近期成本端利空引导，产业供需双减，行业保持去库节奏。成本端来看，地缘局势缓和，宏观托举不足，PX检修装置逐步回归，供应增压预期损及成本；供需侧看，交割前现货销售压力较大，TA检修装置陆续重启，聚酯刚需尚虽存，但萧山主流聚酯工厂已经停产降负的基础上，桐乡及江苏主流聚酯工厂计划追加减停10%幅度，继而后道补单受限。综合来看， PTA市场价格存偏弱预期。

关注点：

1、本周期国内PTA周产量125.67万吨，较上周-14.30万吨；

2、本周期聚酯行业周度平均开工为88.71%，较上周-1.29%；

3、本周PTA行业库存量在485.49万吨，环比-6.73万吨；

4、本周PTA加工费平均在369.45元/吨，较上周+18.60元/吨；

目录：

一：成本端施压 市场价格跟跌

二：成本走弱明显 PTA利润有改善    

三：供应集中减量 仍延续去库

四：成本、未来供需弱势 价格偏弱对待

一、价格、基差：成本端施压 市场价格跟跌

图1 PTA价格趋势变化

来源：隆众资讯

品种

本周

上周

涨跌值

涨跌幅(%)

PTA

5841.25

5917.50

-76.25

-1.29%

美金价格

764.80

774.50

-9.70

-1.25%

本周PTA期现市场下跌，加工费修复。地缘局势缓和，全球经济前景情绪担忧，PX供应回升，成本端弱势受累。PTA多装置集中检修，聚酯端有技改及突发，产业供需去库。然未来TA供应增量预期及聚酯减产预期损及心态，TA期现市场价格逆向原油趋势下跌，现货基差则在现实流通性收窄而保持偏强。

截止收盘，华东地区PTA现货市场周均价为5841.25元/吨，周均价环比-1.29%。

图2 PTA基差趋势变化

来源：隆众资讯

单位：元/吨

品名

2024/5/9

2024/4/30

涨跌值

涨跌幅(%)

现货价格

5825

5915

-90

-1.52%

主力合约

5818

5922

-104

-1.76%

现货-期货

4

-5

+9

+180.00%

本周基差方面：周内期现基差偏强，TA持续去库，装置集中检修，流通有收窄，现货基差修复。PTA现货5主港交割及仓单09升水5-贴水10附近，6月主港交割09贴水10-15成交及商谈。（单位：元/吨）

二、成本、利润：成本走弱明显 利润有改善

图3 PTA成本趋势变化

来源：隆众资讯

图4 PTA利润趋势变化

来源：隆众资讯

品种

本周

上周

涨跌值

涨跌幅(%)

成本

5477.21

5564.15

-86.93

-1.56%

加工费

369.45

350.85

+18.60

+5.30%

利润

-230.55

-249.15

+18.60

+7.47%

本周期，据隆众资讯生产成本计算模型，PTA成本平均在5477.21元/吨，环比-86.93元/吨；PTA利润平均在-230.55元/吨， PTA加工费平均在369.45元/吨。

三、供需、库存：供应集中减量 仍延续去库

图5 PTA产量变化

来源：隆众资讯

本周国内PTA产量为125.67万吨，较上周-14.30万吨，较同期+5.38万吨。国内PTA周均产能利用率至73.23%，环比-8.28%，同比-4.70%。周内5套装置检修。其中，恒力石化1#、恒力惠州1#、嘉兴石化2#、虹港石化2#、东营威联检修，个别装置提负，已减停装置延续检修。

备注：若装置有延时调整，将修正本期及上期数据，感谢理解。

来源：隆众资讯

附表：中国PTA长停及检修产能统计（单位：万吨）

生产企业

产能

检修

起始日

检修结束日

江阴汉邦

220

2021/1/6

停车

重启待定

虹港石化1#

150

2022/3/14

停车

重启待定

扬子石化2#

65

2022/12/3

停车

重启待定

洛阳石化

32.5

2023/3/3

停车

重启待定

仪征化纤1#

35

2023/4/13

停车

重启待定

独山能源2#

250

2023/5/15

停车

2023/5/29

恒力石化4#

250

2023/5/20

停车

2023/6/16

海伦石化1#

120

2023/6/1

停车

2023/6/12

宁波台化1#

120

2023/6/7

停车

2023/6/30

海伦石化2#

120

2023/7/2

停车

重启待定

独山能源1#

250

2023/7/24

停车

2023/8/1

恒力石化5#

250

2023/7/29

停车

2023/8/11

嘉兴石化1#

150

2023/8/16

停车

2023/9/5

恒力石化3#

220

2023/9/1

停车

2023/9/16

蓬威石化

90

2023/9/10

停车

重启待定

嘉通能源1#

250

2023/9/10

降至5成

2023/9/15

恒力石化2#

220

2023/10/7

停车

2023/11/27

亚东石化

75

2023/11/1

停车

逸盛海南2#

125

2023/11/27

提满

逸盛大化2#

375

2023/12/1

降至75成

2023/12/11

逸盛宁波4#

220

2023/12/19

降至7成

2023/12/25

逸盛新材料2#

360

2023/12/19

降至7成

2023/12/25

逸盛新材料1#

360

2023/12/19

降至7成

2023/12/25

逸盛海南1#

200

2024/1/16

重启5成

2024/1/24

福建百宏

250

2024/1/20

短停

2024/1/24

逸盛宁波3#

200

2024/1/26

停车

重启待定

珠海英力士2#

110

2024/3/13

停车

2024/3/15

珠海英力士3#

125

2024/3/13

停车

2024/3/30

宁波台化2#

150

2024/4/1

提至8成

四川能投

100

2024/4/3

停车

嘉通能源2#

250

2024/4/8

停车

2024/4/26

恒力惠州2#

250

2024/4/8

停车

2024/4/22

仪征化纤2#

65

2024/4/10

停车

仪征化纤3#

300

2024/4/15

提至8成

逸盛大化1#

225

2024/4/25

提至9成

新疆中泰

120

2024/4/30

提至7成

福海创

450

2024/4/30

降至62成

恒力石化1#

220

2024/5/5

停车

嘉兴石化2#

220

2024/5/5

停车

虹港石化2#

250

2024/5/6

停车

恒力惠州1#

250

2024/5/6

停车

东营威联

250

2024/5/7

停车

本周期（20240503-0509），中国聚酯行业周产量：140.38万吨，较上周跌2.04万吨，环比跌1.43%。中国聚酯行业周度平均产能利用率：88.71%，较上周-1.29%。产量与产能利用率下跌的主要原因是：虽周内三房巷等装置提升负荷，但装置检修较多，如恒逸聚合物、荣盛、华润江阴，聚酯行业整体缩量明显，拖累周内产量及产能利用率明显下滑。

图7 PTA库存变化

来源：隆众资讯

品种

本周

上周

涨跌值

涨跌幅

PTA工厂库存

4.94

5.42

-0.48

-8.86%

聚酯工厂PTA原料库存

8.53

8.47

+0.06

+0.71%

行业库存

485.49

492.21

-6.73

-1.37%

隆众资讯统计，本周PTA行业库存量约在485.49 万吨，环比-6.73万吨，环比-1.37%。周内，TA检修装置陆续重启，供应逐步回升，聚酯刚需稳健，产业供需去库但收窄。（工厂、聚酯工厂原料上周库存时间为：4/19-4/25）

备注：因数据优化及计算公式调整，考虑实际月产量及进出口数据，行业库存数据将随即调整，感谢理解。

中国PTA供需平衡表及预测

单位：万吨

产品

2024/5/2

2024/5/9

2024/5/16

2024/5/23

2024/5/30

PTA产量

139.97

125.67

117.60

125.63

130.69

总供应量

139.97

125.67

117.60

125.63

130.69

聚酯需求量

121.77

120.02

118.43

119.08

120.42

其他需求

5.09

4.97

4.97

4.97

4.97

总需求量

126.86

124.99

123.39

124.04

125.39

供需差

+13.11

+0.68

-5.80

+1.59

+5.30

备注：该供需平衡表仅以供需数据为主，并不包含进出口数据。

四、预测：成本、未来供需弱势 价格偏弱对待

图8 2023年中国PTA供需平衡表

来源：隆众资讯

供应预测：减量。下周，恒力惠州1#重启，逸盛新材料2#检修，个别装置提负，已减停装置或延续检修。预计下周，周度产量118万吨附近，周度产能利用率或68%附近。

需求预测：下降。下周，中国聚酯行业周产量预计：138-139万吨，中国聚酯行业周度平均产能利用率：87-88%，较本期略有下滑。目前来看，装置存重启预期，但前期检修装置较多，国内聚酯行业供应将小幅下滑。

成本预测：稳中反弹。预计下周国际油价或存上涨空间，OPEC+减产预期向好和地缘不确定性或带来利好支撑。预计WTI或在77-81美元/桶的区间运行，布伦特或在82-86美元/桶的区间运行。

行情趋势预测：成本端来看，地缘局势缓和，宏观托举不足，PX检修装置逐步回归，供应增压预期损及成本；供需侧看，交割前现货销售压力较大，TA检修装置陆续重启，聚酯刚需尚虽存，但萧山主流聚酯工厂已经停产降负的基础上，桐乡及江苏主流聚酯工厂计划追加减停10%幅度，继而后道补单受限。综合来看，PTA市场价格存偏弱预期。