今年以来，各家基金公司加快了整改分级基金的步伐。Choice统计显示，截至7月31日，年内公告终止上市的分级基金产品数量已达14只，高于过去两年数量之和。

对于分级基金未来的命运，业内人士认为有三种，针对不同产品有不同的整改策略，可能清盘，可能转为LOF基金或是普通指数基金。

在分级基金即将谢幕之际，第一财经记者采访了参与其中的投资者和业内人士，也看到了分级基金的AB面。

年内14只分级基金宣布终止上市

7月31日，易方达发布公告称，易方达银行指数分级证券投资基金之银行业A份额(场内简称：银行业A，证券代码：150255）、银行业B份额(场内简称：银行业B，证券代码：150256）将于2020年8月5日终止上市。

易方达表示，公司以通讯方式召开了易方达银行指数分级证券投资基金份额持有人大会，持有人大会于2020年7月7日表决通过了该基金转型有关事项的议案，易方达向深交所提交了终止上市的申请。

这意味着原基金将不再存在，取而代之的是易方达中证银行指数证券投资基金（LOF）A类基金份额，投资者既可通过基金公司直销机构，或代销银行和券商进行基金申购、赎回(即场外交易)，也可通过交易所像买卖股票一样交易LOF份额(即场内交易)。

今年以来，分级基金的谢幕正在加速。Choice统计显示，截至7月31日，年内已有14只分级基金宣布终止上市，而2018年、2019年分别有4只、7只分级基金发布此类公告。

“分级基金整改最麻烦的环节就是开持有人大会，散户多且分散，比较费时间，而且份额持有人（或代理人）所持表决权的2/3以上（含2/3）通过才算有效。”某大型公募基金产品经理告诉第一财经记者。

另一位公募基金内部人士认为，分级基金转型过程中麻烦的点在于，当前方案是将分级B将按照B份额的单位净值计算其持有市值，然后折算成母基金份额，由于分级B二级市场价格与单位净值之间有差异，会存在一定的折溢价。

分级基金的正反面

分级基金作为一类创新产品，从起初数十亿元扩容到数千亿元，2015年更是大放光彩，但高杠杆属性下，市场风格的切换使得分级B备受争议，例如今年暴涨暴跌的创业板B。

有业内人士认为，玩分级B的人像是在下赌注，这类产品很适合好赌之人，应该存在；也有人表示应该清退，分级B风险太大，专业性不够或是心态不过关的投资者容易遭受巨大损失。

资深股民骆俊曾频繁在场内交易分级B，他告诉第一财经记者，券商B、创业板B是其主要交易的品种。

“高风险、高收益，如果看好市场，可以适当激进些，才能不负行情。“骆俊并不排斥”激进“这个词，分级B可以避免选股的纠结，一旦积极看多行情，分级B比ETF更有吸引力，而且波动率高。

“我不会在产品有下折风险或是存在过高溢价的时候入手。”骆俊认为自己录得正收益的原因之一在于此。

不过，分级基金即将退出历史舞台。2018年4月发布的资管新规中，明确公募产品和开放式私募产品不得进行份额分级，此后，监管部门出台相应细则，并给出明确时间安排，要求基金公司在2018年6月底之前拿出分级基金处理方案，并要求3亿元规模以下的分级基金在2019年6月底前完成转型，3亿规模以上的分级基金，可以将转型期限放宽到2020年。