内容提要：

普京刚刚表态俄央行干预卢布汇率有效，卢布价格会上涨，莫斯科外汇交易中心就用卢布下跌3.9%来打脸。为什么卢布大幅度加息也无法控制跌势？美元指数上涨，美元收入太少但需求太多是主要原因。

10月5日，俄新社报道称，普京在瓦尔代国际讨论俱乐部的一次会议上说，俄罗斯政府和中央银行正在对卢布的贬值做出反应，步骤是正确的。

普京在在讲话中说，“我们有问题，我们看到它们：外汇收入比支出少，导致本国货币疲软，我们看到了这一点。中央银行和政府都在对此做出反应，我相信步骤是正确的，结果会很好，卢布即将表现强势“。

基于普京所言，俄经济发展部第二天发表卢布汇率预测报告称，俄政府和中央银行正在采取措施稳定汇率，很快这些措施将产生影响。预测今年年底的卢布兑换美元汇率将从98.5卢布1美元回升到90卢布1美元。

谁知莫斯科外汇市场只认美元不认普京，压根不给普京一点点面子，不过四天时间，就用卢布贬值3.9%来打脸普京。

通过查询卢布实时汇率，我们便会发现，莫斯科交易所的卢布兑美元，在普京发表讲话的上周四，开盘为98.5卢布/美元，到了周一（10月9日）卢布兑美元已经跌破了 102 卢布——高峰时期为 102.4947卢布1美元，周一晚9点收盘为102.4896卢布1美元。卢布价格比上周四下跌了3.9%。 创下2022年3月23日以来的最低价格。

随着俄乌战争的持续，随着西方制裁的持续，随着在俄罗斯对外贸易中，获取美元的难度越来越大，随着流入俄罗斯的欧美投资持续为负值，尽管俄罗斯央行采取了俄罗斯从苏联解体而独立以来最严厉的外汇购买与支出限制措施，卢布还是因为西方货币越来越严重的供不应求，而表现得越来越糟糕。

今年卢布价格的另上一个低谷，是8月14日跌破的101.75卢布1美元。之后俄央行紧急将关键利率从8.5%提高350点至每年12%。但2.3倍于美元利率的卢布，却陷入疲软而无法自拔。当时就有很多专家警告说，在跌破这一水平后，卢布的价格仍可能持续下跌。Alor Broker投资咨询部门负责人Alexei Antonov称，这是“完全悲观的情景”。如果跌破8月份低点101.75，通向120的道路将被打开。

不幸而言中。10月6日卢布兑美元短暂跌破101.75之后有所回升，10月9日晚再度跌破101.75之后，恐怕一时半会都回不去了。

10月9日卢布汇率创下新低，主要原因：

一是美元指数上涨。

9月份美国私营部门就业人数增幅远超预期（33.6万人对17万人）。 带动美国股指大幅上涨，驱动美元指数上升。10月9日，美元指数已经涨到106.43。

二是卢布太多，美元太少。

在莫斯科外汇市场，最近的交易量增加，但增加的主要是人民币。 这表明出口商在贸易中获得了更大比例的人民币，而俄罗斯人普遍需要的却是美元、欧元和英镑。所以出口商在出售人民币方面变得更加积极，但极少有出口商出售美元，这恶化了美元供求关系。

三是进入10月份以来国际油价下跌带动了卢布下跌。

众所周知，石油出口收入是卢布最大的支撑，但即使俄罗斯和沙特通过玩弄减产来推升油价，往往都只能短暂上涨，无法改变中长期下跌趋势。所以进入10月份之后布伦特油价持续下跌，从9月底的每桶95.31美元，跌到了10月6号的84.58美元，一周下跌了11.3%。

10月7日哈马斯大规模袭击以色列之后，石油市场下注巴以战争会加剧原油供应导致油价上涨。但国际油价在10月9日从84.5左右调升到88.1左右后，没有坚持两小时，就无力滑落到86.88美元。

其实，单纯的巴以战争，双方都非石油输出国，也不是对国际石油需求有影响的经济大国。只要战争不扩大到中东产油国或者伊朗，国际石油供应都不会发生供求变化。但油价下滑，意味着俄罗斯的外汇收入减少，外汇供求紧张，卢布持续贬值。

很显然，卢布兑美元汇率已固定在每美元超过100卢布的水平， 阿尔法资本管理公司高级投资顾问Alexei Klimyuk认为，他确信，加息不会对问题产生重大影响：“在采取措施限制资本流动（收紧货币管制）之前，卢布的处境仍将很困难“。

【作者：徐三郎】