来源：雪球App，作者： 燕灵隔夜债，（https://xueqiu.com/1649660605/244846603）

理论上来讲，可转债强赎是利空，不强赎则是利好。但不见得强赎就会大跌，不强赎就一定会大涨。那么这里面到底咋回事，隐藏了什么玄机，今天谈谈我的经验。顺便预测一波下面哪些可能赎回需回避，哪些不赎回概率大反之可埋伏不强赎。

上图11支债，剔除18中化EB，逐一分析下这十支债哪些需要回避，哪些可以埋伏。（数据来自集思录）

先说下债型：触发强赎的债我做三个分类：1、次新债首次触发强赎的；上图的小熊、嵘泰、博汇，2、常规债；上图的特一、精测、美联、朗新、太极、嘉泽；3、高溢价小规模老妖债，上图的晶瑞。

埋伏不强赎把握的要点：

1.首次触发强赎的债这个不好预测。鬼知道主力咋想的，通过以往数据来看首次触发直接赎的债现在越来越多，类似去年的锦浪、铂科、上22等，都是进入转股期达到条件触发直接就GG的，这种债不好预测，尤其溢价率适中的，0-20%以内的尽量回避，因为就算埋伏到不强赎也涨不大，如果点子背，埋伏进去赎回了，那就吃一闷棍，溢价率正多少就会杀多少，且往往这种债的末日轮期待感都很一般。

2.溢价率越高越好。溢价率在20%以上或更高的，这种不强赎的概率也大，埋伏有价值，尤其是最后触发比达到10/15以上，最后那几天没有明显的溢价下杀动作，不赎回的概率加持。

3.根据剩余规模判断。一般是分为未开封的就是完整规模和已经转过一部分的，一般已转比例达到10%以上，剩余规模还一半以上的，这种一般不赎回的可能性也大，反正规模还多着呢，主力也不急，加上溢价率高于20%，且临近满足期末，不出现杀溢价的都可作为加持的参考条件。

4.剩余规模很小且溢价率很高的。关于那些规模贼少，溢价率又普遍偏高的债，这种基本上也是老油条了，类似盛路、横河这种，包括上面的晶瑞，人家已经无所谓了，规模所剩无几，多还一年利息也没几个钱。所以这种就当个常规性公告看，当然不强赎不见得会大涨，要考虑时下该债能蹭到板块或者题材的热度，比如目前的晶瑞，光刻胶热度嘎嘎猛，那么如果这波满足条件不赎回，晶瑞非常有想象空间。

上面的10个债，我来预测一波，哪些具备埋伏价值，哪些不具备埋伏价值。哪些赎的概率大，哪些不赎的概率大。

特一：已知条件，强赎触发比13/15，溢价率24.83%，强赎触发价17.09，股价22.45目前远高于触发价，发行3.54，剩余2.12，不记得这是特一第几次触发了，印象中应该有两三次了。我觉得吧，特一这波不赎的可能性大，都尼玛13/15了要杀也早杀了，我不相信特一会是这种人，在溢价率20%+的时候宣布强赎，因此特一你套用我上面的要点，是存在埋伏不强赎的价值的。意味着周二达标，周二晚上会出公告，周三看结果。结论：可埋伏。

精测：已知条件，强赎触发比13/15，溢价率10.28%（危），强赎触发价63.8，股价66.01远高于触发价，发行规模3.75，剩余3.086，近期精测转2即将上市，这个债这波溢价率杀下来也蛮辛苦的，股价蹭蹭上，债却维持在130多在抹平溢价，这个债目前看不要去赌他不赎回，债性也不太行，就算不赎回我感觉起不了多大风浪，再一个10%多的溢价率，这也是说杀也能杀的下来的。对于精测的观点，赎不赎回关我毛事，自选都没有的债，结论：不参与。

美联：已知条件，强赎触发比13/15，溢价率0.22%，强赎触发价12.35，股价16.55远高于触发价，发行规模2.07，剩余2.059，美联这应该是很多次达到强赎条件了，但是这一次我感觉动了要赎回的心思，虽说这个债溢价率几乎是平的即便你买了它强赎也杀不了多少，但根据目前走势，已经美联板块题材的热度，我感觉赎回概率大，其次没有进去的价值，包括末日轮，我估计这个屌毛，也搞不出来啥成果来。结论：不参与。

朗新：已知条件，强赎触发比12/15，溢价率0.99%，强赎触发价19.76，股价28.7远高于触发价，发行规模8，剩余规模5.482，朗新有埋伏不强赎的价值，剩余规模还有60%左右没转掉，看朗新目前这个趋势，大概率不会在这个时候赎回，其次信创热度嘎嘎猛，退一万步讲如果埋伏进去，人家赎了咋办，不要慌，0.99%的溢价率算个毛线，杀也杀不多，其次如果朗新选择在此时末日轮，那这个末日轮是可以期待的，就信创这热度，不说超过拓尔，最起码是目前这10个债里最有想象空间的了。朗新有埋伏不强赎的价值，周三尾盘出公告，注意盯朗新周一二的走势，若盘中朗新科技拉升，或者信创板块拉升，有出现不跟正股开始走强的走势或者股债联动出现比股票强的走势，基本可以确定是来大资金埋伏不强赎了，那还说啥，回调的时候早点买进去再说。结论：可埋伏。

晶瑞：已知条件，强赎触发比11/15，溢价率40.28%，强赎触发价8.12，股价19.92远高于触发价甚至已经翻了一个倍了，发行规模1.85，剩余0.53，晶瑞周四晚见结果，我非常有信心的认为，晶瑞这波绝壁不会赎回，如果赎就不会这样涨，周五晶瑞成交量60亿，考虑到人气和光刻胶题材的热度，就是主力想赎回，40%溢价率我估计也杀不下来，所以晶瑞埋伏不强赎的性价比非常大，上面提到这种债，到期一般例行公告，所以不强赎利好刺激不大，但晶瑞现在可不一样了，他这波强赎的时间节点，正好轮动到光刻胶当主线的时刻，因此晶瑞周四如果发不强赎，周五不会太差。结论：可埋伏。

太极：已知条件强赎触发比11/15，溢价率1.26，强赎触发价28.63，股价47.01远高于触发价，发行规模10亿，剩余规模5.896，这个和朗新差不多，也是信创的债，只不过太极这个债走的非常规范，很少出现债比股强的局面，除非是正股涨停出点小加速，也没有20CM的基因。这个债埋伏不强赎的价值也大，但没朗新好。溢价也不高，就算赌错了，也挂不了。板块热度无可挑剔。结论：可埋伏。

嘉泽：已知条件强赎触发比10/15，溢价率12.64%，强赎触发价4.37，股价4.36搞毛线这个主力，差一分钱又浪费一天，发行规模13，剩余2.88，这个债直接不考虑他赎回不赎回，没有埋伏的必要，没多大意思。直接放弃，板块热度目前这个绿色电力一直装死，总之赛道方向现在有点岌岌可危吧。12%多的溢价率，鬼知道什么时候达到条件，周五差一分钱触发，都可以放弃的，这债没多大意思，直接忽略。结论：不参与。

小熊、博汇、嵘泰:这三放到一起说，溢价率都大差不差10%+，都是首次达到强赎要求在走流程，后期触发比满，即便不强赎参与价值不大，且都是最近的次新，这种你也搞不懂主力的意图，如果赎，这10来个点的溢价率铁定是要杀的，参考卡倍、盘龙，这种债即便强赎，末日轮不会多大出息。结论：不参与。

总之触发比大于10/15的才有考虑埋伏强赎的必要，没达到条件的，就等达到条件。

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