稳赚1号将满一年

万达的轻资产转型，稳赚1号是不能绕过的金融创新工具。在万达2015年初提出轻资产转型不久，6月就推出了稳赚1号众筹产品。

稳赚1号定位于“万达准房地产信托基金”，是“基于快钱平台、互联网金融、万达广场轻资产转型之下中国首例地产领域的互联网金融创新产品”。“1000元可投资万达广场”的口号，更是让普通投资者感到很亲民，据当时的新闻信息显示，6月12日，万达推出首款众筹产品“稳赚1号”，截止到6月15日，50亿元份额被一抢而光，创造了全球众筹行业的新纪录。首期众筹的50亿元中，有5亿元面向个人投资者发售，很短时间内被线上“秒杀”超额多倍；面向机构投资者的45亿元额度，3日之内也被光。

万达的背书，以及高收益率是稳赚1号首战告捷的主要因素。投资人以成本价投入万达广场，即可获得租金和资产增值的双重稳定收益，将以往金融机构参与优质项目的机会让渡给万达业主，相当于万达广场的原始股。预期年化收益率12%起，收益来源包括净物业收入分配和物业增值收益：1、净物业收入分配：基础年化收益6%；每年收益派发日发放 2、物业增值收益：退出时一次性发放。 若项目成立3年后视市场情况成功上市/转让，预期年化收益率可达14%。如至第7年期末仍未上市，万达商业地产将以不低于实际投资资金1.5倍的价格（扣除相关税费后）收购自有租赁物业或相应权益，预期年化收益率为6%。

稳赚1号的推出，以此产品为切入点的轻资产模式，让万达从银行债务向资产管理方面转变，由负债运营转变为市场运营，业内人士认为，在目前国内的REITs尚未全面开放的情况下，万达采取众筹的模式，避免触及国内监管的红线，是万达轻资产模式的一种尝试，均抱谨慎乐观的态度。

转型初期伴随的阵痛

如果从万达推行轻资产的准备期开始算，那么已经有一年半的时间，而从标志性产品稳赚一号推出，也快满一年，其投资人将获得第一次收益派发。

而一年来万达的业绩也对其轻资产模式做出了反应，转型的阵痛不可避免。

4月30日，亿翰智库发布《2016年1-4月中国典型房企销售业绩排行榜TOP150》。万科以销售金额1102.4亿的绝对优势高居榜首，恒大以900亿居次，保利650亿排第三，万达跌出前十，再一次印证其不再追求业绩规模并逐渐往轻资产方向转变的趋势。

2016年5月9日，万达商业发布了今年前四个月未经审计的经营数据，其中2016年1-4月累计实现合同销售额合计约为人民币235.9亿元；2016年1-4月累计合同销售面积约269.3万平方米。

与去年的数据发布不同，公告中这两项并未列出同比表现，赢商网查阅去年的数据显示，2015年同期合同销售额约为271.70亿元，相较2014年尚有同比增长18.8%，但今年的数据显然同比2015年下滑了35.8亿元，下滑幅度13%；而2015年1-4月累计合同销售面积约311.63万平方米，今年269.3万平方米的数据较去年下滑了42万平方米，下滑幅度同样超过了13%。

不过今年以来，万达商业的租赁收入保持着一定的增长态势。2016年1-4月累计实现租赁收入约为人民币56.2亿元，同比增长25.3%。

对于万达业绩的下滑，也有业内人士表示了担忧，一不远具名的商业地产公司高管表示，轻资产也要分行业，对于商业地产来说，物业升值一直是重要的利润来源。而从万达商业目前的轻资产模式来看等于放弃这一块，对于未来的发展规模来说，很容易形成掣肘。“轻资产看起来风险比较小，但没有销售收入，现金流也小了。是一把双刃剑。”前述人士并不乐观，稳健1号推出之后很火爆，但是万达商业并没有再次推出稳健2号、3号，由此也可以看出万达的犹豫，回报率高，投资者满意，但相应的企业资金成本就增加了。

而另一地产界资深人士易居(中国)控股有限公司执行总裁丁祖昱也认为万达商业轻资产进程过慢。根据万达官方的披露，目前已完成3个资产包共15个项目的交割，有5个项目还在进行中，这个过程前后已经有了一年半，从进程来看还是没有达到预期。投资人应该不是对该模式本身不认可，而是对要打包的这些项目所在地以及未来的前景心存疑虑，毕竟对三四线城市项目不是谁都会“感冒”。

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