上涨空间。本周需继续关注企业到货情况及库存情况。