证券研究报告|公司深度报告

2024年07月09日

凯尔达（688255.SH）增持（首次）

自产机器人放量开启快速成长中游制造/机械

当前股价：18.86元

凯尔达是国内少数同时掌握机器人整机及工业焊接核心技术的高新技术企业

基础数据

之一。在“机器换人”的趋势下，焊接行业由人工转向焊接机器人是大势所

总股本（百万股）110

趋。公司有望凭借领先的焊接技术和自产焊接机器人，打开广阔的下游赛已上市流通股（百万70

股）

道。给予公司“增持”的评级。总市值（十亿元）2.1

流通市值（十亿元）1.3

❑国内少数同时掌握机器人整机及工业焊接核心技术的高新技术企业之一。每股净资产（MRQ）9.3

公司成立于2009年，初期主要开展工业焊接机器人研发、生产相关业务。ROE（TTM）2.8

公司于2013年推出机器人专用焊接设备和超低飞溅焊接机器人，2017年资产负债率15.2

主要股东凯尔达集团有限公司

推出伺服焊接机器人。2020年以前，公司通过外购机器人整机，配套公司

主要股东持股比例34.4

生产的机器人专用焊接设备。2020年以后，公司自主研发的机器人整机开

始量产，搭配公司的焊接技术，整体技术达到国际先进水平，有望进一步股价表现

实现。%1m6m12m

❑业绩处于拐点，控费优势突出。2023年，公司实现营收4.82亿元，同比绝对表现-16-18-35

增长22.30%，自产机器人销量1049台，同比增长108.55%。由于政府补相对表现-11-22-24

助退坡以及生产投入的加大，公司仅实现归母净利润2487万元，同比下降(%)凯尔达沪深300

20

32.99%。随着自产机器人的逐步放量，公司业绩有望出现拐点。公司期间

0

费用率常年维持在10%左右，明显低于同行可比公司。

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❑科技创新